Rynek kurkumy stabilizuje się, gdy popyt z USA równoważy wycofanie się Chin

Indyjska kurkuma jest notowana w szeroko stabilnym do lekko słabszego przedziale, gdy ceny FOB nieznacznie się obniżają, podczas gdy popyt eksportowy przesuwa się z Chin w stronę Stanów Zjednoczonych i innych rynków. Indyjscy eksporterzy mierzą się ze strukturalną zmianą: wycofanie się Chin z kluczowych przypraw jest częściowo równoważone przez odporny popyt z USA na kurkumę, mimo że łączna wartość indyjskiego eksportu przypraw spadła. Krajowe ceny kurkumy w głównych mandis pozostają blisko ostatnich średnich, z jedynie umiarkowanym osłabieniem ofert eksportowych. Wraz z tym, jak monsun wreszcie przesuwa się przez kluczowe stany produkujące, krótkoterminowe ryzyko podażowe zmalało, ale eksporterzy stają wobec bardziej konkurencyjnego otoczenia globalnego i muszą dywersyfikować popyt poza Chiny, jednocześnie broniąc udziału w rynku w USA i na Bliskim Wschodzie.

Prices

Najnowsze oferty eksportowe z Indii wskazują na nieznacznie słabszy, ale ogólnie stabilny rynek kurkumy. Konwencjonalne suszone palce kurkumy, Nizamabad Grade A (FOB Telangana), są wskazywane w okolicach 1,30 EUR/kg, nieco poniżej 1,32 EUR/kg sprzed dwóch tygodni. Palce Salem Grade A (FOB Telangana) są wyceniane blisko 1,45 EUR/kg wobec około 1,48 EUR/kg w połowie czerwca. Organiczny proszek kurkumy (FOB New Delhi) osłabł do około 3,18 EUR/kg, a cała kurkuma organiczna do około 2,32 EUR/kg, oba poziomy o kilka centów poniżej poziomów z połowy czerwca.

Ceny w mandis w Nizamabadzie, kluczowym benchmarku dla kurkumy, utrzymują się ogólnie mocno w przedziale 12 500–13 200 INR/quintal od końca czerwca, co implikuje poziomy spot w okolicach 1,40–1,45 EUR/kg przy obecnych kursach walutowych. To zrównanie krajowych cen spot z ofertami eksportowymi FOB sugeruje ograniczoną przestrzeń do dalszych spadków, chyba że zwiększą się dostawy lub popyt eksportowy gwałtownie osłabnie.

Supply & Demand

Indie pozostają dominującym globalnym dostawcą kurkumy, ale przepływy handlowe się zmieniają. W latach 2025–26 Stany Zjednoczone wyprzedziły Chiny jako największy nabywca indyjskich przypraw pod względem wartości, pomimo niższych ogólnych wysyłek i presji ze strony ceł amerykańskich. Podczas gdy całkowity eksport przypraw z Indii spadł o 6,1% rok do roku do 4,43 mld USD, USA nadal zaabsorbowały 624 mln USD, wobec 711 mln USD wcześniej.

Dla kurkumy kluczowe jest to, że import pieprzu i kurkumy z Indii do USA wzrósł, podczas gdy amerykańskie zakupy oleorezyn przyprawowych spadły. Jednocześnie chiński zakup indyjskich przypraw gwałtownie się zmniejszył: wartość eksportu do Chin spadła o 32% do około 519 mln USD z ponad 769 mln USD rok wcześniej. Chiny pozostają dużym nabywcą wolumenowym ogółem, ale zdecydowanie ograniczyły import kminu i chilli, w większym stopniu opierając się na produkcji krajowej. Ta zmiana zmusza indyjskich eksporterów do bardziej agresywnego zwrotu w stronę USA, Bliskiego Wschodu i innych rynków azjatyckich w zakresie kurkumy i produktów pokrewnych.

Uczestnicy branży oczekują, że Chiny zbiorą jeszcze większe zbiory kminu w 2026 r., dzięki sprzyjającej pogodzie i lepszym technikom uprawy. Może to jeszcze bardziej wypchnąć indyjski kmin z chińskiego importu i pośrednio wywrzeć presję na szerszy koszyk eksportowy indyjskich przypraw. Chociaż kurkuma nie była dotąd główną ofiarą, ten sam strukturalny trend – zastępowanie przez Chiny importu tam, gdzie to możliwe, produkcją krajową – pozostaje średnioterminowym ryzykiem dla indyjskich eksporterów przypraw i podkreśla potrzebę pogłębiania dywersyfikacji popytu na kurkumę.

Fundamentals & Weather

Po stronie podaży południowo-zachodni monsun w Indiach ostatnio odzyskał impet po przestoju na początku sezonu; do końca czerwca opady przesunęły się nad Maharasztrę, Telanganę i Karnataka – kluczowe regiony uprawy kurkumy. Komentarze pogodowe wskazują, że strefa monsunowa pozostaje aktywna nad wybrzeżem Andhra Pradesh, północną Telanganą i Madhya Maharashtra, wspierając wilgotność gleby i perspektywy zasiewów. To ogranicza bieżące obawy o spadek areału zasiewów lub gwałtowne obniżenie plonów w zbiorach 2026–27.

Fundamentalnie, umiarkowane złagodzenie cen FOB w czerwcu sugeruje, że wcześniejsza ciasnota na rynku kurkumy zaczęła się normalizować. Jednak średnie ceny w mandis, blisko 12 500 INR/quintal dla Nizamabadu, pozostają powyżej długoterminowych średnich, odzwierciedlając nadal silną bazową konsumpcję w Indiach i stabilny popyt zagraniczny. Przy ogólnym spadku eksportu przypraw z Indii, ale rosnącym eksporcie kurkumy do USA, zarządzanie zapasami w kraju będzie kluczowe: eksporterzy muszą zrównoważyć pokusę upłynnienia zapasów przy obecnych poziomach z ryzykiem zacieśnienia dostępności, jeśli dalszy przebieg monsunu w sezonie rozczaruje.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

W krótkim terminie (najbliższe 2–4 tygodnie) rynek kurkumy wygląda na szeroko boczny z lekkim spadkowym nastawieniem w ujęciu EUR, przy założeniu, że monsun będzie nadal postępował i nie pojawi się poważny szok podażowy. Oczekuje się, że popyt eksportowy pozostanie wspierany przez nabywców z USA i Bliskiego Wschodu, częściowo równoważąc słabszy apetyt Chin na indyjskie przyprawy ogółem. Wszelkie nowe środki handlowe ze strony USA lub dalsze zmiany taryfowe byłyby istotnymi czynnikami ryzyka dla nastrojów i kształtowania cen.

Trading outlook

• Eksporterzy w Indiach: Rozważcie zabezpieczenie części sprzedaży kurkumy na III–IV kw. 2026 r. przy obecnych poziomach FOB około 1,30–1,45 EUR/kg dla konwencjonalnych palców, ponieważ ceny w mandis pozostają mocne, a w pełni normalny przebieg monsunu nie jest jeszcze gwarantowany.
• Nabywcy zagraniczni (USA, UE): Wykorzystajcie obecne lekkie złagodzenie ofert FOB do pokrycia krótkoterminowych i średnioterminowych potrzeb, ale unikajcie nadmiernych zakupów do czasu uzyskania większej przejrzystości w sprawie nowej uprawy i nastawienia Chin do importu.
• Uczestnicy spekulacyjni: Kontrakty futures na kurkumę na indyjskich giełdach prawdopodobnie będą handlowane w trendzie bocznym z pogodowo zależną zmiennością; rozważcie strategie powrotu do średniej w ramach ostatnich przedziałów, zamiast silnie kierunkowych zakładów.

3-day price indication (EUR)