Rynek słonecznika umacnia się, wspierany przez kontrakty SAFEX i napięcia w regionie Morza Czarnego

Ceny słonecznika utrzymują się na podwyższonych poziomach zamiast wyraźnie rosnąć: kontrakty terminowe na słonecznik na giełdzie SAFEX lekko zwyżkują, podczas gdy oferty na fizyczne nasiona i łuskane ziarno w Europie i w regionie Morza Czarnego korygują się w dół z poziomów osiągniętych na początku lata. Napięcie rynkowe pozostaje podtrzymywane przez wysokie ceny oleju słonecznikowego oraz odnowione ryzyka eksportowe na Morzu Czarnym. Kompleks słonecznikowy znajduje się pomiędzy strukturalnie napiętą podażą oleju w najbliższych terminach a poprawiającymi się perspektywami zbiorów 2026/27. Kontrakty słonecznikowe SAFEX z dostawą od sierpnia do grudnia 2026 notują umiarkowane wzrosty dzień do dnia, sygnalizując utrzymującą się lokalną siłę rynku w Republice Południowej Afryki, podczas gdy oferty na nasiona i śrutę z Ukrainy osłabły w ciągu ostatniego miesiąca. Jednocześnie międzynarodowe ceny oleju słonecznikowego nadal utrzymują premię względem konkurencyjnych olejów roślinnych, a narastające ataki na infrastrukturę i żeglugę na Morzu Czarnym utrzymują premię za ryzyko w przepływach towaru pochodzącego z tego regionu. Przy normalnej pogodzie oczekuje się znaczącego globalnego ożywienia produkcji w sezonie 2026/27, jednak ostatnie zakłócenia sprawiają, że pobliskie rynki fizyczne pozostają wrażliwe na problemy logistyczne i wahania popytu.

Prices

Kontrakty terminowe na słonecznik na giełdzie SAFEX zakończyły sesję 17 sierpnia 2026 roku głównie wyżej: kontrakt na sierpień 2026 zamknął się na poziomie 10 352 ZAR/t (+0,8% dzień do dnia), a na wrzesień 2026 na 10 420 ZAR/t (+0,6%), podczas gdy grudzień 2026 również się umocnił do 10 575 ZAR/t (+0,7%). Pozycje terminowe z dostawą do połowy 2027 roku notowane są z dyskontem w pobliżu 9 400–9 600 ZAR/t, co wskazuje na oczekiwania lepszej podaży w przyszłości.

W regionie Morza Czarnego ceny ukraińskich czarnych nasion słonecznika (98% czystości, FCA Odessa i Kijów) spadły do około 0,54 EUR/kg na 13 sierpnia z poziomu 0,62 EUR/kg pod koniec lipca, podczas gdy ceny FOB Odessa dla nasion obniżyły się z około 0,63 EUR/kg do 0,59 EUR/kg w tym samym okresie. Śruta słonecznikowa FOB Odessa potaniała podobnie z około 0,62 EUR/kg do 0,57 EUR/kg, odzwierciedlając presję wynikającą z poprawiających się oczekiwań wobec nowego zbioru oraz słabszego popytu w najbliższych terminach.

Chińskie łuskane ziarno i nasiona słonecznika (FOB Pekin) pozostają wyraźnie wyżej w ujęciu nominalnym, na poziomie około 1,12–1,31 EUR/kg w zależności od rodzaju i jakości, ale również nieco obniżyły się w ujęciu miesiąc do miesiąca. Europejskie oferty FCA na łuskane ziarno piekarnicze i cukiernicze w Bułgarii, Niemczech i Mołdawii są w większości stabilne w okolicach 1,04–1,29 EUR/kg, co sugeruje, że rynki produktu o wyższej wartości dodanej (łuskane ziarno) są mniej zmienne niż surowe nasiona i śruta.

Supply & Demand

Krzywe SAFEX w Republice Południowej Afryki wskazują na napięcie w najbliższych terminach, ale wyraźny dyskont w kontraktach na 2027 rok, co sugeruje oczekiwania poprawy krajowej podaży lub niższych wartości eksportowych w średnim terminie. Na Ukrainie słonecznik pozostaje jedną z najbardziej rentownych upraw po sezonie deficytowym; ceny na początku 2026 roku w okolicach 720 EUR/t zachęciły do zwiększenia areału do około 6,1 mln ha i potencjalnych zbiorów w sezonie 2026/27 na poziomie około 13,7 mln ton przy normalnych warunkach pogodowych.

Globalnie powierzchnia zasiewów słonecznika ma się zwiększyć, szczególnie w regionie Morza Czarnego, po okresie korzystnych relatywnych cen. Wstępne szacunki branżowe wskazują na silny wzrost produkcji światowej w sezonie 2026/27, który może podnieść globalne zbiory nasion słonecznika powyżej 62 mln ton. Oczekiwane odbicie następuje po stratach spowodowanych suszą rzędu 5–6 mln ton w regionie Morza Czarnego minionego lata, które doprowadziły do wyraźnego zacieśnienia bilansu słonecznika i wspierały ceny w starym sezonie.

Po stronie popytu, wysokie ceny oleju słonecznikowego względem innych olejów roślinnych oraz ograniczona logistyka w regionie Morza Czarnego ograniczyły część popytu w UE. Niemniej jednak strukturalne potrzeby importowe w kluczowych kierunkach, takich jak UE, Indie czy Turcja, pozostają silne i oczekuje się, że wchłoną one wyższy eksport oleju i śruty słonecznikowej z Ukrainy i Rosji w nowym sezonie, zakładając, że szlaki handlowe pozostaną przynajmniej częściowo funkcjonalne.

Logistics, Geopolitics & Oil Market Link

Międzynarodowe ceny oleju słonecznikowego pozostają wysokie i nadal notowane są z premią względem oleju sojowego i, niekiedy, rzepakowego, głównie z powodu utrzymującej się ograniczonej podaży z regionu Morza Czarnego. W ostatnich miesiącach nasiliły się ataki na porty i statki na Morzu Czarnym, co zwiększa koszty ubezpieczenia i frachtu oraz okresowo spowalnia wysyłki zbóż i oleju słonecznikowego z regionu.

Eksport zbóż i roślin oleistych z Ukrainy stoi w obliczu ryzyka spadku o około połowę z powodu rosyjskiej blokady i ograniczonego dostępu do portów, co zagraża płynności finansowej rolników i komplikuje decyzje dotyczące przechowywania i sprzedaży nowego zbioru. Jednocześnie rosyjski eksport przez Morze Azowskie i Morze Czarne jest ograniczany przez zamknięcia związane z bezpieczeństwem oraz zmieniające się wzorce zakupowe, przy czym niektórzy kluczowi importerzy tymczasowo ograniczają zakupy ropy naftowej z regionu Morza Czarnego. Czynniki te podtrzymują utrzymującą się premię za ryzyko logistyczne na oleju słonecznikowym pochodzącym z regionu Morza Czarnego, a w konsekwencji również na nasionach w regionach silnie uzależnionych od eksportu.

Weather & Crop Outlook

W sezonie 2026/27 warunki agrotechniczne w znacznej części regionu Morza Czarnego na początku kształtowały się korzystnie; zimowe opady pomogły uzupełnić zasoby wilgoci w glebie i poprawić potencjał plonowania słonecznika na Ukrainie. W UE w poprzednich sezonach występowały pewne problemy pogodowe, ale areał słonecznika pozostawał relatywnie odporny w porównaniu z rzepakiem, co podkreśla wiarę producentów w rentowność tej uprawy.

Biorąc pod uwagę duży wyjściowy areał i bardziej zbliżone do normy oczekiwania plonów u głównych producentów (Ukraina, Rosja, UE, Argentyna), bilans prawdopodobieństw nadal sprzyja znacznemu ożywieniu produkcji nasion słonecznika w sezonie 2026/27. Jednak wszelkie późnosezonowe fale upałów lub susza w krytycznych fazach kwitnienia i nalewania nasion w regionie Morza Czarnego lub w Europie Południowo‑Wschodniej mogą szybko zredukować oczekiwane nadwyżki i ponownie zaostrzyć sytuację rynkową.

Fundamentals & Market Drivers

• Struktura rynku terminowego: Utrzymująca się siła kontraktów bliskich na SAFEX wobec zdyskontowanych kontraktów na 2027 rok sygnalizuje, że obecna ciasnota postrzegana jest jako przejściowa, a w dłuższym horyzoncie oczekuje się poprawy podaży lub osłabienia popytu.
• Dynamika nasiona vs. olej: Fizyczne oferty na nasiona i śrutę na Ukrainie słabną, ale ceny oleju słonecznikowego pozostają strukturalnie wysokie względem konkurencyjnych olejów, co podtrzymuje marże przerobowe i zachęca zakłady tłuszczowe do zabezpieczania surowca.
• Konkurencyjne oleje: Globalne ceny olejów roślinnych generalnie umocniły się w ostatnich miesiącach; olej palmowy i rzepakowy wspierane są przez popyt na biopaliwa i ceny energii, podczas gdy olej słonecznikowy utrzymuje premię z powodu napiętej podaży w regionie Morza Czarnego.
• Nastawienie spekulacyjne i apetyt na ryzyko: Utrzymujące się ataki na infrastrukturę w regionie Morza Czarnego oraz niepewne korytarze eksportowe podtrzymują podwyższoną zmienność i zniechęcają do agresywnego zajmowania krótkich pozycji, szczególnie w kontraktach bliskich.

Trading Outlook

• Dla tłoczni i odbiorców końcowych: Ostatnia zniżka cen nasion i śruty z Ukrainy otwiera okno do wydłużenia zabezpieczenia na IV kw. 2026 – I kw. 2027, zwłaszcza dla nabywców narażonych na ryzyko logistyczne w regionie Morza Czarnego. Warto rozważyć dywersyfikację pochodzenia dostaw (UE, Argentyna), aby ograniczyć potencjalne zakłócenia w transporcie morskim.
• Dla rolników (region Morza Czarnego i UE): Przy wciąż historycznie atrakcyjnych cenach kontraktów terminowych na SAFEX i rynku międzynarodowym oraz oczekiwanym dużym globalnym zbiorze, zabezpieczenie części produkcji 2026/27 poprzez kontrakty forward lub instrumenty hedgingowe może pomóc ochronić marże przed możliwym spadkiem cen po żniwach.
• Dla handlowców: Krzywa terminowa sugeruje relatywną wartość w pozycjach bliskich wobec odległych. Spready mogą pozostać wspierane przez wąskie gardła logistyczne i niskie zapasy oleju starego zbioru; jednak każde potwierdzenie rekordowego nowego plonu może szybko wywrzeć presję na kontrakty odległe i poziomy bazy.

3‑Day Directional Outlook (EUR)

• Kontrakty na słonecznik SAFEX (ZAR, kierunkowo): Lekko wzrostowe nastawienie, ponieważ krajowa siła rynku utrzymuje się, choć potencjał dalszych zwyżek jest prawdopodobnie ograniczony przez poprawiający się globalny sentyment co do zbiorów.
• Nasiona i śruta słonecznikowa Morze Czarne (EUR/kg): Ruch boczny do lekko spadkowego, przy silnej skłonności rolników do sprzedaży przed żniwami, ale ograniczonej logistyce eksportowej, która hamuje głębsze spadki.
• Olej słonecznikowy CIF/FOB Europa (w przeliczeniu na EUR/t): Stabilnie do lekko wyżej, ponieważ utrzymujące się premie za ryzyko w regionie Morza Czarnego oraz mocny kompleks olejów roślinnych powiązanych z biopaliwami równoważą słabsze ceny nasion.