Комплекс сои слегка повышается на ралли нефти, но ожидается значительное предложение в 2026 году

Фьючерсы на сою и продукты восстанавливаются умеренно, поддерживаемые укреплением энергетических рынков и новым интересом к экспортному корму, но среднесрочные ценовые риски остаются смещенными вниз, поскольку глобальное предложение сои выглядит обильным, а фермеры США планируют значительное расширение площадей в 2026 году.

Комплекс сои отслеживал резкие повышения цен на нефть в среду после renewed напряженности в Персидском заливе, что кратковременно повысило ожидания более сильного спроса на растительные масла в биотопливном секторе. Однако ралли ограничивается комфортными глобальными запасами сои и рапса и первыми сигналами о том, что производители в США значительно расширят площади сои для сбора урожая 2026 года. Экспортный спрос на соевый шроты обеспечивает некоторую поддержку в краткосрочной перспективе, в то время как спрос на масло остается тесно связанным с волатильными ценами на нефть. В целом рынок движется от краткосрочного всплеска, обусловленного энергетикой, к среднесрочной дискуссии о том, как усвоить вероятно более крупный урожай в США.

📈 Цены и спреды

Комплекс сои на CBOT немного окреп по сравнению с ближайшими позициями. Майские фьючерсы на сою 2026 года последний раз торговались около 1,174 US-ct/bu (+0.49% за день), в то время как июльский 2026 года составляет 1,189 US-ct/bu (+0.51%). Ближайшая кривая слегка восходящая до середины 2026 года, прежде чем снова ослабнет к концу 2027 года, что отражает комфортные долгосрочные запасы, несмотря на текущий рост.

В производных продуктах масло сои в мае 2026 года ведет движение с повышением примерно на +1.25% за день до 66.23 US-ct/lb, в то время как соевый шрот в мае 2026 года вырос примерно на 0.42% до 333.90 USD/короткая тонна. Это показывает краткосрочное превосходство масла над шротом, тесно связанное с энергетическими рынками и маржами био-дизеля.

Физические экспортные предложения подтверждают мягкий восходящий тренд в последние недели. Индикативные FOB цены, переведенные в евро (примерно 1 USD ≈ 0.92 EUR), оценивают соевую сою № 2 из США около 0.54 EUR/kg, сортированные очищенные горохи из Индии близко к 0.91 EUR/kg, и производимую в Украине примерно 0.32 EUR/kg, подчеркивая широкий спред между премиум и кормовыми сортами.

Страна происхождения	Качество	Место / Срок	Последняя цена (EUR/kg)	Тренд за 1 неделю
США	№ 2	FOB Вашингтон, округ Колумбия	~0.54	Устойчивый (+ примерно 4%)
Индия	очищенный сорт	FOB Нью-Дели	~0.91	Устойчивый (+ примерно 2%)
Украина	стандартный	FOB Одесса	~0.32	Стабильно

🌍 Драйверы предложения и спроса

Глобальные фундаментальные факторы остаются обременительными. Рынок масличных культур первоначально отреагировал на резкий рост цен на нефть примерно на 5% после угрози со стороны Корпуса стражей исламской революции Ирана нескольким энергетическим объектам на Ближнем Востоке, вызвавшие опасения относительно глобального энергоснабжения. Это быстро повысило интерес к растительным маслам для использования в топливе и помогло ценам на близкие сорта масла сои и рапса.

Движение затихло, когда Саудовская Аравия сигнализировала, что может перенаправить больше экспортов нефти через трубопровод в Красном море, смягчив непосредственные опасения по поводу поставок. Поскольку нефть потеряла часть своих прибылей и завершила торги в смешанном режиме, масличные культуры также утратили динамику, подчеркивая, насколько хрупкой является такая поддержка, обусловленная энергетикой. Когда геополитический риск в Персидском заливе снизится, рынок, вероятно, снова сосредоточит внимание на обильном глобальном предложении сои и рапса, что создаст медвежью нагрузку на цены.

С точки зрения спроса, экспортная активность США в отношении соевых продуктов выглядит конструктивной в краткосрочной перспективе. USDA сообщило о приватной продаже 120,000 тонн соевого шрота на отгрузку 2026/27 годов в неопределенные направления, добавляя к ожиданиям 150,000–350,000 тонн еженедельных экспортных продаж соевог шрота. Что касается соевого масла, аналитики ожидают как снижения чистых объемов на 20,000 тонн, так и скромных чистых продаж до 22,000 тонн, подчеркивая все еще неопределенный спрос.

📊 Фундаментальные факторы и позиционирование фермеров

Ожидаемое расширение площадей в США на 2026 год является ключевым среднесрочным медвежьим фактором. Согласно опросу фермеров от Allendale Inc., фермеры США намерены увеличить площади сои примерно на 5.5% до 85.659 миллиона акров для сбора урожая 2026 года. Это уже выше прогнозов USDA в начале года, которые составили 85.0 миллионов акров, и явно выше 81.2 миллионов акров, засеянных в 2025 году.

Шаблоны продаж производителей также формируют ценовые риски. Фермеры сообщают, что уже продали 83% своего урожая сои 2025 года, что немного выше среднегодового показателя за десять лет в 80%. Однако только 11% урожая 2026 года было продано заблаговременно, что ниже исторического среднего в 15%. Это относительно низкое покрытие заблаговременной продажей может увеличить давление на продажи позже в году, если цены вырастут, ограничивая потенциал роста.

В Китае фьючерсы на сою № 1 в Даляне закрылись ниже по всей кривой, при этом май 2026 года упал примерно на 1.5% до 4,832 CNY/t. Более слабый тон китайских фьючерсов контрастирует с крепким комплексом CBOT и сигнализирует о том, что спрос со стороны конечных пользователей на ключевом импортном рынке остается осторожным, что усиливает впечатление о хорошем глобальном балансе.

🌦️ Погода и связь с био-топливом

В самом краткосрочном плане погода менее доминирует, чем энергетические рынки, в формировании цен, но условия в основных производящих регионах по-прежнему внимательно отслеживаются перед следующими циклами посева в Северной и Южной Америке. Любое изменение в сторону неблагоприятных условий может временно сузить перспективы, но должно быть значительным, чтобы компенсировать запланированное расширение площадей в США и большие запасы прошлых урожаев.

На данный момент основной поддерживающий канал проходит через нефть и био-топливо: более высокие цены на нефть повышают конкурентоспособность био-дизеля и возобновляемого дизеля, что, в свою очередь, увеличивает спрос на соевое масло. Как показано на этой неделе, однако, такая поддержка очень чувствительна к геополитическим заголовкам и быстро может измениться, как только появятся альтернативные маршруты экспорта нефти или осуществятся дипломатические деэскалации.

📆 Торговые перспективы и 3-дневный прогноз

• Короткие фьючерсы на сою CBOT: Краткосрочный уклон слегка вверх, поддерживаемый крепким соевым маслом и новыми экспортными продажами соевого шрота; ралли сталкиваются с интересом к продаже со стороны недостаточно хеджированных производителей из США.
• Соевое масло: Наиболее чувствительно к движениям цен на нефть; сила, вероятно, сохранилась, пока энергетические рынки остаются нервозными, но восприимчиво к быстрому коррекции, если напряженность в заливе ослабнет.
• Соевый шрот: Поддерживается недавними экспортными покупками; относительная производительность может стабилизироваться по сравнению с маслом, так как спрос на корм остается стабильным.
• Среднесрочный прогноз (уборка 2026 года): Более крупные площади в США и комфортные глобальные запасы говорят о наличии ограничения на рост и потенциальных более низких ценах, если погода существенно не нарушит урожайность.

В течение следующих трех торговых дней фьючерсы на сою на CBOT, вероятно, будут торговаться в слегка повышающемся или боковом диапазоне, под воздействием новостей о напряженности на Ближнем Востоке и еженедельных данных о экспорте из США. Европейским покупателям следует ожидать устойчивых и стабильных импортных значений в евро, при этом происхождение из США остается конкурентоспособным, но сталкивается с давлением со стороны изобилия поставок Черноморского региона.