Rynek nasion słonecznika pod presją żniw przy wsparciu kompleksu olejów dzięki polityce biopaliw

Rynki słonecznika znajdują się między presją zbiorów wywierającą nacisk na ceny nasion a bardziej wspierającym kompleksem olejów roślinnych, ponieważ silniejsze mandaty dotyczące biopaliw w USA zaostrzają globalny bilans olejów roślinnych. Wartości nasion w regionie Morza Czarnego i w UE nadal obniżają się w kierunku sezonowych minimów wraz z napływem dostaw z nowego zbioru, podczas gdy południowoafrykańskie kontrakty terminowe na nasiona słonecznika na SAFEX odbiły umiarkowanie po słabości w sierpniu. Jednocześnie polityka biopaliwowa USA podnosi oczekiwania popytowe na olej sojowy, pośrednio wspierając olej i śrutę słonecznikową poprzez substytucję między olejami. Przerabiający obserwują marże z przerobu coraz silniej zdominowane przez olej, co podkreśla znaczenie popytu w dół łańcucha. Na razie ceny najbliższych terminów nasion słonecznika wyglądają ciężko, ale rośnie ryzyko ostrzejszego odbicia, jeśli logistyka lub pogoda zakłócą oczekiwane duże zbiory.

Prices

Na SAFEX kontrakty terminowe na nasiona słonecznika kontynuowały odbicie 1 września: wrzesień 2026 zamknął się w okolicach 10,534 ZAR/t, a grudzień 2026 na poziomie 10,693 ZAR/t, oba o około 0,8–0,9% wyżej dzień do dnia, po słabszym sierpniu. Po przeliczeniu przy ~20 ZAR za EUR implikuje to około 525–535 EUR/t, co jest zasadniczo zbieżne z globalnymi benchmarkami z końca sierpnia.

Na Ukrainie oferty FCA na nasiona słonecznika w rejonie Odessy i Kijowa ustabilizowały się blisko 0,49–0,50 EUR/kg (≈490–500 EUR/t), w pobliżu sezonowych minimów wraz z narastającą presją żniwną nowego zbioru, podczas gdy wartości FOB Odessa utrzymują się nieco poniżej 0,60 EUR/kg. Chińskie łuskane nasiona i ziarno słonecznika pozostają najdroższym pochodzeniem, z ostatnimi ofertami FOB Pekin na poziomie około 1,07–1,34 EUR/kg w zależności od klasy, co potwierdza utrzymującą się premię wobec podaży z regionu Morza Czarnego i UE.

Supply & Demand

Dostępność nasion słonecznika z nowego zbioru poprawia się we wszystkich kluczowych kierunkach. Ceny krajowe na Ukrainie mocno spadły względem poziomów starego zbioru, gdy przetwórcy dostosowali oferty do nadchodzących żniw, podczas gdy dane Komisji Europejskiej wskazują na unijny zbiór nasion słonecznika w 2026 r. na poziomie nieco ponad 9,5–9,6 mln ton, około 9% powyżej ubiegłego roku i najwyższy od 2023 r. Wyższy areał i nieco powyżej średniej plony wspierają tę ekspansję.

Południowoafrykańskie kontrakty SAFEX odzwierciedlają podobną dynamikę presji żniwnej: w połowie sierpnia kontrakty wzdłuż całej krzywej osłabły, ale ostatnie odbicie sugeruje, że presja sprzedażowa jest częściowo absorbowana. Jednocześnie decyzje polityczne USA w sektorze biopaliw zaostrzają prognozowany popyt na oleje roślinne. Decyzja EPA o zwolnieniu 18 małych rafinerii z obowiązków mieszania na 2025 r., ale przeniesieniu utraconego wolumenu na lata 2026–27, podnosi zobowiązania dla większych rafinerii, co implikuje zwiększony popyt na oleje roślinne, w szczególności olej sojowy, ale pośrednio wspiera także olej słonecznikowy w globalnych mieszankach.

Popyt na nasiona oleiste w Chinach pozostaje silny. Niedawne dane pokazują, że lipcowy import soi przekroczył poziom z ubiegłego roku, a nabywcy państwowi zarezerwowali już blisko 5 mln ton amerykańskiej soi z wysyłką na wrzesień–listopad. Choć jest to przede wszystkim historia związana z soją, zaostrza ona ogólny kompleks olejów roślinnych i śrut, pośrednio wspierając śrutę słonecznikową w dawkach paszowych tam, gdzie logistyka i cena umożliwiają substytucję.

Fundamentals & Crush Economics

Marże z przerobu w USA pokazują, jak ważny dla kompleksu nasion oleistych stał się popyt na olej. Dane Census za lipiec wskazują przerób soi na poziomie 222 mln buszli, nieznacznie powyżej oczekiwań, przy przeciętnych marżach z przerobu około 2,41 USD na buszel. Co istotne, udział wartości oleju sojowego w tej marży wzrósł do około 51%, co potwierdza, że obecnie głównym motorem jest olej, a nie śruta.

Mimo to zapasy oleju sojowego w USA na poziomie około 1,96 mld funtów są tylko nieznacznie powyżej oczekiwań, co sugeruje, że rynek jest komfortowo zaopatrzony, ale nie nadpodażowy. Dla przetwórców słonecznika takie otoczenie jest konstruktywne: silniejsze ceny olejów konkurencyjnych (sojowego, rzepakowego) poprawiają względną atrakcyjność oleju słonecznikowego, zwłaszcza na rynkach wrażliwych na jakość i kryteria zrównoważonego rozwoju. Jednocześnie obfita podaż nasion w regionie Morza Czarnego i w UE ogranicza potencjał wzrostu baz nasion w krótkim terminie.

Łuskane nasiona słonecznika i ziarno konfekcyjne, jako bardziej ukierunkowane na konsumenta, podążały inną ścieżką. Ceny europejskich i ukraińskich łuskanych nasion spadły o około 3–7% od połowy sierpnia, odzwierciedlając komfortową dostępność surowca i ostrożny popyt ze strony branży przekąskowej i piekarniczej. Ekologiczne i wysokospecyfikacyjne chińskie łuskane nasiona utrzymują premię, ale wykazują oznaki lekkiego oporu cenowego ze strony kupujących.

Weather & Regional Outlook

Warunki pogodowe w regionie Morza Czarnego pozostają generalnie sprzyjające dla trwających żniw słonecznika. Po wcześniejszej w sezonie suszy w części Ukrainy i południowej Rosji, późne lato było w dużej mierze odpowiednie dla dojrzewania i prac polowych, wspierając oczekiwania na większy zbiór 2026/27 w porównaniu z poprzednim sezonem. Głównym ryzykiem nie jest już utrata plonów, lecz potencjalne opóźnienia wynikające z lokalnych intensywnych opadów lub zakłóceń logistycznych.

W UE najnowsze biuletyny monitoringu upraw nadal wskazują na plony słonecznika nieco powyżej długoterminowej średniej, pomimo epizodów upałów i stresu wodnego w niektórych regionach. Wspiera to narrację o ponadprzeciętnym unijnym zbiorze na poziomie około 9,5 mln ton. Republika Południowej Afryki znajduje się pomiędzy latami gospodarczymi, bez istotnych, bieżących zagrożeń pogodowych dla pozostałych późnych pól, dlatego notowania SAFEX są bardziej powiązane z globalnym sentymentem na rynku nasion oleistych niż z lokalną pogodą.

4–6 Week Market Outlook

• Seed prices: Nastawienie pozostaje łagodnie spadkowe do bocznego w okresie szczytowych żniw wrzesień–październik w regionie Morza Czarnego i UE, gdy podaż fizyczna rośnie, a pojemności magazynowe są testowane.
• Oil & meal: Popyt na oleje roślinne, wzmocniony mandatami biopaliwowymi w USA oraz silną globalną konsumpcją, powinien wspierać olej słonecznikowy i ograniczać spadki marż z przerobu, nawet jeśli ceny nasion dalej osłabną.
• Basis & logistics: Każde ponowne zakłócenie logistyki w regionie Morza Czarnego lub eskalacja ryzyk bezpieczeństwa może szybko umocnić wartości FOB oleju i nasion słonecznika, szczególnie na najbliższe terminy.
• Relative value: Śruta słonecznikowa prawdopodobnie zyska na konkurencyjności względem śruty rzepakowej i sojowej w Europie, wspierana przewagami regulacyjnymi i obfitą regionalną podażą nasion.

Trading Outlook

• Crushers: Rozważenie zabezpieczenia części tanich nasion z nowego zbioru (zwłaszcza na Ukrainie i w UE) przeciwko sprzedaży terminowej oleju słonecznikowego, dopóki marże z przerobu są wspierane przez silne wartości oleju; pozostawienie części wolumenu otwartego na wypadek dalszych, wywołanych żniwami spadków cen.
• End‑users (food & feed): Wykorzystanie obecnej słabości cen łuskanych nasion i śruty do przedłużenia zabezpieczenia na IV kwartał, z priorytetem dla pochodzenia z regionu Morza Czarnego i Bułgarii, gdzie dyskonto wobec surowca chińskiego jest najszersze.
• Producers: Unikanie agresywnej sprzedaży przedżniwnej przy obecnych minimach; rozłożenie sprzedaży na późny IV kwartał, gdy presja żniwna zelżeje, a ewentualne szoki logistyczne lub polityczne na rynkach olejów konkurencyjnych mogą poprawić poziomy cen.
• Speculative participants: Potencjał spadkowy na kontraktach terminowych na nasiona wydaje się ograniczony przez silne fundamenty po stronie oleju; atrakcyjniejsze wydają się strategie korzystające z wypłaszczenia lub umiarkowanego odbicia cen nasion w kierunku końca IV kwartału niż krótkie pozycje kierunkowe.

3‑Day Directional View (key exchanges)

• SAFEX sunflower seed: Lekko mocniej do bocznie, śledząc siłę w szerszym kompleksie nasion oleistych i ostatnie wzrosty kontraktów na soję.
• Black Sea physical (Ukraine, seeds & meal): W dużej mierze bocznie w pobliżu obecnych minimów, gdy nabywcy i przetwórcy trawią pierwsze przepływy z nowego zbioru; ograniczony potencjał dalszych spadków, chyba że zbiory przekroczą oczekiwania.
• EU sunflower seed (CPT crushers): Łagodnie spadkowe nastawienie wraz z postępem żniw i odbudową zapasów, choć potencjał spadkowy ograniczany jest przez wspierający popyt na olej słonecznikowy i wysokie ceny olejów konkurencyjnych.