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糖期货在2026年3月19日延续回升，ICE No. 11 曲线走高，并在2026年中期至2027-28年保持温和倒挂。临近的供需紧张和仍然坚挺的现货价格，特别是巴西精炼糖，继续支持前期合约，而后期则价格反映出供给逐渐正常化。 目前，糖市场受到期货的短期复苏和仍然良好的基本面支持。2026年5月合约领涨，一天内涨幅超过3.5%，随后2026-27年strip也出现了稳固增长。交易量集中在前期合约，突显出活跃的商业对冲和投机兴趣。同时，巴西圣保罗的精炼糖FOB报价以欧元计仍然稳固，与10月初相比，确认尽管对2026/27年的供应预期改善，但实物需求和风险溢价仍然存在。 📈 价格与曲线结构 2026年5月的ICE糖 No. 11 合约在2026年3月19日结算为15.37美分/磅，比前一天上涨0.57美分或3.71%。2026年7月收于15.46美分/磅（+3.36%），而2026年10月则结束于15.75美分/磅（+2.92%）。2027年3月合约结算为16.38美分/磅，曲线延伸出适度而稳定的涨幅。 从2026年中期到2027年初，结构保持倒挂，临近合约的交易价格低于2027年3月和10月，但仍显示出只有微弱的折扣。这反映出市场正在从明显的紧张过渡到更均衡的前景，但尚未足够舒适以进入明确的正向市场。约360,000手的活跃交易量，重心集中在2026年5月和7月，显示出强烈的短期定位和对冲活动。 📊 指示性价格水平（转换为欧元） 使用大约1.08美元/欧元的汇率和1磅≈0.4536千克，前ICE合约大致等于以下的粗略欧元/吨水平： 合约 结算（美分/磅） 指示性价格（欧元/吨） 2026年5月 15.37 ≈ 311 欧元/吨 2026年7月 15.46 ≈ 313 欧元/吨 2026年10月 15.75 […]