Rynek ryżu słabnie po spadku na CBoT, podczas gdy azjatyckie ceny FOB pozostają mocne

Kontrakty futures na ryż niełuskany na CBoT nieznacznie spadły, sygnalizując umiarkowaną korektę po niedawnej zwyżce, podczas gdy azjatyckie ceny eksportowe FOB z Indii i Wietnamu pozostają mocne lub nieznacznie wyższe, wspierane stabilnym popytem importowym oraz pojawiającymi się ryzykami podażowymi związanymi z El Niño. Rynek ryżu równoważy obecnie słabsze ceny papierowe na giełdzie Chicago Board of Trade z odpornymi cenami fizycznymi w Azji. Najbliższy kontrakt CBoT z listopada 2026 r. stopniowo spada, jednak struktura terminowa i azjatyckie notowania eksportowe wskazują na zasadniczo napięty, lecz niepaniczy globalny bilans. Silne zakupy z Filipin i innych azjatyckich krajów importujących, w połączeniu z opadami poniżej normy w części Azji Południowo-Wschodniej, sprawiają, że eksporterzy ostrożnie podchodzą do obniżek cen, mimo oczekiwań zwiększonej podaży z nowych zbiorów w IV kwartale 2026 r. W krótkim terminie rynek wygląda raczej na fazę konsolidacji niż na odwrócenie trendu.

Ceny

Kontrakty futures na ryż niełuskany na CBoT są słabsze w całej krzywej terminowej. Kontrakt z listopada 2026 r. był ostatnio notowany po 17.07 USD/cwt, co oznacza spadek o 0.07 USD, czyli 0.38%, względem poprzedniego zamknięcia. Styczniowy kontrakt 2027 r. wynosi 17.55 USD/cwt (-0.43%), a marcowy 2027 r. 17.96 USD/cwt (-0.14%), wskazując na umiarkowane cofnięcie, a nie strukturalną wyprzedaż wzdłuż krzywej.

W dalszej części krzywej kontrakty z maja 2027 r. (18.16 USD/cwt), lipca 2027 r. (18.23 USD/cwt) i września 2027 r. (15.92 USD/cwt) również są umiarkowanie niżej przy niewielkim wolumenie, jednak krzywa pozostaje ogólnie podwyższona względem poziomów sprzed El Niño, odzwierciedlając utrzymującą się premię za ryzyko.

Na rynku fizycznym kluczowe indyjskie notowania FOB z New Delhi z 17 października 2026 r. pozostają bez zmian względem poprzedniej aktualizacji, sygnalizując przerwę po wcześniejszych wzrostach: PR11 all steam po 0.32 EUR/kg FOB, Sharbati steam po 0.45 EUR/kg FOB oraz 1121 steam po 0.70 EUR/kg FOB. Ryż golden sella utrzymuje się na poziomie 0.81 EUR/kg FOB, podczas gdy 1121 creamy white sella pozostaje stabilny na poziomie 0.60 EUR/kg FOB. Ryż basmati ekologiczny kosztuje 1.57 EUR/kg FOB, a ekologiczny ryż non-basmati 1.27 EUR/kg FOB.

Wietnamskie wskazania FOB z Hanoi z 17 października 2026 r. pokazują ogólnie mocny do nieznacznie wyższego ton względem początku października: long white 5% po 0.35 EUR/kg FOB, jasmine po 0.37 EUR/kg FOB, Homali po 0.51 EUR/kg FOB, calrose po 0.49 EUR/kg FOB, Japonica po 0.46 EUR/kg FOB oraz white glutinous po 0.46 EUR/kg FOB. Segmenty specjalistyczne, takie jak ryż czarny i czerwony, również nieznacznie drożeją — czarny do 0.88 EUR/kg FOB, a czerwony do 0.64 EUR/kg FOB.

Podaż i popyt

Po stronie popytu głównym motorem pozostaje Azja Południowo-Wschodnia. Filipiny są na dobrej drodze do importu ponad 5 milionów ton ryżu w 2026 r., ponieważ krajowa produkcja jest ograniczana przez suszę związaną z El Niño, co utrzymuje stałą presję na dostawców z Wietnamu, Tajlandii i Mjanmy.  Silne uzupełnianie zapasów przez azjatyckich nabywców na początku roku oraz utrzymujące się obawy o bezpieczeństwo żywnościowe ograniczają potencjał spadkowy cen eksportowych mimo niedawnego osłabienia na CBoT.

Koncentracja po stronie eksportu pozostaje wysoka — Indie odpowiadały za ponad 40% światowego eksportu ryżu w pierwszej połowie 2026 r., a Wietnam umacnia swoją pozycję kluczowego dostawcy dla Filipin.  Ta koncentracja zwiększa wpływ każdej anomalii pogodowej lub szoku politycznego w jednym z głównych krajów pochodzenia, co jest kluczowym powodem utrzymywania przez kontrakty futures premii pogodowej, nawet gdy podaż ze zbiorów rośnie.

Pogoda i warunki upraw

Trwające El Niño 2026‑2027 nadal kształtuje perspektywy. Opady poniżej średniej od lipca do września odnotowano w północnej Tajlandii, środkowym i południowym Wietnamie, części Mjanmy i Indonezji, a także na obszarach Filipin.  Prognozy wskazują na utrzymanie tendencji do opadów poniżej normy od października do grudnia 2026 r. w Wietnamie, wschodniej Kambodży i na Filipinach, co sugeruje ryzyko spadku plonów ryżu z późnego sezonu oraz ryżu nawadnianego. 

Na Filipinach szczególnie narażony jest drugi sezon uprawy ryżu zależnego od opadów, a władze już sygnalizowały niedobory produkcji związane z utrzymującą się suszą.  Z kolei obecnie oczekuje się, że Indie utrzymają zasadniczo stabilną produkcję w roku gospodarczym 2026/27 mimo El Niño, dzięki zapasom i nawadnianiu, co zapewnia pewien bufor dla światowej dostępności, choć decydenci pozostają gotowi do zastosowania kontroli eksportu, gdyby monsun przyniósł dalsze rozczarowanie. 

Czynniki fundamentalne i struktura rynku

Obecne osłabienie kontraktów futures na ryż niełuskany na CBoT należy oceniać na tle wciąż napiętych, lecz poprawiających się fundamentów. Oczekuje się, że świeża podaż ze zbiorów w części Azji Południowej i Południowo-Wschodniej w okresie od października do grudnia nieznacznie zmniejszy napięcie, które charakteryzowało pierwszą połowę 2026 r., gdy importerzy intensywnie gromadzili zapasy przed El Niño. 

Jednak przy dużej zależności światowego handlu od kilku kluczowych eksporterów ryzyko ponownych interwencji politycznych — zwłaszcza ze strony Indii w przypadku dalszego pogorszenia warunków pogodowych — pozostaje głównym czynnikiem wzrostowym dla cen. Silny popyt importowy Filipin oraz utrzymujące się zainteresowanie zakupami ze strony innych azjatyckich nabywców sugerują, że każda wyprzedaż napędzana przez rynek futures prawdopodobnie spotka się z zainteresowaniem kupujących na rynku fizycznym przy niższych cenach. 

Perspektywy handlowe (najbliższe 2–3 tygodnie)

• Importerzy / odbiorcy końcowi: Wykorzystać obecne cofnięcie na CBoT do umiarkowanego zwiększenia pokrycia potrzeb na I kwartał 2027 r., szczególnie w przypadku standardowych odmian długoziarnistych z Indii i Wietnamu, unikając jednak nadmiernych zobowiązań ze względu na poprawę podaży z nowych zbiorów.
• Eksporterzy (Indie, Wietnam): Utrzymać dyscyplinę ofertową; notowania FOB są dobrze wspierane przez popyt regionalny i ryzyko El Niño. Rozważyć stopniowe zabezpieczanie na wzrostach kontraktów futures powyżej ostatniego przedziału, aby chronić marże.
• Uczestnicy spekulacyjni: Struktura rynku sugeruje, że strategie kupowania na spadkach mogą być preferowane względem agresywnych krótkich pozycji, a ryzyko pogodowe i polityczne przechyla bilans w górę, jeśli susza się pogłębi lub ponownie pojawią się kontrole eksportu.

Perspektywy kierunkowe na 3 dni

• Ryż niełuskany CBoT: Lekko spadkowo do konsolidacyjnie, ponieważ utrzymują się słaby impet i niskie wolumeny, jednak oczekuje się wsparcia w pobliżu ostatnich minimów dla kontraktu z listopada 2026 r.
• Indyjski FOB (New Delhi): W dużej mierze stabilnie w ciągu najbliższych trzech sesji; ograniczona przestrzeń do spadków ze względu na stałe zapytania i niepewność związaną z El Niño.
• Wietnamski FOB (Hanoi): Stabilnie do nieznacznie mocniej, szczególnie w przypadku long white 5% i jasmine, ponieważ programy dostaw na Filipiny i do innych nabywców ASEAN pozostają aktywne.