Rynek słonecznika traci na SAFEX, podczas gdy napięcia na Morzu Czarnym utrzymują nerwowość w handlu nasionami oleistymi

Rynki słonecznika słabną na SAFEX, podczas gdy sytuacja geopolityczna na Morzu Czarnym utrzymuje wsparcie dla cen nasion i oleju pochodzących z regionu Morza Czarnego. Najbliższe kontrakty futures na słonecznik w Republice Południowej Afryki spadły o około 1,5% 10 listopada, mimo że notowania ukraińskiego surowego oleju słonecznikowego oraz wybranych cen jąder słonecznika w Europie wzrosły. Trójstronne rozmowy pokojowe w Abu Zabi rozbudziły nadzieje na bezpieczniejsze szlaki żeglugowe, ale jak dotąd nie przyniosły konkretnego porozumienia, pozostawiając koszty logistyki i premie za ryzyko na podwyższonym poziomie. Ogólnie rynek jest rozdarty między presją sezonowych zbiorów i podaży z jednej strony a utrzymującymi się wojennymi ograniczeniami logistycznymi oraz silnym popytem ze strony tłoczni z drugiej. Giełdy europejskie odnotowują umiarkowane odbicie po ostatnich minimach, wspierane przez mocniejszy popyt i najnowsze korekty raportu WASDE, podczas gdy eksporterzy z regionu Morza Czarnego nadal zmagają się z niepewnością dotyczącą korytarzy handlowych. W tym mieszanym otoczeniu tłocznie i handlowcy powinni taktycznie zarządzać pokryciem pozycji, ponieważ każda informacja z Abu Zabi dotycząca bezpieczeństwa na Morzu Czarnym może szybko zmienić nastroje.

Ceny

Na SAFEX kontrakty futures na słonecznik osłabiły się w całej krzywej 10 listopada. Kontrakt z listopada 2026 zamknął się na poziomie 9,848 ZAR/t, spadając o 152 ZAR, czyli 1,54% w ujęciu dziennym, podczas gdy kontrakt z grudnia 2026 zakończył sesję na poziomie 9,896 ZAR/t, tracąc 144 ZAR, czyli 1,46%. Kontrakt z marca 2027 również osłabł, kończąc sesję na poziomie 9,439 ZAR/t, o 1,43% niżej.

Ceny fizyczne w regionie Morza Czarnego przedstawiają odmienny obraz. W Ukrainie surowy olej słonecznikowy CPT Odesa jest notowany po 1.095 EUR/kg, wobec 1.032 EUR/kg 9 listopada, co sygnalizuje poprawę marż tłoczenia i silny popyt w krótkim terminie. Czarne nasiona słonecznika z Ukrainy FCA Odesa są stabilne na poziomie 0.38 EUR/kg, podczas gdy FCA Kijów wynosi 0.40 EUR/kg. Jądra słonecznika do zastosowań piekarniczych kosztują od 0.90 EUR/kg FCA Dnipro do 1.07 EUR/kg FCA Berlin, co potwierdza stabilny popyt ze strony dalszych ogniw łańcucha.

Podaż i popyt

Ceny w Republice Południowej Afryki reagują głównie na czynniki lokalne. Obecna krzywa SAFEX wskazuje na łagodny contango do początku 2027 roku, przy czym odroczone kontrakty oscylują w pobliżu lub nieco powyżej 9,700–10,200 ZAR/t, odzwierciedlając oczekiwania dotyczące wystarczającej podaży, ale także inflacji kosztowej i premii za ryzyko. Ostatnie dzienne spadki sugerują presję sprzedażową w krótkim terminie, prawdopodobnie związaną z zabezpieczaniem producentów i wpływem globalnych rynków nasion oleistych.

W regionie Morza Czarnego ogólne zdolności eksportowe zbóż i nasion oleistych pozostają ograniczone. Chociaż Ukraina ponownie otworzyła część swojego korytarza na Morzu Czarnym od 2024 roku, ostatnie ataki i odnowione obawy dotyczące bezpieczeństwa oznaczają, że znaczna część przepływu nasion i oleju słonecznikowego nadal odbywa się przez porty dunajskie i szlaki lądowe. Eksporterzy zbóż i nasion oleistych zarówno z Ukrainy, jak i z Rosji uważnie obserwują rozmowy pokojowe w Abu Zabi, ponieważ bezpieczeństwo żeglugi i gwarancje dotyczące korytarzy są wyraźnie przedmiotem negocjacji, jednak jak dotąd nie osiągnięto konkretnego porozumienia.  

Po stronie popytu europejskie tłocznie nadal wykazują solidne zainteresowanie nasionami i olejem słonecznikowym, wspierane konkurencyjnymi cenami w porównaniu z innymi olejami roślinnymi oraz odpornym popytem na żywność. Najnowsze dane międzynarodowe wskazują również na silniejszy popyt na francuską pszenicę i zaskakująco dużą redukcję produkcji kukurydzy w USA w najnowszym raporcie WASDE, co pośrednio wspiera szerszy kompleks zbóż i nasion oleistych poprzez spready między towarami. Pomaga to wyjaśnić, dlaczego Euronext odnotował kilka kolejnych dni wzrostów, nawet gdy słonecznik na SAFEX taniał.

Czynniki fundamentalne i pogoda

Najnowszy raport USDA WASDE wprowadził kilka korekt do globalnego bilansu zbóż, w tym obniżył prognozę produkcji kukurydzy w USA, co zwykle wspiera ceny nasion oleistych poprzez poprawę ich względnej wartości paszowej. Jednocześnie rozmowy pokojowe w Abu Zabi między Rosją, Ukrainą i USA nie przyniosły przełomu w kwestii bezpieczeństwa na Morzu Czarnym, utrzymując strukturalną premię za ryzyko dla produktów pochodzących z regionu Morza Czarnego.

Pogoda nie jest obecnie kluczowym czynnikiem wpływającym na ceny słonecznika, ponieważ żniwa na półkuli północnej są w dużej mierze zakończone. W Ukrainie oficjalne prognozy na listopad przewidują temperatury zbliżone do norm sezonowych oraz opady w normie lub nieco powyżej normy, co sprzyja głównie uprawom ozimym, a nie bieżącej uprawie słonecznika.  

Perspektywy krótkoterminowe i pomysły handlowe

Biorąc pod uwagę obecną równowagę między lokalną słabością a globalnymi premiami za ryzyko, ryzyka cenowe dla słonecznika w najbliższym terminie wyglądają na mieszane:

• Rynek południowoafrykański: Przy kontraktach SAFEX z listopada i grudnia 2026 znajdujących się pod umiarkowaną presją odbiorcy końcowi mogą stopniowo zwiększać pokrycie pozycji podczas spadków, podczas gdy producenci mogą wstrzymać dodatkowe zabezpieczanie, chyba że kontrakty futures ponownie przetestują ostatnie maksima w pobliżu 10,000 ZAR/t.
• Nasiona i olej z regionu Morza Czarnego: Ukraiński surowy olej słonecznikowy po 1.095 EUR/kg CPT Odesa odzwierciedla korzystne marże tłoczenia; nabywcy mogą rozłożyć zakupy w czasie, utrzymując część pokrycia spot i unikając nadmiernego zaangażowania przed pojawieniem się informacji dotyczących korytarza.
• Ryzyko logistyczne: Do czasu zawarcia jasnego i możliwego do wyegzekwowania porozumienia w sprawie żeglugi na Morzu Czarnym handlowcy powinni nadal uwzględniać premie frachtowe i ubezpieczeniowe oraz zwiększać elastyczność poprzez alternatywne trasy (Dunaj, kolej) i dywersyfikację źródeł pochodzenia.

3-dniowe regionalne wskazania cenowe

• Kontrakty futures na słonecznik SAFEX: Lekko spadkowe lub boczne nastawienie, przy czym handel prawdopodobnie skoncentruje się w przedziale 9,800–10,000 ZAR/t, gdy rynki będą przyswajać globalne sygnały.
• Nasiona słonecznika z regionu Morza Czarnego (UA FCA/FOB): W większości stabilne, przy oczekiwaniu jedynie marginalnych zmian w przypadku braku istotnych informacji z Abu Zabi.
• Ukraiński surowy olej słonecznikowy CPT Odesa: Umiarkowanie wspierany po ostatnim wzroście do 1.095 EUR/kg; dalsze wzrosty będą zależeć od postępów w sprawie korytarza i cen konkurencyjnych olejów roślinnych.