Rynek słonecznika: wzrost importu w Egipcie spotyka się z presją logistyczną na Morzu Czarnym

Gwałtowny wzrost importu olejów roślinnych przez Egipt wspiera popyt na olej słonecznikowy, jednak logistyka na Morzu Czarnym i zmieniające się wzorce dostawców utrzymują podwyższoną aktywność przepływów handlowych oraz ryzyko cenowe w IV kwartale 2026 r. Popyt na olej słonecznikowy w Egipcie wzrósł wraz z ogólną konsumpcją olejów roślinnych, czemu sprzyjają obfita globalna podaż oraz agresywne programy eksportowe Ukrainy i Argentyny, częściowo zastępujące niższe wolumeny z Rosji. Jednocześnie zakłócenia i wyższe premie za ryzyko na Morzu Czarnym ograniczają logistykę i mogą hamować dalszy wzrost importu, jeśli wzrosną koszty frachtu lub ubezpieczenia. Krajowe zapasy w Egipcie są stopniowo uszczuplane, co skłania kupujących do zwiększania pokrycia na okres październik–grudzień przy jednoczesnym uważnym monitorowaniu różnic cenowych między olejem słonecznikowym, palmowym i sojowym.

Ceny

Ceny kompleksu słonecznikowego są zróżnicowane, lecz zasadniczo stabilne lub nieznacznie niższe u źródła, co odzwierciedla dużą podaż nasion i oleju, ale także utrudnienia logistyczne w korytarzu Morza Czarnego.

• Ukraińskie nasiona słonecznika, czarne, o czystości 98%, są oferowane po EUR 0.571 FCA/FOB Odesa i EUR 0.42 FCA Kyiv–Odesa, co sugeruje ograniczony potencjał dalszych spadków po niedawnym osłabieniu.
• Surowy olej słonecznikowy z Ukrainy jest kwotowany po EUR 1.068 CPT Odesa, wobec EUR 1.091 pod koniec września, co wskazuje na umiarkowane osłabienie wartości eksportowych na Morzu Czarnym, gdy sprzedający testują popyt.
• Łuskane ziarno klasy piekarniczej jest oferowane w szerokim przedziale EUR 0.85–1.25 FCA/FOB w Bułgarii i Chinach, podczas gdy ziarno z dostawą do UE (np. do Niemiec) kosztuje około EUR 1.09 FCA w przypadku konwencjonalnego pochodzenia oraz około EUR 1.70 FCA Polska w przypadku ekologicznego pochodzenia bułgarskiego.

Podaż i popyt

Łączny import oleju palmowego, słonecznikowego i sojowego do Egiptu wzrósł do 2.3 miliona ton w sezonie 2025/26, czyli o 0.3 miliona ton rok do roku, wskazując na silny strukturalny wzrost popytu w bilansie olejów jadalnych tego kraju.

W ramach tej wielkości import oleju słonecznikowego wyniósł około 565 tysięcy ton, podczas gdy spadek dostaw pochodzenia rosyjskiego w ciągu ostatnich 12 miesięcy został zrekompensowany gwałtownym wzrostem wysyłek z Argentyny i Ukrainy. Pokazuje to silną dywersyfikację dostawców i podkreśla kluczową rolę kierunków z basenu Morza Czarnego oraz Ameryki Południowej w zaspokajaniu popytu Afryki Północnej.

Duże wolumeny importu znacząco zwiększyły konsumpcję olejów roślinnych w Egipcie, jednak krajowe zapasy są obecnie stopniowo wyczerpywane. Już pobudza to ponowne zainteresowanie zakupami z dostawą w okresie październik–grudzień, szczególnie że kupujący chcą zabezpieczyć pokrycie przed ewentualnym dalszym wzrostem kosztów frachtu lub ubezpieczenia w regionie Morza Czarnego, gdzie Ukraina i Rosja odpowiadają łącznie za większość światowego morskiego handlu olejem słonecznikowym. 

Fundamenty i logistyka

Logistyka na Morzu Czarnym pozostaje kluczowym czynnikiem zmienności dla dostępności i cen oleju słonecznikowego. Ukraina nadal eksportuje olej słonecznikowy wszystkimi dostępnymi szlakami (portami głębokowodnymi, Dunajem, koleją i drogami), jednak obecne wolumeny są niższe od potencjalnych z powodu ograniczeń przepustowości portów i ryzyka bezpieczeństwa. 

Obecne informacje rynkowe wskazują, że choć dostępność nasion i oleju w regionie Morza Czarnego jest duża po większych zbiorach w sezonie 2026/27, zdolności eksportowe są w praktyce ograniczane przez zakłócenia w żegludze i wyższe koszty frachtu. Władze Ukrainy przedłużyły współczynnik korekcyjny 0.714 dla minimalnych cen eksportowych nasion słonecznika i oleju do grudnia 2026 r., ułatwiając odprawę celną i wspierając przepływ eksportu samochodowego oraz kolejowego pomimo wąskich gardeł w transporcie morskim. 

W przypadku Egiptu i Iranu powtarzające się zakłócenia na Morzu Czarnym już wymusiły częściowe przekierowanie przepływów handlowych do alternatywnych dostawców i na alternatywne szlaki. W przypadku Egiptu większe uzależnienie od Argentyny oraz utrzymanie dostaw z Ukrainy dzięki elastycznej logistyce jak dotąd zrekompensowały słabszą podaż z Rosji, jednak każda nowa eskalacja napięć na Morzu Czarnym lub ataki na infrastrukturę portową mogą szybko ograniczyć dostępność w pobliżu i zwiększyć premię oleju słonecznikowego względem konkurencyjnych olejów roślinnych. 

Perspektywy krótkoterminowe i pogoda

W nadchodzącym kwartale import oleju słonecznikowego do Egiptu prawdopodobnie pozostanie solidny, wspierany przez wysoką konsumpcję i niskie krajowe zapasy. Potencjał wzrostu wolumenów importu będzie jednak zależeć od tego, jak skutecznie eksporterzy z Ukrainy i Rosji będą w stanie transportować olej przez ograniczone kanały Morza Czarnego i Dunaju, a także od relacji cenowych oleju palmowego i sojowego, które są obecnie bardziej konkurencyjne i mogą przejąć dodatkowy popyt.

Pogoda w kluczowych regionach produkcyjnych ma obecnie sezonowo mniejsze znaczenie, ponieważ zbiory słonecznika na półkuli północnej są już w dużej mierze zaawansowane, a krótkoterminowa uwaga rynku przesuwa się z wielkości zbiorów na marże przerobu, fracht oraz sygnały dotyczące polityki eksportowej Ukrainy i Rosji.

Perspektywy handlowe

• Egipscy rafinerzy i kupujący: Rozważcie wydłużenie pokrycia zakupowego oleju słonecznikowego na IV kwartał 2026 r., dopóki logistyka pozostaje możliwa do zarządzania, zachowując jednak elastyczność umożliwiającą przekierowanie części wolumenu na olej palmowy, jeśli różnice cenowe przesuną się jeszcze bardziej na korzyść oleju palmowego.
• Tłocznie i eksporterzy z regionu Morza Czarnego: W miarę możliwości zabezpieczajcie marże przerobu z wyprzedzeniem, ponieważ duża podaż nasion przy ograniczonej logistyce utrzymuje relatywnie niskie ceny nasion krajowych w porównaniu z wartościami oleju eksportowego.
• Importerzy z regionu MENA i Azji: Dywersyfikujcie pochodzenie między Ukrainą, Argentyną oraz, jeśli jest konkurencyjna cenowo, Rosją, aby ograniczyć ryzyko portowe i frachtowe, a także monitorujcie wszelkie nowe zakłócenia na Morzu Czarnym, które mogą szybko ograniczyć dostępność spot.

Wskazanie cenowe na 3 dni

W ciągu najbliższych trzech dni handlowych ceny nasion słonecznika i łuskanego ziarna w kluczowych miejscach pochodzenia powinny pozostać zasadniczo stabilne, z lekką tendencją spadkową na Ukrainie (ze względu na zachęty eksportowe i dużą podaż nasion) oraz stabilnymi lub nieznacznie wyższymi ofertami na wysokiej jakości ziarno piekarnicze i ekologiczne w UE. Surowy olej słonecznikowy CPT Odesa prawdopodobnie będzie podążał za nastrojami na szerszym rynku olejów roślinnych i frachtu, utrzymując się w pobliżu obecnych poziomów przy braku nowych szoków geopolitycznych.