Rynek orzechów włoskich się zaostrza wraz ze skokiem amerykańskich wysyłek i umacnianiem cen

Fundamenty rynku orzechów włoskich w USA stały się wyraźnie bycze: wysyłki orzechów w łupinach są ponad dwukrotnie wyższe niż w poprzednim sezonie, eksport jest kluczowym motorem, a ceny na rynkach międzynarodowych się umacniają, wspierane przez ostatnie wzrosty cen łuskanego towaru w Chinach oraz wyższe oferty eksportowe do Europy. Globalne przepływy handlowe ponownie się równoważą po dwóch latach dużych zbiorów, przy czym USA agresywnie redukują zapasy dzięki wyraźnie wyższemu eksportowi orzechów w łupinach do Turcji, na Bliski Wschód i do Afryki. Popyt na łuskane orzechy rośnie bardziej umiarkowanie, ale pozostaje solidny w Europie, podczas gdy Indie i część Azji pozostają selektywnymi nabywcami. Pogoda w Central Valley w Kalifornii jest sezonowo gorąca i sucha, co sprzyja dojrzewaniu upraw, ale utrzymuje na radarze czynniki podażowe związane z pogodą.

Prices

W Chinach w ciągu ostatnich dwóch tygodni odnotowano ostry wzrost cen łuskanych orzechów włoskich, co sygnalizuje ciaśniejszą podaż w krótkim terminie oraz silniejszy popyt wewnętrzny. Jednocześnie amerykańskie oferty eksportowe do Europy wzrosły o około 70–160 USD/t, potwierdzając, że wcześniejszy trend spadkowy w wycenach eksportowych się odwrócił i że sprzedający odzyskują część siły cenowej.

Oferty spot z Chin raportowane na rynku fizycznym pozostają w ujęciu tygodniowym zasadniczo stabilne w przeliczeniu na euro. Przybliżone przeliczone wskazania to około 3,0–3,1 EUR/kg FOB Dalian dla jasnych ćwiartek i 2,1–2,2 EUR/kg dla jasnych bursztynowych kawałków, przy jasnych kruszonych kawałkach w pobliżu 2,7–2,8 EUR/kg. Premia za ekologiczne połówki z USA i Indii utrzymuje się odpowiednio na poziomie około 4,1–4,8 EUR/kg i 4,8–5,6 EUR/kg FOB, co wskazuje na brak natychmiastowej presji nadpodaży w górnym segmencie jakościowym.

Supply & Demand

Amerykańskie wysyłki orzechów włoskich w łupinach są w tym sezonie marketingowym wyjątkowo mocne, zbliżając się do 300 milionów funtów, przy czym ekspansję jednoznacznie napędza eksport. Majowe wysyłki w łupinach osiągnęły 12 862 funty, ponad dwukrotnie więcej niż 5 558 funtów odnotowanych rok wcześniej. Wolumen eksportu wzrósł do 12 498 funtów wobec 5 229 funtów w maju ubiegłego roku, podczas gdy dostawy krajowe zwiększyły się o około 11% do 364 funtów.

Skumulowane wysyłki orzechów w łupinach od początku sezonu są obecnie na poziomie ponad dwukrotnie wyższym niż rok temu. Eksport wzrósł o 114%, a zużycie krajowe o 47%, co podkreśla solidną globalną absorpcję podaży z USA. Turcja wyłoniła się jako wyróżniający się kierunek, przy wolumenach prawie pięciokrotnie wyższych niż rok wcześniej. Wysyłki na Bliski Wschód i do Afryki skoczyły o 395%, rosnąc z 37 milionów funtów do 183 milionów funtów, przy silnym popycie m.in. w Zjednoczonych Emiratach Arabskich, Algierii, Libanie, Iraku i Maroku.

Przepływy handlu łuskanymi orzechami rosną w bardziej wyważonym, ale zdrowym tempie. Majowe wysyłki łuskanych orzechów wzrosły rok do roku o 23% do 39 267 funtów, przy eksporcie wyższym o 41% i wzroście ruchu krajowego o około 2%. Europa pozostaje dominującym kierunkiem dla amerykańskich łuskanych orzechów: skumulowane wysyłki wzrosły o 24% do 168,9 miliona funtów z 136,6 miliona funtów wcześniej. W obrębie Europy Niemcy odnotowały znaczący, 32‑procentowy wzrost, podczas gdy Hiszpania zanotowała spadek o 13%, co wskazuje na pewne wewnątrzeuropejskie dostosowanie popytu.

Poza Europą obraz w Azji jest mieszany. Indie ograniczyły zakupy o około 10%, co prawdopodobnie odzwierciedla zarówno silną konkurencję ze strony innych kierunków pochodzenia, jak i wrażliwość cenową. Jednak łączny eksport do szerszego regionu Azji i Pacyfiku wzrósł o 5%, co sugeruje, że inni azjatyccy nabywcy weszli w miejsce wolniejszego popytu ze strony Indii. W ujęciu globalnym ostatnie bilanse branżowe nadal wskazują na komfortowy poziom podaży ogółem po dużych zbiorach w USA, Chinach i Chile, jednak trwające zmniejszanie zapasów w USA poprzez eksport stopniowo zacieśnia pulę produktów oferowanych po konkurencyjnych cenach.

Weather & Crop Outlook

Pogoda w Central Valley w Kalifornii, kluczowym regionie upraw orzechów włoskich w USA, jest obecnie sezonowo gorąca i sucha, z maksymalnymi temperaturami często powyżej 35 °C i minimalnymi opadami w 14‑dniowej prognozie. Ten wzorzec, zgodny ze śródziemnomorskim klimatem regionu, generalnie sprzyja wypełnieniu orzechów i rozwojowi jądra, ale może nasilać zapotrzebowanie na nawadnianie i stres wodny, jeśli upały będą się utrzymywać.

Do tej pory nie ma szerokich doniesień o poważnych uszkodzeniach plonu 2026 spowodowanych pogodą, a sady przechodzą przez fazę rozwoju jądra w zasadniczo normalnych warunkach letnich. Jednak kombinacja zacieśniającego się bilansu „starego” plonu i ewentualnych późnosezonowych fal upałów lub ograniczeń wodnych powoduje, że ryzyko pogodowe jest asymetrycznie przesunięte w górę cen, gdy rynek przechodzi w kierunku nowego zbioru.

Fundamentals & Trade Flows

Najnowsze globalne oceny podaży i popytu na orzechy włoskie wskazują na podwyższone, lecz stopniowo normalizujące się zapasy po następujących po sobie dużych zbiorach u kluczowych producentów, takich jak USA, Chiny i Chile. Gwałtowne przyspieszenie amerykańskich wysyłek orzechów w łupinach w tym sezonie sugeruje, że wcześniejsze zapasy są aktywnie upłynniane na rynki wrażliwe cenowo, zwłaszcza do Turcji, na Bliski Wschód i do Afryki Północnej.

Wzrost wewnętrznych cen łuskanego towaru w Chinach w ciągu ostatnich dwóch tygodni, w połączeniu ze stabilnymi do lekko rosnących ofertami eksportowymi z USA oraz stabilnymi chińskimi ofertami FOB, sugeruje, że najbardziej agresywna faza dyskontowania jest prawdopodobnie za rynkiem. Europejski popyt na łuskane orzechy pozostaje kluczowym wsparciem strukturalnym, przy czym wyższy przerób w Niemczech równoważy słabsze wysyłki do Hiszpanii. Z kolei 10‑procentowy spadek chińskich dostaw do Indii podkreśla rosnące znaczenie konkurencyjności cenowej i zróżnicowania jakości, gdy nabywcy dostosowują miks pochodzenia.

Po stronie konsumpcji orzechy włoskie nadal korzystają z silnej pozycji w segmentach zdrowych przekąsek i piekarnictwa, zwłaszcza w Europie i części Azji. Jednak makroekonomiczne przeciwny wiatr oraz zjawisko „downtradingu” konsumenckiego na niektórych rynkach wschodzących mogą ograniczyć wzrost popytu przy obecnych poziomach cen, szczególnie w przypadku premium ekologicznych łuskanych orzechów. Przesunięcie popytu w kierunku rynków z rozwijającą się klasą średnią, takich jak Turcja i wybrane gospodarki regionu MENA, częściowo kompensuje ten balast i pomaga w absorpcji nadwyżek z USA.

Trading Outlook

• Kierunek krótkoterminowy (najbliższe 2–4 tygodnie): Nastawienie pozostaje umiarkowanie bycze. Silne amerykańskie wysyłki orzechów w łupinach, wyższe oferty z USA do Europy oraz rosnące ceny łuskanego towaru w Chinach wskazują na stopniowo zacieśniający się rynek spot, mimo że globalna podaż ogółem pozostaje obfita.
• Nabywcy: Odbiorcy końcowi zabezpieczeni tylko do początku IV kwartału powinni rozważyć wydłużenie części pokrycia już teraz, szczególnie w przypadku wysokospecyfikacyjnych połówek i ćwiartek. Warto skoncentrować się na zabezpieczeniu stabilnych ofert z Chin i USA, zanim dalsze dostosowania cen eksportowych w pełni przełożą się na rynki europejskie i MENA.
• Sprzedający: Eksporterzy z USA i Chin mogą dążyć do umiarkowanych podwyżek cen orzechów w łupinach i wyższych klas łuskanego towaru, zwłaszcza na rynkach, gdzie ostatnio dynamika wysyłek była najsilniejsza (Turcja, MENA, Niemcy). Jednocześnie utrzymanie konkurencyjnych cen dla Indii i wrażliwych cenowo rynków azjatyckich pozostaje kluczowe dla podtrzymania wolumenów.
• Czynniki ryzyka: Wzrostowe ryzyka cenowe wynikają z utrzymującej się siły wysyłek, ewentualnych późnosezonowych stresów pogodowych w Kalifornii oraz silniejszego niż oczekiwano popytu w Turcji i szerszym regionie MENA. Ryzyka spadkowe obejmują osłabienie popytu związane z makroekonomią, szczególnie w Europie i Indiach, lub wszelkie nagłe zwiększenie agresywnego dyskontowania ze strony alternatywnych kierunków pochodzenia.

3-Day Regional Price Indication (Directional, EUR-based)

• FOB U.S. (export to Europe): Oczekiwane nieznacznie mocniejsze nastawienie cenowe dla orzechów w łupinach i klas premium łuskanego towaru, w miarę jak rynek przetrawi najnowsze dane o wysyłkach i wyższych ofertach.
• FOB China (Dalian): Ceny postrzegane jako zasadniczo stabilne w EUR w perspektywie najbliższych trzech dni, z umiarkowanym nastawieniem wzrostowym po ostatnim umocnieniu cen krajowych, ale przy ograniczonej natychmiastowej zmianie notowanych poziomów eksportowych.
• Dostarczone do Europy (główne huby): Prawdopodobne lekkie wzrosty cen łuskanego towaru, zgodnie z wyższymi amerykańskimi ofertami eksportowymi i stabilnym popytem z Europy Zachodniej i Centralnej, przy jednoczesnym lekkim zawężaniu dyskont dla niższych klas jakościowych.