Ryzyko pogodowe w Rosji zderza się z cięciami eksportu pszenicy przez USDA

Drugi z rzędu rok suchego i gorącego siewu ozimin na południu Rosji zwiększa strukturalne ryzyko spadku plonów, ale bezpośredni wpływ na ceny pozostaje ograniczony, ponieważ obniżka rosyjskiego eksportu przez USDA do 40 Mt jest częściowo kompensowana wyższą podażą z Kanady i Argentyny. Rynki pszenicy wchodzą w połowę października w warunkach niejednoznacznej sytuacji. Z jednej strony południowa Rosja – podstawa areału zbóż ozimych w kraju – ponownie prowadzi siewy przy niskiej wilgotności gleby i temperaturach powyżej normy, zwiększając prawdopodobieństwo słabych wschodów oraz podatności na wymarzanie. Z drugiej strony najnowszy bilans USDA obniża prognozę eksportu pszenicy z Rosji w sezonie 2026/27 o 3 Mt, do 40 Mt, jednocześnie podnosząc prognozy dla Kanady i Argentyny łącznie o 1 Mt, co łagodzi krótkoterminowe obawy o podaż.

Ceny

Notowania fizyczne wskazują na ogólnie stabilny do lekko słabszego ton od końca września, przy łagodnej presji na pochodzenie z basenu Morza Czarnego i nieznacznie wyższych cenach unijnej pszenicy paszowej.

• Francja: Pszenica młynarska o zawartości białka 11,0%, FOB Paryż, jest kwotowana na poziomie 0.29 EUR/kg (bez zmian względem poprzedniego notowania z 2026-10-09).
• Stany Zjednoczone: Pszenica o zawartości białka 11,50%, powiązana z CBOT, FOB Waszyngton, wynosi 0.22 EUR/kg, również bez zmian względem poprzedniego notowania z 2026-10-09.
• Ukraina: Pszenica wysokobiałkowa o zawartości białka 12,50%, FOB Odessa, kosztuje 0.143 EUR/kg (nieznacznie więcej niż 0.142), natomiast pszenica 11,00% FOB Odessa zniżkowała do 0.117 EUR/kg (z 0.122).
• Niemcy: Pszenica paszowa EXW Drentwede jest kwotowana na poziomie 0.25 EUR/kg, kontynuując umiarkowany trend wzrostowy od końca września.

Ogólnie tablica cen odzwierciedla komfortową dostępność w krótkim terminie, przy konkurencyjnych ofertach z basenu Morza Czarnego pomimo pojawiających się obaw dotyczących pogody w Rosji i rosyjskiego eksportu.

Podaż i popyt

Na południu Rosji zboża ozime są wysiewane drugi rok z rzędu w warunkach podwójnego stresu: niskiej wilgotności gleby i wysokich temperatur. Zwiększa to ryzyko słabego rozwoju upraw przed zimą oraz prawdopodobieństwo spadku plonów podczas zbiorów w 2027 roku, szczególnie jeśli późnojesienne opady ponownie okażą się niewystarczające.

Najnowszy raport USDA (dane na dzień 09 października 2026 roku) obniża prognozę eksportu rosyjskiej pszenicy o 3 Mt, do 40 Mt w sezonie 2026/27, wskazując na słabszy potencjał wysyłek. Redukcja ta jest częściowo kompensowana podwyższonymi prognozami dla Kanady i Argentyny, po 0.5 Mt dla każdego kraju, co łagodzi netto ograniczenie światowego bilansu eksportowego. Ogólnoświatowy handel pszenicą oceniany jest jako nieco słabszy, odzwierciedlając nadal dobrze zaopatrzony rynek w krótkim terminie.

Dla importerów oznacza to, że choć region Morza Czarnego wykazuje narastające ryzyko agronomiczne, w tym sezonie nadal dostępne są zabezpieczenia logistyczne i alternatywne źródła pochodzenia. Poważniejsza obawa ma charakter średnioterminowy: dwa kolejne sezony problematycznego siewu ozimin w kluczowym hubie eksportowym mogą zmniejszyć bufor na sezon 2027/28, jeśli warunki pogodowe nie powrócą do normy.

Fundamenty i pogoda

Fundamenty znajdują się obecnie w delikatnej równowadze. Z jednej strony są większe możliwości eksportowe Ameryki Północnej i Południowej, z drugiej – narastająca niepewność dotycząca produkcji w południowych regionach Rosji, gdzie płytka wilgotność gleby ogranicza rozwój korzeni świeżo wysianej pszenicy ozimej. Jeśli zima nadejdzie gwałtownie, słabo rozkrzewione uprawy mogą doświadczyć większego wymarzania i nierównomiernych wschodów.

W krótkim terminie obniżenie przez USDA prognozy rosyjskiego eksportu do 40 Mt samo w sobie nie wystarczy do wywołania natychmiastowej hossy, biorąc pod uwagę kompensujące wzrosty w innych krajach. Jednak powtarzające się słabsze wyniki rosyjskiej pszenicy ozimej ostatecznie ograniczyłyby globalną podaż pszenicy jakości młynarskiej, zwłaszcza gdyby Kanada lub Argentyna napotkały później w sezonie niekorzystne warunki pogodowe.

Prognozy pogody dla kluczowych rosyjskich obszarów uprawy pszenicy ozimej w nadchodzących tygodniach będą miały kluczowe znaczenie. Utrzymywanie się ciepłej pogody bez istotnych opadów do końca października utrwaliłoby nieoptymalne warunki rozwoju upraw, przekształcając obecny stres agronomiczny w bardziej strukturalne ryzyko spadku plonów, a nie odwracalne zagrożenie wczesnosezonowe.

Perspektywy handlowe

• Importerzy (MENA, Azja): Wykorzystać obecną stabilność oraz konkurencyjne oferty z basenu Morza Czarnego i UE, aby umiarkowanie wydłużyć pokrycie potrzeb na I–II kwartał 2027 roku, ale unikać nadmiernych zakupów ze względu na nadal komfortową podaż globalną.
• Eksporterzy (UE, basen Morza Czarnego): Rozważyć ochronę marż za pomocą lekkiego hedgingu, ponieważ pogoda w Rosji może jeszcze wywołać wzrostową zmienność kontraktów futures, nawet jeśli bieżący popyt fizyczny pozostaje ograniczony.
• Odbiorcy pasz (hodowla zwierząt i drobiu w UE): Wzrost ceny niemieckiej pszenicy paszowej do 0.25 EUR/kg przemawia za aktywną optymalizacją dawek żywieniowych i częściowym zabezpieczeniem przyszłych dostaw, szczególnie tam, gdzie pszenica bezpośrednio konkuruje z kukurydzą i jęczmieniem.

3-dniowa prognoza cenowa

• FOB Paryż (młynarska 11%): Stabilnie w pobliżu 0.29 EUR/kg, z lekkim nachyleniem spadkowym, jeśli światowe kontrakty futures pozostaną słabe.
• FOB Odessa (12,5% i 11%): Przeważnie stabilnie; możliwe niewielkie dalsze osłabienie przy aktywnej sprzedaży rolników, ograniczane jednak przez doniesienia pogodowe z Rosji.
• EXW Niemcy (pszenica paszowa): Mocny ton w pobliżu 0.25 EUR/kg, z możliwością niewielkich dalszych wzrostów, jeśli popyt na pasze pełnoporcjowe pozostanie silny.