Rynek trzciny cukrowej się zacieśnia, gdy Brazylia i Niemcy obniżają prognozy produkcji
Cukier surowy osiąga najwyższy poziom od 19 miesięcy, gdy obniżone zostają prognozy produkcji w brazylijskim Center-South i niemieckiej produkcji cukru buraczanego, zacieśniając bilans światowego rynku trzciny cukrowej.
Ceny
Cukier surowy na giełdzie ICE przebił poziom 20 centów amerykańskich za funt, osiągając 20,90 centa amerykańskiego za funt — najwyższy poziom od 19 miesięcy na początku października. Wzrost odzwierciedla zarówno zakłócenia pogodowe w Brazylii, jak i szybką rewizję perspektyw światowej podaży.
Eksportowe ceny cukru rafinowanego potwierdzają tę siłę: brazylijski cukier rafinowany ICUMSA 45, FOB São Paulo, był ostatnio notowany po 0,53 EUR/kg FOB, wobec 0,52 EUR/kg 18 października i 0,51 EUR/kg 9 października 2024 r., co podkreśla utrzymujący się trend wzrostowy na rynku fizycznym.
| Produkt | Pochodzenie | Lokalizacja | Warunki | Ostatnia cena (EUR/kg) | Poprzednia cena (EUR/kg) | Ostatnia aktualizacja |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cukier rafinowany ICUMSA 45 | Brazylia | São Paulo | FOB | 0.53 | 0.52 | 2024‑10‑28 |
Podaż i popyt
Uwaga rynku koncentruje się na brazylijskim regionie Center-South, gdzie obecnie oczekuje się, że produkcja cukru spadnie poniżej 38 mln ton, wobec około 40 mln ton w sondażu Reutersa przeprowadzonym jeszcze w lipcu. Intensywne opady we wrześniu znacząco ograniczyły zbiory i przerób, a produkcja cukru w Center-South w pierwszej połowie września była o około 41–42% niższa rok do roku. Połączenie mniejszego przerobu trzciny i niższego TRS ogranicza dostępność eksportową w pozostałej części sezonu 2026/27.
Jednocześnie prognozuje się, że produkcja cukru buraczanego w Niemczech w sezonie 2026/27 spadnie do 3,33 mln ton z 4,421 mln ton rok wcześniej, czyli o około 25%, w wyniku zmniejszenia areału buraków i stresu pogodowego. Redukcja ta usuwa znaczący wolumen z bilansu cukru rafinowanego w UE i może stopniowo przełożyć się na większe potrzeby importowe lub spadek eksportu z UE, zależnie od popytu wewnętrznego i reakcji politycznych.
Pogoda i warunki upraw
W brazylijskim pasie upraw trzciny w regionie Center-South pora deszczowa faktycznie się rozpoczęła, a w stanach São Paulo, Minas Gerais, Paraná i Mato Grosso do Sul odnotowano opady powyżej średniej. Wilgoć sprzyja wzrostowi trzciny i regeneracji odrostów, ale utrudnia również dostęp do pól i zbiory, przyczyniając się do gwałtownych strat produkcyjnych na początku września.
Prognoza pogody na najbliższy okres wskazuje na dalsze epizody intensywnych opadów w kluczowych regionach Center-South, co oznacza utrzymujące się ryzyko operacyjne dla przerobu i możliwość kolejnych obniżek prognoz produkcji cukru w sezonie 2026/27, jeśli prace polowe pozostaną ograniczone.
Fundamenty i czynniki rynkowe
- Obniżki prognoz dla Brazylii: Oczekiwania rynkowe przesunęły się z około 40 mln ton produkcji cukru w Center-South do mniej niż 38 mln ton, ponieważ utrzymujące się opady ograniczają przepustowość przerobu trzciny, a niższy TRS obniża ogólne uzyski cukru.
- Spadek produkcji cukru buraczanego w UE: Produkcja cukru buraczanego w Niemczech ma wynieść w sezonie 2026/27 zaledwie 3,33 mln ton (wcześniej 4,421 mln ton), wzmacniając ogólnounijny trend ograniczania areału po okresie nadpodaży i niskich marż.
- Tło polityczne: Wcześniej w 2026 r. Komisja Europejska podjęła działania zmierzające do zawieszenia uszlachetniania czynnego cukru surowego z trzciny, rafinowanego do postaci cukru białego, sygnalizując zamiar ochrony producentów w UE przed importem objętym niskimi cłami i potencjalnie ograniczając dostęp części odbiorców do cukru rafinowanego.
- Czynniki makroekonomiczne i popyt: Pomimo wyższych cen zniszczenie popytu wydaje się jak dotąd umiarkowane, a odbiorcy przemysłowi priorytetowo traktują zabezpieczenie dostaw w obawie, że obecny rajd może się przedłużyć, jeśli produkcja w Brazylii nadal będzie rozczarowywać.
Perspektywa na 3–6 miesięcy i wnioski handlowe
Połączenie obniżonych prognoz produkcji w Brazylii i Niemczech, mocnych kontraktów futures oraz rosnących cen rafinowanego cukru FOB sugeruje, że kompleks trzciny cukrowej i cukru rafinowanego wchodzi w trwałą fazę napiętej podaży. O ile nie nastąpi gwałtowne przyspieszenie przerobu w Brazylii lub niespodziewanie duża reakcja podażowa z innych kierunków, światowa dostępność prawdopodobnie pozostanie ograniczona co najmniej do pierwszej połowy 2027 r.
- Odbiorcy przemysłowi / rafinerie: Warto rozważyć wydłużenie zabezpieczenia dostaw przy spadkach zamiast oczekiwania na dużą korektę, koncentrując się na potrzebach w I–II kwartale 2027 r. z uwagi na ryzyko dalszych obniżek prognoz produkcji w brazylijskim Center-South.
- Producenci (Brazylia/UE): Wykorzystać obecną siłę cen do zabezpieczenia marż poprzez sprzedaż terminową, zachowując jednak część ekspozycji na wzrost na wypadek pogorszenia warunków pogodowych lub pojawienia się dodatkowych strat w innych krajach pochodzenia.
- Traderzy / fundusze: Relacja ryzyka do potencjalnego zysku nadal przemawia za umiarkowanie wzrostowym nastawieniem, dopóki szacunki produkcji zmierzają w dół, choć zmienność pozostaje podwyższona, a informacje dotyczące pogody w Brazylii mogą wywoływać gwałtowne krótkoterminowe wahania.
Krótkoterminowy kierunek cen (perspektywa 3-dniowa)
- Cukier surowy ICE (nr 11): Nastawienie pozostaje wzrostowe do bocznego w rejonie 20–21 centów amerykańskich za funt, gdy rynek konsoliduje niedawne wzrosty na najwyższym poziomie od 19 miesięcy.
- Cukier rafinowany z Brazylii, FOB São Paulo: Ostatnia kwotacja na poziomie 0,53 EUR/kg wskazuje na mocny ton; dalszy umiarkowany wzrost jest prawdopodobny, jeśli kontrakty futures utrzymają się w pobliżu obecnych poziomów lub prognozy produkcji w Brazylii zostaną ponownie obniżone.
- Ceny cukru rafinowanego w UE: Oczekuje się, że z opóźnieniem podążą za światowym rajdem, wspierane gwałtownym spadkiem produkcji cukru buraczanego w Niemczech i bardziej napiętymi bilansami wewnętrznymi.