Rynek orzeszków ziemnych na świecie: komfortowa podaż przy ostrożnym popycie

Rynek orzeszków ziemnych znajduje się w zasadniczo zrównoważonym, ale pozbawionym wyraźnego kierunku otoczeniu, przy komfortowej podaży eksportowej z USA i Brazylii, równoważonej przez ospały popyt w Chinach i Indiach oraz mocne ceny na najbliższe terminy w Afryce Zachodniej. Ograniczona dostępność starego zbioru w Afryce Zachodniej oraz ryzyka pogodowe wokół nowego zbioru pozostają głównymi czynnikami prowzrostowymi w inaczej dobrze zaopatrzonym globalnym kompleksie. Komfortowy poziom zapasów u kluczowych eksporterów oraz poprawiające się perspektywy plonów w Indiach, Brazylii i Afryce Zachodniej sugerują ograniczony potencjał wzrostowy w krótkim terminie, o ile pogoda nie ulegnie znacznemu pogorszeniu lub popyt nie zaskoczy in plus. Jednocześnie słaby popyt ze strony tłoczni i segmentu spożywczego w Chinach oraz stonowane zainteresowanie eksportowe z Indii ograniczają możliwość trwałej hossy. Kupujący zachowują przewagę przy kontraktach terminowych, podczas gdy różnice cenowe na najbliższe terminy pozostają wspierane tam, gdzie zapasy starego zbioru są ograniczone.

Prices

Rynek krajowy łuskanego orzecha typu bold w Indiach pozostaje zasadniczo stabilny, ze stawkami spot odpowiadającymi około 1,10–1,15 EUR/kg dla głównych klas bold po przeliczeniu z INR, co odzwierciedla ograniczoną krótkoterminową zmienność i komfortowe zapasy lokalne. Oferty eksportowe FOB i FCA z Indii w lipcu wykazują płaski do lekko mocniejszego trend, przy czym większość klas utrzymuje poziomy z połowy miesiąca.

Brak istotnych zmian cenowych w indyjskich i brazylijskich ofertach eksportowych w ciągu ostatnich trzech–czterech tygodni podkreśla obecny stan równowagi między obfitą podażą a ostrożnymi zakupami. Premie na najbliższe terminy w Afryce Zachodniej, choć nie są bezpośrednio widoczne w ofertach eksportowych, pozostają wspierane przez ekstremalnie ograniczone zapasy starego zbioru, szczególnie w Senegalu i Gwinei.

Supply & Demand

Globalnie fundamenty są zróżnicowane, lecz ogólnie komfortowe. Stany Zjednoczone dysponują istotnie wyższymi zapasami handlowymi niż rok temu, zapewniając jedną z najsilniejszych pozycji eksportowych wśród głównych dostawców. Rekordowo wysoki poziom zapasów początkowych z plonu 2025 oraz oczekiwania wciąż obfitej produkcji w 2026 roku stawiają eksporterów z USA w dobrej pozycji do zaspokajania popytu międzynarodowego w nadchodzących miesiącach.

Brazylia, po kolejnym dobrym zbiorze, nadal zwiększa swój udział w handlu łuskanymi orzeszkami ziemnymi, wykorzystując konkurencyjne koszty i solidny popyt z kierunków takich jak Rosja, Algieria i Egipt. Choć ostatnie brazylijskie statystyki handlu zagranicznego podkreślają, że agroeksport jest napędzany głównie przez soję i inne uprawy, eksport orzeszków ziemnych pozostaje strukturalnie silny, a komfortowa dostępność przyczynia się do dobrze zaopatrzonego globalnego bilansu.

Po stronie popytu kluczowym słabym punktem pozostają Chiny. Krajowy popyt zakupowy jest ospały, zapasy w tłoczniach oleju są stopniowo redukowane, a import w pierwszej połowie 2026 roku ponad dwukrotnie wzrósł rok do roku, pozostawiając kraj dobrze zabezpieczony mimo słabszej konsumpcji. W Indiach duże zapasy rządowe i stłumiony popyt eksportowy podobnie ograniczają potencjał wzrostowy, przy czym nabywcy w Europie i na Bliskim Wschodzie mogą wybierać między pochodzeniem indyjskim a brazylijskim.

Regional Fundamentals

India

Siew orzeszków ziemnych w Indiach przebiega dobrze, przy czym stan Gujarat zbliża się powierzchnią upraw do poziomu z poprzedniego roku, a Radżastan notuje wzrost rok do roku. Poprawa opadów ustabilizowała kondycję upraw po wcześniejszych obawach, łagodząc krótkoterminowe ryzyka podażowe. Niemniej duże zapasy utrzymywane przez rząd oraz przytłumione zapytania eksportowe hamują jakąkolwiek hossę przed zbiorami.

Uwaga rynku przesuwa się w stronę nowego zbioru, którego napływ oczekiwany jest od połowy września, zwłaszcza w przypadku odmian Java i TJ. Przy obecnych płaskich cenach spot i stabilnych ofertach eksportowych ryzyko dla wyceny starego zbioru jest nieznacznie skierowane w dół, jeśli pierwsze dostawy nowego plonu napłyną płynnie, a popyt eksportowy nie wzrośnie.

China

Nastroje na rynku chińskim pozostają neutralne do słabych. Obfite zapasy starego zbioru, powiększone przez silny import w pierwszej połowie roku, przeważają nad umiarkowanym krajowym popytem. Tłocznie oleju stopniowo przerabiają zgromadzone zapasy, ale powolny odbiór w segmentach spożywczym i przekąskowym opóźnia jakiekolwiek istotniejsze zacieśnienie sytuacji.

Silne opady deszczu opóźniły nadejście nowego zbioru o około tydzień, zapewniając jedynie marginalne wsparcie dla cen na najbliższe terminy poprzez krótkotrwałe spowolnienie podaży. Przy obecnej nadwyżce takie opóźnienie ma raczej charakter czasowy niż strukturalne znaczenie, a rynek najprawdopodobniej będzie potrzebował albo silniejszego popytu, albo strat plonów związanych z pogodą, aby wyraźnie się umocnić.

United States

USA pozostają najbardziej komfortowo zaopatrzonym głównym eksporterem. Handlowe zapasy orzeszków ziemnych są zdecydowanie wyższe niż rok wcześniej, co jest skutkiem wcześniejszych dużych zbiorów i słabszego popytu eksportowego. Ostatnie dane USDA potwierdzają solidny poziom zapasów końcowych i wystarczające zaopatrzenie łańcucha dostaw w całym sezonie 2025/26.

Choć ceny płacone rolnikom za surowiec są relatywnie mocne, tygodniowe dostawy do rynku spowolniły, gdyż kupujący nie wykazują pośpiechu, opierając się na łatwo dostępnych zapasach. Aktualne raporty o postępie upraw oraz komentarze doradców wskazują na przeważnie wystarczającą wilgotność w kluczowych stanach produkujących, z lokalnymi epizodami suszy, lecz bez jakichkolwiek szeroko zakrojonych szkód, co sugeruje utrzymanie silnego potencjału eksportowego USA w nadchodzących miesiącach.

Brazil

Brazylijski kompleks orzeszków ziemnych nadal zwiększa udział w handlu światowym, wspierany kolejnym dobrym plonem i konkurencyjnymi cenami skorygowanymi o kurs walutowy. Eksport łuskanych orzeszków wykazuje solidny wzrost rok do roku, wspierany przez kierunki w Afryce Północnej i Eurazji. Choć nagłówki dotyczące brazylijskiego agroeksportu zdominowane są przez soję i kukurydzę, orzeszki ziemne po cichu korzystają z tych samych usprawnień logistycznych i portowych.

Dla kontrastu, brazylijski eksport surowego oleju arachidowego osłabł w czerwcu, głównie z powodu ograniczonych wysyłek do Chin. Podkreśla to szerszy motyw słabego popytu na tłoczenie w Chinach, a nie strukturalny problem po stronie podaży w Brazylii. Ogółem Brazylia pozostaje kluczowym uczestnikiem budującym obecny komfort podaży orzeszków ziemnych na świecie.

West Africa & Europe

Perspektywy produkcji w Afryce Zachodniej są generalnie korzystne. Gwinea cieszy się równomiernie rozłożonymi opadami, wspierającymi dobre wschody i rozwój upraw. Jednocześnie zapasy starego zbioru są skrajnie niskie, utrzymując podwyższone ceny krajowe do czasu pojawienia się dostaw nowego plonu.

W Senegalu obsiano około 60% areału, a ogólnie pozytywne wzorce opadów sprzyjają zakładaniu upraw. Skup zapasów przez rząd oraz bardzo ograniczona dostępność starego zbioru dodatkowo wzmacniają mocne ceny na najbliższe terminy. Dalej w łańcuchu, import orzeszków ziemnych do Niemiec w okresie styczeń–maj 2026 wzrósł o 5,7% rok do roku, co sygnalizuje zdrowy popyt w średnim terminie, lecz sam maj przyniósł spadek o 12,3% rok do roku, zgodny z ostrożniejszymi zakupami krótkoterminowymi i dobrze zabezpieczonymi pozycjami.

Weather Outlook (Key Regions)

Pogoda pozostaje istotnym czynnikiem zmienności w miarę rozwoju upraw na półkuli północnej. W południowo‑wschodnich stanach USA i innych kluczowych regionach uprawy orzeszków ziemnych warunki są obecnie zróżnicowane, lecz zasadniczo wystarczające, przy jednoczesnym uważnym monitorowaniu lokalnych ognisk suszy. Ostatnie zalecenia agronomiczne podkreślają konieczność zarządzania stresem wodnym i presją chwastów, ale jak dotąd nie obserwuje się rozległych strat plonów.

W Afryce Zachodniej dotychczasowe opady w sezonie wspierają pozytywne oczekiwania względem plonów w Gwinei i w senegalskim pasie upraw orzeszków ziemnych. Każde przejście w stronę bardziej nieregularnych opadów lub przedłużających się okresów bezdeszczowych w sierpniu–wrześniu mogłoby szybko zaostrzyć globalny bilans, biorąc pod uwagę znaczenie regionu zarówno dla rynku spożywczego, jak i tłuszczowego.

3–6 Month Market Outlook

• Overall balance: Globalny rynek orzeszków ziemnych prawdopodobnie pozostanie zasadniczo zrównoważony do początku zbiorów na półkuli północnej, przy dużych nadwyżkach eksportowych z USA i Brazylii równoważących jedynie umiarkowany wzrost popytu.
• Price direction: Dla klas eksportowych z Indii i Brazylii dominują tendencje płaskie do lekko miękkich, tak długo jak popyt w Chinach i Indiach pozostaje słaby. Potencjał wzrostowy jest w głównej mierze ograniczony do skoków wywołanych pogodą lub przejściowych zakłóceń logistycznych.
• Regional spreads: Ograniczone zapasy starego zbioru w Afryce Zachodniej powinny utrzymać mocne lokalne i regionalne różnice cenowe do czasu napływu nowego plonu, nawet jeśli globalne ceny bazowe pozostaną pod presją.
• Risk factors: Kluczowe źródła niepewności obejmują warunki pogodowe w późnej fazie sezonu w USA i Afryce Zachodniej, możliwe decyzje polityczne lub działania na zapasach w Indiach i Chinach oraz zmiany kursów walut wpływające na konkurencyjność eksportu z Brazylii i Indii.

Trading Outlook & Strategy

• Buyers (roasters, crushers, traders): Wykorzystaj obecne zrównoważone otoczenie do umiarkowanego wydłużenia pokrycia na IV kwartał 2026 przy spadkach cen, szczególnie w przypadku dostaw z Brazylii i USA, jednocześnie unikając nadmiernego zabezpieczania się przed głównymi zbiorami na półkuli północnej.
• Origin sellers (India, Brazil, US): Rozważ sprzedaż terminową przy każdych zwyżkach wywołanych pogodą, ponieważ duże zapasy i słaby popyt w Azji sugerują ograniczoną przestrzeń dla trwałego wzrostu cen.
• West African counterparties: Utrzymuj premie cenowe na najbliższe terminy tam, gdzie stare zbiory są deficytowe, ale przygotuj się na osłabienie baz które może nastąpić po przyspieszeniu napływu nowego plonu, zwłaszcza jeśli globalne ceny bazowe pozostaną ograniczone od góry.

Short-Term Price Indication (Next 3 Days)

• India FOB New Delhi (bold & java grades): Ruch boczny w przeliczeniu na EUR, w wąskich przedziałach wokół obecnych poziomów (≈ 1,03–1,28 EUR/kg) przy stabilnych cenach krajowych i stłumionym nowym popycie eksportowym.
• Brazil FOB (raw): Ruch boczny, utrzymanie w pobliżu ≈ 1,25 EUR/kg, ponieważ silna podaż równoważy się ze stabilnym, lecz niespektakularnym zainteresowaniem eksportowym.
• West African local markets: Mocne do lekko rosnących, wspierane przez bardzo ograniczone zapasy starego zbioru do czasu uzyskania lepszej widoczności wolumenów nowego plonu.