Wybuchowy wzrost eksportu amerykańskich orzechów włoskich w łupinie, gdy wyższe ceny w Chinach zacieśniają globalną równowagę

Amerykańskie wysyłki orzechów włoskich w łupinie gwałtownie rosną, napędzane silnym popytem eksportowym do Turcji, na Bliski Wschód i do Afryki, podczas gdy wyższe ceny chińskich jąder wspierają stopniowo zaostrzającą się globalną równowagę. Pomimo słabszych wysyłek do Europy i Indii, ogólne przepływy handlowe absorbują duże amerykańskie zbiory i stabilizują ceny. W bieżącym sezonie marketingowym amerykańskie wysyłki orzechów w łupinie ponad dwukrotnie przewyższają poziom rok do roku, przy czym eksport pełni główną rolę w redukowaniu uciążliwych zapasów. Popyt przesunął się z Europy i Indii w stronę Turcji i wybranych rynków MENA, podczas gdy cały region Azji i Pacyfiku nadal notuje umiarkowany wzrost. Wysyłki jąder również się poprawiają, zwłaszcza po stronie eksportu, wspierane przez ostry ostatni wzrost cen chińskich jąder. Oferty spotowe z Chin i kluczowych organicznych kierunków w Europie pokazują stabilne ceny w EUR, co sugeruje, że rynek przechodzi od wyraźnego rynku kupującego do bardziej zrównoważonego, napędzanego popytem otoczenia.

Prices

Najnowsze oferty spot wskazują na stabilny, lecz nieco mocniejszy ton na międzynarodowym rynku jąder orzechów włoskich, bez obniżek cen w ciągu ostatnich trzech tygodni, mimo dużych wolumenów wysyłek z USA. Kawałki i ćwiartki pochodzenia chińskiego oraz wysokiej jakości organiczne połówki z USA i Indii pozostają bez zmian w ujęciu EUR, co wskazuje na fazę konsolidacji po wcześniejszej słabości.

Stabilność cen jąder zbiega się z raportowanym ostrym wzrostem cen chińskich jąder orzechów włoskich w ciągu ostatnich dwóch tygodni, co ogranicza presję dyskontową ze strony największego na świecie producenta i eksportera. Ponieważ chińskie oferty nie podcinają już tak agresywnie materiału z USA, nabywcy stają wobec węższej przestrzeni arbitrażowej między pochodzeniami, co powinno krótkoterminowo wspierać poziom cen w EUR.

Supply & Demand

Podaż z USA pozostaje obfita, ale jest szybko redukowana poprzez eksport. Wysyłki orzechów w łupinie w maju sięgnęły 12,862 mln funtów, ponad dwukrotnie więcej niż ubiegłoroczne 5,558 mln funtów, przy czym eksport wzrósł do 12,498 mln funtów z 5,229 mln funtów. Krajowy popyt na orzechy w łupinie również poprawił się o około 11% do 364 000 funtów, jednak główną historią pozostaje redukcja zapasów napędzana eksportem.

Skumulowane wysyłki orzechów w łupinie w tym sezonie zbliżają się do 300 mln funtów, ponad dwukrotnie przewyższając poziom z poprzedniego roku. Eksport wzrósł o 114%, podczas gdy krajowy obrót zwiększył się o 47%. Turcja wyłoniła się jako kluczowy motor wzrostu, z wysyłkami rosnącymi niemal pięciokrotnie. Bliski Wschód i Afryka również zaabsorbowały znaczące wolumeny, przy czym eksport do tego regionu skoczył o 395% z 37 mln funtów do 183 mln funtów, napędzany silnym popytem w Zjednoczonych Emiratach Arabskich, Algierii, Libanie, Iraku i Maroku.

Dla kontrastu, eksport do Europy jest nieco słabszy, spadając o około 5% do 53,1 mln funtów. W Europie Hiszpania ograniczyła zakupy o 13%, podczas gdy Włochy zwiększyły je o 15%, co wskazuje raczej na zmianę wewnątrzeuropejskich wzorców zaopatrzenia niż jednolity spadek. Indie otrzymały o 10% mniej orzechów, jednak łączny eksport do regionu Azji i Pacyfiku wciąż wzrósł o 5%, podkreślając zdywersyfikowany wzrost nawet tam, gdzie poszczególne rynki słabły.

Wysyłki jąder również odzwierciedlają zdrowy popyt: majowy eksport jąder wyniósł 39,267 mln funtów, o 23% więcej niż 31,815 mln funtów rok wcześniej. Ruch eksportowy jąder wzrósł o 41%, podczas gdy krajowy popyt na jądra zwiększył się jedynie umiarkowanie, o 2%. Potwierdza to, że to nabywcy międzynarodowi, a nie rynek krajowy USA, pozostają główną siłą napędową obecnego zacieśniania dostępności orzechów włoskich.

Fundamentals & External Drivers

Kluczową zmianą fundamentalną jest połączenie agresywnej sprzedaży eksportowej z USA z równoległym umocnieniem chińskich cen jąder. Chiny, jako główny producent orzechów włoskich, raportują ostry wzrost cen jąder w ciągu ostatnich dwóch tygodni, co odzwierciedla albo silniejszy popyt wewnętrzny, obawy o wielkość lub jakość nadchodzących zbiorów, albo oba te czynniki. Ten rozwój wydarzeń zmniejsza prawdopodobieństwo, że tanie chińskie orzechy będą w nadchodzących miesiącach ciążyć na cenach światowych.

Po stronie USA dane o wysyłkach sygnalizują, że rynek skutecznie lokuje zbiory mimo wcześniejszych obaw o nadpodaż. Silny popyt z Turcji, szerszego Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej kompensuje słabszy popyt z Europy i Indii. Przy skumulowanym eksporcie orzechów w łupinie przekraczającym już dwukrotność ubiegłorocznego poziomu, widoczne zapasy powinny spadać szybciej, niż wcześniej oczekiwano, zacieśniając równowagę w kierunku następnych zbiorów na półkuli północnej.

Ryzyka pogodowe i kosztów nakładów pozostają czynnikiem tła. Wyższe globalne ceny energii i nawozów w 2026 roku zwiększają koszty produkcji w kluczowych krajach pochodzenia, ograniczając pole do dalszych obniżek cen nowego plonu. Jednocześnie wszelkie niekorzystne warunki pogodowe w późnym okresie wegetacji w Kalifornii, Chinach lub innych regionach produkcyjnych szybko przełożyłyby się na silniejsze wsparcie cen zarówno dla orzechów w łupinie, jak i jąder.

Outlook & Trading Strategy

W nadchodzących tygodniach rynek orzechów włoskich prawdopodobnie pozostanie wspierany przez silny popyt eksportowy i mocne ceny w Chinach, nawet gdy półkula północna zbliża się do nowych zbiorów. Głównym ryzykiem dla tej konstruktywnej perspektywy byłoby gwałtowne spowolnienie zakupów ze strony importerów z Turcji i regionu MENA lub nagłe odwrócenie trendu cen chińskich jąder, ale obecnie jest na to niewiele dowodów.

• Nabywcy / importerzy: Rozważcie zabezpieczenie części potrzeb na IV kw. 2026 już teraz, szczególnie w zakresie standardowych chińskich kawałków i amerykańskich organicznych połówek, ponieważ stabilne ceny w EUR i wyższe wartości w Chinach sugerują ograniczone ryzyko spadku, ale rosnące ryzyko wzrostu.
• Prażalnie i przetwórcy: Wykorzystajcie obecną stabilność do optymalizacji miksu pochodzenia, przesuwając część wolumenów w stronę surowca z USA, gdzie redukcja zapasów napędzana eksportem może później w sezonie ograniczyć dostępność.
• Producenci / sprzedawcy: Utrzymujcie zdyscyplinowaną politykę sprzedaży; silne dane o wysyłkach i mocne chińskie jądra uzasadniają opór przed znacznymi rabatami, zwłaszcza w przypadku wyższej jakości i klas organicznych.

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• Chińskie jądra orzechów włoskich (FOB Dalian): Ruch boczny do lekko wzrostowego; obecne oferty stabilne, z łagodnym nastawieniem wzrostowym przy dalszym umocnieniu cen w Chinach.
• Amerykańskie organiczne połówki orzechów włoskich (FOB Europa): Stabilne; brak natychmiastowej presji na spadek w obliczu silnego programu eksportowego USA.
• Indyjskie organiczne połówki orzechów włoskich (FOB New Delhi): Stabilne; premia względem pochodzenia z USA prawdopodobnie zostanie utrzymana, o ile globalne ceny jąder pozostaną mocne.