Rynek orzechów włoskich wspierany przez rosnący popyt eksportowy i stabilne oferty z Chin

Globalne ceny orzechów włoskich są podtrzymywane przez silny popyt eksportowy, z którego korzystają zarówno Kalifornia, jak i Chiny dzięki mocniejszemu popytowi międzynarodowemu. Dynamiczny wzrost wysyłek, zwłaszcza do Turcji, na Bliski Wschód i do Afryki, kompensuje słabszy odbiór w części Europy i w Indiach, utrzymując konstruktywne fundamenty rynku. Bieżący sezon sprzedażowy pokazuje wyraźne ożywienie przepływów handlowych po ubiegłorocznym spowolnieniu. Szybka ekspansja eksportu z Kalifornii na zdywersyfikowane rynki docelowe, w połączeniu z mocniejszymi ofertami eksportowymi z Chin, wskazuje na rynek, który znajduje wyższe dno cenowe. Choć popyt regionalny pozostaje nierówny, szczególnie w Hiszpanii i Indiach, ogólny międzynarodowy apetyt na orzechy włoskie jest solidny, co sugeruje ograniczony potencjał spadku cen w krótkim terminie.

Prices

Oferty na chińskie łuskane orzechy włoskie (FOB Dalian) są stabilne do nieznacznie mocniejszych na początku lipca. Cząstki jasno-bursztynowe 8–12 mm są wskazywane w okolicach 2,10–2,20 EUR/kg, jasne cząstki 8–12 mm w przybliżeniu 2,60–2,70 EUR/kg, a jasne ćwiartki około 3,00–3,10 EUR/kg, po przeliczeniu z ostatnich poziomów wyrażonych w USD. Premium ekologiczne jasne połówki z Indii oraz ekologiczne jasne połówki pochodzenia amerykańskiego, wysyłane z Londynu, są wyceniane wyżej, w przedziale około 4,20–4,50 EUR/kg.

Te poziomy cen są spójne z doniesieniami, że chińskie oferty eksportowe orzechów włoskich do Europy wzrosły w ciągu ostatnich dwóch tygodni o około 70–160 USD/t, co odzwierciedla raczej silniejszy globalny popyt niż napięcia podażowe. Brak istotnych spadków cen przy jednoczesnym gwałtownym wzroście wysyłek sugeruje, że nabywcy akceptują mocniejsze otoczenie cenowe, zwłaszcza w segmencie surowca wyższej jakości i ekologicznych jąder.

Supply & Demand

Globalna podaż z bieżących zbiorów wydaje się wystarczająca, ale dynamika po stronie popytu wyraźnie się poprawia. Wysyłki orzechów włoskich w łupinie z Kalifornii w maju sięgnęły około 12,86 mln funtów, ponad dwukrotnie więcej niż 5,56 mln funtów rok wcześniej. Skumulowane wysyłki w sezonie są obecnie bliskie 300 mln funtów, przy eksporcie wyższym o około 114% rok do roku, co podkreśla siłę zagranicznego popytu.

Turcja wyłoniła się jako kluczowy motor wzrostu, a import z Kalifornii jest tam prawie pięciokrotnie wyższy niż rok temu. Silny popyt z Bliskiego Wschodu i Afryki – w szczególności ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich, Algierii, Libanu, Iraku i Maroka – dodatkowo poszerza bazę eksportową. Taka dywersyfikacja zmniejsza zależność od tradycyjnych nabywców europejskich i pomaga utrzymać płynny przepływ podaży mimo regionalnych wahań popytu.

Europa prezentuje bardziej zniuansowany obraz: silny wzrost wysyłek do Niemiec kontrastuje ze słabszymi dostawami do Hiszpanii i lekkim ogólnym osłabieniem popytu w Europie. Indie również zaimportowały w tym okresie nieco mniej. Jednak te obszary słabości są więcej niż kompensowane przez wzrost w Turcji, na Bliskim Wschodzie, w Afryce oraz na wybranych rynkach Azji i Pacyfiku, takich jak Wietnam, co sprawia, że globalny popyt pozostaje zdecydowanie dodatni.

Fundamentals & Drivers

Kluczowym czynnikiem fundamentalnym w tym sezonie jest zsynchronizowana poprawa popytu eksportowego w wielu regionach. Gwałtowne odbicie eksportu z Kalifornii oraz mocniejsze ceny oferowane przez Chiny sygnalizują, że nabywcy odbudowują zapasy po okresie ostrożnych zakupów. Przy już wysokim poziomie skumulowanych wysyłek dostępne zapasy końcowe mogą się umiarkowanie skurczyć, jeśli tempo zostanie utrzymane do późnego lata.

Jednocześnie rynek nie stoi w obliczu dotkliwych niedoborów podaży; byczy ton wynika raczej z tego, że popyt dogania istniejące zapasy. Mocniejsze chińskie oferty eksportowe do Europy – wyższe o 70–160 USD/t – potwierdzają, że sprzedający odzyskali częściową siłę negocjacyjną. Różnice w konsumpcji regionalnej (słabsza w Hiszpanii i Indiach, silniejsza gdzie indziej) są wygładzane przez aktywny handel międzyregionalny, co pomaga utrzymać zbilansowane fundamenty.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Zakładając utrzymanie dynamiki eksportu z Kalifornii oraz stabilność mocnych ofert z Chin, rynek orzechów włoskich prawdopodobnie pozostanie dobrze wspierany w nadchodzących tygodniach. Potencjał wzrostowy jest umiarkowany, ale podparty silnym popytem z Turcji, regionu MENA oraz części Azji i Pacyfiku, podczas gdy ryzyko spadkowe wydaje się ograniczone, o ile nabywcy nadal będą akceptować wyższe koszty odtworzenia zapasów. Warunki pogodowe w kluczowych regionach produkcyjnych warto monitorować, ale obecnie nie są one głównym czynnikiem kierunkowym dla cen.

• Nabywcy / Importerzy: Rozważcie szybkie zabezpieczenie krótkoterminowych potrzeb, zwłaszcza w zakresie jasnych połówek i klas premium, aby zabezpieczyć się przed dalszymi, stopniowymi wzrostami cen napędzanymi utrzymującą się siłą eksportu.
• Sprzedający / Eksporterzy: Utrzymujcie twarde podejście cenowe, ale zachowajcie elastyczność wobec strategicznych kierunków (Hiszpania, Indie), gdzie popyt jest słabszy, stosując rabaty selektywnie w celu ochrony udziałów rynkowych.
• Traderzy: Skupcie się na spreadach między kierunkami pochodzenia (Kalifornia vs Chiny) oraz klasami jakości, ponieważ zdywersyfikowany popyt i stabilne ceny tworzą możliwości w arbitrażu międzyregionalnym i różnicach klas jakości.

3-Day Directional Outlook (EUR)

• Chińskie jądra, FOB Dalian: Bokiem do nieznacznie mocniej; popyt eksportowy pozostaje solidny, brak wyraźnych oznak krótkoterminowego osłabienia.
• Premium ekologiczne jądra (Indie, USA): W dużej mierze stabilne, wspierane przez niszowy popyt i ograniczoną dostępność certyfikowanego produktu.
• Wartości importowe w Europie: Oczekuje się, że będą podążać za obecnymi ofertami, z umiarkowanym ryzykiem wzrostu w przypadku niekorzystnych ruchów frachtu lub kursów walutowych.