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由于美国库存出乎意料地高和欧洲进口需求减弱，这抵消了豆粕坚挺和强劲植物油复合物的支持，大豆期货正在小幅走低。 价格走势在大豆价值链上参差不齐：芝加哥的豆类期货在前月份小幅走弱，豆油在最近飙升后有所回调，而豆粕则保持温和的买盘。在中国，大连大豆继续走强，而中国和印度的离岸报价以欧元计价保持平稳至略高，显示出亚洲的潜在需求。市场正在消化超出预期的美国库存和减少的欧盟进口，同时关注棕榈油的强势以及由原油引发的生物柴油利润。在短期内，各种因素的平衡表明，芝加哥期货交易所的大豆将保持横向至轻微疲软的趋势，压榨利润和南美天气以及美国春季播种窗口是关键的摇摆变量。 📈 价格与价差 芝加哥期货交易所大豆期货（2026年5月）交易约为1,165美分/蒲式耳，较当日下跌约0.5%，2026/27曲线上的相似损失。大豆油近期交割合约下跌约1.8%，在3月创下多年来高点后持续回调，而豆粕上涨约0.5%，保持了较为支持的压榨利润。在大连交易所，临近的1号大豆在2026年5月的收盘价接近4,612元/吨，比前一交易日上涨不到1%，显示出中国国内需求依然强劲。 在现货市场，转换为欧元的指示性离岸报价显示，北京的中国黄大豆价格在每公斤约0.74–0.75欧元（常规）和0.85–0.86欧元（有机），印度的分选清洁大豆价格接近每公斤0.93–0.94欧元，而美国2号大豆的离岸价格在每公斤约0.55–0.56欧元。来自敖德萨的乌克兰离岸报价在过去一周略有放松，约为每公斤0.31–0.32欧元，尽管每周有小幅波动，但显示出竞争的黑海供应。 市场 产品 附近水平（约） 与前一天的变化 芝加哥期货交易所 2026年5月大豆 约400欧元/吨等价 ▼约0.5% 芝加哥期货交易所 2026年5月豆油 约1,390欧元/吨等价 ▼约1.8% 芝加哥期货交易所 2026年5月豆粕 约330欧元/吨等价 ▲约0.5% 大连交易所 2026年5月1号大豆 约600欧元/吨等价 ▲约1.0% 🌍 供需驱动因素 截至3月1日，美国大豆库存报告为21.05亿蒲式耳，比去年增加1.94亿蒲式耳，约3800万蒲式耳高于分析师预期。这一可观的缓冲是芝加哥大豆的一个关键看空支撑，限制了虽然最近相关市场强劲的情况下的上行空间。同时，美国农业部最新的种植意向意外显示约850,000英亩低于贸易预期，通过限制2026/27年的供应增长潜力，提供了一定的中期支持。(cmegroup.com) 在欧盟，自2025/26季节（7月份）开始以来，截止3月29日的大豆进口已达到931万吨，低于一年前的1039万吨。油菜籽进口则降幅更大，降至352万吨，而豆粕和棕榈油的进口则分别同比下滑5%和2%。这表明欧盟油籽进口需求结构性减弱，部分抵消了亚洲的全球需求增长，并限制了国际大豆价格的上行空间。 […]