Rynek owsa stabilny, gdy upały i wczesne żniwa zmieniają układ na rynku zbóż

Ceny owsa poruszają się bokiem do lekko wyższych, przy czym najbliższe kontrakty terminowe na CBOT lekko zyskują, podczas gdy fizyczne ceny owsa paszowego w Europie i na Ukrainie pozostają stabilne. Szeroki kompleks zbożowy napędzany jest przez silną dynamikę kukurydzy i pszenicy oraz gorącą, suchą pogodę w kluczowych regionach Morza Czarnego i UE, ale w przypadku owsa jak dotąd widoczna jest jedynie łagodna premia pogodowa za ryzyko. Rynek owsa obecnie odzwierciedla równowagę między wzrostowym ryzykiem pogodowym a komfortową dostępnością w bliskim terminie. Kontrakt lipcowy 2026 na owies na CBOT stabilizuje się nieco poniżej 300 USc/bu, podczas gdy kontrakty z późniejszym terminem dostawy do 2028 roku pokazują umiarkowany kontango, wskazując na oczekiwania co do wystarczającej podaży w przyszłości. W Europie wczesne żniwa pszenicy oraz rosnący eksport wzmacniają dostępność zbóż, ograniczając zdolność owsa do oderwania się wzrostowo od reszty rynku. Jednocześnie utrzymujące się upały i susza na Ukrainie oraz w części Europy wprowadzają warunkowe ryzyko, szczególnie jeśli taki wzorzec utrzyma się w fazie nalewania ziarna owsa i żniw.

Prices

Kontrakt lipcowy 2026 na owies na CBOT ostatnio rozliczył się w okolicach 294,00 USc/bu 7 lipca, o 4,75 c, czyli 1,64% wyżej w ujęciu dziennym, przy bardzo niskim wolumenie, podczas gdy kontrakty na wrzesień i grudzień 2026 nieznacznie spadły do odpowiednio 343,50 i 357,00 USc/bu, co wskazuje na płytkie cofnięcie po ostatnich wzrostach.

Krzywa terminowa od marca 2027 w górę ponownie notowana jest wyżej (środkowe 360 USc/bu), zachowując łagodną strukturę kontango, która sygnalizuje brak ostrych obaw o długoterminową podaż. Na rynku fizycznym ostatnie oferty na owies paszowy kształtują się w okolicach 0,25 EUR/kg FCA Odessa (Ukraina) oraz 0,179 EUR/kg EXW północne Niemcy, obie niezmienione w ostatnich tygodniach, co wskazuje na stabilne poziomy bazowe mimo zmienności na rynku zbóż.

Supply & Demand

Owies handlowany jest w ramach kompleksu zbożowego, którym obecnie dominują kukurydza i pszenica. Rosnące ceny kukurydzy na CBOT wspierają pszenicę i pośrednio ograniczają potencjał spadkowy dla mniejszych zbóż, w tym owsa, mimo że popyt specyficzny na owies pozostaje stosunkowo wrażliwy na cenę i łatwo zastępowalny w mieszankach paszowych. Jednocześnie silny eksport pszenicy z UE i rosnące wysyłki jęczmienia sugerują obfitą ogólną dostępność zbóż w Europie, co utrzymuje kupujących pasze w komfortowej pozycji pod względem pokrycia potrzeb.

Po stronie podaży, wczesne i szybkie żniwa pszenicy we Francji sygnalizują szybkie pojawienie się zbóż z nowego zbioru, a Niemcy najprawdopodobniej szybko podążą tym śladem, gdy lipcowa fala upałów przyspiesza dojrzewanie. Generalnie poprawia to krótkoterminową podaż zbóż w Europie Zachodniej, łagodząc obawy o niedobór owsa w bliskim terminie. W regionie Morza Czarnego przepływy zbożowe z Ukrainy znajdują się pod presją słabego popytu importowego i agresywnej konkurencji rosyjskiej pszenicy, co spycha ceny pszenicy w dół i ogranicza regionalne ceny zbóż, w tym owsa.

Weather & Regional Outlook

Pogoda jest kluczowym czynnikiem ryzyka w średnim horyzoncie. Na Ukrainie służby meteorologiczne wskazują na utrzymujący się w lipcu wzorzec gorącej, przeważnie suchej pogody, z temperaturami dziennymi powszechnie w pobliżu lub powyżej 30–34°C oraz deficytem opadów, co budzi obawy o późne zboża, gdzie zasoby wilgoci są już ograniczone. Takie warunki przyspieszają dojrzewanie i żniwa, ale mogą ograniczyć potencjał plonów, jeśli susza utrzyma się w fazie nalewania ziarna.

W całej Europie wczesne fale upałów już dotknęły francuskie rolnictwo, a prognozy na lipiec wskazują na powrót gorących i miejscami bardzo suchych warunków w ramach układu „kopuły gorąca”, co zwiększa ryzyko pożarów i stres wodny dla upraw nie nawadnianych. W Kanadzie prognozy na lipiec wskazują na zmienny wzorzec, z klinem podwyższonych temperatur przesuwającym się nad część prerii, przynosząc cieplejszą i nieco bardziej suchą pogodę w kluczowych rejonach uprawy owsa po wcześniejszych opadach. Ogólnie rzecz biorąc, pogoda dodaje czynnik wzrostowego ryzyka dla owsa, jeśli przedłużające się upały i susza nałożą się na wrażliwe fazy rozwojowe.

Fundamentals & Market Drivers

Fundamenty rynku owsa są obecnie przyćmione przez większe zboża, ale kilka sygnałów zasługuje na uwagę. Po pierwsze, umiarkowane kontango na krzywej CBOT po końcu 2026 roku sugeruje, że rynek oczekuje wystarczającej podaży w przyszłości, a nie strukturalnego niedoboru. Po drugie, utrzymująco słabe ceny pszenicy ukraińskiej na bazie DAP-port, napędzane anemicznym popytem importowym i silną konkurencją ze strony rosyjskiej pszenicy, obniżają czarnomorskie benchmarki cenowe dla zbóż i utrzymują konkurencyjność ofert eksportowych owsa z regionu.

Po trzecie, dane handlowe UE dotyczące zbóż pokazują solidny eksport pszenicy i jęczmienia, co oznacza, że kanały eksportowe działają sprawnie i że zboża z UE, w tym owies, mogą znaleźć zbyt na rynkach zewnętrznych, jeśli popyt krajowy okaże się słabszy. Zmniejsza to prawdopodobieństwo nagromadzenia uciążliwych zapasów, ale też oznacza, że ewentualne straty plonu spowodowane przez pogodę mogą szybko przełożyć się na wyższe ceny, jeśli popyt eksportowy pozostanie silny. Udział spekulantów na rynku owsa pozostaje ograniczony w porównaniu z kukurydzą i pszenicą, więc wahania cen prawdopodobniej będą bardziej zależne od wydarzeń związanych z pogodą i danymi ze żniw niż od dużych przepływów funduszy.

Trading Outlook

• Kupujący pasze (UE i Morze Czarne): Przy stabilnych cenach fizycznych w Niemczech i na Ukrainie oraz poprawiającej się podaży zbóż warto rozważyć umiarkowane wydłużenie pokrycia na IV kwartał 2026, dopóki baza pozostaje stabilna, ale unikać nadmiernego zabezpieczania zapotrzebowania z uwagi na trwającą konkurencję taniej pszenicy i jęczmienia z regionu Morza Czarnego.
• Producenci w Europie i na Ukrainie: Wykorzystać obecną względną siłę najbliższych kontraktów na owies na CBOT oraz ewentualne wzrosty wywołane pogodą do stopniowego zawierania sprzedaży zabezpieczających na sezon 2026/27, koncentrując się na kontraktach z odroczonym terminem, gdzie kontango wciąż oferuje nieco lepsze poziomy.
• Traderzy: Uważnie monitorować pogodę w lipcu–wrześniu na Ukrainie, w Kanadzie i Europie Północnej; przedłużające się upały i susza mogą uzasadniać umiarkowane długie pozycje w owsie względem pszenicy lub kukurydzy, ale ograniczona płynność przemawia za zdyscyplinowanym zarządzaniem wielkością pozycji.

3‑Day Price Indication (directional, in EUR)

• CBOT oats (nearby, EUR/t): Bokiem do lekko wyżej; ryzyko pogodowe daje łagodny potencjał wzrostowy, ale ogólna podaż zbóż jest komfortowa.
• Ukraine feed oats, FCA Odesa (EUR/kg): Stabilnie wokół 0,25; słabość pszenicy czarnomorskiej ogranicza potencjał wzrostowy mimo obaw o upały.
• Germany feed oats, EXW (EUR/kg): Stabilnie blisko 0,179; wczesne żniwa zbóż i dobra dostępność ziarna ograniczają impet wzrostu cen.