Soja CBOT umacnia się wraz ze śrutą i olejem, podczas gdy pogoda podczas siewów w Brazylii oraz stabilne ceny gotówkowe na Ukrainie, w Chinach i Indiach kształtują ostrożnie korzystne perspektywy.
Ceny
Kontrakty na soję CBOT kontynuowały ostatnio umocnienie 23 października: najbliższy kontrakt listopadowy 2026 był ostatnio notowany po 1,256.75 centa USA/bu, czyli o 3.75 centa (+0.30%) wyżej w ujęciu dziennym. Kontrakt styczniowy 2027 zamknął się po 1,268.50 centa USA/bu, również o 3.75 centa (+0.30%) wyżej, natomiast kontrakt majowy 2027 zakończył sesję na poziomie 1,283.75 centa USA/bu, zyskując 5.00 centa (+0.39%). W całej krzywej 2026/27 wzrosty są umiarkowane, lecz konsekwentne, co odzwierciedla stopniowo bardziej wspierający sentyment, a nie gwałtowny rajd.
Rynki produktów potwierdzają to nastawienie: śruta sojowa z dostawą w grudniu 2026 zakończyła sesję na poziomie 347.80 USD/short ton (+0.14%), a z dostawą w lipcu 2027 na poziomie 349.60 USD/short ton (+0.20%). Kontrakty na olej sojowy również lekko wzrosły: grudzień 2026 osiągnął 67.02 centa USA/lb (+0.42%), a marzec 2027 67.49 centa USA/lb (+0.43%). Carry do 2028 r. pozostaje utrzymany, lecz jest nieco węższy, ponieważ późniejsze kontrakty również zyskały podczas poprzedniej sesji około 1.2–1.3%, co sugeruje niewielkie zacieśnienie sytuacji w dalszej części krzywej.
| Rynek | Specyfikacja | Lokalizacja / Warunki | Ostatnia cena (EUR) | Najnowszy trend | Ostatnia aktualizacja |
|---|---|---|---|---|---|
| Soja | konwencjonalna | UA, Odessa, FOB | 0.333 EUR | bez zmian względem poprzedniego dnia; nieznacznie wyżej niż na początku października (0.325–0.332) | 2026-10-23 |
| Soja | wolna od GMO | UA, Odessa, CPT | 0.396 EUR | nieco poniżej 0.401 EUR w połowie października, ale powyżej poziomu z początku miesiąca 0.383–0.396 | 2026-10-21 |
| Soja | żółta | CN, Pekin, FOB | 0.74 EUR | stabilna przez cały październik po wzroście z poziomu 0.73 EUR na początku miesiąca | 2026-10-21 |
| Soja | żółta, ekologiczna | CN, Pekin, FOB | 0.85 EUR | mocna; stopniowy wzrost z poziomu 0.83–0.84 EUR pod koniec września | 2026-10-21 |
| Soja | sortex clean | IN, New Delhi, FOB | 0.89 EUR | stabilna względem połowy miesiąca i końca września | 2026-10-17 |
| Soja | nr 2 | US, Waszyngton, D.C., FOB | 0.58 EUR | ruch boczny od początku października po niewielkim spadku z poziomu 0.60–0.62 EUR pod koniec września | 2026-10-16 |
Czynniki podaży i popytu
Amerykańskie fundamenty kształtuje trwająca presja związana ze zbiorami, jednak bez załamania cen. Najbliższe kontrakty CBOT w okolicach połowy poziomu 12 dolarów/bu sugerują, że plony i areał zbiorów zasadniczo odpowiadają oczekiwaniom, ale nie są na tyle duże, by całkowicie wyeliminować premie za ryzyko. Opublikowany przez USDA w połowie października raport Crop Progress wskazywał, że krajowe zbiory soi przebiegają w pobliżu średniej pięcioletniej, co oznacza odpowiednią podaż w najbliższym terminie bez poważnych wąskich gardeł logistycznych.
Po stronie popytu Chiny pozostają kluczowym czynnikiem zmienności. Najnowsze informacje wskazują, że chińskie tłocznie nadal preferują pochodzenie brazylijskie i argentyńskie, podczas gdy soja z USA w dużej mierze została wyłączona z działań łagodzących cła i ostatnich programów zakupowych, ograniczając nowe zamówienia eksportowe z USA. Niemniej globalny popyt importowy pozostaje strukturalnie silny i jest coraz bardziej zdywersyfikowany pod względem pochodzenia, dzięki czemu bazowy wzrost konsumpcji utrzymuje się mimo zmian w przepływach handlowych.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Pogoda i perspektywy dla upraw
Pogoda w brazylijskim regionie Center-West, będącym centrum globalnej ekspansji upraw soi, poprawia się, ale nadal jest nierówna. INMET i regionalne organizacje rolnicze informują, że początek października charakteryzował się nieregularnymi opadami i suchymi glebami w częściach stanów Mato Grosso i Goiás, co skłoniło do rekomendowania ostrożnego siewu w celu uniknięcia ryzyka przesiewów. Z kolei w Mato Grosso do Sul wystąpiły okresy intensywnych opadów, które lokalnie spowolniły prace polowe, ale poprawiły wilgotność gleby i sprzyjały kiełkowaniu tam, gdzie soja została już zasiana.
Prognozy na koniec października wskazują na bardziej rozległe opady rzędu 20–60 mm w dużej części Mato Grosso oraz 10–40 mm w Goiás i Dystrykcie Federalnym, wspierając stopniowe przyspieszenie siewów pod sezon 2026/27. Ogólne perspektywy dla Brazylii są ostrożnie konstruktywne: w niektórych obszarach siewy rozpoczynają się nieco wolniej, ale wraz ze wzrostem opadów ryzyko znacznego zmniejszenia areału wydaje się obecnie ograniczone. Każdy ponowny okres suszy lub nadmiernych opadów może jednak szybko ponownie wycenić ryzyko pogodowe na krzywej CBOT.
Fundamenty i struktura rynku
Najnowsza struktura terminowa futures wskazuje na umiarkowane carry od najbliższych do odroczonych kontraktów na soję, ale z lekkim spłaszczeniem, ponieważ pozycje na lata 2027 i 2028 wzrosły podczas ostatnich sesji o około 0.2–1.3%. Na rynku produktów śruta sojowa pozostaje dobrze wspierana w pobliżu 345–350 USD/short ton do końca 2027 r., odzwierciedlając mocny popyt na pasze oraz rolę śruty jako kluczowego źródła białka w światowych mieszankach paszowych. Olej sojowy, po wcześniejszej gwałtownej korekcie związanej z niepewnością wokół polityki biopaliwowej USA, stabilizuje się obecnie w połowie przedziału 60 centów USA/lb dla najbliższych kontraktów, co sugeruje, że presja spadkowa na wartość przerobu wynikająca z oleju jest na razie ograniczona.
Na rynku fizycznym siatka cen w EUR uwidacznia rynek dwupoziomowy: konwencjonalna soja z regionu Morza Czarnego i USA pozostaje relatywnie konkurencyjna (0.333 EUR FOB Odessa; 0.58 EUR FOB USA nr 2), podczas gdy premie za soję o zachowanej tożsamości i ograniczonym pochodzeniu utrzymują się na wysokim poziomie. Ukraińska soja wolna od GMO osiąga wyraźną premię na poziomie 0.396 EUR CPT Odessa, a chińska soja ekologiczna po 0.85 EUR FOB Pekin nadal jest notowana niemal trzykrotnie wyżej niż konwencjonalna soja z regionu Morza Czarnego. Taka struktura spreadów zachęca tłocznie i producentów mieszanek paszowych dysponujących elastycznością do przechodzenia na tańsze źródła, podczas gdy nabywcy produktów specjalistycznych muszą zaakceptować podwyższone premie.
Handel i perspektywa na 3 dni
Perspektywa handlowa
- Producenci (USA, region Morza Czarnego): Warto rozważyć stopniowe zwiększanie zabezpieczeń podczas wzrostów najbliższych kontraktów CBOT i na lokalnych rynkach gotówkowych, ponieważ obecne ceny uwzględniają już część premii pogodowej dla Brazylii, a zbiory w USA nadal zwiększają podaż.
- Importerzy / Tłocznie: W celu pokrycia potrzeb na IV kwartał 2026 r. – I kwartał 2027 r. należy łączyć konkurencyjne cenowo źródła z regionu Morza Czarnego i USA z selektywnymi zakupami terminowymi z Brazylii, gdy postęp siewów i początkowe warunki pogodowe będą bardziej klarowne; należy zachować elastyczność między soją a śrutą tam, gdzie moce przerobowe są ograniczone.
- Nabywcy produktów specjalistycznych (wolnych od GMO, ekologicznych): Ponieważ premie na Ukrainie i w Chinach pozostają podwyższone, ale stabilne, warto już teraz zabezpieczyć co najmniej część potrzeb na sezon 2026/27, pozostawiając jednocześnie pewien wolumen otwarty na wypadek, gdyby sprawniejsze zbiory w Ameryce Południowej wywołały później presję spadkową.
Perspektywa kierunkowa na 3 dni
- Soja CBOT: Lekko wzrostowe nastawienie; możliwy jest umiarkowany dalszy wzrost, jeśli opady w Brazylii pozostaną nierównomierne, ale zwyżki prawdopodobnie ograniczy trwająca sprzedaż związana ze zbiorami w USA.
- Morze Czarne (UA, FOB Odessa): Oczekuje się, że ceny pozostaną zasadniczo stabilne wokół obecnych poziomów w EUR, podążając za CBOT i stawkami frachtowymi, ale z ograniczoną przestrzenią do natychmiastowego wzrostu.
- Chiny i Indie (soja FOB): Oferty lokalne prawdopodobnie pozostaną stabilne w ciągu najbliższych kilku dni, wspierane przez mocny popyt wewnętrzny i czynniki specyficzne dla walut, a nie wyłącznie przez zmienność CBOT.