Stabilizacja notowań owsa, gdy nowa krzywa terminowa umacnia się na 2027–28

Kontrakty terminowe na owies na najbliższych seriach CBOT poruszają się horyzontalnie, podczas gdy krzywa terminowa od połowy 2027 r. wyraźnie się umocniła, sygnalizując rosnącą pewność co do długoterminowego popytu oraz oczekiwań ciaśniejszej podaży. Ceny fizyczne w Europie i regionie Morza Czarnego pokazują mieszany, lecz generalnie stabilny obraz – paszowy owies w Niemczech pozostaje bez zmian, podczas gdy ukraiński owies paszowy nieznacznie się osłabił. Po krótkim epizodzie słabości na kontrakcie marcowym 2027, rynek owsa się ustabilizował, z jedynie marginalnymi ruchami w seriach najbliższych oraz wyraźniejszymi wzrostami na dalszych terminach. Najbliższe kontrakty na wrzesień i grudzień 2026 pozostają w wąskich przedziałach wahań, podczas gdy serie od maja do września 2027 oraz do połowy 2028 odnotowały solidne, jednodniowe wzrosty, spłaszczając contango i wskazując na rosnące premie za ryzyko dla przyszłych zbiorów. Na rynku kasowym niemiecki owies paszowy utrzymuje się stabilnie w ostatnich sesjach, natomiast oferty na ukraiński owies paszowy lekko się obniżyły, odzwierciedlając raczej regionalną sytuację podażowo‑logistyczną niż jakąkolwiek szerzej zakrojoną zmianę popytu.

Prices

11 sierpnia 2026 r. wrześniowy kontrakt na owies 2026 na CBOT zakończył handel na poziomie 324.50 USc/bu, o 0.50 centa wyżej (+0,15%) przy bardzo niskim wolumenie. Grudzień 2026 był nieco słabszy – 343.75 USc/bu (−0.25 centa, −0,07%), natomiast marzec 2027 spadł o 1.50 centa do 354.50 USc/bu. Dla kontrastu, odroczone serie od maja 2027 do września 2028 odnotowały wyraźne dzienne wzrosty rzędu 12 centów, podkreślając mocniejszy długoterminowy ton mimo ograniczonej płynności.

Na europejskim rynku fizycznym niemiecki owies paszowy (14% wilgotności, EXW Drentwede) jest wskazywany na poziomie około 0.188 EUR/kg (188 EUR/t), bez zmian od 3 sierpnia, po krótkim wzroście z okolic 179 EUR/t z końca lipca. Ukraiński owies paszowy (FCA Odessa, 98% czystości) jest notowany w pobliżu 0.20 EUR/kg (200 EUR/t), co oznacza spadek z około 0.22–0.24 EUR/kg obserwowanych pod koniec lipca i wskazuje na pewną presję na oferty z regionu Morza Czarnego.

Supply & Demand

Stabilne zachowanie najbliższych kontraktów na owies na CBOT sugeruje, że bieżąca podaż w roku handlowym 2026/27 jest postrzegana jako wystarczająca, bez oznak wyraźnej ciasnoty w cenach na wrzesień i grudzień 2026. Wyraźne umocnienie kontraktów na lata 2027–28 wskazuje jednak, że rynek zaczyna dyskontować potencjalne ryzyka dla przyszłych zbiorów, prawdopodobnie związane z niepewnymi perspektywami plonów w Ameryce Północnej i Europie oraz możliwą konkurencją o areał z innymi zbożami.

W Europie stabilne ceny niemieckiego owsa paszowego wskazują na zrównoważoną lokalną podaż i popyt, przy czym dostawy nowego zbioru wydają się wystarczające do pokrycia potrzeb paszowych i młynarskich przy obecnym poziomie konsumpcji. Łagodnienie ukraińskich ofert sugeruje regionalną nadpodaż lub konieczność utrzymania konkurencyjności na rynkach eksportowych, co może odzwierciedlać poprawę logistyki lub agresywną sprzedaż w warunkach niepewności geopolitycznej.

Fundamentals & Weather

Fundamentalnie, niewielka presja na marzec 2027 w porównaniu z silnymi wzrostami na dalszych seriach sugeruje, że uczestnicy rynku ostrożnie podchodzą do poziomu zapasów tuż po zbiorach, ale coraz bardziej niepokoją się zdolnością do utrzymania podaży w dłuższym horyzoncie. Rosnąca premia dla kontraktów od maja do września 2027 i dalej jest spójna z rynkiem, który zaczyna wyceniać ryzyko strukturalne, a nie krótkoterminowe braki.

Pod względem pogody kluczowe znaczenie mają główni producenci owsa w Ameryce Północnej i Europie Północnej. Niedawne warunki w okresie wypełniania ziarna i żniw będą kluczowe dla plonów końcowych, a każde pojawiające się przesuszenie lub nadmierne opady w tych regionach mogłyby uzasadniać rosnącą premię za ryzyko widoczną na dalszym końcu krzywej terminowej. Na razie brak gwałtownych ruchów na najbliższych kontraktach terminowych sugeruje, że żaden istotny szok pogodowy jeszcze się nie zmaterializował.

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• Producers (EU): Przy cenach niemieckiego owsa paszowego około 188 EUR/t i mocniejszej krzywej CBOT na lata 2027–28 warto rozważyć stopniową sprzedaż terminową przy umiarkowanych zwyżkach w seriach najbliższych, pozostawiając jednocześnie część ekspozycji na potencjalne wzrosty wywołane pogodą w dalszej części sezonu.
• Feed buyers: Obecne płaskie ceny gotówkowe w Niemczech oraz łagodniejsze oferty ukraińskie stwarzają okazję do zabezpieczenia części potrzeb na IV kwartał 2026 i początek 2027 r., zwłaszcza jeśli logistyka z regionu Morza Czarnego pozostanie niezawodna.
• Traders/speculators: Wyraźne umocnienie kontraktów odroczonych w porównaniu ze słabą akcją na seriach najbliższych sprzyja strategiom wartości względnej wzdłuż krzywej, takim jak długie pozycje na dalszych terminach przeciwko krótkim na najbliższych, przy jednoczesnym monitorowaniu sygnałów pogodowych i dotyczących obsady areału.

3‑Day Directional Outlook

• CBOT nearby oats (Sep/Dec 2026): Ruch boczny do lekko wzrostowego; niskie wolumeny sugerują ograniczone zmiany, o ile nie pojawią się zaskakujące informacje pogodowe.
• Niemiecki owies paszowy (EXW): Stabilny w pobliżu obecnych poziomów w EUR; w bardzo krótkim terminie nie widać wyraźnego katalizatora do gwałtownego ruchu.
• Ukraiński owies paszowy (FCA Odessa): Lekko spadkowe nastawienie w przypadku zaostrzenia konkurencji eksportowej, choć dalsze spadki prawdopodobnie będą stopniowe.