Rynek słonecznika: SAFEX słabnie, a zbiory w regionie Morza Czarnego wywierają presję na ceny

Na rynkach słonecznika utrzymuje się lekko niedźwiedzie nastawienie: kontrakty futures SAFEX w Republice Południowej Afryki osłabiły się wzdłuż całej krzywej na sezon 2026/27, podczas gdy notowania ukraińskich nasion i oleju nadal stopniowo spadają pod presją zbiorów nowych plonów, mimo utrzymującego się ryzyka eksportowego w regionie Morza Czarnego. Ogólnie fundamenty wskazują na komfortowy globalny bilans nasion w sezonie 2026/27, napędzany dobrymi perspektywami zbiorów w Ukrainie, Rosji i całym regionie Morza Czarnego, jednak ograniczenia logistyczne i interwencje polityczne w Ukrainie zapobiegają głębszemu załamaniu cen. Przetwórcy ostrożnie dokonują zakupów, wykorzystując minima cenowe w okresie zbiorów, jednocześnie monitorując rynki energii i sytuację geopolityczną. W segmencie jąder dla przemysłu cukierniczego i piekarniczego ceny w UE i Chinach utrzymują się na stosunkowo stabilnym poziomie, odzwierciedlając bardziej wyspecjalizowany popyt i mniejszą dostępność. Uczestnicy rynku powinni wykorzystać obecną słabość cen nasion do zarządzania pokryciem na IV kwartał, obserwując jednocześnie stawki frachtowe, politykę eksportową i pogodę w kluczowych krajach pochodzenia.

Ceny

Kontrakty futures na słonecznik SAFEX zamknęły się niżej 23 września 2026 r., przedłużając słaby trend wzdłuż całej krzywej. Najbliższy kontrakt na październik 2026 r. rozliczono na poziomie 9 900 ZAR/t, o 81 ZAR, czyli 0,82%, niżej w ujęciu dziennym, podczas gdy grudzień 2026 r. zakończył się na poziomie 9 973 ZAR/t, o 41 ZAR, czyli 0,41%, niżej. W dalszej części krzywej marzec 2027 r. zakończył się na poziomie 9 630 ZAR/t (−0,21%), a maj 2027 r. na poziomie 9 450 ZAR/t (−0,04%), co wskazuje na szeroką, lecz umiarkowaną presję spadkową.

Na fizycznym rynku Morza Czarnego nasze najnowsze notowania wskazują, że ukraińskie nasiona słonecznika (czarne, czystość 98%, FCA Odessa i Kijów) kosztowały 0,42–0,44 EUR/kg 24 września, wobec 0,44–0,45 EUR/kg tydzień wcześniej i 0,46–0,49 EUR/kg na początku września. Olej słonecznikowy (surowy, CPT Odessa) potaniał do 1,056 EUR/kg 23 września z 1,176 EUR/kg w połowie września, odzwierciedlając słabsze międzynarodowe ceny olejów roślinnych i presję wynikającą ze zbiorów.

Jądra słonecznika dla przemysłu cukierniczego i piekarniczego w UE i Chinach pozostają stosunkowo stabilne. Bułgarskie łuskane jądra piekarnicze (FCA Sofia) są wyceniane na około 0,929–0,93 EUR/kg i we wrześniu niewiele się zmieniły, podczas gdy chińskie jądra piekarnicze (FOB Pekin) kosztują 1,23 EUR/kg, wobec 1,20–1,21 EUR/kg wcześniej w tym miesiącu. Chińskie jądra cukiernicze (FOB Pekin) również nieznacznie podrożały do 1,04–1,17 EUR/kg, wskazując na odporność popytu niszowego, nawet gdy rynki nasion przeznaczonych do tłoczenia słabną.

Podaż i popyt

Słabość rynku SAFEX w Republice Południowej Afryki odzwierciedla oczekiwania dotyczące komfortowego bilansu lokalnego i globalnego. Struktura krzywej terminowej, z umiarkowanymi dyskontami na marzec–maj 2027 r., wskazuje na wystarczającą podaż z nadchodzących zbiorów i ograniczone obawy o krótkoterminowe niedobory. Niskie wolumeny obrotu na niektórych odroczonych kontraktach podkreślają postawę wyczekiwania wśród uczestników komercyjnych.

W Ukrainie wstępne dane ze zbiorów potwierdzają dużą dostępność nasion. Według stanu na 22 września rolnicy zebrali około 1,5 mln ton z 756 000 hektarów, czyli 14,5% obsianego areału, przy średnim plonie wynoszącym około 1,98 t/ha. Analizy branżowe sugerują, że zbiory w sezonie 2026/27 mogą odbudować się o około jedną czwartą w porównaniu z produkcją z ubiegłego sezonu, dotkniętą wojną i niekorzystną pogodą, przesuwając główne ryzyko z dostępności nasion na moce przerobowe oraz logistykę eksportu oleju i śruty.

Globalna produkcja nasion słonecznika w sezonie 2026/27 ma być znacząco wyższa niż w ubiegłym roku, a dobre zbiory w Rosji, Ukrainie i Kazachstanie podniosą światową produkcję powyżej 63 mln ton. Ta ekspansja, w połączeniu z odbudową mocy przerobowych w regionie Morza Czarnego, ma zwiększyć eksport oleju słonecznikowego i jego ekwiwalentu o około 15% w nowym roku gospodarczym. Tło podażowe jest zatem wyraźnie niedźwiedzie dla nasion, choć fizyczny przepływ towaru pozostaje ograniczany przez ryzyko bezpieczeństwa na Morzu Czarnym i uszkodzenia infrastruktury.

Fundamenty i czynniki zewnętrzne

Dynamika kompleksu olejów roślinnych jest kluczowym czynnikiem. Słabsze ceny oleju sojowego w Chicago i mieszane zachowanie oleju palmowego w Malezji wywierały presję na ceny rzepaku i słonecznika, a arbitraż między surowcami ograniczał niezależne wzrosty któregokolwiek z olejów. Jednocześnie wyższe ceny ropy naftowej po ponownym nasileniu napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie zapewniły umiarkowane wsparcie poprzez oczekiwania dotyczące popytu na biodiesel.

W Europie kontrakty futures na rzepak na giełdzie Euronext osłabiły się wraz z soją, podczas gdy kanadyjska canola w Winnipeg porusza się w wąskim trendzie bocznym. Postęp zbiorów w Saskatchewan poprawił się dzięki cieplejszej i bardziej suchej pogodzie po bardzo wilgotnym okresie, jednak pojawiają się obawy dotyczące uszkodzeń grzybowych w przechowywanych zapasach canoli. Czynniki te pośrednio wspierają olej słonecznikowy, zapobiegając nadpodaży konkurencyjnych olejów miękkich, nawet gdy rekordowe lub zbliżone do rekordowych zbiory słonecznika obciążają cały kompleks.

Logistyka Morza Czarnego pozostaje kluczowym czynnikiem fundamentalnym. Wysiłki dyplomatyczne dotyczące korytarza na Morzu Czarnym, jeśli zakończą się powodzeniem, mogłyby ułatwić dodatkowy przepływ ukraińskich nasion oleistych i olejów do UE, zwiększając dostępną podaż i wywierając dalszą presję na ceny. Z drugiej strony trwające zakłócenia w transporcie olejów roślinnych z tego regionu, w tym uszkodzenia infrastruktury eksportowej, nadal ograniczają spadki wartości FOB, zmniejszając efektywną zdolność eksportową.

Pogoda i kondycja upraw

W Republice Południowej Afryki obecne zachowanie rynku SAFEX sugeruje brak bezpośredniego szoku pogodowego, a ceny stopniowo spadają zamiast gwałtownie rosnąć. Coraz większa uwaga będzie kierowana na rozkład opadów w nadchodzącym sezonie siewnym; wszelkie opóźnienia lub niedobory w kluczowych regionach produkcyjnych mogłyby szybko zacieśnić krajowy bilans i odwrócić obecny łagodny ton na rynku futures.

W całym regionie Morza Czarnego warunki pogodowe dla upraw były na tyle korzystne, aby wesprzeć oczekiwania dotyczące znacznie większych zbiorów nasion słonecznika w sezonie 2026/27 w porównaniu z ubiegłym sezonem. Jednak w części Europy Wschodniej i południowej Rosji występowały okresowe niedobory wilgoci, a branża nadal monitoruje, jak anomalie związane z El Niño w Ameryce Południowej mogą oddziaływać na globalne rynki nasion oleistych poprzez soję, potencjalnie zmieniając relacje cenowe między słonecznikiem a olejami konkurencyjnymi w dalszej części roku gospodarczego.

Perspektywy i rekomendacje handlowe

Krótkoterminowe perspektywy dla nasion słonecznika są lekko niedźwiedzie lub boczne. Duże zbiory w regionie Morza Czarnego, utrzymująca się presja zbiorów w Ukrainie i słabe benchmarki olejów roślinnych przemawiają za dalszymi spadkami lub, w najlepszym przypadku, handlem w ograniczonym przedziale w IV kwartale 2026 r. Jednocześnie ryzyko eksportowe na Morzu Czarnym, interwencje ukraińskiej polityki w zakresie cen eksportowych oraz mniejsza podaż w segmentach jąder cukierniczych ograniczają możliwość gwałtownego załamania.

• Przetwórcy i rafinerie: Wykorzystajcie obecne spadki cen nasion w regionie Morza Czarnego (np. 0,42–0,44 EUR/kg FCA Ukraina) do rozszerzenia pokrycia na IV kwartał, ale unikajcie nadmiernych zakupów z dużym wyprzedzeniem z uwagi na nadal niepewną logistykę i możliwe zmiany polityki dotyczącej kontroli eksportu.
• Producenci: Rozważcie stopniowe zwiększanie zabezpieczeń na SAFEX i giełdach regionalnych podczas odbić cen, blokując marże, gdy presja zbiorów się utrzymuje i zanim pełny rozmiar rekordowej podaży z regionu Morza Czarnego zostanie wchłonięty przez rynek.
• Nabywcy jąder cukierniczych i piekarniczych: Ze względu na relatywnie stabilne ceny jąder w UE i Chinach priorytetowo traktujcie elastyczne kontrakty z opcjonalnymi wolumenami zamiast agresywnego zabezpieczania zakupów z wyprzedzeniem, ponieważ ewentualna słabość przeniesiona z segmentu tłoczenia może później zmniejszyć premie.

3-dniowa perspektywa kierunkowa