Rynek orzechów włoskich się zacieśnia wraz z gwałtownym wzrostem eksportu łuskanych orzechów z USA, przy stabilnych cenach łuskanego jądra

Eksport łuskanych (in-shell) orzechów włoskich z USA w tym sezonie więcej niż się podwoił, napędzany silnym popytem z Turcji oraz szerzej z Bliskiego Wschodu i Afryki, co ogranicza dostępność pozostałych zapasów starego plonu. Dostawy jądra (kernels) rosną w bardziej umiarkowanym tempie, a referencyjne ceny jądra w Chinach i Europie utrzymują się zasadniczo stabilnie lub nieco wyżej. Rynek orzechów włoskich przechodzi z fazy nadpodaży w kierunku bardziej zrównoważonej sytuacji. Zgodnie z najnowszymi danymi z Kalifornii, sezonowe dostawy eksportowe orzechów w łupinach wzrosły o 114%, a całkowite wysyłki w łupinach są ponad dwukrotnie wyższe niż rok temu, przy czym Turcja, Bliski Wschód i Afryka Północna absorbują dużą część wolumenu. Eksport jądra jest również wyższy, ale wzrost jest bardziej umiarkowany, co pozostawia komfortowy poziom zapasów jądra w kilku kierunkach zbytu. Wskaźniki cenowe dla chińskiego i kalifornijskiego jądra w EUR pokazują w lipcu stabilny, boczny trend, sugerując, że nabywcy wciąż mają przewagę po stronie jądra, mimo że nastroje na rynku orzechów w łupinach się umacniają.

Prices

Bieżące wskazania cen spot dla jądra orzechów włoskich w Europie i Azji pozostają w dużej mierze stabilne. Chińskie jasne ćwiartki jądra FOB Dalian są wyceniane około 3,3 EUR/kg, jasne kawałki około 2,85 EUR/kg, a jasne bursztynowe kawałki blisko 2,30 EUR/kg. Ekologiczne jasne połówki z USA i Indii w dalszym ciągu osiągają premię cenową, handlując w przedziale około 4,50–5,30 EUR/kg FOB w kluczowych hubach, takich jak Londyn i Nowe Delhi.

W porównaniu z początkiem lipca, te referencyjne ceny jądra pozostają płaskie, co podkreśla boczny rynek mimo silniejszych danych o wysyłkach. Bardziej wyraźny ton umacniania się widać po stronie orzechów w łupinach, gdzie agresywne zakupy eksportowe z Turcji i regionu MENA ograniczyły dostępność w najbliższych terminach i zmniejszyły poziom ofert z dyskontem na pozostały amerykański stary plon w łupinach.

Supply & Demand

Dostawy łuskanych orzechów włoskich z USA gwałtownie wzrosły w tym sezonie, zbliżając się do 300 milionów funtów, w miarę jak popyt zagraniczny wzmocnił się na kluczowych rynkach docelowych. Tylko w maju wysyłki w łupinach osiągnęły 12,862 miliona funtów, ponad dwukrotnie więcej niż 5,558 miliona funtów rok wcześniej. Głównym motorem wzrostu był eksport, który skoczył do 12,498 miliona funtów wobec 5,229 miliona funtów, podczas gdy krajowy obrót orzechami w łupinach wzrósł o solidne 11%.

Sezonowe wysyłki w łupinach są obecnie ponad dwukrotnie wyższe niż rok temu. Wzrost eksportu o 114% pokazuje, jak rynki międzynarodowe pomagają równoważyć wcześniejszą nadwyżkę. Turcja wyłoniła się jako kluczowy nabywca, z niemal pięciokrotnym wzrostem zakupów, podczas gdy dostawy na Bliski Wschód i do Afryki skoczyły o 395%, z 37 milionów funtów do 183 milionów funtów, wspierane przez silny popyt w ZEA, Algierii, Libanie, Iraku i Maroku.

Rozwój sytuacji w regionach jest nierównomierny. Dostawy orzechów w łupinach do Europy spadły o 5%, do 53,1 miliona funtów, odzwierciedlając słabszy popyt w Hiszpanii (spadek o 13%) i Indiach (spadek o 10%). Dla kontrastu, eksport do regionu Azji i Pacyfiku wzrósł o 5%, do 37 milionów funtów, przy czym dostawy do Wietnamu zwiększyły się o 88%, a transgraniczne przepływy w Ameryce Północnej wzrosły o 44%, do 15,8 miliona funtów. Ta zmiana kierunków handlu potwierdza, że Turcja i szerzej region MENA są obecnie kluczowymi dodatkowymi silnikami popytu na amerykańskie orzechy włoskie w łupinach.

Fundamentals

Wysyłki jądra orzechów włoskich rosną w bardziej równomiernym tempie niż w przypadku orzechów w łupinach. W maju wysyłki jądra sięgnęły 39,267 miliona funtów, co oznacza wzrost o 23% z 31,815 miliona funtów rok wcześniej. Eksport jądra zwiększył się o 41%, podczas gdy krajowy obrót jądrem wzrósł jedynie o 2%, co wskazuje, że to kanały eksportowe absorbują większość dodatkowej podaży.

Od początku sezonu eksport jądra utrzymuje się 18% powyżej poziomu z ubiegłego roku, wspierany przez 24% wzrost wysyłek do Europy i 76% skok dostaw na Bliski Wschód i do Afryki. Wzmacnia to obraz silnego popytu z regionu MENA nie tylko na orzechy w łupinach, ale również na jądro. Jednocześnie, bardziej umiarkowane tempo wzrostu w porównaniu z orzechami w łupinach oraz doniesienia o utrzymujących się zapasach jądra na niektórych rynkach wskazują na wciąż komfortową równowagę po stronie jądra, co obecnie ogranicza potencjał wzrostu cen.

Z globalnej perspektywy obecne sygnały sugerują, że większość kalifornijskich orzechów w łupinach została z powodzeniem ulokowana na rynkach w miarę zbliżania się nowego sezonu, podczas gdy zapasy jądra pozostają wystarczające. Referencyjne ceny eksportowe amerykańskich orzechów w łupinach umocniły się względem minimów z początku roku gospodarczego, ale jeszcze nie sygnalizują poważnych niedoborów. Nastroje rynkowe stopniowo przesuwają się z defensywnych w kierunku ostrożnie konstruktywnych, a uwaga koncentruje się na tym, jak duży będzie nadchodzący plon 2026/27 oraz czy popyt na wolniejszych rynkach, takich jak Indie, zdoła się odbudować.

Weather & Crop Outlook

Najnowsze komentarze dotyczące drzew orzechowych w Kalifornii wskazują na generalnie sprzyjające warunki wegetacji dla orzechów włoskich, bez poważnych, nagłych szoków pogodowych w ostatnich tygodniach. Wspiera to oczekiwania relatywnie dużych zbiorów w 2026 roku, które mogą ponownie wywrzeć presję spadkową na ceny, jeśli wzrost popytu nie dotrzyma kroku. Plantatorzy pozostają zaniepokojeni, że duży plon przy jedynie stopniowo poprawiającym się popycie może ograniczyć trwałość ewentualnego rajdu cenowego.

W kluczowych konkurencyjnych źródłach pochodzenia, takich jak Chiny i Chile, w ostatnich dniach nie pojawiły się nowe, pogodowo uwarunkowane zakłócenia podaży, które szybko zaostrzyłyby globalną sytuację podażową. W rezultacie obecne fundamenty rynku są w większym stopniu kształtowane przez silną realizację eksportu i regionalne wzorce popytu niż przez bieżącą presję związaną z kondycją upraw.

Trading Outlook

• Sprzedający orzechy w łupinach (pochodzenie USA): Silny popyt eksportowy z Turcji i regionu MENA uzasadnia bardziej wytrwałe podejście cenowe do pozostałych zapasów starego plonu w łupinach. Warto rozważyć ograniczenie rabatów na wysyłki terminowe i skoncentrowanie się na dostawach bieżących do regionów z deficytem.
• Sprzedający jądro: Przy wciąż komfortowych zapasach jądra i szeroko stabilnych cenach, konkurencyjność cenowa pozostaje kluczowa, szczególnie na słabszych rynkach, takich jak niektóre części Europy i Azji Południowej. Strukturyzowane oferty (rabaty wolumenowe, programy mieszanych klas jakości) mogą pomóc w upłynnieniu pozostałych zapasów.
• Nabywcy i odbiorcy przemysłowi: Obecne okno stabilnych cen jądra stwarza możliwość przedłużenia zabezpieczenia na kolejne 2–3 miesiące, zwłaszcza w odniesieniu do preferowanych klas jakości z Chin i Kalifornii. Należy jednak unikać nadmiernego angażowania się w kontrakty dalekoterminowe, dopóki nie pojawią się jaśniejsze informacje co do wielkości i jakości plonu 2026/27.

3-Day Regional Price Indication (Directional)