Ukraiński rzepak utrzymuje się mocno przy słabszym MATIF i sprzyjającej pogodzie

Ceny ukraińskiego rzepaku pozostają ogólnie stabilne do lekko słabszych: stawki CPT Odessa lekko rosną, podczas gdy oferty FCA w głębi kraju słabną, pozostawiając wciąż szeroki dyskonto wobec paryskich kontraktów terminowych w ujęciu euro. Ogólnie rynek jest zrównoważony między dobrymi perspektywami plonów a niepewnością związaną z eksportem i logistyką. W ostatnich sesjach rzepak CPT Odessa umocnił się nieznacznie, podczas gdy oferty FCA na nasiona oleiste 42% w rejonie Kijowa i Odessy skorygowały się z czerwcowych maksimów. Jednocześnie kontrakty terminowe na rzepak na Euronext poruszają się bokiem do lekko niżej po zamknięciu z końca czerwca, utrzymując wygodną premię wobec fizycznych cen z regionu Morza Czarnego. Pogoda w obwodzie odeskim pozostaje przeważnie ciepła, z jedynie krótkotrwałymi opadami, co sprzyja wjazdowi na pola i logistyce wczesnych żniw. Przy oczekiwanym wzroście łącznych zbiorów zbóż i roślin oleistych na Ukrainie w tym roku oraz polityce wciąż ukierunkowującej strumienie na krajowe przetwórstwo, bieżące ceny rzepaku wydają się w bardzo krótkim terminie uwięzione w przedziale wahań.

Ceny

Przy założeniu orientacyjnego kursu 1 USD = 0,93 EUR:

Najbliższy kontrakt terminowy na rzepak na Euronext (MATIF) z dostawą w listopadzie 2026 ostatnio rozliczył się w okolicach 513 EUR/t 30 czerwca, nieco poniżej poziomów z wcześniejszej części czerwca, ale wciąż wyraźnie powyżej cen spot w regionie Morza Czarnego.

Podaż i popyt

• Ukraiński rzepak wchodzi w sezon 2026/27 z generalnie korzystnymi perspektywami plonów i jedynie lokalnymi problemami pogodowymi; łączne zbiory zbóż i roślin oleistych prognozowane są wyżej niż rok temu, co sygnalizuje odpowiednią dostępność surowca.
• Produkcja rzepaku w UE‑27 ma ponownie być wysoka, szczególnie we Francji i w Niemczech, co utrzymuje popyt importowy wrażliwy na cenę, mimo strukturalnych potrzeb sektora biodiesla i przerobu nasion.
• Polityka na Ukrainie nadal wspiera przesunięcie z eksportu surowych nasion oleistych w kierunku krajowego tłoczenia i eksportu wysoko przetworzonych olejów i śruty, co może ograniczać premie FOB na nasiona i utrzymywać zdyscyplinowane poziomy ofert w głębi kraju, gdy logistyka się zacieśnia.
• Globalnie ceny rzepaku podążają również za szeroko zaopatrzonym kompleksem nasion oleistych, przy zrównoważonych bilansach soi i oleju palmowego oraz stosunkowo stabilnych cenach ropy naftowej, co ogranicza potencjał wzrostu cen olejów roślinnych.

Pogoda i warunki żniwne (Region: Ukraina)

Pogoda w obwodzie odeskim w dniach 3–8 lipca prognozowana jest jako ciepła z przelotnymi opadami: dzienne maksima przeważnie 26–30°C, noce 18–23°C. Oczekiwane są niewielkie opady deszczu około 5 lipca (~1 mm), przy pozostałych dniach częściowo pochmurnych do całkowicie zachmurzonych oraz umiarkowanym wietrze.

Taki układ sprzyja dosychaniu najwcześniej zebranych areałów rzepaku i dobremu wjazdowi na pola, z jedynie krótkimi przerwami spowodowanymi lokalnymi opadami. Zawartość wilgoci w glebie w obwodzie odeskim jest relatywnie niska (około 18% w warstwie wierzchniej), co sprzyja szybkiemu dosychaniu łanu, ale może obciążać później dojrzewające plantacje, jeśli opady pozostaną ograniczone.

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Kontrakty UE vs. fizyczny rynek Morza Czarnego: Różnica między kontraktem MATIF listopad (≈513 EUR/t) a ukraińskimi poziomami CPT/FCA rzędu 440–480 EUR/t pozostawia znaczną marżę na logistykę i ryzyko, jednak ostatnie osłabienie ofert FCA pokazuje, że kupujący ostrożnie podchodzą do przepłacania przed pełniejszym obrazem wyników żniw.
• Polityka eksportowa i przetwórcza: Nowe zasady dotyczące limitów eksportowych i ceł na soję oraz rzepak od sezonu 2026/27 potęgują niepewność co do przyszłych wolumenów eksportu nasion, zachęcając tłocznie do zabezpieczania surowca, podczas gdy eksporterzy pozostają ostrożni z powodu ryzyka regulacyjnego.
• Logistyka i ryzyko bezpieczeństwa: Utrzymujące się zakłócenia związane z konfliktem oraz ryzyka infrastrukturalne pozostają strukturalnym czynnikiem dyskonta dla ukraińskich nasion oleistych wobec pochodzenia z UE, nawet pomimo poprawy szlaków lądowych i przez Dunaj.
• Regionalne warunki upraw: Podczas gdy w części zachodniej Ukrainy raportowane są spadki plonów z powodu wcześniejszej suszy, obszary południowe, w tym Odessa, obecnie korzystają ze stabilniejszych warunków, co ogranicza bieżące obawy o poważny niedobór rzepaku.

Perspektywy handlowe (najbliższe 3–5 dni)

• Producenci (Ukraina): Przy lekkim umocnieniu CPT Odessa i sprzyjającej pogodzie warto rozważyć sprzedaż niewielkich wolumenów żniwnych podczas wzrostów w kierunku górnej części ostatniego przedziału, utrzymując jednocześnie rdzeniową część wolumenów niezabezpieczoną na wypadek skoków cen wywołanych pogodą lub logistyką później w lipcu.
• Eksporterzy i traderzy: Wykorzystaj szeroki spread do MATIF do budowy zabezpieczonych pozycji (krótka pozycja w kontraktach terminowych vs. długa w fizycznym towarze z Ukrainy), ale zachowaj ostrożność przy zobowiązaniach terminowych z uwagi na ryzyka regulacyjne i logistyczne.
• Tłocznie: Ostatni spadek ofert na rzepak 42% w formule FCA tworzy okazję do zabezpieczenia dostaw w najbliższym terminie; rozłóż zakupy na cały lipiec, aby zarządzać zmiennością bazy i frachtu.

3‑dniowa kierunkowa wskazówka cenowa (Region: UA)

• Ukraina, Odessa – rzepak CPT: Lekko wzrostowe nastawienie; oczekiwany wąski przedział wahań z lekkim przechyłem w górę (potencjał ≈+1–3 EUR/t), jeśli logistyka pozostanie płynna, a pogoda w czasie żniw sprzyjająca.
• Ukraina, Kijów i Odessa – rzepak 42% FCA: Głównie ruch boczny po ostatniej korekcie; nabywcy prawdopodobnie będą bronić obecnych poziomów, z jedynie ograniczonym ryzykiem dalszych spadków, chyba że MATIF wyraźnie osłabnie.
• Francja, Paryż – rzepak FOB (dla odniesienia): Ruch boczny do lekko spadkowego, zgodnie z MATIF, w oczekiwaniu na nowe sygnały z postępu żniw w UE i rynków energii.