Wzrost cen trzciny cukrowej napędzany deszczami w Brazylii i zacieśnianiem globalnej podaży
Ceny trzciny cukrowej testują ostatnie maksima, ponieważ deszcze w Brazylii zakłócają zbiory, a USDA obniża produkcję cukru w UE i USA. Zwięzłe perspektywy cen, podaży i ryzyka.
Ceny
Referencyjny nowojorski cukier surowy No.11 podrożał, a ceny wynosiły ostatnio około 20,7 centa amerykańskiego za funt. Szczyt na poziomie 21,24 centa za funt oznaczał najwyższy poziom od 19 miesięcy i potwierdził silny wzrostowy ton na rynkach terminowych.
Na rynku fizycznym umocnił się również rafinowany cukier brazylijski (ICUMSA 45) FOB São Paulo. Najnowsza kwotacja wynosi 0.53 EUR/kg (FOB São Paulo), wobec 0.52 EUR/kg 18 października i 0.51 EUR/kg 9 października, odzwierciedlając wzrost cen na rynku terminowym i sygnalizując zmniejszającą się dostępność w krótkim terminie.
| Produkt | Pochodzenie | Lokalizacja | Termin | Najnowsza cena (EUR/kg) | Poprzednia cena (EUR/kg) | Ostatnia aktualizacja |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cukier rafinowany ICUMSA 45 | Brazylia | São Paulo | FOB | 0.53 | 0.52 | 2024-10-28 |
Podaż i popyt
Fundamentalne tło stało się bardziej sprzyjające. Rekordowe wrześniowe opady w środkowo-południowej Brazylii — kluczowym regionie uprawy trzciny cukrowej na świecie — już zakłóciły zbiory i logistykę trzciny. Najnowsze badania wskazują, że produkcja cukru pod koniec września gwałtownie spadła rok do roku, ponieważ cukrownie miały trudności z dostępem do pól i odnotowały mniejszą dostępność trzciny, potwierdzając, że pogoda ogranicza obecnie podaż.
Jednocześnie aktualizacje dotyczące polityki i zbiorów wskazują na bardziej napięty globalny bilans. USDA obniżyła prognozy produkcji cukru w UE na sezon 2026/27 o około 8%, głównie z powodu zmniejszenia areału buraków, a także zrewidowała w dół produkcję cukru w USA o 0,8%, do najniższego poziomu od sezonu 2019/20. Połączenie ograniczonej przez pogodę podaży z Brazylii i niższej produkcji w kluczowych regionach konsumpcji zwiększa popyt importowy oraz zmniejsza bufor dostępnych nadwyżek eksportowych.
Pogoda i warunki upraw
W środkowo-południowej Brazylii występuje wczesny i bardzo wilgotny początek pory deszczowej, a w kilku regionach upraw trzciny odnotowano rekordowe opady we wrześniu. Spowodowało to lokalne podtopienia i zwiększyło obawy dotyczące uszkodzeń odrostów oraz poziomu sacharozy (ATR), podczas gdy częste przestoje w pracach polowych już zmniejszyły liczbę efektywnych dni zbiorów. Obecne prognozy wskazują na dalsze silne opady związane z El Niño w nadchodzących tygodniach, co oznacza utrzymujące się ryzyko dla zbiorów i logistyki.
Patrząc poza bieżący przerób, wzorce te mogą również wpłynąć na uprawy trzciny w sezonie 2026/27. Utrzymująca się nadmierna wilgotność w części Mato Grosso do Sul i innych stanach środkowo-południowej Brazylii może ograniczyć potencjał plonów, jeśli gleby pozostaną nasycone wodą, nawet jeśli inne podregiony skorzystają z obfitych opadów. Ogólnie rzecz biorąc, pogoda pozostaje kluczowym czynnikiem wzrostowym dla rynku trzciny cukrowej przed kolejnym sezonem.
Czynniki fundamentalne i sygnały polityczne
W USA najnowsze prognozy USDA dotyczące cukru i substancji słodzących potwierdzają obniżony profil produkcji na sezon 2026/27. Całkowita produkcja cukru została zredukowana do najsłabszego poziomu od sezonu 2019/20, a relacja zapasów do zużycia stała się bardziej napięta. Jednak brak planowanych interwencji w ramach Feedstock Flexibility Program w nowym roku gospodarczym sugeruje, że decydenci nadal oceniają ogólną podaż jako możliwą do zarządzania, nawet jeśli wzrośnie zapotrzebowanie importowe.
W przypadku UE niższa produkcja cukru buraczanego w sezonie 2026/27 oznacza większą zależność od importu i umacnia rolę regionu jako biorcy cen na światowym rynku cukru surowego i rafinowanego. W połączeniu z ograniczonymi przez pogodę eksportami z Brazylii wzmacnia to korzystny obraz fundamentalny i pomaga wyjaśnić odporność cen w pobliżu wielomiesięcznych maksimów mimo ostatniej zmienności.
Perspektywy rynkowe i handlowe na 3–6 miesięcy
- Ukierunkowanie cen: Przy kontraktach terminowych blisko 19-miesięcznych maksimów i stopniowo rosnących fizycznych cenach FOB w Brazylii krótkoterminowe nastawienie pozostaje umiarkowanie wzrostowe, szczególnie jeśli deszcze w środkowo-południowej Brazylii utrzymają się pod koniec sezonu przerobu.
- Producenci (Brazylia i inni): Wykorzystywać obecną siłę rynku do stopniowego zabezpieczenia części produkcji na sezon 2026/27, zachowując jednak elastyczność z uwagi na utrzymujące się ryzyko pogodowe i możliwość dalszych wzrostów, jeśli zakłócenia związane z El Niño się nasilą.
- Nabywcy przemysłowi i rafinerie: Rozważyć wcześniejsze zabezpieczenie części potrzeb na I–II kwartał 2027 podczas spadków cen; koncentrować się na dywersyfikacji kierunków pochodzenia, ponieważ obniżone prognozy produkcji w UE i USA mogą utrzymywać popyt importowy i różnice frachtowe na podwyższonym poziomie.
- Uczestnicy spekulacyjni: Długie pozycje zgodne z trendem są nadal uzasadnione, dopóki ceny utrzymują się powyżej ostatnich poziomów wybicia, jednak zmienność może wzrosnąć w reakcji na informacje pogodowe i oficjalne aktualizacje dotyczące zbiorów.
Krótkoterminowa prognoza cenowa (3 dni)
- Kontrakty terminowe NY No.11: Rynek prawdopodobnie skonsoliduje się w wyższym przedziale, w pobliżu ostatniego zakresu 20–21 centów za funt, a ruchy śróddzienne będą kształtowane przez pogodę w Brazylii i nastroje makroekonomiczne.
- Rafinowany cukier brazylijski FOB São Paulo (EUR): Krótkoterminowy ton pozostaje mocny po ostatnim ruchu do 0.53 EUR/kg, a wszelkie dodatkowe zakłócenia logistyczne w środkowo-południowej Brazylii prawdopodobnie będą wspierać oferty, zamiast prowadzić do rabatów.
- Rynki importowe Atlantyku: Poziomy bazowe mogą pozostać wspierane, ponieważ nabywcy konkurują o dostawy z Brazylii i innych kierunków w warunkach obniżonych oczekiwań dotyczących produkcji w UE i USA.