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Euronext和CBOT小麦在投标需求、高油价和欧元走弱的支持下逐渐趋稳，抵消了旧作库存仍然充足带来的压力。美国南部平原的天气风险和2026/27年度欧盟软小麦作物下调的消息将焦点转向中期供应紧张而非短期盈余。 不断上涨的原油价格和较软的欧元为Euronext的小幅小麦涨幅提供了支持，同时阿尔及利亚以大约每吨236欧元（C&F）购买690,000吨小麦的消息，为出口价格提供了明确的底线。与此同时，欧洲委员会对即将到来的欧盟软小麦收成和期末库存的下调，意味着在本季创纪录的收成和疲软的出口之后，账面将更加紧张。在美国，南部平原持续的干旱和强劲的每周出口销售使得CBOT保持强势，尤其是在下周关键的美国农业部库存和种植数据之前。 📈 价格与期限结构 Euronext (MATIF)的小麦当天持平，但在远期曲线上呈温和上升趋势，反映了对未来供应的日益关注： 合约 交易所 最后价格 (EUR/t) 2026年5月 Euronext 203.25 2026年9月 Euronext 212.50 2026年12月 Euronext 219.50 2027年3月 Euronext 223.75 CBOT的小麦略微上涨，2026年5月约为606美分/蒲（≈204欧元/吨，1美元≈0.87欧元），使得跨大西洋的价差保持相对狭窄。ICE在英国的饲料小麦交易价格接近174–191英镑/吨（≈203–223欧元/吨），基本与大陆价格保持一致。 🌍 供需驱动因素 欧洲委员会目前预计2026年欧盟软小麦作物将达到1.259亿吨，比去年减少约830万吨。期末库存预计将在2026/27年度降至1100万吨，而本季库存曾因创纪录的134.2万吨收成和低迷的出口而膨胀至1470万吨。 出口需求正在缓慢改善。阿尔及利亚以约每吨236欧元（C&F）购买690,000吨，证实北非买家愿意在价格下跌时进场，帮助支撑Euronext报价。预计2026/27年度欧盟软小麦出口将达到3000万吨，比本季增加200万吨，这将有助于降低库存并支持远期曲线。 📊 美国基本面与美国农业部数据风险 截至3月19日的一周，美国农业部的每周出口数据显示，当前季节美国小麦净销售为397,200吨，处于交易预期的中间值（100,000–500,000吨），而新作预订达到205,800吨，高于共识区间。这确认国际需求正逐渐转向2026/27的供应。 […]