Rynek łuskanych orzechów włoskich stabilny mimo ryzyka monsunowego w Indiach i narastających napięć handlowych

Ceny łuskanych orzechów włoskich w kluczowych klasach eksportowych pozostają tydzień do tygodnia bez zmian w Chinach, Indiach i USA; kupujący zachowują ostrożność w obliczu zamieszania wokół polityki handlowej oraz niestabilnej pogody w południowoazjatyckich regionach pochodzenia. Rynek jest zrównoważony, lecz kruchy: każda pogodowa obniżka prognoz dla nadchodzących zbiorów w Indiach lub eskalacja napięć na linii Chiny–UE mogłaby szybko zmienić nastroje. Handel fizyczny pozostaje ograniczony; nabywcy są w dużej mierze zabezpieczeni w krótkim terminie i koncentrują się bardziej na różnicach jakościowych niż na ruchach cenowych jako takich. Obfite opady monsunowe i ryzyko powodzi w Dżammu i Kaszmirze oraz Himachal Pradesh budzą obawy o dostęp do sadów i presję chorób w głównym indyjskim pasie upraw orzechów włoskich, podczas gdy najważniejsze regiony orzechowe Kalifornii są obecnie chłodniejsze i nie doświadczają ostrego stresu suszowego. Jednocześnie najnowsze chińskie ograniczenia eksportowe wobec podmiotów z UE podkreślają bardziej zmienne tło handlowe dla przepływów orzechów, choć bezpośredni wpływ na handel orzechami włoskimi pozostaje jak dotąd ograniczony.

Prices

Note: USD-denominated indications converted at ~1.08 USD/EUR for comparability.

• Wszystkie monitorowane klasy łuskanych orzechów włoskich w CN, IN i US poruszają się bokiem od końca czerwca, bez zmian w trzech ostatnich tygodniowych aktualizacjach.
• Ceny orzechów włoskich w skorupie na rynku krajowym w chińskim Shandong Dezhou wykazują wąski przedział wahań na wysokich poziomach z lekkim osłabieniem w połowie lipca, co wskazuje na stabilny, lecz nie napięty rynek wewnętrzny w Chinach.
• Premie za ekologiczne jasne połówki z Indii i USA względem konwencjonalnych kawałków z Chin pozostają szerokie (~€1.40–2.30/kg), odzwierciedlając różnice jakościowe i certyfikacyjne, a nie krótkoterminową presję podażową.

Supply & Demand

China (CN)

• Chiny znajdują się w przedzbiorczym etapie nowego sezonu orzechów włoskich; obecne oferty eksportowe służą do czyszczenia zapasów starego zbioru. Hurtowe ceny krajowe w prowincji Shandong sugerują dobrą dostępność i jedynie umiarkowany popyt w środku sezonu przed jesiennymi świętami.
• Niedawne chińskie ograniczenia eksportowe wobec wybranych podmiotów z UE obejmują towary przemysłowe o podwójnym zastosowaniu, a nie żywność, jednak zwiększają ogólną niepewność w relacjach handlowych Chiny–UE i mogą skłaniać nabywców z UE do większej ostrożności przy kontraktach długoterminowych.

India (IN)

• Podaż orzechów włoskich w Indiach jest silnie skoncentrowana w Dżammu i Kaszmirze oraz Himachal Pradesh; regiony te odpowiadają za zdecydowaną większość krajowej produkcji i znajdują się obecnie pod silnym wpływem monsunu.
• IMD oraz raporty regionalne wskazują w ostatnich dniach na bardzo intensywne opady deszczu i ryzyko powodzi/osuwisk w Dżammu i Kaszmirze oraz Himachal Pradesh, z wydanymi czerwonymi ostrzeżeniami przed ekstremalnie silnymi deszczami. Rodzi to obawy o dostęp do sadów, presję chorób oraz potencjalne szkody w lokalnej infrastrukturze przed kolejnym sezonem sprzedażowym.
• Na razie oferty eksportowe na łuskane orzechy pozostają stabilne, co sugeruje, że ewentualny wpływ na produkcję lub logistykę nie przełożył się jeszcze na ceny spot.

United States (US)

• Kalifornia dominuje w produkcji orzechów włoskich w USA. Najnowsze dane monitorujące suszę wskazują, że nie występuje obecnie ostry, powszechny stres suszowy; temperatury w wielu regionach rolniczych były w ostatnim tygodniu nieco niższe od normy, zmniejszając bieżące ryzyko stresu wodnego.
• Aktualizacje branżowe i prognozy publikowane wcześniej w tym roku opisują generalnie solidny potencjał zbiorów w 2026 r., przy założeniu sprzyjającej pogody w lipcu–sierpniu, co jest spójne z obecnie łagodnymi warunkami.

Fundamentals & Weather

• India (IN): Zmienność monsunu – Rozległe, silne do ekstremalnie silnych opady deszczu w górskich stanach, zwłaszcza w Dżammu i Kaszmirze oraz Himachal Pradesh, według prognoz mają się utrzymywać mniej więcej do 26 lipca, włącznie z ryzykami gwałtownych ulew, nagłych powodzi i osuwisk. Ten wzorzec pogodowy może utrudniać prace polowe i zwiększać presję chorób (zaraza, zgnilizna) na rozwijające się orzechy, dodając potencjał wzrostowy dla cen łuskanych orzechów z Indii, jeśli szkody staną się widoczne.
• China (CN): Stabilne, ciepłe lato w środku sezonu – W ostatnich dniach nie odnotowano poważnych, specyficznych dla orzechów włoskich niekorzystnych zjawisk pogodowych w kluczowych chińskich prowincjach produkcyjnych. Przy cenach krajowych w głównych regionach produkcji poruszających się w wąskim przedziale na wysokim poziomie, fundamenty w krótkim terminie wyglądają na zrównoważone.
• United States (US): Stosunkowo łagodne warunki – Ostatni tydzień w Kalifornii był chłodniejszy od średniej długoterminowej i bez istotnego, nowego nasilenia suszy, co sprzyja wypełnieniu orzechów i jakości. Niższy stres cieplny na tym etapie z reguły ogranicza ryzyko poważnych strat plonu.
• Tło makroekonomiczne i handlowe – Trwające napięcia handlowe UE–Chiny, w tym sygnały UE o możliwych awaryjnych ograniczeniach importu towarów z Chin oraz nowe chińskie środki kontroli eksportu, sprzyjają nieco bardziej ostrożnemu podejściu europejskich nabywców do kontraktów terminowych na towar z CN, mimo że produkty spożywcze nie są bezpośrednim celem.

Short-Term Outlook (3 days) & Trading View

3-day regional directional outlook (kernels, FOB)

• CN (Dalian, klasy eksportowe): Oczekuje się, że ceny pozostaną płaskie w ciągu najbliższych trzech dni. Pogoda nie jest zakłócająca, a nastroje na rynku krajowym są stabilne; jakiekolwiek nagłówki dotyczące polityki handlowej raczej nie poruszą natychmiast rynku fizycznego orzechów.
• IN (New Delhi, łuskane orzechy na eksport): Łagodne, wzrostowe nachylenie ryzyka. Jeśli doniesienia o lokalnych szkodach powodziowych lub osuwiskach w Dżammu i Kaszmirze oraz Himachal Pradesh nasilą się wraz z utrzymującymi się ulewnymi deszczami, kupujący mogą zacząć wyceniać potencjalne problemy jakościowe i logistyczne, choć gwałtowny ruch w ciągu trzech dni jest mało prawdopodobny.
• US (łuskane orzechy pochodzenia kalifornijskiego, FOB Europa): Ruch boczny do lekko umocnionego, wspierany stabilnymi oczekiwaniami co do zbiorów i ograniczoną presją sprzedażową. Nie widać bezpośredniego, pogodowego impulsu do spadku cen.

Trading recommendations

• Nabywcy (prażalnie, pakowacze): Wykorzystać obecny płaski rynek dla orzechów z CN, aby w umiarkowany sposób wydłużyć zabezpieczenie do początku IV kwartału, szczególnie w przypadku jasnych ćwiartek i jasnych kawałków, pozostawiając jednak przestrzeń na ewentualną sezonową przecenę po zbiorach później w roku, jeśli zbiory w Chinach i USA potwierdzą się na poziomach normalnych lub wyższych.
• Importerzy z UE: Zdywersyfikować miks pochodzeń (CN/US/IN) w kontraktach zawieranych w kolejnych tygodniach, aby zabezpieczyć się przed ewoluującym ryzykiem polityki handlowej UE–Chiny, mimo że orzechy włoskie nie są obecnie bezpośrednio objęte działaniami.
• Sprzedający z Indii i USA: Utrzymać dyscyplinę cenową; przy ryzykach związanych z monsunem w Indiach i jedynie umiarkowanej presji podażowej spodziewanej z Kalifornii, istnieje ograniczone uzasadnienie dla przecen wysokiej jakości połówek na obecnych poziomach.