Rynek orzechów włoskich przyspiesza dzięki rosnącemu eksportowi z USA i mocnym cenom w Chinach

Orzechy włoskie z USA znajdują się wyraźnie w fazie wzrostu napędzanego popytem – wysyłki eksportowe ponad dwukrotnie przewyższają poziom z ubiegłego roku, a ceny w konkurencyjnych krajach pochodzenia, takich jak Chiny, rosną. W krótkim terminie równowaga rynkowa sprzyja stabilnym lub nieco wyższym cenom dla wysokiej jakości orzechów w łupinie i łuskanego jądra, szczególnie na rynkach Bliskiego Wschodu, Afryki Północnej i Europy. Silny popyt międzynarodowy przekształca w tym sezonie kierunki handlu orzechami włoskimi. Eksporterzy z USA korzystają z wyjątkowo mocnego popytu ze strony Turcji i szerszego regionu MENA, podczas gdy wysyłki jądra do Europy i części Azji również rosną. Jednocześnie chińskie oferty eksportowe wzrosły, a obecne poziomy ofert w Azji i Europie wskazują na stabilne do lekko wzrostowe otoczenie cenowe. Nabywcy z niepokrytymi potrzebami na III–IV kwartał stają wobec rosnącej konkurencji o gatunki premium, nawet jeśli niektóre kierunki azjatyckie, takie jak Indie, pozostają bardziej wrażliwe na cenę.

Prices

Oferty FOB na chińskie jądra orzecha włoskiego pozostają ogólnie stabilne w ciągu ostatniego miesiąca, po umiarkowanym wzroście pod koniec czerwca. Przy założeniu orientacyjnego kursu EUR/USD na poziomie 0,92, obecne referencyjne poziomy przekładają się w przybliżeniu następująco:

W Chinach oferty eksportowe na orzechy włoskie wzrosły w ostatnich tygodniach o około 70–160 EUR/tonę (odpowiednik 0,07–0,16 EUR/kg), co potwierdza mocniejszy ton zarówno dla orzechów w łupinie, jak i dla jądra. Jest to spójne z szybkim wzrostem popytu eksportowego na orzechy z USA, szczególnie z Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej, co ogranicza dostępność produktu oferowanego w konkurencyjnych cenach.

Supply & Demand

Podaż z USA pozostaje obfita, lecz głównymi czynnikami są logistyka i dynamika po stronie popytu. Skumulowane wysyłki orzechów włoskich w łupinie osiągnęły prawie 300 milionów funtów, ponad dwukrotnie więcej niż w tym samym okresie poprzedniego sezonu. Całkowite wolumeny eksportowe wzrosły o około 114%, podczas gdy sprzedaż na rynku krajowym USA zwiększyła się o 47%, co wskazuje na szerokopasmowy wzrost konsumpcji, a nie jednorazowy skok w jednym regionie.

Bliski Wschód i Afryka są kluczowymi motorami popytu. Wysyłki do tego łączonego regionu skoczyły o około 395%, z 37 milionów funtów do około 183 milionów funtów. Turcja wyłoniła się jako najszybciej rosnący pojedynczy kierunek, przy czym import orzechów włoskich w łupinie z USA wzrósł niemal pięciokrotnie. Silne wzrosty odnotowano również w ZEA, Algierii, Libanie, Iraku i Maroku, gdzie nabywcy wydają się odbudowywać zapasy i reagować na konkurencyjne ceny i jakość orzechów z USA.

Popyt na jądra prowadzi Europa. Łączne wysyłki jądra w maju były o 23% wyższe rok do roku, a skumulowany eksport jądra w bieżącym sezonie jest około 18% powyżej poziomu z poprzedniego sezonu. Europa pozostaje największym rynkiem zbytu, z wysyłkami wyższymi o 24% dzięki solidnym zakupom z Niemiec, Hiszpanii, Niderlandów, Wielkiej Brytanii i Włoch. W Azji Wietnam zwiększył zakupy o 88%, a Tajwan również kupuje więcej, częściowo kompensując około 10‑procentowy spadek wysyłek do Indii. Ogólnie rzecz biorąc, region Azji i Pacyfiku pozostaje umiarkowanym, lecz rosnącym źródłem popytu.

Fundamentals

Obecny rynek orzechów włoskich charakteryzuje się silnym popytem z wielu zróżnicowanych kierunków eksportowych, a nie dominacją jednego głównego nabywcy. Szybki wzrost popytu na orzechy w łupinie w regionie MENA, stabilna konsumpcja jądra w Europie oraz mocne chińskie ceny razem sygnalizują, że rynek efektywnie absorbuje dostępną podaż. Skok wysyłek z USA sugeruje, że zapasy z poprzedniego sezonu są redukowane szybciej, niż oczekiwano, co zmniejsza ryzyko długotrwałej nadpodaży.

Po stronie cen stabilizacja chińskich ofert FOB po czerwcowym wzroście wskazuje, że rynek odbił się od dołków i testuje nowy, wyższy poziom równowagi. Wąskie, tygodniowe wahania cen jądra z Chin od końca czerwca do połowy lipca, w połączeniu z utrzymującymi się premiami za organiczne połówki z USA i Indii, wskazują na rynek, który jest mocny, lecz jeszcze nie przegrzany. Dalszy potencjał wzrostowy będzie prawdopodobnie zależeć od ostatecznych prognoz zbiorów w USA i Chinach oraz od tego, czy popyt w regionie MENA utrzyma się w pobliżu obecnie podwyższonych poziomów w nowym roku gospodarczym.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

• Importerzy w regionie MENA i Europie: Przy prawie czterokrotnym wzroście eksportu orzechów w łupinie z USA do tego regionu i mocniejszych cenach w Chinach, warto rozważyć wcześniejsze pokrycie większej części potrzeb na IV kwartał, szczególnie w zakresie rozmiarów premium i jasnego jądra.
• Nabywcy z Azji (z wyłączeniem Indii): Wyższe zakupy ze strony Wietnamu i Tajwanu sugerują rosnącą konkurencję o jądra; stopniowe zakupy w horyzoncie najbliższych 4–8 tygodni mogą ograniczyć ekspozycję na dalsze wzrosty cen.
• Przemysłowi odbiorcy w Europie: Biorąc pod uwagę stabilne oferty w EUR na chińskie kawałki i jądra łamane, warto rozważyć zabezpieczenie wolumenów do produktów o wyższej wartości dodanej, dopóki różnice cenowe względem połówek pozostają korzystne.
• Producenci i eksporterzy: Połączenie szybkiego spadku zapasów eksportowych i zdywersyfikowanego popytu przemawia za zdyscyplinowaną sprzedażą z wyprzedzeniem zamiast agresywnego dyskontowania, zwłaszcza w odniesieniu do wysokiej jakości orzechów w łupinie i organicznych połówek jądra.

3-Day Directional Price Indication (EUR-based)

• Chińskie jądra orzecha włoskiego, FOB Dalian: Stabilne do lekko mocniejszych w EUR/kg, z ograniczonym potencjałem spadkowym tak długo, jak silny pozostaje popyt eksportowy na orzechy z USA.
• Jądra orzecha włoskiego z USA, FOB Europa (London): Stabilne; premie za organiczne połówki prawdopodobnie utrzymają się przy dobrej europejskiej podaży popytu.
• Indyjskie jądra orzecha włoskiego, FOB New Delhi: Stabilne, z pewnym oporem wobec dalszych wzrostów ze względu na słabszy popyt importowy w Indiach, przy czym globalne, zasadniczo mocne otoczenie cenowe ogranicza potencjał istotnych spadków.