Rynek pszenicy stabilny – siła regionu Morza Czarnego równoważy straty na półkuli południowej

Globalne ceny pszenicy wydają się w najbliższym czasie ograniczone od góry, ponieważ silna produkcja w regionie Morza Czarnego i komfortowy poziom światowych zapasów równoważą znaczące spadki zbiorów w USA, Australii i Argentynie. O ile nie wystąpią poważne zjawiska pogodowe w kluczowych krajach producenckich, wzrosty cen prawdopodobnie będą płytkie i krótkotrwałe. Bilans pszenicy na sezon 2026/27 wskazuje na ogólnie komfortowe warunki podażowe. Wysokie zbiory w Rosji i Ukrainie, w połączeniu z oczekiwanymi zapasami końcowymi na poziomie blisko 275 mln ton, stanowią solidną poduszkę bezpieczeństwa wobec regionalnych problemów produkcyjnych. Tymczasem fizyczne oferty eksportowe z regionu Morza Czarnego i UE wykazują jedynie umiarkowane wahania dzienne, co sugeruje rynek dobrze zaopatrzony, ale wciąż wrażliwy na nagłówki pogodowe i kwestie logistyczne w regionie Morza Czarnego oraz na półkuli południowej.

Ceny

Ukraińska pszenica CPT Odessa handlowana jest w wąskim przedziale, z pszenicą konsumpcyjną klasy 2 w okolicach 0,184 EUR/kg 3 lipca, klasą 3 na poziomie 0,182 EUR/kg oraz pszenicą paszową w przedziale około 0,170–0,180 EUR/kg. W ciągu ostatnich trzech tygodni ceny CPT dla pszenicy paszowej i klas średnich lekko zniżkowały, odzwierciedlając poprawiające się perspektywy nowych zbiorów oraz silną konkurencję pochodzenia rosyjskiego i z UE.

FOB ukraińska pszenica o zawartości białka 11–12,5% jest obecnie notowana nieco poniżej 0,185 EUR/kg, podczas gdy FOB francuska pszenica o zawartości białka 11% z Paryża utrzymuje premię w pobliżu 0,35 EUR/kg, co podkreśla wyższą jakość europejskiej pszenicy i większą niezawodność logistyczną. Kontrakty terminowe na pszenicę w USA na giełdzie CBOT dla najbliższego kontraktu lipcowego 2026 utrzymują się w okolicach 590–595 centów/buszel, co odpowiada około 0,20–0,21 EUR/kg po uwzględnieniu kursu walutowego i przeliczenia jednostek, utrzymując globalne benchmarki w zgodzie z cenami eksportowymi z regionu Morza Czarnego.

Podaż i popyt

Globalne dostawy pszenicy w sezonie 2026/27 mają pozostać zadowalające. Zbiory w Rosji szacowane są przez USDA na około 88 mln ton, przy czym część prywatnych prognostów zbliża się w swoich ocenach do 90 mln ton, czyli poziomu bliskiego rekordowym zbiorom z sezonu 2022/23. Produkcja na Ukrainie prognozowana jest na około 23–23,5 mln ton, wspierana przez poprawę pogody w kluczowych fazach rozwoju i relatywnie dobre warunki upraw w głównych regionach.

Dla porównania, kilku eksporterów mierzy się ze słabszymi perspektywami. Zbiory amerykańskiej pszenicy ozimej oczekiwane są na poziomie jedynie 1,03 mld buszli, co byłoby najniższym wynikiem od 1965 r., podczas gdy produkcja pszenicy w Australii może spaść o około 22% do 28 mln ton, a zbiory w Argentynie mogą obniżyć się o około 25% do 21 mln ton. Mimo to prognozowane globalne zapasy końcowe w pobliżu 275 mln ton wskazują, że światowy rynek pozostanie komfortowo zaopatrzony, o ile jednocześnie nie wystąpi szereg poważnych szoków pogodowych.

Fundamenty i pogoda

Niedawne opady poprawiły uwilgotnienie gleb w kluczowych obszarach upraw pszenicy w regionie Morza Czarnego, a zdjęcia satelitarne potwierdzają ogólnie dobre wskaźniki wegetacji w Rosji i na Ukrainie. Krótkoterminowe prognozy pogody dla środkowej Rosji i Ukrainy wskazują na sezonowo ciepłe warunki z przelotnymi opadami, co sprzyja końcowemu nalewaniu ziarna i jakości zbiorów. Zmniejsza to ryzyko strat plonów pod koniec sezonu w regionie, który obecnie kotwiczy globalną podaż.

Dla kontrastu, suchsze lub bardziej zmienne warunki w części Australii i Argentyny podtrzymują regionalne obawy o podaż, ale nie są one jeszcze na tyle poważne, by zrównoważyć siłę produkcji w regionie Morza Czarnego. Przy komfortowym poziomie zapasów i braku wyraźnego globalnego zagrożenia pogodowego w najbliższym czasie, obraz fundamentalny przemawia za handlem w przedziale (range‑bound), w którym pogorszenie pogody lub zakłócenia logistyczne prowadzą do przejściowych skoków cen zamiast trwałych rynków byka.

Perspektywy handlowe

• Odbiorcy końcowi: Wykorzystujcie obecną słabość cen oraz ewentualne spadki związane ze żniwami, aby wydłużyć pokrycie na IV kwartał 2026 r. i początek 2027 r., zwłaszcza w przypadku pszenicy o wyższej zawartości białka, gdzie w późniejszej części sezonu mogą pojawić się regionalne deficyty.
• Producenci: Rozważcie stopniowe zabezpieczanie cen przy wzrostach, ponieważ duże nadwyżki eksportowe regionu Morza Czarnego i wysoki poziom światowych zapasów ograniczają potencjał wzrostowy, o ile nie wystąpią poważne problemy pogodowe.
• Traderzy: Oczekujcie zasadniczo bocznego rynku z lekkim nastawieniem spadkowym; koncentrujcie się na krótkoterminowych okazjach wokół informacji pogodowych oraz zmian bazowych pomiędzy pochodzeniem z regionu Morza Czarnego, UE i USA.

3‑dniowa wskazówka cenowa (kierunkowa)