Spadek cen indyjskiego kurkumy w związku z opóźnieniem monsunu ograniczającym potencjał wzrostu

Ceny indyjskiej kurkumy łagodnie osuwają się w dół pod presją zwiększonej sprzedaży ze strony rolników oraz słabszych notowań kontraktów terminowych, podczas gdy zatrzymany monsun tworzy utajone ryzyko pogodowe, które może wymusić ponowne wyceny na rynku, jeśli siew zostanie dalej opóźniony. Ceny fizyczne w Telanganie i Delhi notują płytki spadek tydzień do tygodnia, odzwierciedlając miękkie notowania kontraktów na kurkumę na giełdzie NCDEX oraz jedynie mieszany popyt eksportowy. Na razie komfortowa podaż gotówkowa i ostrożny popyt krajowy dominują, lecz wolne postępy monsunu i poniżej normy opady w czerwcu ograniczają potencjał spadkowy i przesuwają ryzyko pogodowe na stronę wzrostu cen w dalszej części sezonu. Nabywcy wciąż znajdują atrakcyjne możliwości zabezpieczenia w wysokiej jakości kurkumie w palcach z Salem i Nizamabadu, podczas gdy sprzedający dysponujący magazynami mogą pozwolić sobie na cierpliwość.

Prices

Wszystkie ceny przeliczone na EUR przy kursie ~₹1 = €0.011.

Ostatnie notowania mandi w Gudżaracie (np. cena modalna w Surat ok. ₹4,750/quintal w dniu 20 June 2026, ~€0.52/kg) potwierdzają ogólnie łagodniejszy ton w głównych stanach produkcyjnych, przy szerokich dziennych widełkach cenowych odzwierciedlających zróżnicowanie jakości i wybiórcze zakupy przez stockistów. 

Supply & Demand

Najnowsze doniesienia wskazują na wzrost sprzedaży rolników i upłynniania zapasów w końcowej fazie zbiorów, co wywiera presję na ceny w ostatnich sesjach mimo jedynie mieszanego popytu eksportowego.  Indyjski eksport kurkumy w kwietniu 2026 r. nadal był nieznacznie wyższy rok do roku, o ok. 0.6%, do nieco ponad 15,000 ton, co wskazuje na stabilny zagraniczny odbiór, ale brak szoku popytowego na tyle silnego, by wchłonąć całą dodatkową podaż. 

Jakościowe opinie rynkowe od eksporterów nastawionych na rynki zagraniczne i operatorów logistycznych nadal opisują kurkumę jako strukturalnie silną przyprawę eksportową ze stabilnym popytem ze strony ZEA, USA, Bangladeszu, Sri Lanki i Europy.  Wielu nabywców twardo jednak negocjuje ceny i nie spieszy się z rozszerzaniem zabezpieczenia poza krótkoterminowe potrzeby, biorąc pod uwagę ostatnie złagodzenie poziomów w stosunku do szczytów z ubiegłego roku.

Weather & Crop Outlook (India)

Po wczesnym nadejściu nad Keralę monsun południowo-zachodni 2026 zatrzymał się, pozostawiając ok. 72% obszaru Indii z niedoborem opadów na dzień 18 June.  Postępy nad kluczowe stany produkujące kurkumę, takie jak Telangana, są wolniejsze niż zwykle, a dalsze przesuwanie się strefy monsunu nad Telanganę i regiony sąsiednie prognozowane jest dopiero około 23 June. 

To opóźnienie skraca okno siewu kurkumy kharif, zwiększając ryzyko niższych plonów, jeśli opady szybko nie wrócą do normy pod koniec czerwca – w lipcu. Na razie rynki dyskontują to ryzyko, ponieważ zapasy starego zbioru są wystarczające, lecz utrzymujący się niedobór opadów monsunowych w Telanganie oraz sąsiednich Maharasztrze i Karnatace prawdopodobnie zaostrzyłby bilans na sezon 2026/27 i mógłby wywołać silniejszą reakcję cenową później w III kwartale.

Futures & Fundamentals

Kontrakty terminowe na kurkumę na giełdzie NCDEX przeszły z serii czerwcowej na kontrakt na August 2026, przy czym cena serii najbliższej terminu wygaśnięcia łagodnie spadła, zgodnie z doniesieniami o sprzedaży w szczycie sezonu i jedynie umiarkowanym zainteresowaniu eksportowym.  Krzywa terminowa pozostaje relatywnie płaska, co sugeruje, że rynek nie wycenia jeszcze wyraźnego zacieśnienia podaży wynikającego z opóźnienia monsunu.

Na poziomie fundamentów połączenie komfortowych zapasów przeniesionych, umiarkowanego wzrostu eksportu rok do roku oraz niepewności monsunowej tworzy zrównoważoną, lecz kruchą konfigurację. Krótkoterminowe fundamenty uzasadniają obecną łagodną słabość, jednak każdy wyraźny sygnał trwałego deficytu opadów w głównych pasach uprawy kurkumy może szybko odwrócić sentyment z niedźwiedziego na wspierający ceny poprzez ryzyko pogodowe.

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• Importerzy i nabywcy europejscy: Obecne poziomy FCA/FOB dla wysokiej jakości kurkumy w palcach z Salem i Nizamabadu, w okolicach €1.4–1.5/kg, oferują atrakcyjne zabezpieczenie w horyzoncie średnioterminowym. Rozważaj stopniowe zakupy zamiast czekania na dalsze spadki, biorąc pod uwagę asymetryczny potencjał zwyżki, jeśli obawy o monsun się nasilą.
• Indyjscy eksporterzy: Wykorzystaj obecną słabość oraz korzystne marże eksportowe w INR do finalizowania bliskich wysyłek, ale unikaj nadmiernego angażowania się w kontrakty o odległych terminach bez większej klarowności pogodowej. Priorytetowo traktuj oferty z wyraźnym zróżnicowaniem jakości (polerowane palce, partie organiczne), gdzie odporność cenowa jest większa.
• Krajowi stockiści: Przy nierozwiązanym ryzyku monsunowym agresywne odsprzedawanie zapasów na obecnych poziomach wydaje się przedwczesne. Utrzymuj rdzeń zapasów i dokupuj selektywnie przy dalszych spadkach, szczególnie na rynkach w Telanganie, gdzie klasy Nizamabad skorygowały mocniej.

3-Day Price Direction (Indicative, in EUR)

• Telangana (FCA, Salem & Nizamabad fingers): Nastawienie: horyzontalne do lekko słabszego. Wystarczające dostawy i sprzedaż rolników generują łagodną presję spadkową, lecz duże zniżki są mało prawdopodobne przed pojawieniem się nowych danych o monsunie.
• New Delhi (FOB, organic whole & powder): Nastawienie: przeważnie stabilne. Niszowy popyt na produkt organiczny oraz zapytania eksportowe powinny ograniczać dalsze spadki poza niewielkie techniczne korekty.
• Regiony powiązane z NCDEX (Nizamabad & Warangal): Nastawienie: ruch w przedziale zgodnie z notowaniami kontraktów na kurkumę, przy zmienności śróddziennej powiązanej z doniesieniami o monsunie i ewentualnymi zmianami w zainteresowaniu zakupami eksportowymi.