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WTI 和布伦特期货迅速进入急剧的短期倒挂，前一个月的合约交易价格超过每桶 100 美元，这一切都是由于围绕伊朗和霍尔木兹海峡的战争相关干扰造成的。尽管如此，曲线仍然预计长期会逐渐回归至每桶低 70 美元，这表明市场预计当前的供应冲击将会缓解。 目前，原油市场的主导因素是地缘政治风险，而非传统的库存紧张。针对关键的伊朗和海湾基础设施的空袭和无人机攻击，霍尔木兹海峡的流量受限，以及战争相关的不确定性，均大幅推动了现货价格，并注入了极端的日内波动。与此同时，美国的原油库存已上升了数周，原油和柴油的远期曲线明显回落至2020年代末和2030年代初。对于交易和采购而言，这种组合要求在保持灵活性的同时，采取有纪律的短期风险对冲，以便从潜在的价格正常化中受益。 📈 价格与远期曲线结构 NYMEX WTI 2026 年 4 月合约最后结算价约为每桶 99.35 美元，当天上涨超过 3%，接近三位数。而 2026 年 5 月和 6 月合约也涨幅约 3%，分别结算在大约 98.48 美元/桶和 95.18 美元/桶。相比之下，WTI 期货沿曲线稳步下滑，到2026年末降至每桶低于80美元，预计到2033年至2035年附近达到约每桶60美元，显示出明显的倒挂。 […]