Рынок куркумы снова становится напряженным, поскольку новый урожай разочаровывает

Куркума вышла из двухмесячной коррекции, индийские оптовые цены резко восстановились, поскольку структурно напряженное предложение встречается с обновленным спросом. Поскольку новые поступления сезона оказались менее успешными, а старые запасы в значительной степени исчерпаны, повышательное ценовое давление, скорее всего, сохранится до второго квартала.

После резкого спада покупатели вновь вошли на рынок, использовав более низкие уровни цен, что вызвало решительный разворот на ключевых южноиндийских узловых рынках, таких как Варенгал, Кадапа, Низамабад, Сангли и Эрод. Куркума нового урожая, которая недавно торговалась по цене около $1.49/кг, уже поднялась до примерно $1.60/кг, и специалисты рынка видят возможность для дальнейшего роста до апреля и на середину года. Европейские и ближневосточные покупатели продуктов питания и нутрицевтиков должны готовиться к периоду структурно более высоких цен и снижения доступности на спотовом рынке.

📈 Цены и рыночное настроение

После тяжелой двухмесячной коррекции цены на куркуму на основных южноиндийских оптовых рынках резко выросли примерно на $0.11/кг, так как спрос восстановился на воспринимаемых уровнях цен. Границы и луковицы, которые временно достигли около $1.49/кг, восстановились до примерно $1.60/кг в течение недели, сейчас трейдеры нацелены на дополнительный рост на $0.21/кг до апреля, поскольку спрос на потребление ускоряется.

В переводе на евро (приблизительно) текущее восстановление оптовых цен подразумевает переход от примерно EUR 1.37/кг до EUR 1.47/кг, с прогнозами около EUR 1.64/кг к концу апреля, если темп сохранится. FOB предложения из Индии на высококачественную сушеную куркуму в настоящее время находятся на уровне около EUR 1.33–1.47/кг для обычного продукта и EUR 2.30–3.08/кг для органических цельных и порошковых продуктов, подчеркивая устойчивую, но все еще конкурентоспособную ценовую среду для экспорта.

🌍 Баланс спроса и предложения

Ключевым фактором, стоящим за ралли, является глубокий структурный дефицит предложения. Избыточные и прерывистые дожди между июлем и ноябрем прошлого года лишили ризомы кислорода в критические фазы роста, что вызвало массовое гниение на полях, несмотря на увеличенные посевные площади. В результате участники рынка оценивают валовое новое производство всего в 7.4–7.5 миллиона мешков при ежегодном внутреннем и экспортном спросе около 14 миллионов мешков.

Даже после учета примерно пяти миллионов мешков старых запасов и неформальных запасов трейдеров, общая доступность оценивается близко к девяти миллионам мешков, оставляя дефицит примерно в пять миллионов мешков. Важно отметить, что небольшие трейдеры, по сообщениям, распродали 90–95% своих позиций во время затянувшегося спада, устранив значительный слой потенциального давления на продажу. С накопленным запасом шести-семи лет, в значительной степени поглощенным в прошлом сезоне, рынок теперь сильно зависит от неудачного урожая 2026 года.

С точки зрения спроса экспортные потоки были затруднены, но не сорваны из-за конфликтов, влияющих на ключевые морские пути на Ближнем Востоке. Вывоз сельскохозяйственной продукции, связанный с продуктами питания, обычно сталкивается с логистическими трудностями, однако участники утверждают, что дефицит куркумы слишком велик, чтобы его нейтрализовать только за счет более слабого экспортного спроса. Внутренний спрос со стороны переработчиков дал и производителей продуктов питания остается стабильным, и покупатели снова вошли на рынок агрессивно, как только цены приблизились к тому, что они считали фундаментально неоправданно низкими.

📊 Фундаментальные факторы и региональная динамика

Поступления свежего урожая начались в Варенгале, Кадапе, Низамабаде, Сангли и Эроде, однако объемы, похоже, ниже сезонных норм, что укрепляет нарратив о дефиците. Поскольку старые запасы почти исчерпаны, а замена ограничена поврежденными погодой полями, каждая новая аукционная сессия становится все более чувствительной к темпу поступлений. Торговцы выделяют следующие четыре недели как критически важные для определения тона для оставшейся части второго квартала.

В экспортных каналах продолжающаяся неопределенность в доставках на Ближнем Востоке продолжает искажать потоки и время, а не устранять спрос. Европейские и ближневосточные покупатели для переработки продуктов питания и нутрицевтиков остаются активными, однако многие переходят к более коротким периодам покрытия, опасаясь фиксировать сделки на максимуме, при этом признавая риск дальнейшего повышения цен, если поступления окажутся неожиданно низкими. Разницы в ценах между внутренними оптовыми рынками и портами FOB, вероятно, будут расширяться, если внутреннее напряжение продолжится.

📆 Краткосрочный прогноз

Если текущие тенденции предложения сохранятся, и поступления на узловые рынки, такие как Эрод и Низамабад, останутся ниже типичных сезонных уровней, специалисты считают, что цены могут потенциально достичь около $1.91/кг (примерно EUR 1.76/кг) к середине года. Рынок готов к дополнительной волатильности: с тем, что спекулятивный излишек в значительной степени устранен, последующий интерес к покупкам теперь прямо переводится в цену.

В ближайшей перспективе предполагаемое повышение на $0.21/кг до апреля предполагает устойчивую или растущую тенденцию в ценах на внутренние оптовые и экспортные котировки. Любое положительное превышение в поступлениях или краткосрочная слабость экспортного спроса могут временно замедлить ралли, но вряд ли разрешат основной дефицит в пять миллионов мешков. Поэтому европейские и ближневосточные импортеры должны предполагать поддержание напряженности как минимум до второго квартала.

📌 Рекомендации по торговле и закупкам

• Импортерам (ЕС и Ближний Восток): Рассмотрите возможность укладки покрытия для потребностей второго и третьего кварталов, а не дожидаться отката; структурный дефицит и слабые поступления ограничивают потенциал снижения в краткосрочной перспективе.
• Производителям продуктов питания и нутрицевтиков: Пересмотрите цены на продукцию и предположения по формулировкам для второй половины 2026 года; более высокие затраты на куркуму, вероятно, сохранятся и после текущего квартала.
• Производителям и агрегаторам в Индии: Используйте текущее ралли для улучшения будущих денежных потоков, но избегайте чрезмерной продажы до сбора урожая; если поступления останутся низкими, дальнейшее повышение цен к середине года вполне возможно.
• Спекулятивным участникам: Поскольку небольшие трейдеры в значительной степени распроданы и фундаментальные факторы напряжены, падения, вызванные краткосрочными сбоями в экспорте или волатильностью фрахта, могут предоставить возможности для покупок, а не сигнализировать о развороте тренда.

📉 Направление цен за 3 дня (индикативно)

Рынок / Продукт	Текущий уровень (EUR/кг, приблизительно)	Направление за 3 дня
Оптовый рынок южной Индии (границы и луковицы)	~1.47	Боковое движение с небольшим повышением
FOB Индия – сушеная куркума (обычная)	1.33–1.47	Устойчивая
FOB Индия – органическая цельная и порошковая	2.30–3.08	Стабильная до устойчивой