ارتفاع أسعار الذرة بسبب صدمة الطاقة وتزايد الضغوط – كم ستستمر هذه الحالة؟

لا يزال السوق العالمي للذرة متأثراً بتكاليف الطاقة المرتفعة، ودفع الإيثانول القوي، واعتبارات العرض المتدهورة. في ألمانيا، ترتفع أسعار النقد إلى أعلى مستويات الموسم، بينما تميل عقود المستقبل في يورونكست وCBoT إلى الاستقرار بعد الارتفاع الأخير. تزداد النظرة المتوسطة المدى تفاؤلاً، حيث يتوقع المجلس الدولي للحبوب (IGC) انخفاض الإنتاج مع زيادة الطلب بحلول 2026/27.

بعد اندلاع الحرب في الخليج العربي، دفعت أسعار النفط الخام المرتفعة التوقعات بزيادة استهلاك الإيثانول الحيوي، مما يعزز الطلب الصناعي على الذرة. في الوقت نفسه، تؤثر أسعار الأسمدة النيتروجينية المرتفعة على هوامش المزارعين وقد تؤدي إلى تراجع زراعة الذرة في الموسم المقبل. تُظهر أحدث بيانات الصادرات من الولايات المتحدة أرقاماً قوية، لكن المبيعات تراجعت مقارنة بالأسبوع الماضي. يشير الكثير في المجمل إلى انتقال السوق العالمي للذرة من وضع مريح إلى وضع أكثر ضيقًا بشكل ملحوظ.

📈 الأسعار وبنية السوق

في ألمانيا، استمرت أسعار الذرة في اتجاهها الصعودي وبلغت أعلى مستوى لها في هذا الموسم. تم الدفع بمبلغ 230 يورو/طن لعمليات التسليم في مارس في فرانكفورت سفولدنبرغ، أي حوالي 10 يورو أكثر من أوائل مارس. وبالتالي، يعكس سوق النقد المحلي بشكل متزايد خطر ارتفاع تكاليف الإنتاج واحتمالية توافر محدود في الموسم القادم.

تتداول عقود الذرة المستقبلية على يورونكست فوق مستوى 210 يورو/طن. سعر عقد يونيو 2026 هو 210 يورو/طن، وسعر عقد أغسطس 2026 هو 212.25 يورو/طن، وسعر عقد نوفمبر 2026 هو 208 يورو/طن. تشير الهيكلية المسطحة للعقود إلى أن السوق قد أصبح أكثر استقرارًا، لكن لا يُتوقع نقص شديد على المدى القصير.

مقارنةً باليورو، تتحرك عقود الذرة على CBoT، اعتمادًا على تاريخ الاستحقاق، في نطاق 117 إلى 120 يورو لكل طن (مايو – يوليو 2026)، مما يحد من القدرة التنافسية العالمية للعروض الأوروبية. في الصين، تستقر أسعار DCE بالعملة المحلية في نطاق جانبي؛ وبالتحويل إلى اليورو، يظهر نطاق طفيف أقوى رغم تأثير العملة. بشكل عام، تؤكد الجانب المستقبلي على بيئة أسعار معتدلة أعلى، ولكنها لم تصل بعد إلى مستويات متوترة للغاية.

🌍 العرض والطلب

تم رفع الإنتاج العالمي للذرة للموسم الحالي 2025/26 من قبل IGC إلى 1.32 مليار طن، بزيادة قدرها 7 ملايين طن مقارنةً بالتوقعات السابقة. يتم تقدير الاستهلاك الآن عند 1.302 مليار طن، مما يمثل زيادة قدرها 4 ملايين طن عن السابق. تزداد المخزونات النهائية قليلاً إلى 306 ملايين طن، مما يعني زيادة قدرها 17 مليون طن عن العام الماضي – وهو علامة على أن السوق لا يزال مزودًا بشكل كافٍ في الوقت الحالي.

ومع ذلك، فإن النظرة للموسم 2026/27 تصبح أكثر ضيقًا: يتوقع IGC انخفاض الإنتاج العالمي للذرة بمقدار 17 مليون طن إلى 1.303 مليار طن، بينما من المتوقع أن يرتفع الاستهلاك بمقدار 13 مليون طن إلى 1.315 مليار طن. في هذا السيناريو، ستنخفض المخزونات النهائية بمقدار 12 مليون طن إلى 294 مليون طن. يشير الانتقال من زيادة المخزونات في 2025/26 إلى تراجع المخزونات في 2026/27 إلى زيادة تعرض السوق لمخاطر الطقس والسياسة.

على جانب الطلب، تكتسب الاستهلاك الصناعي زخماً. تساهم أسعار النفط الخام المرتفعة في زيادة جاذبية الإيثانول الحيوي، مما يعزز الطلب على الذرة خاصة في الولايات المتحدة، والبرازيل، والاتحاد الأوروبي. في الوقت نفسه، تؤدي أسعار الأسمدة النيتروجينية المرتفعة إلى إعادة تقييم المزارعين لزراعاتهم وقراراتهم الزراعية. يعد تقليل مساحة زراعة الذرة لصالح محاصيل أقل استهلاكًا للأسمدة خطرًا مهمًا على المدى المتوسط للعرض العالمي.

📊 تدفقات الصادرات والإشارات الإقليمية

تظهر أحدث بيانات مبيعات الصادرات من وزارة الزراعة الأمريكية صورة مختلطة. وصلت الصادرات الصافية من حصاد الولايات المتحدة الحالي إلى 1.172 مليون طن وبلغت الحد الأعلى من توقعات السوق التي تتراوح بين 0.6 إلى 1.8 مليون طن. ولكن مقارنةً بالأسبوع الماضي، يمثل ذلك انخفاضًا بنسبة 13%، كما أن المبيعات أقل بنسبة 12% مقارنةً بنفس الفترة من العام الماضي.

تم التعاقد على 12,000 طن فقط من الحصاد الجديد في الولايات المتحدة، وهو في نطاق توقعات منخفضة تصل إلى 100,000 طن، لكنه لا يشير إلى طلب مفرط في المستقبل. تبقى الأسواق المستوردة مدركة للأسعار، حيث توفر المخزونات العالمية الحالية هامش أمان معين على المدى القصير. إن الجمع بين صادرات قوية حاليًا، ولكن ليس بشكل مفرط، وآفاق انخفاض المخزونات في 2026/27 يخلق بيئة حيث يمكن أن تؤدي المفاجآت الناتجة عن الطقس أو السياسة إلى ردود فعل سعرية أقوى بسرعة.

في التجارة الفعلية، تتشكل علاوات إقليمية بشكل متنوع. يتم تداول الذرة الصفراء الفرنسية للتصدير FOB باريس حاليًا بحوالي 220 يورو/طن، بينما تظل الذرة الأوكرانية FOB/أوديسا أقل بكثير بحوالي 170 يورو/طن، مما يعكس أيضًا ارتفاع تكاليف اللوجستيات والمخاطر. تظل المنتجات العضوية المعتمدة مثل نشا الذرة العضوي من الهند تتداول بحوالي 1,450 يورو/طن على مستوى عالٍ ولكنه مستقر منذ أسابيع.

⛅ الطقس ومخاطر الإنتاج (نظرة سريعة)

تقترب زراعة 2026 في نصف الكرة الشمالي، مما يجعل حالة الطقس في الربيع موضوع مراقبة شديدة من قبل السوق. في مناطق حزام الذرة الأمريكية وكذلك في مناطق الزراعة الرئيسية في الاتحاد الأوروبي، قد تؤدي الفترات الرطبة المستمرة إلى تقليل فترات الزراعة وتكبد تكاليف إضافية. في المقابل، فإن الفترات الجافة المبكرة قد تؤثر سلبًا على ظهور المحاصيل وإنتاجية المحاصيل.

في أمريكا الجنوبية، تعتمد بعض إمدادات الصادرات العالمية على حصاد الذرة الثانية في البرازيل (السافرينها). قد تؤدي الخسائر الناتجة عن الظروف الجوية هناك إلى تضييق حصة الأسواق العالمية بسرعة، خاصة أن الميزان العالمي لعام 2026/27 يعتمد بالفعل على مخزونات أكثر ضيقًا. في هذا السياق، تظل حالة الطقس في البرازيل والأرجنتين دافع أسعار رئيسي في الأشهر المقبلة.

📌 التصنيف الأساسي

• الموسم الحالي 2025/26: تؤدي زيادة الإنتاج والمخزونات إلى توفير مستوى راحة، على الرغم من عدم تجاوز الكميات المتاحة. يؤثر الطفيف في المخازن إلى 306 ملايين طن بشكل مؤقت على الانخفاضات الحادة في الأسعار.
• الموسم القادم 2026/27: يؤدي الانخفاض المتوقع في الإنتاج مع الطلب المتزايد إلى تقليص المخزونات إلى 294 مليون طن. ينخفض ​​نسبة المخزونات النهائية إلى الاستهلاك، مما يزيد من حساسية الأسعار تجاه الصدمات.
• عوامل التكلفة والسياسة: تزيد أسعار الأسمدة المرتفعة، وأسعار الطاقة المتقلبة، والمخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط ومنطقة البحر الأسود من عدم اليقين على جانب العرض واللوجستيات.

💡 استراتيجيات التجارة والتوريد

• مستهلون الأعلاف والصناعة (الاتحاد الأوروبي): نظرًا للأسعار القصوى الموسمية المحلية في ألمانيا ومخزونات عالمية مرتفعة قليلًا، تعتبر الحماية المتدرجة للموسم 2026/27 أمرًا منطقيًا. يمكن استخدام الانخفاضات في يورونكست نحو أدنى 205 يورو/طن لتوفير تغطية إضافية.
• المصدرون والمنتجون الأصلاء: يجب على المنتجين الاستفادة من الأسعار المرتفعة الحالية والناسخة نسبيًا في عقود المستقبل للتسعير على جزء من الحصاد المتوقع لعام 2026/27. توفر الخيارات أو المبيعات المتدرجة فرصة للاستفادة من أي زيادة محتملة في الأسعار بسبب اختناقات ناتجة عن الطقس.
• المستثمرون الماليون: يتيح الوضع الحالي لميزان مرتاح لكن المتضح ضيقًا قريبًا فرصة مثالية للمشاركات الطويلة التكتيكية مع تحديد واضح لحدود المخاطر. خصوصًا في حالة الضغط الناتج عن الطقس في حزام الذرة الأمريكي أو في البرازيل، قد تحدث ارتفاعات سعرية قصيرة الأمد.

📆 اتجاه أسعار 3 أيام (الاتجاه)

السوق	المرجع	اتجاه 3 أيام
ألمانيا المحلية	سعر النقد في فرانكفورت سفولدنبرغ (حوالي 230 يورو/طن)	جانبي حتى صعود طفيف
يورونكست	ذرة يونيو 2026 (حوالي 210 يورو/طن)	جانبي، متقلب في نطاق ضيق
CBoT	ذرة مايو 2026 (حوالي 117 يورو/طن)	قليل التذبذب، حياد بشكل عام