Ukraińska i niemiecka pszenica: płaskie ceny CPT UA, wzrost bazy w DE przez upały

Ceny pszenicy CPT Odessa na Ukrainie utrzymują się zasadniczo stabilnie w ujęciu euro, podczas gdy baza na niemieckiej pszenicy paszowej lekko rośnie ze względu na ryzyko plonów związane z upałem oraz mocne europejskie benchmarki. Ograniczenia eksportowe z ukraińskich portów Morza Czarnego ograniczają ceny dla rolników mimo dobrych perspektyw plonów, podczas gdy w Niemczech umiarkowanie sprzyjająca pogoda wspiera rynek fizyczny w miarę narastania upałów w Europie Środkowej. Globalne kontrakty terminowe na pszenicę osłabły w ostatnim miesiącu, ale pozostają powyżej poziomów z ubiegłego roku, ponieważ wysoka podaż z regionu Morza Czarnego równoważy dotkliwe straty plonów w USA. W Europie pszenica młynarska na Euronext handlowana jest komfortowo w okolicach średnich 210 EUR za tonę, podczas gdy niemieckie benchmarki pszenicy paszowej wokół Mannheim oscylują w rejonie średnich 160 EUR. Na tym tle lokalne czynniki dominują: logistyka i ryzyko wojenne na Ukrainie oraz sygnały stresu cieplnego w Niemczech. W krótkim terminie ceny CPT Odessa wydają się uwięzione w przedziale, przy umiarkowanym nastawieniu wzrostowym dla poziomów EXW w Niemczech, jeśli fala upałów się utrzyma.

Prices

Na poziomie makro globalne benchmarki pszenicy ostatnio zmiękły: kontrakt CFD śledzony przez TradingEconomics zamknął się w pobliżu 587 USc/bu 23 czerwca, prawie 8% niżej w ujęciu miesięcznym, ale wciąż około 10% powyżej poziomów sprzed roku. Kontrakty terminowe na pszenicę młynarską Euronext są notowane w dolnym‑do‑środkowego przedziału 210 EUR/t dla najbliższych serii, przy kontrakcie na grudzień 2026 wycenianym około 213 EUR/t 22 czerwca, około 2% wyżej dzień do dnia, co odzwierciedla częściową odbudowę premii pogodowej i ryzyk. Na fizycznym rynku UE orientacyjne ceny pszenicy paszowej w Niemczech (Mannheim) wynoszą około 167 EUR/t na czerwiec, nieco mocniej w ujęciu miesięcznym.

Supply & Demand Drivers

Ukraina wchodzi w sezon 2026/27 z solidnymi perspektywami produkcji: prognozy branżowe i doradcze wskazują na zbiory pszenicy w przedziale średnich 20‑kilku milionów ton, z potencjałem eksportowym blisko 17 mln t, w górę z około 13,5 mln t w sezonie 2025/26. Trwające zakłócenia związane z wojną nadal jednak ograniczają przepływy. Rosyjskie ataki na infrastrukturę i aktywa energetyczne nad Morzem Czarnym znacząco ograniczyły eksport zboża w dotychczasowej części roku gospodarczego 2025/26, zmuszając do przerzucenia większych wolumenów na kolej i do alternatywnych portów, co podniosło koszty logistyczne. Po stronie popytu Ukraina w pełni wyczerpała na 2026 r. kontyngent taryfowy na pszenicę do UE, co podkreśla silny popyt ze strony europejskich nabywców mimo politycznych i logistycznych przeciwności. Jednocześnie globalne bilanse pozostają relatywnie komfortowe dzięki dobrym zbiorom w regionie Morza Czarnego i UE, częściowo kompensującym ostre ograniczenie spodziewanej produkcji w USA w tym roku. W UE‑27+UK całkowita produkcja zbóż na 2026 r. prognozowana jest nieco niżej rok do roku, ale produkcja pszenicy miękkiej pozostaje solidna na poziomie około 144 mln t, przy dobrych warunkach zgłaszanych w szczególności dla Niemiec.

Weather & Crop Conditions (DE, UA)

W południowej Ukrainie (obwód odeski) krótkoterminowa prognoza wskazuje na ciepłą, w dużej mierze sprzyjającą żniwom pogodę: częściowe zachmurzenie, maksymalne temperatury dzienne 26–30°C do 26 czerwca, z pewną wilgotnością i lokalnymi burzami oraz oficjalnym żółtym ostrzeżeniem przed burzami, gradem i porywami wiatru do 15–20 m/s dziś. Taka mieszanka może chwilowo opóźniać prace polowe lub operacje załadunkowe w rejonach portowych, ale na razie nie zagraża na szeroką skalę potencjałowi plonów. W północnych Niemczech (Drentwede, Dolna Saksonia) narasta epizod upałów. Prognozy wskazują na przeważnie słoneczne warunki z maksymalnymi temperaturami 34°C 24 czerwca, 32°C 25 czerwca i do 37°C 26 czerwca, wraz z oficjalnym ostrzeżeniem o upale wydanym przez Niemiecką Służbę Meteorologiczną ze względu na silny stres cieplny. Dla pszenicy ozimej wchodzącej w fazę nalewania ziarna krótkie, intensywne fale upałów zwiększają głównie obawy o liczbę opadania i białko, a nie o całkowitą klęskę plonów, jednak jeśli się przedłużą, mogą obniżyć oczekiwania plonów i podtrzymać lokalną bazę.

Fundamentals & Basis

Ukraine (CPT Odesa)

• Ceny na poziomie gospodarstw i CPT dla pszenicy paszowej i konsumpcyjnej w okolicach 180–191 EUR/t handlują z wyraźnym dyskontem wobec pszenicy młynarskiej Euronext (≈210+ EUR/t), co odzwierciedla podwyższone koszty transportu, premie za ryzyko oraz wąskie gardła w portach Morza Czarnego.
• Doniesienia wskazują, że rosyjskie ataki poważnie ograniczyły w ostatnich miesiącach wolumen eksportu przez Odessę i inne terminale czarnomorskie, zmuszając eksporterów do przekierowania ładunków przez Dunaj i lądowe korytarze do UE po wyższym koszcie.
• Wraz ze zbliżającymi się nowymi zbiorami i ograniczoną pojemnością magazynową presja sprzedażowa ze strony gospodarstw może ograniczać krótkoterminowe odbicie cen mimo korzystnych poziomów cen globalnych.

Germany (EXW Drentwede)

• Pszenica paszowa EXW w Drentwede, wyceniana na około 196 EUR/t, handluje obecnie tylko z umiarkowanym dyskontem wobec benchmarków Mannheim po korekcie na jakość i transport, co odzwierciedla ciaśniejszą lokalną podaż i premię za ryzyko związane z upałem.
• Najnowsza prognoza COCERAL opisuje ogólny stan upraw w Niemczech jako dobry, co ogranicza pole do istotnych fundamentalnych skoków cen, chyba że obecna fala upałów przedłuży się na kluczowy okres końca czerwca / początku lipca.
• Europejscy nabywcy pozostają aktywni na pochodzeniu ukraińskim ze względu na konkurencyjność cenową, jednak pełne wykorzystanie kontyngentu UE na pszenicę sygnalizuje, że dalsze napływy mogą napotkać wyższe bariery taryfowe, co na marginesie wspiera ceny wewnętrzne w UE.

3‑Day Outlook & Trading View

Trading outlook (short term, 3–7 days)

• Ukraine (CPT Odesa): Oczekiwany zasadniczo boczny rynek w okolicach 180–190 EUR/t. Pogoda generalnie sprzyjająca, a głównym czynnikiem wywierającym presję na ceny skupu pozostają ograniczenia eksportowe; każda eskalacja ataków na porty mogłaby szybko dołożyć premię za ryzyko.
• Germany (EXW Drentwede): Łagodne ryzyko wzrostowe dla pszenicy paszowej w miarę kulminacji fali upałów; lokalni nabywcy potrzebujący bliskiego pokrycia mogą być zmuszeni zapłacić więcej, aby zabezpieczyć wolumen, jeśli warunki polowe się pogorszą lub jeśli rolnicy opóźnią sprzedaż terminową, czekając na jaśniejsze sygnały co do plonów.
• Futures / hedging: Przy pszenicy młynarskiej Euronext w przedziale dolnych 210‑kilku EUR/t i zmienności napędzanej pogodą oraz geopolityką podmioty komercyjne mogą rozważyć lekkie zabezpieczanie ekspozycji na III–IV kwartał, zachowując elastyczność dostosowania strategii, jeśli korytarze eksportowe Morza Czarnego się poprawią lub jeśli szkody od upałów w Europie okażą się ograniczone.

Indicative 3‑day regional price direction (EUR)

• Ukraine – CPT Odesa feed & milling wheat: 180–192 EUR/t, stabilnie do lekko mocniej (sprzyjające zbory a utrzymujące się ryzyko logistyczne).
• Germany – EXW Drentwede feed wheat: 195–200 EUR/t, lekko mocniejsze nastawienie przy silnych upałach i mocnej bazie w UE.
• Euronext milling wheat (front contracts): około 210–215 EUR/t, handel w przedziale z wewnątrz‑dziennymi wahaniami napędzanymi pogodą.