Ukraińskie ceny pszenicy utrzymują się stabilnie, gdy gorąca, sucha pogoda wspiera bazę

Ceny ukraińskiej pszenicy w rejonie Odessy pozostają zasadniczo stabilne do nieznacznie wyższych, z umiarkowanymi wzrostami w wyższych klasach jakości i stabilnym segmentem paszowym, ponieważ gorąca, sucha pogoda oraz trwające ograniczenia eksportowe wspierają lokalną bazę. Rynek gotówkowy stopniowo rośnie, ale pozostaje przeceniony względem międzynarodowych benchmarków. 25 czerwca 2026 r. indykatywne ceny CPT Odessa dla ukraińskiej pszenicy mieszczą się w wąskim przedziale około 0,18–0,19 EUR/kg, odzwierciedlając stabilny popyt krajowy i ograniczoną logistykę na Morzu Czarnym, a nie silnie bycze nastroje na rynku globalnym. Gorące, suche warunki w Odessie w tym tygodniu ograniczają presję pogodową na żniwa i logistykę, podczas gdy globalne kontrakty terminowe – zarówno pszenica SRW na CBOT, jak i pszenica konsumpcyjna na Euronext – w ostatnich sesjach umiarkowanie się umocniły, zapewniając wspierające tło zewnętrzne, lecz bez wywoływania gwałtownego rajdu cen skupu w Ukrainie. Przepływy eksportowe nadal są utrudnione przez związane z wojną zniszczenia portów i infrastruktury, co ogranicza poziom ofert składanych rolnikom, mimo obniżonych prognoz eksportu na sezon 2025/26.

Prices

25 czerwca 2026 r. ceny CPT Odessa dla ukraińskiej pszenicy są zasadniczo stabilne dzień do dnia, przy niezmienionej pszenicy paszowej i nieznacznie wyższych cenach pszenicy konsumpcyjnej. Po przeliczeniu na EUR poziomy indykatywne wynoszą około:

Poziomy te są zasadniczo zgodne z innymi wskazaniami rynkowymi dla ukraińskiej pszenicy, które szacują średnie wartości na poziomie gospodarstwa na około 0,15–0,17 EUR/kg, w zależności od jakości i regionu. Zgłaszane dziś krajowe ceny skupu pszenicy klasy 2 w całej Ukrainie przekładają się na około 170–175 EUR/t, co potwierdza, że oferty CPT Odessa na poziomie około 180–190 EUR/t pozostają konkurencyjne, lecz nie wyjątkowo wysokie.

Na rynkach międzynarodowych kontrakty terminowe na pszenicę konsumpcyjną Euronext dla najbliższego nowego zbioru (wrzesień 2026) ostatnio rozliczyły się na poziomie około 207 EUR/t, czyli o około 4–5 EUR wyżej w ostatnich sesjach, a kontrakty odroczone również odnotowały umiarkowane wzrosty. Kontrakty terminowe na pszenicę miękką zimową (SRW) na CBOT podobnie umocniły się w ciągu ostatniego tygodnia, choć ruchy cen były zmienne, a ostatnie dane pokazują umiarkowane wzrosty do 24 czerwca. Łączny efekt to nieco silniejsza globalna podłoga cenowa, która pomaga utrzymać ukraińskie ceny przed spadkiem, pomimo lokalnych wyzwań logistycznych.

Supply & Demand

Potencjał eksportowy Ukrainy w pszenicy na sezon 2025/26 został zrewidowany w dół w związku ze wzmożonymi rosyjskimi atakami na czarnomorskie porty i infrastrukturę energetyczną, które zakłócają operacje załadunkowe i logistykę lądową. Ostatnie analizy wskazują, że prognozowany eksport pszenicy został obniżony z około 16,7 mln ton do 14,5 mln ton, czyli o około 13%. Ograniczenia te zmniejszają zdolność eksporterów do zwiększania wysyłek nawet w miarę odbicia cen globalnych, co ogranicza poziom lokalnych ofert.

Jednocześnie region Morza Czarnego pozostaje kluczowym punktem odniesienia dla cen globalnej pszenicy konsumpcyjnej, przy czym wskaźnik Platts Black Sea Milling Wheat Marker pokazuje, że pszenica pochodzenia ukraińskiego handlowana jest z wyraźnym dyskontem wobec innych dostawców z uwagi na jakość oraz premię za ryzyko. Czynniki normalizujące stosowane do ukraińskiej pszenicy ze względu na niższą zawartość białka utrzymują jej wartości FOB poniżej standardowych wskaźników, choć nadal są one relatywnie wspierające w stosunku do krajowych poziomów CPT po uwzględnieniu frachtu i dyskonta za ryzyko. Konkurencja ze strony pszenicy rosyjskiej – często sprzedawanej na warunkach politycznie preferencyjnych, a nie wyłącznie rynkowych – również ogranicza potencjał wzrostowy cen eksportowych Ukrainy.

Weather & Crop Conditions (Odesa Region)

Krótkoterminowa pogoda w Odessie jest obecnie gorąca i w większości sucha, a taki wzorzec ma się utrzymać w ciągu najbliższych trzech dni. Lokalne prognozy na 26–28 czerwca wskazują na dzienne maksima rzędu 26–29°C przy minimalnych lub zerowych opadach oraz nocne minima na niskich poziomach 20°C. Ogólnie sprzyja to postępowi żniw oraz utrzymaniu dobrych warunków drogowych i dostępu do portu, zmniejszając krótkoterminową premię pogodową w lokalnych cenach gotówkowych.

Prognozy w średnim horyzoncie, oparte na modelach klimatycznych, dla końca czerwca i początku lipca również wskazują na ciepłe warunki z ograniczonymi skokami opadów, co sugeruje niewielkie prawdopodobieństwo krótkoterminowych opóźnień żniw w regionie Odessy. Chociaż długotrwałe upały i susza mogą stać się problemem dla później sianych upraw jarych, obecne warunki są bardziej wspierające niż zagrażające dla zakończenia zbiorów pszenicy ozimej i jej transportu, co wzmacnia dzisiejszą stabilno-umiarkowanie mocną bazę CPT zamiast wywoływać gwałtowny rajd pogodowy.

Fundamentals & External Drivers

Fundamenty globalnego rynku pszenicy pozostają relatywnie zrównoważone, a oczekiwania co do zbiorów w sezonie 2025/26 są wystarczające, by łagodzić wpływ regionalnych zakłóceń podaży. Ostatnie komentarze banków centralnych wskazują, że zarówno rynki pszenicy, jak i kukurydzy wydają się ogólnie w równowadze, co pomaga utrzymywać globalną zmienność cen w ryzach pomimo lokalnych wstrząsów. Niższe wolumeny eksportu z Ukrainy oraz utrzymujące się ryzyko logistyczne w korytarzu czarnomorskim podtrzymują jednak strukturalną premię za ryzyko w regionalnych poziomach bazy.

Przepływy spekulacyjne na głównych giełdach terminowych działają umiarkowanie wspierająco. Choć szczegółowe dane o pozycjonowaniu CFTC nie są jeszcze dostępne dla końca czerwca, wcześniejsze badania z 2026 r. podkreślały, że zarządzający kapitałem na rynku pszenicy CBOT utrzymują generalnie relatywnie niewielkie pozycje netto, pozostawiając przestrzeń dla funduszy do zwiększania długich pozycji w razie odnowionych napięć podażowych lub geopolitycznych. Jednocześnie zrewidowana struktura limitów zmienności cenowej na kontraktach terminowych na pszenicę CME, obowiązująca od maja 2026 r., dopuszcza nieco większe dzienne ruchy, co może wzmacniać zmienność wokół ważnych informacji, nie zmieniając jednak fundamentalnej równowagi popytowo-podażowej.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Przy sprzyjającej pogodzie w regionie Odessy i logistyce eksportowej ograniczanej bardziej przez ryzyko wojenne niż czynniki klimatyczne, krótkoterminowa perspektywa cenowa dla ukraińskiej pszenicy jest umiarkowanie wspierająca, lecz nie wyraźnie bycza. Stabilne globalne kontrakty terminowe, niższe prognozy eksportowe Ukrainy oraz strukturalnie napięta logistyka Morza Czarnego sugerują ograniczony potencjał spadkowy lokalnych ofert w najbliższych dniach, szczególnie dla lepszych klas jakości.

• Sellers (farmers, collectors): Rozważają stopniową sprzedaż pszenicy klasy 2 i 3 po obecnych poziomach CPT Odessa w celu zarządzania zapasami i ryzykiem, zwłaszcza tam, gdzie płynność na poziomie gospodarstwa jest napięta. Warto jednak zatrzymać część wolumenu na wypadek, gdyby globalne kontrakty terminowe kontynuowały ostatnie wzrosty wskutek czynników pogodowych lub geopolitycznych.
• Exporters: Utrzymuj ostrożną strategię pokrywania potrzeb „z ręki do ust”. Przy infrastrukturze portowej i energetycznej znajdującej się w stanie ciągłego zagrożenia należy priorytetowo traktować elastyczne okna wysyłek i klauzule podziału ryzyka, zamiast agresywnego podnoszenia bazy.
• Buyers (mills, feed): Wykorzystaj obecną stabilność do niewielkiego wydłużenia pokrycia w najbliższym okresie, szczególnie w pszenicy paszowej, ale unikaj nadmiernego angażowania się w kontrakty forward, biorąc pod uwagę możliwość zakłóceń logistycznych, które mogłyby rozszerzyć bazę lub ograniczyć dostępność w najbliższym terminie.

3-Day Regional Price Indication (UA, CPT Odesa)

• Wheat feed grade: Nastawienie stabilne w okolicach 0,18 EUR/kg w ciągu najbliższych 3 dni, z ograniczonym potencjałem spadkowym ze względu na mocne globalne poziomy minimalne i utrzymujące się ryzyko logistyczne.
• Wheat Grade 3: Nieco mocniejszy ton, z potencjalnym przedziałem 0,183–0,187 EUR/kg, w miarę jak młyny zabezpieczają potrzeby w najbliższym okresie, a pogoda pozostaje sprzyjająca logistyce.
• Wheat Grade 2: Umiarkowanie wspierająca, z cenami prawdopodobnie mieszczącymi się w przedziale 0,191–0,195 EUR/kg, co odzwierciedla premie za jakość i umiarkowaną siłę globalnych kontraktów terminowych.