Rynek słonecznika: SAFEX słabnie, a nasiona i olej z basenu Morza Czarnego znajdują się pod presją zbiorów

Na rynkach słonecznika pod koniec września obserwuje się osłabienie. Kontrakty futures SAFEX tracą, a ceny nasion i surowego oleju z basenu Morza Czarnego znajdują się pod presją dużych zbiorów w regionie oraz zakłóceń wynikających z polityki. Fizyczne ceny nasion w Ukrainie i Rosji nadal nieznacznie spadają pod wpływem presji zbiorów i logistyki, podczas gdy notowania jąder w UE i Chinach pozostają zasadniczo stabilne lub lekko rosną. Obecny ruch odzwierciedla przejście od premii za ryzyko pogodowe i logistyczne do klasycznych czynników fundamentalnych związanych ze zbiorami. Południowoafrykańskie kontrakty na słonecznik SAFEX spadły wzdłuż całej krzywej podczas ostatniej sesji, wskazując na komfortowe oczekiwania dotyczące krajowej podaży. W basenie Morza Czarnego większe ukraińskie zbiory słonecznika w sezonie 2026/27, w połączeniu z administracyjnie wysoką ceną minimalną eksportu surowego oleju oraz ograniczeniami w logistyce morskiej, wywierają presję na ceny nasion i zmieniają marże przerobu. Z kolei chińskie ceny FOB na jądra przeznaczone dla segmentu przekąsek i piekarnictwa oraz unijne ceny jąder FCA utrzymują się w pobliżu ostatnich poziomów, wskazując na względnie odporny popyt w segmentach przekąsek i piekarnictwa.

Ceny

Kontrakty futures na nasiona słonecznika SAFEX 28 września 2026 r. zamknęły się w większości niżej wzdłuż terminowej krzywej. Najbliższy kontrakt na październik 2026 r. rozliczono na poziomie 10,150 ZAR/t, o 44 ZAR niżej (−0.43%) w ujęciu dziennym. Kontrakt na grudzień 2026 r. spadł do 10,218 ZAR/t (−25 ZAR, −0.24%), natomiast kontrakty na marzec 2027 r. i maj 2027 r. zniżkowały wyraźniej, odpowiednio do 9,718 ZAR/t (−1.51%) i 9,572 ZAR/t (−1.06%), sygnalizując słabsze perspektywy średnioterminowe. Lipiec 2027 r. był nieznacznie niżej, na poziomie 9,740 ZAR/t, przy niewielkim wolumenie.

Na fizycznym rynku spot najnowsze orientacyjne notowania w EUR wskazują na spadek cen nasion i śruty w regionie Morza Czarnego, podczas gdy niektóre segmenty jąder i nasion cukierniczych lekko zyskują. Czarne nasiona słonecznika pochodzenia ukraińskiego (98% czystości) oferowane są na bazie FCA Odesa i Kijów po 0.42 EUR/kg, wobec 0.44–0.45 EUR/kg tydzień wcześniej. Nasiona słonecznika czarne, pochodzenia ukraińskiego, FCA Odesa, mają również odpowiednik FOB na poziomie 0.576 EUR/kg, nieco poniżej wartości z połowy września. Śruta z jąder słonecznika FOB Odesa wyceniana jest orientacyjnie na 0.557 EUR/kg, wobec wcześniejszych 0.564 EUR/kg, co podkreśla słabszy popyt paszowy i dużą dostępność surowca do przerobu.

Produkty o wartości dodanej wykazują bardziej zróżnicowane tendencje. Surowy olej słonecznikowy CPT Odesa był ostatnio wyceniany 24 września na 1.091 EUR/kg, wobec 1.056 EUR/kg dzień wcześniej, co sugeruje pewne niedawne umocnienie cen oleju powiązanych z eksportem pomimo utrzymującej się słabości nasion. Chińskie ceny FOB Pekin na nasiona słonecznika (czarne, prążkowane) wynoszą 1.40 EUR/kg, nieco powyżej poziomów z połowy miesiąca, podczas gdy łuskane jądra przeznaczone dla segmentu cukierniczego i piekarniczego notowane są w przedziale 1.04–1.23 EUR/kg, w obu przypadkach marginalnie wyżej niż na początku września. Łuskane jądra piekarnicze z UE i Mołdawii, dostarczane na bazie FCA Niemcy i Bułgaria, pozostają zasadniczo stabilne w przedziale 0.90–0.93 EUR/kg, odzwierciedlając stabilny popyt i niewielkie zmiany w podaży w najbliższym terminie.

Podaż i popyt

Pod względem fundamentalnym światowy kompleks słonecznikowy przechodzi w kierunku bilansu sezonu 2026/27 z przewagą podaży. Zbiory słonecznika w Ukrainie są zasadniczo zakończone, a po deszczach z końca września w późno zebranych regionach centralnych wystąpiły jedynie niewielkie problemy jakościowe; nie odnotowano istotnych strat wolumenowych.   Jednocześnie wcześniejsze prognozy wskazywały już na wyraźnie wyższą produkcję ukraińskich nasion słonecznika w sezonie 2026/27, przy znacznie większym areale, wyższych plonach i większej produkcji całkowitej niż w poprzednim sezonie, co wspiera intensywny przerób i wyższy eksport oleju.  

W szerszym regionie Morza Czarnego najnowsze informacje wskazują na rekordowe łączne zbiory słonecznika w Ukrainie i Rosji. Zbiory te przypadają na okres zakłóceń w logistyce morskiej po atakach na kluczową infrastrukturę portową Morza Czarnego i Morza Azowskiego oraz częściowym przekierowaniu przepływów przez Dunaj i trasy lądowe.   Wąskie gardła eksportowe koncentrują zatem presję na krajowych rynkach nasion, gdzie oferty zakupu sezonowo słabną w reakcji na zwiększoną sprzedaż ze strony gospodarstw. W ostatnich tygodniach spadły ceny ofertowe ukraińskich nasion słonecznika kierowanych do pobliskich miejsc przeznaczenia w UE, wzmacniając niedźwiedzi ton rynku.  

Poza regionem Morza Czarnego fundamenty amerykańskiego rynku oleju słonecznikowego są umiarkowanie komfortowe. Najnowsze analizy wskazują, że ceny oleju słonecznikowego w USA pozostają względnie słabe, nawet gdy olej palmowy i sojowy prowadzą kompleks olejów roślinnych wyżej, a odpowiednie zapasy i przerób utrzymują krajową podaż w równowadze.   Ogranicza to potencjał wzrostowy eksporterów z basenu Morza Czarnego na rynkach obu Ameryk. Tymczasem stabilny popyt na jądra cukiernicze i piekarnicze w Europie i Azji wspiera bardziej stabilne ceny w segmentach o wyższej marży, co widać w wyższych chińskich notowaniach FOB jąder oraz płaskich unijnych cenach FCA jąder z Bułgarii, Mołdawii i Ukrainy.

Fundamenty i polityka

Kluczowym czynnikiem politycznym na obecnym rynku jest niedawno wprowadzona przez Ukrainę minimalna cena eksportowa surowego oleju słonecznikowego, ustalona znacznie powyżej poziomów rynkowych. Doniesienia wskazują na poziom minimalny około 1,350 USD/t CPT wobec ofert rynkowych bliższych 1,125 USD/t, przy czym notowania CIF Turcja i FOB porty Morza Czarnego również pozostają znacznie poniżej wyznaczonego minimum.   Środek ten zakłóca ekonomikę przerobu: eksporterzy oleju mają trudności z realizacją transakcji na oficjalnych poziomach minimalnych, podczas gdy krajowi przetwórcy i handlowcy muszą dostosowywać marże, często przenosząc większą część korekty na ceny nasion.

Jednocześnie wskaźniki referencyjne dotyczące rosyjskiego eksportu surowego oleju słonecznikowego wskazują na nadal słabe, lecz stabilizujące się środowisko cenowe. Jeden z kluczowych indeksów Morza Czarnego wycenia obecnie surowy olej słonecznikowy na około 1,150 USD/t FOB Azow–Morze Czarne,   podczas gdy odrębny rosyjski indeks eksportowy pokazuje wartości nierafinowanego oleju słonecznikowego w przedziale niskich do średnich 1,300 USD/t.   Rozbieżność między administracyjnie ustalonymi minimami w Ukrainie a rynkowymi benchmarkami rosyjskimi prawdopodobnie utrzyma elastyczność przepływów handlowych, przy częściowym przekierowaniu popytu na pochodzenie rosyjskie, gdzie ceny są bardziej konkurencyjne.

W przypadku nasion orientacyjne notowania FOB Rosja (Morze Czarne) dla nasion słonecznika nieznacznie spadły w najnowszym odczycie tygodniowym, wzmacniając obraz napędzanej zbiorami słabości w regionie.   Ponieważ światowy kompleks olejów roślinnych pozostaje pod wpływem wydarzeń na rynku oleju palmowego i sojowego, olej słonecznikowy był w ostatnich tygodniach relatywnie słabszy, choć część analityków oczekuje, że w sezonie 2026/27 olej słonecznikowy może odzyskać udział w rynku dzięki zwiększonej produkcji w basenie Morza Czarnego.  

Perspektywy pogodowe

Pogoda nie jest już głównym czynnikiem wpływającym na zbiory słonecznika w regionie Morza Czarnego w 2026 r., ponieważ zbiory w Ukrainie są w dużej mierze zakończone, a postęp zbiorów w Rosji jest zaawansowany. Ostatnie opady w głównym ukraińskim pasie upraw słonecznika spowodowały jedynie lokalne opóźnienia i nieznaczny wzrost wilgotności nasion, lecz nie powinny istotnie wpłynąć na plony końcowe.   Bezpośrednia uwaga przenosi się zatem z warunków polowych na suszenie, logistykę i zarządzanie magazynowaniem.

W Republice Południowej Afryki, gdzie notowane są kontrakty futures na słonecznik SAFEX, warunki pogodowe w najbliższym terminie przed sezonem siewnym 2026/27 staną się w nadchodzących tygodniach ważniejsze. Choć główne globalne prognozy nie wskazują obecnie na ostre zagrożenie pogodowe, pojawienie się suszy lub nadmiernej wilgoci w okresie siewu mogłoby szybko zmienić oczekiwania dotyczące plonów i zwiększyć zmienność krzywej SAFEX. Na razie ruch cen wskazuje na komfortowe perspektywy podaży, bez uwzględniania bezpośredniej premii pogodowej.

Perspektywy handlowe

• Producenci (Morze Czarne): Przy presji na krajowe ceny nasion i ograniczonym przez politykę eksporcie surowego oleju warto rozważyć stopniową sprzedaż zamiast koncentrowania jej na początku sezonu, skupiając się na premiach jakościowych i elastyczności logistycznej (Dunaj, kolej, przerób przy granicy UE), tam gdzie jest to możliwe.
• Przetwórcy: Słabe ceny nasion i administracyjnie wysokie minima cenowe oleju w Ukrainie przemawiają za ostrożnością w terminowej sprzedaży oleju oraz aktywnym zabezpieczaniem marż przerobu. Pozycjonowanie wzdłuż krzywej za pomocą SAFEX lub innych kontraktów oleistych może pomóc zrównoważyć dalsze spadki cen nasion.
• Importerzy: Obecna słabość cen nasion i konkurencyjne oferty rosyjskiego oleju stwarzają okazję do zabezpieczenia dostaw na IV kwartał 2026 r. i I kwartał 2027 r., szczególnie tam, gdzie alternatywne oleje roślinne umocniły się wyraźniej. Należy jednak monitorować zmiany ukraińskiej polityki, które mogą szybko zmienić relacje cenowe.
• Jądra i nasiona cukiernicze: Przy relatywnie stabilnych cenach jąder w Chinach i UE oraz mniejszej ekspozycji na ryzyko polityczne w regionie Morza Czarnego nabywcy mogą chcieć selektywnie wydłużać pokrycie, unikając jednak nadmiernych zobowiązań na wypadek, gdyby szersza słabość kompleksu olejów roślinnych później w sezonie przełożyła się również na jądra.

3-dniowa prognoza kierunkowa