Wysyłki orzechów włoskich w łupinach z USA rosną, ceny łuskanych w Chinach się umacniają: rynek się zacieśnia

Wysyłki orzechów włoskich z USA przyspieszają – dane za maj pokazują wyraźne odbicie eksportu orzechów w łupinach i stabilny ruch w łuskanych, podczas gdy rosnące ceny łuskanych orzechów w Chinach nadają globalnemu rynkowi wyraźnie mocniejszy ton. Łączne wolumeny od początku sezonu są nieco wyższe niż rok temu, ale struktura przesuwa się w stronę eksportu i popytu na towar w łupinach, co ogranicza dostępność starego zbioru w części kierunków. Najświeższe dane wysyłkowe potwierdzają, że amerykańscy operatorzy skutecznie upłynniają zapasy, szczególnie na wybranych rynkach zagranicznych, mimo słabszego popytu w części Europy i Azji. Silniejsze wysyłki do Korei Południowej, Wietnamu i Brazylii, w połączeniu z umacniającym się otoczeniem cenowym w Chinach, sugerują, że okres głębokiej nadpodaży orzechów włoskich dobiega końca. Jednocześnie ceny towaru łuskanego z bliskimi terminami w Chinach, Indiach i USA pozostają w dużej mierze stabilne w ujęciu euro, co wskazuje na bardziej zrównoważone, lecz nadal wrażliwe na cenę otoczenie handlowe w miarę zbliżania się zbiorów 2026/27.

Prices

Ceny łuskanych orzechów włoskich w Chinach wzrosły o ok. 70–160 USD za tonę względem ubiegłego roku, wyznaczając mocniejsze globalne minimum, podczas gdy wczesnolipcowe notowania w Chinach, Indiach i USA wskazują na zasadniczo stabilne poziomy FOB w ostatnich tygodniach. Po przeliczeniu na euro, standardowe chińskie jasne kawałki handlowe obecnie wyceniane są na ok. 2,10–2,40 EUR/kg w ekwiwalencie FOB, natomiast wyższej jakości ćwiartki i połówki z Chin i USA coraz częściej testują zakres 3,00–4,50 EUR/kg w zależności od pochodzenia i klasy.

Indykatywne oferty spot potwierdzają tę stabilność: chińskie jasne kawałki 8–12 mm są wyceniane na ok. 2,85 EUR/kg FOB Dalian, jasne bursztynowe kawałki na ok. 2,30 EUR/kg, a łamane jądra tuż poniżej 3,00 EUR/kg. Amerykańskie ekologiczne jasne połówki oferowane są w okolicach 4,50 EUR/kg FOB Londyn, a indyjskie ekologiczne jasne połówki blisko 5,30 EUR/kg FOB Nowe Delhi, co odzwierciedla ich pozycjonowanie premium. Ogólnie krzywa cenowa pozostaje płaska w ujęciu tygodniowym, lecz połączenie silniejszego popytu eksportowego na towar z USA i wyższych cen skupu w Chinach sugeruje ograniczony potencjał spadkowy dla produktu dobrej jakości.

Supply & Demand

Dane wysyłkowe z USA pokazują mocne odbicie w maju: całkowite wysyłki orzechów w łupinach osiągnęły 12 862 funty wobec 5 558 funtów rok wcześniej, z czego eksport wyniósł 12 498 funtów, a zużycie krajowe wzrosło o 11% do 364 funtów. Od początku sezonu łączne wysyłki sięgają blisko 300 mln funtów, ok. 2% powyżej poprzedniego sezonu, napędzane wzrostem wysyłek eksportowych o 114% i sprzedaży krajowych o 47%, co potwierdza, że globalny popyt zaabsorbował w tym roku większą podaż z USA.

Regionalnie wzorce są nierówne. Wysyłki do Europy wzrosły o ok. 15%, jednak eksport łuskanego towaru do regionu spadł o 5%, a w sezonie 2024/25 europejskie wolumeny w łupinach obniżyły się z 55,8 do 53,1 mln funtów, podczas gdy łuskane spadły o 13%, co wskazuje na pewne przesunięcie między formami produktu i utrzymującą się wrażliwość cenową. Zakupy Indii są ok. 10% niższe, a region Azji i Pacyfiku ogółem notuje spadek o 5,2%, ale jest to rekompensowane przez gwałtowny wzrost wysyłek do Wietnamu (importy łuskanego +88%), Korei Południowej (+44%) oraz Brazylii, gdzie konkurencyjnie wycenione amerykańskie orzechy w łupinach i łuskane znalazły nowe kanały zbytu.

Fundamentals

Dwie kluczowe zmiany leżą u podstaw obecnej równowagi. Po pierwsze, eksport amerykańskich orzechów w łupinach jest wyjątkowo silny – same majowe wysyłki w łupinach wyniosły 39 267 funtów wobec 31 815 funtów w maju ubiegłego roku, co oznacza wzrost o 23%, podczas gdy wysyłki łuskanych wzrosły o 2%, a łączny eksport o 41%. Po drugie, Chiny – największy producent orzechów włoskich na świecie – raportują wzrost cen łuskanego towaru po dwóch słabszych latach, ponieważ ceny skupu wzrosły o ok. 70–160 USD za tonę w porównaniu z poprzednim sezonem. Te ruchy łącznie ograniczają dostępność starego zbioru i podnoszą koszty uzupełnienia zapasów.

Szersze wskaźniki rynkowe dla orzechów drzewiastych pokazują stabilizację cen orzechów włoskich po kilku latach strukturalnej nadpodaży. Najnowsze prognozy USDA i branżowe wskazują na poprawę popytu i bardziej zdyscyplinowany wzrost podaży w całym segmencie orzechów drzewiastych, natomiast raporty z rynków hurtowych w USA opisują rynek orzechów włoskich jako stabilny, z niewielką podażą ofert, a nie obciążony nadmiernymi zapasami. Wspiera to pogląd, że obecne płaskie ceny maskują stopniowe równoważenie rynku, szczególnie w segmentach wyższej jakości towaru w łupinach i premium w łuskanych.

Weather & Crop Outlook

Sytuacja pogodowa w Kalifornii i kluczowych krajach azjatyckich jest uważnie obserwowana, ale jak dotąd nie przyniosła nowego szoku podażowego. Cieplejsze niż przeciętnie warunki wiosenne w Kalifornii przyspieszyły rozwój wielu upraw sadowniczych, a raporty z pól wskazują na generalnie solidne zawiązywanie orzechów włoskich, o ile temperatury pozostaną w granicach sezonowych, a późnoletnie fale upałów będą odpowiednio łagodzone poprzez nawadnianie.

W Chinach i Indiach aktualne komentarze mówią o normalnych, sezonowych warunkach w głównych regionach upraw, bez szeroko zakrojonych szkód, które istotnie zmieniłyby oczekiwania podaży na sezon 2026/27. Uczestnicy rynku koncentrują się więc bardziej na trajektorii popytu i ruchach kursowych niż na bezpośrednich ryzykach pogodowych, choć lokalne burze lub skoki temperatur w ciągu najbliższych dwóch miesięcy mogą wciąż wpłynąć na jakość i terminy zbiorów.

Trading Outlook

• Krótki termin (najbliższe 2–4 tygodnie): Oczekiwany głównie boczny ruch cen w EUR z łagodnym przechyłem w górę dla towaru w łupinach premium i wysokiej jakości łuskanych, ponieważ silny eksport z USA i wyższe chińskie ceny skupu ograniczają potencjał spadkowy.
• Nabywcy: Zabezpieczać potrzeby na III kwartał – początek IV kwartału przy spadkach cen, priorytetyzując chińskie kawałki i amerykański towar łuskany tam, gdzie różnice cenowe pozostają atrakcyjne wobec indyjskiego i niszowych pochodzeń. Unikać nadmiernego angażowania się w najwyższe poziomy cenowe, ponieważ popyt w Europie i części Azji pozostaje wrażliwy na cenę.
• Sprzedawcy: Utrzymywać zdyscyplinowane oferty; rozważyć stopniowe podwyżki cen dla najwyższych klas i partii w łupinach, gdzie bliska dostępność się zacieśnia, lecz pozostać elastycznym w niższych klasach, aby utrzymać ruch towaru w łańcuchu przed nowymi zbiorami.

3‑dniowa indykacja cenowa (EUR)

• Chiny FOB Dalian, towar łuskany: Stabilnie do lekko mocniej, oczekiwane ok. +0–1%, gdy nabywcy testują oferty, ale rosną bazowe koszty uzupełnienia.
• USA, towar łuskany FOB Europa (np. Londyn): W dużej mierze stabilnie w ujęciu EUR; możliwe niewielkie umocnienie w segmencie ekologicznych połówek premium przy silnym popycie eksportowym.
• Indie, towar łuskany FOB Nowe Delhi: Ruch boczny; wysoki bezwzględny poziom cen i słabszy import do samych Indii ograniczają dalszy krótkoterminowy potencjał wzrostowy.