Rynek orzechów włoskich się zacieśnia wraz z gwałtownym wzrostem eksportu orzechów w łupinach z USA do Turcji i regionu MENA

Eksport orzechów włoskich w łupinach z USA utrzymuje się na wyjątkowo wysokich poziomach, napędzany niemal pięciokrotnym wzrostem wysyłek do Turcji oraz silnym wzrostem w całym regionie Azji Zachodniej i Afryki Północnej, podczas gdy przepływy łuskanych jąder rosną bardziej umiarkowanie, a ceny w ujęciu w EUR pozostają zasadniczo stabilne. Obecny sezon marketingowy charakteryzuje się bardzo silnym popytem eksportowym na amerykańskie orzechy włoskie w łupinach. Majowe wysyłki w łupinach ponad dwukrotnie przekroczyły poziom z poprzedniego roku, napędzane niemal wyłącznie przez eksport, a skumulowane wolumeny w łupinach od początku sezonu sięgnęły już około 300 mln funtów, ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej. Popyt jest silnie skoncentrowany w Turcji oraz w szerszym korytarzu Azja Zachodnia/Afryka Północna, podczas gdy Europa pozostaje kluczowym rynkiem zbytu dla jąder. Ceny jąder z Chin umocniły się, wspierając wyższe minimum dla globalnych cen orzechów włoskich. Jak dotąd oferty na jądra z głównych kierunków w Azji i Europie wskazują na stabilność, a nie agresywne zacieśnianie, jednak podwyższone tempo wysyłek oraz ryzyka związane z gorącą i suchą pogodą w Kalifornii przemawiają za bardziej konstruktywnym nastawieniem cenowym w kierunku końca 2026 r.

Prices

Raportowane oferty na jądra w końcu lipca wskazują na zasadniczo stabilne otoczenie cenowe pomimo silnego wzrostu wysyłek. Chińskie ceny FOB Dalian dla konwencjonalnych jąder orzechów włoskich utrzymują się płasko w ostatnich tygodniach na poziomie około 2,10–2,20 EUR/kg dla kawałków jasnobursztynowych oraz około 2,60–2,75 EUR/kg dla jasnych kawałków (8–12 mm), przy jasnych ćwiartkach w pobliżu 3,00–3,50 EUR/kg, w zależności od specyfikacji i wielkości partii. Jakościowe organiczne połówki jasne z USA i Indii wyceniane są istotnie wyżej, około 4,80–5,60 EUR/kg w ekwiwalencie FOB.

Brak ruchu cen tydzień do tygodnia, w połączeniu z gwałtownie wyższymi wysyłkami w łupinach z USA, sugeruje, że rynek absorbuje zwiększone fizyczne przepływy bez natychmiastowych skoków cen. Jednak wyższe ceny krajowe w Chinach dla jąder oraz lepsze globalne wykorzystanie amerykańskich zapasów wskazują na ograniczone ryzyko spadków i stopniowo rosnącą cenę minimalną, zwłaszcza dla wyższych klas jakości i produktu organicznego.

Supply & Demand

Podaż orzechów włoskich w łupinach z USA jest szybko redukowana przez eksport. W maju łączne amerykańskie wysyłki w łupinach osiągnęły 12,862 mln funtów, ponad dwukrotnie więcej niż 5,558 mln funtów rok wcześniej, przy eksporcie na poziomie 12,498 mln funtów wobec 5,229 mln funtów poprzednio. Krajowe zużycie orzechów w łupinach również poprawiło się o około 11%, ale wyraźnym motorem pozostaje popyt zagraniczny. Skumulowane wysyłki w łupinach od początku sezonu wynoszą blisko 300 mln funtów, ponad dwukrotnie więcej niż rok temu, przy eksporcie wyższym o 114% i krajowych wysyłkach większych o 47%.

Turcja wyłoniła się jako kluczowy kierunek dla orzechów w łupinach, z wolumenami prawie pięciokrotnie wyższymi niż w poprzednim sezonie. Szerzej pojęty region Azji Zachodniej i Afryki zaabsorbował dotychczas około 183 mln funtów, prawie o 395% więcej niż około 37 mln funtów, przy czym ZEA, Algieria, Liban, Irak i Maroko odnotowują silny wzrost. Tak duża regionalna koncentracja zwiększa wrażliwość na szoki polityczne lub walutowe na tych rynkach, ale obecnie wspiera bardzo napięty bilans eksportowy dla amerykańskiego produktu w łupinach.

Po stronie jąder wzrost jest bardziej miarowy, ale nadal dodatni. Majowe wysyłki jąder sięgnęły 39,267 mln funtów, co oznacza wzrost o 23% rok do roku. Eksport zwiększył się o 41%, podczas gdy krajowe wysyłki jąder wzrosły jedynie o 2%, co podkreśla, że najsilniejszy przyrostowy popyt pozostaje poza rynkiem krajowym. Europa nadal dominuje w zakupach jąder, ze skumulowanymi wysyłkami od początku sezonu wyższymi o 24%, do 168,9 mln funtów. Szczególnie silne są Niemcy, z wynikiem +32%, a także Hiszpania, Holandia, Wielka Brytania i Włochy, co pomaga dywersyfikować popyt w obliczu słabszych punktów na niektórych innych rynkach europejskich i azjatyckich.

Fundamentals & Weather

Fundamenty rynku orzechów włoskich przechodzą z fazy nadpodaży w kierunku bardziej zrównoważonego, lekko wspierającego otoczenia. Szybki wzrost wysyłek, zwłaszcza produktu w łupinach, redukuje uciążliwe zapasy nagromadzone w poprzednich sezonach. Raporty rynkowe wskazują, że łączne wolumeny wysłane i zakontraktowane obejmują obecnie bardzo wysoki udział zbiorów 2025/26, pozostawiając mniej niezakontraktowanego towaru przed kolejnymi zbiorami. Jednocześnie Chiny, duży producent i konsument, odnotowały w analizowanym okresie wyższe ceny jąder, co wspiera wartości eksportowe i zniechęca do agresywnego dyskontowania.

Pogoda staje się czynnikiem wymagającym bacznej obserwacji. Krótko- i średnioterminowe prognozy wskazują na podwyższone ryzyko upałów w kalifornijskiej Central Valley w nadchodzących tygodniach, z oczekiwanymi powyżej normy temperaturami i ograniczonymi opadami. Choć główny plon orzechów włoskich jest już zawiązany, przedłużające się fale upałów i potencjalne ograniczenia w dostępie do wody mogą wpływać na wypełnienie jąder i jakość zbiorów 2026/27. Każde potwierdzenie presji na plon dodatkowo wzmocniłoby konstruktywny ton już widoczny w danych o wysyłkach oraz w wyższych cenach w Chinach.

Trading Outlook

• Importerzy w Turcji, regionie MENA i Azji Zachodniej: Biorąc pod uwagę, że amerykański eksport orzechów w łupinach do regionu jest już wyższy prawie cztero- do pięciokrotnie, a zapasy się zacieśniają, warto rozważyć wydłużenie pokrycia na IV kw. 2026 – I kw. 2027, szczególnie w przypadku amerykańskich orzechów w łupinach, zanim potencjalna zmienność pogodowa lub walutowa doda premię za ryzyko.
• Europejscy nabywcy jąder: Przy stabilnych cenach jąder w EUR i solidnym, choć nie gwałtownym wzroście eksportu, roztropne wydaje się stopniowe zakupy (warstwowanie małych wolumenów w ciągu najbliższych 1–2 miesięcy), z naciskiem na wysokiej jakości jądra z USA i Europy, gdzie dostępność może zacząć się zacieśniać jako pierwsza.
• Nabywcy z Chin i innych krajów Azji: Przy wyższych krajowych cenach jąder w Chinach i silnym popycie na amerykańskie orzechy w łupinach ryzyko spadku cen wydaje się ograniczone. Nabywcy z elastycznym podejściem do pochodzenia mogą nadal znaleźć względnie atrakcyjne wyceny w wybranych klasach chińskich jąder, jednak powinni unikać nadmiernego polegania na zakupach doraźnych na ostatnią chwilę.
• Producenci i dealerzy: Obecna równowaga przemawia za zdyscyplinowaną sprzedażą zamiast agresywnego dyskontowania. Utrzymanie pewnej elastyczności w zakresie zapasów na główny okres zakupowy na półkuli północnej może się opłacić, jeśli zmaterializują się problemy pogodowe w Kalifornii lub dalszy wzrost popytu regionalnego.

3-Day Price Direction Outlook (EUR Basis)

• FOB Chiny – jądra (Dalian): Bokiem; wysoka płynność i stabilne oferty sugerują jedynie niewielkie korekty śródtgodniowe.
• FOB USA/Europa – jądra: Bokiem do lekko w górę; silne dane o wysyłkach i wyższe ceny w Chinach wspierają lekko pozytywne nastawienie.
• Amerykański rynek eksportowy orzechów w łupinach: Mocny; podwyższony popyt eksportowy, szczególnie z Turcji i regionu MENA, powinien utrzymywać wartości orzechów w łupinach pod presją wzrostową, nawet jeśli notowane poziomy nie zmienią się gwałtownie w ciągu najbliższych trzech dni.