Rynek słonecznika słabnie na SAFEX, podczas gdy globalny kompleks olejów roślinnych pozostaje pod presją

Rynki słonecznika lekko słabną, ponieważ kontrakty futures na SAFEX zniżkują, a ceny nasion słonecznika z regionu Morza Czarnego pozostają pod presją dużej bieżącej podaży i wąskich gardeł eksportowych. Słabość cen ropy naftowej, wysokie zapasy soi i oleju palmowego oraz duże zapasy alternatywnych surowców do produkcji biopaliw ograniczają potencjał wzrostowy całego kompleksu olejów roślinnych. Fundamenty globalnego rynku słonecznika pozostają jednak relatywnie korzystne: podaż rzepaku w UE jest napięta, popyt na nasiona wysokoolejowe i jakości spożywczej utrzymuje się na odpornym poziomie, a tłocznie w Europie i Azji nadal doceniają premię jakościową oleju słonecznikowego. Kluczowe napięcie w listopadzie dotyczy relacji między komfortową dostępnością surowych nasion w Ukrainie i Republice Południowej Afryki a tempem, w jakim logistyka i popyt na biopaliwa będą w stanie zagospodarować rosnące zapasy oleju i śruty.

Ceny

Kontrakty futures na nasiona słonecznika na południowoafrykańskim SAFEX kontynuowały 3 listopada 2026 r. niedawny trend spadkowy. Kontrakt listopadowy 2026 rozliczono na poziomie 10 330 ZAR/t (−70 ZAR, −0,68%), natomiast kontrakt grudniowy 2026 zamknął się na poziomie 10 375 ZAR/t (−73 ZAR, −0,70%). W dalszej części krzywej kontrakt na marzec 2027 umocnił się nieznacznie do 9 905 ZAR/t (+60 ZAR, +0,61%), a na maj 2027 do 9 688 ZAR/t (+67 ZAR, +0,69%), co wskazuje, że presja w najbliższych terminach kontrastuje z nieco lepszym nastawieniem wobec późniejszych dat.

Na rynku fizycznych produktów słonecznikowych obraz jest mieszany, ale w większości stabilny. Ostatnie orientacyjne notowania obejmują:

Czynniki podaży i popytu

Słabość kontraktów SAFEX z najbliższym terminem wskazuje na komfortową krótkoterminową dostępność nasion w Republice Południowej Afryki, gdzie znaczna część zbiorów z 2026 r. została już sprzedana, a tłocznie mogą pokrywać bieżące potrzeby bez podbijania cen. Łagodna backwardacja w kierunku 2027 r. sugeruje, że choć rynek nie jest nadmiernie zaopatrzony, nie obawia się strukturalnego deficytu.

W regionie Morza Czarnego przepływy nasion i oleju słonecznikowego pozostają ograniczane bardziej przez logistykę i politykę niż przez wielkość zbiorów. Ukraina mierzy się z powtarzającymi się opóźnieniami eksportu oleju słonecznikowego i śruty, co grozi zapełnieniem magazynów i wywiera presję zwrotną na ceny nasion, nawet gdy zmiany w licencjonowaniu eksportu i niższe minimalne ceny eksportowe mają przyspieszyć wysyłki do tłoczni w UE i Turcji. Jednocześnie Rosja zwiększyła wysyłki oleju słonecznikowego, zabezpieczając popyt na kluczowych rynkach docelowych i ograniczając siłę negocjacyjną Ukrainy.

Poza słonecznikiem presję zwiększają konkurencyjne rośliny oleiste. Oczekuje się, że zapasy ukraińskiego i kanadyjskiego rzepaku pozostaną wysokie w sezonie 2026/27, podczas gdy zapasy końcowe canoli w Kanadzie mają oficjalnie wzrosnąć o 32%, sygnalizując komfortową podaż. Rosnące zapasy oleju sojowego i śruty sojowej w Chinach, w połączeniu ze słabszym popytem krajowym, a także strukturalnie mniejsze zużycie oleju palmowego w biopaliwach w UE dodatkowo przechylają ogólny bilans olejów roślinnych w kierunku spadkowym, obciążając olej słonecznikowy mimo jego premii jakościowej.

Kontekst makroekonomiczny i biopaliwowy

Jednym z kluczowych czynników makroekonomicznych dla kompleksu roślin oleistych był spadek cen ropy naftowej; cena Brent niedawno ponownie zeszła poniżej poziomu 101 USD/bbl. Osłabia to ekonomikę biopaliw i zmniejsza zachętę do domieszki olejów roślinnych do puli oleju napędowego, podważając wsparcie cenowe dla wszystkich olejów roślinnych wykorzystywanych w łańcuchach biodiesla i odnawialnego oleju napędowego.

W Stanach Zjednoczonych w sierpniu odnotowano gwałtowny miesięczny spadek wykorzystania oleju sojowego do biopaliw (−17% ogółem i −28% w zakładach produkujących odnawialny olej napędowy), mimo wzrostu zużycia oleju canola. Wysokie zapasy zużytego oleju spożywczego i łoju pokrywają popyt na surowce do biopaliw po niższym koszcie, pośrednio osłabiając popyt na importowane oleje roślinne, w tym olej słonecznikowy. W UE dalsze wycofywanie paliw na bazie oleju palmowego z obowiązków blendingu wzmacnia konkurencję między olejem rzepakowym, słonecznikowym i innymi olejami o mniejszy wolumen objęty obowiązkiem.

Pogoda i perspektywy zbiorów

Pogoda jest obecnie drugorzędnym czynnikiem wpływającym na ceny słonecznika, ponieważ zbiory na półkuli północnej zostały w dużej mierze zakończone. W Ukrainie służby meteorologiczne prognozują na listopad 2026 r. temperatury zbliżone do norm sezonowych oraz średnie opady, co oznacza brak poważnego szoku pogodowego pod koniec sezonu dla pozostałych prac polowych lub logistyki.

Uwaga przenosi się na decyzje dotyczące zasiewów w 2027 r. w regionie Morza Czarnego i UE. Wysokie marże w sezonach 2024/25 i 2025/26 zachęciły do zwiększenia areału słonecznika w Bułgarii, Rumunii i Mołdawii, podczas gdy Ukraina nadal priorytetowo traktuje rośliny oleiste ze względu na ich wartość eksportową i popyt krajowych zakładów przetwórczych. Przy komfortowych zapasach rzepaku i rosnącej podaży canoli każda dodatkowa zmiana areału na rzecz słonecznika w 2027 r. może jeszcze wzmocnić obecne łagodnie spadkowe nastawienie, chyba że popyt na biopaliwa lub żywność przyspieszy.

Perspektywy handlowe

• Tłocznie / odbiorcy końcowi: Połączenie spadających kontraktów SAFEX z najbliższym terminem i presji na nasiona z regionu Morza Czarnego sugeruje utrzymywanie jedynie umiarkowanego zabezpieczenia terminowego. Warto rozważyć stopniowe zwiększanie pokrycia przy spadkach cen kontraktów futures denominowanych w ZAR lub w przypadku dalszego osłabienia cen nasion FCA Ukraina, ale należy unikać pogoni za wzrostami, dopóki ropa oraz soja i olej palmowy pozostają słabe.
• Rolnicy (Republika Południowej Afryki i region Morza Czarnego): Słabość najbliższych terminów przemawia za zdyscyplinowaną sprzedażą, a nie za dużą likwidacją pozycji na rynku spot. Wykorzystuj niewielkie odbicia cen kontraktów SAFEX z najbliższymi terminami oraz mocne premie za jądra w UE i Chinach do przyspieszania sprzedaży, zachowując jednocześnie część niezabezpieczonego wolumenu na 2027 r. na wypadek normalizacji logistyki i odbicia cen olejów roślinnych.
• Handlowcy: Możliwości bazowe pozostają w segmentach zróżnicowanych pod względem jąder. Premie za jądra piekarnicze i cukiernicze w Europie i Chinach są relatywnie odporne; koncentracja na jakości i zróżnicowaniu pochodzenia (BG/MD/UA wobec CN) może oferować lepsze marże niż ekspozycja na ceny nominalne nasion lub oleju w dużym obrocie.

Perspektywa kierunkowa na 3 dni

• Nasiona słonecznika SAFEX (ZAR/t): Lekko spadkowe do bocznego nastawienie, o ile ceny ropy i globalne benchmarki olejów roślinnych pozostają pod presją i nie dojdzie do nowych zakłóceń logistycznych.
• Nasiona słonecznika z regionu Morza Czarnego (FOB/FCA): Nieznaczne ryzyko spadkowe, ponieważ opóźnienia eksportowe i przeszkody regulacyjne w Ukrainie utrzymują komfortową podaż nasion na rynku krajowym; każda poprawa przepływów kolejowych lub portowych może szybko ustabilizować ceny.
• Jądra z UE/Bałkanów (FCA/FOB): W większości stabilne; segmenty piekarniczy i cukierniczy powinny pozostać wspierane przez popyt spożywczy, przy ograniczonym wpływie słabości olejów roślinnych w dużym obrocie.