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2026/27年度欧盟供给增强，满足了强劲的全球需求和出口不确定性，使油菜籽市场保持紧张，价格受到支撑，而不是看跌。 随着欧盟的种植面积创纪录、库存增加以及大部分作物条件良好，2026/27年度将成为一个高供给年。然而，加拿大的出口供应紧缩、澳大利亚天气不确定以及由生物柴油驱动的强劲需求，阻止了明显的盈余，并维持了坚定的远期价格预期。 📈 价格 最近几周，欧洲和黑海地区的实际油菜籽报价基本保持稳定。法国原产油菜籽FOB巴黎报价大约为0.57欧元/千克（≈570欧元/吨），自4月中旬以来没有变化，此前在3月底期间略有上涨。乌克兰42%油酯油菜籽FCA敖德萨和基辅的交易略高，约在0.61–0.62欧元/千克（≈610–620欧元/吨），在过去两周内也保持平稳。 在期货方面，近期Euronext油菜籽的价格保持在500欧元/吨以上，2026年5月合约最近报价约为508欧元/吨，2028年期间曲线明显平坦，表明中期展望总体上是平衡的，而不是陡峭的正向市场或反向市场。    来源 地点 / 条款 价格 (EUR/t) 趋势 (过去4周) 法国 FOB 巴黎 ~570 略微坚挺，目前稳定 乌克兰 FCA 敖德萨 ~620 稳定 乌克兰 FCA 基辅 ~610 稳定 欧盟基准 […]

2025/26年度，欧盟和全球油菜籽供应均将转回盈余区域，这表明与去年的紧张市场相比，价格压力将减轻，同时欧盟压榨商和生物柴油生产商的利润将改善。 在2024/25年度经历了低产量、减少种植面积和较高进口需求的困难之后，欧盟油菜籽平衡表正明显转向更为宽松的状态。欧盟产量20%的反弹，加上加拿大和澳大利亚更大的作物，降低了结构性供应风险，只要春季天气配合，应该能限制Euronext期货的上涨。目前，乌克兰和法国的实物报价显示市场普遍稳定但脆弱，略高于近期低点，而天气、能源价格和生物柴油政策是2026年收成的关键影响因素。 📈 价格与市场走势 近期的实物指标显示，欧洲和黑海地区的油菜籽市场总体稳定。乌克兰油菜籽的FCA报价目前在基辅和敖德萨约为0.61–0.62欧元/千克，而巴黎附近的法国FOB报价接近0.57欧元/千克，3月底略有上涨。 在期货市场上，Euronext巴黎的油菜籽合约交易价格略高于500欧元/吨，5月和新作8月/11月2026年的价格集中在500–505欧元/吨之间。这一平坦的远期曲线和稳定但不极端的现金溢价与市场从去年的紧张状态过渡到未来几个月更为平衡、依赖天气的展望是一致的。 🌍 供应与需求变化 预计2025/26年度欧盟油菜籽产量将达到2052万吨，比2024/25年度初步的1707万吨增长20%。这一增长受益于收获面积回升至614万公顷和单产回升至3.34吨/公顷，而去年季节的下滑导致收获面积降至573万公顷，单产降至2.98吨/公顷。 这一恢复直接解决了上个季节的国内短缺问题，迫使欧洲买家增加从加拿大、澳大利亚和乌克兰的进口。随着产量回升至近年来的最高水平，欧盟压榨商应减少对海外种子的依赖，从而缓解物流和地缘政治风险，并相比2024/25营销年度减少进口需求。 📊 全球基本面 全球油菜籽基本面强化了欧盟更为宽松的平衡表。预计2025/26年全球油菜籽产量将达到约9550万吨，比2023/24年度基线增长约10–11%，且也高于2024/25年度的初步数据。主要贡献者包括加拿大约2200万吨（+14%同比）和澳大利亚近770万吨（+20%同比），俄罗斯和印度也出现了同比增长。 这些增长扭转了欧盟、加拿大和澳大利亚早期因低产而收紧全球供应，导致2024/25年度欧洲进口价格急剧上涨的局面。在新的展望下，进口商面临更大的来源竞争，抑制溢价，并减少对仍需补充种子的压榨商的供应危机风险。 ⚙️ 压榨、生物柴油与政策驱动因素 更强的欧盟作物直接惠及该地区的油菜籽压榨行业，主要集中在德国、法国、荷兰、比利时和波兰。更多的国内种子收紧了关键工厂周围的基础价格，提高了更高效的利用，并增加了油菜油和油菜粕的供应，后者在饲料配比中与进口的大豆粕竞争。 在能源方面，较高的油菜油产量支持欧盟可再生能源指令的目标，为常规生物柴油和氢处理植物油提供了本地来源的原料。这一点尤其重要，因为监管和政治压力持续限制了食用油在欧洲生物柴油中的使用。因此，增强的国内油菜籽供应提升了合规选择，并减少了对进口植物油和废弃物原料的依赖。 🌦️ 天气与风险展望 在即30–90天的时间窗口内，法国、德国、波兰和英国的开花和荚设置期间的天气是关键风险。目前3.34吨/公顷的单产假设取决于避免晚霜事件、过量降雨或在荚期内的干旱。病害压力，尤其是菌核病和其他春季真菌病原体，也需要密切关注。 如果春季条件总体良好，预计2052万吨的预测将在2026年7月至9月的收成过程中得到验证。然而，任何重大天气冲击都可能迅速将风险溢价重新引入Euronext期货市场，并收紧欧盟平衡表，特别是如果与加拿大或澳大利亚等主要出口来源的问题同时发生。 📆 价格表（指示性，欧元） 市场 地点 / 合同 期限 价格（欧元） […]