استقرار سوق الذرة مع تزايد صادرات الولايات المتحدة ولكن المحصول الجنوب أمريكي يحد من الارتفاعات

تتجه عقود الذرة الأمريكية للعقود الآجلة نحو الارتفاع بسبب الطلب القوي على المحاصيل القديمة وبدعم من سوق القمح القوي، بينما توفر المعروض الكبير من أمريكا الجنوبية وواردات مريحة من أوروبا يحدان من الارتفاع للعقود المستقبلية.

بشكل عام، يتداول السوق العالمي للذرة في وضع ضيق ومحدود النطاق: تتجاوب الأسعار القريبة إيجابًا مع أخبار صادرات الولايات المتحدة ودولار أضعف، لكن توقعات المحصول البرازيلي المُحسّنة وتوفر علف جيد في الاتحاد الأوروبي يحدان من أي ارتفاع مستدام ويحافظان على منحنى آجل نسبيًا مسطحًا.

📈 الأسعار وبنية المواعيد

على يورونكست، تم تداول الذرة القريبة (يونيو 2026) آخر مرة حوالي 204.75 يورو/طن، مع أغسطس 2026 عند 206.25 يورو/طن ونوفمبر 2026 أقل قليلًا عند 203.50 يورو/طن، مما يشير إلى منحنى مسطح عمومًا في السنة التسويقية الجديدة. بعيدًا، تتداول عقود مارس ويونيو 2027 بالقرب من 206–208 يورو/طن، مع تجمع عقود 2027/28 الخارجية بالقرب من 208–209 يورو/طن، مما يبرز المخاطر المحدودة للأعوام الخارجية.

في CME، يتم تداول الذرة القديمة لشهر مايو 2026 بالقرب من 443 سنت/بوشل (+0.7% في اليوم)، مما يعني تقريبًا 112–115 يورو/طن مكافئ، بينما نوفمبر 2026 يقف حوالي 471–473 سنت/بوشل، قريبًا من 119–120 يورو/طن. يسجل الميل الطفيف للأعلى على منحنى CBOT تناقضًا مع هيكل يورونكست النسبي المسطح، مما يعكس دعمًا أقوى مدفوعًا بالصادرات في عقود الولايات المتحدة القريبة مقارنة بالمواقع المستقبلية المجهزة جيدًا في أوروبا.

العقد / المنتج	الموقع / المدة	أحدث سعر (يورو/طن)	توجه 1 أسبوع
يورونكست ذرة يونيو 26	عقود الاتحاد الأوروبي	204.75	جانبي
يورونكست ذرة نوفمبر 26	عقود الاتحاد الأوروبي	203.50	جانبي
CBOT ذرة مايو 26*	عقود الولايات المتحدة	≈113	+0.5–1%
ذرة صفراء، FR FOB	باريس	≈220	قوي مقابل السابق 220 يورو
ذرة صفراء لعلف، UA FCA	أوديسا	≈240	مستقر

*مكافئ يورو/طن، بناءً على FX الإرشادي والتحويل القياسي.

🌍 مؤشرات العرض والطلب

طلب التصدير الأمريكي هو المحرك الرئيسي للمعنويات الصعودية على المدى القصير. تشمل المبيعات الخاصة الأخيرة التي أفادت بها وزارة الزراعة الأمريكية 316,000 طن من الذرة إلى المكسيك (منتشرة على 2025/26 حتى 2027/28) و120,000 طن إضافية للسنة التسويقية الحالية إلى وجهات غير محددة. مع إضافة دولار أمريكي أضعف، أدى ذلك إلى تحسين القدرة التنافسية للصادرات الأمريكية ودفع عقود CBOT القديمة للارتفاع بشكل متواضع.

من الجانب الهبوطي، تستمر توقعات الإنتاج في أمريكا الجنوبية في التحسن. زادت CONAB البرازيلية توقعاتها لإجمالي محصول الذرة إلى 139.6 مليون طن، مرتفعة من 138.3 مليون طن سابقًا. المحصول الرئيسي الثاني (السافرينها) يُقدّر الآن بحوالي 109.1 مليون طن، مع تعديل المحصول الأول أيضًا إلى 27.35 مليون طن. هذه الترقيات تشير إلى توفر كبير للصادرات في النصف الثاني من 2026، مما يضع حدًا على عقود CBOT البعيدة ويقلل من أي علاوات مخاطرة قوية.

في أوروبا، وصلت واردات الذرة الإجمالية للاتحاد الأوروبي منذ يوليو 2025 إلى 13.9 مليون طن بحلول منتصف أبريل، انخفاضاً من 16.8 مليون طن في العام السابق. يشير حجم الواردات المنخفض إلى توفر مريح نسبيًا لمنتجات الأعلاف المحلية وبعض تقنين الطلب، ولكنه أيضًا يعني أن الاتحاد الأوروبي لا يواجه ضيقًا حادًا. ومع ذلك، فقد زادت صادرات الشعير من الاتحاد الأوروبي بشكل حاد على أساس سنوي، مما قد يُtighten توازن علف الحبوب الأوسع لاحقًا في الموسم إذا أصبحت الظروف الجوية أقل ملائمة.

📊 السوق الفيزيائي والقاعدة

تؤكد مؤشرات الأسعار الفيزيائية عمومًا الصورة المستقبلية. يبلغ سعر الذرة الصفراء FOB باريس حاليًا حوالي 220 يورو/طن، مرتفع قليلًا عن عقود يورونكست القريبة، مما يعكس تكاليف الشحن والمناولة بالإضافة إلى علاوة صغيرة من المنشأ. تبقى عروض الذرة الأوكرانية تنافسية للغاية، مع الذرة القياسية FOB أوديسا بالقرب من 180 يورو/طن ودرجة علف الذرة الصفراء العالية الجودة FCA أوديسا حوالي 240 يورو/طن، مما يُبرز دور أوكرانيا كمورّد محدد للأسعار في الأسواق المتوسطية وسوق الاتحاد الأوروبي.

في القطاعات المتخصصة، زادت أسعار الفشار من البرازيل والأرجنتين قليلاً، مع أسعار حديثة في نطاق 730–820 يورو/طن (محسوبة من مؤشرات يورو/كجم)، مدعومة بالطلب الثابت على الوجبات الخفيفة وارتفاع تكاليف اللوجستيات. تراجعت أسعار نشا الذرة العضوي من الهند قليلاً، مع تزايد قيم FOB من حوالي 1,450 يورو/طن إلى 1,400 يورو/طن، مما يشير إلى بعض التراجع في الطلب عند مستويات الأسعار السابقة. بشكل عام، تظل مستويات السيولة تنافسية بالنسبة للمشترين من العلف، بينما تظهر المنتجات المتخصصة صلابة انتقائية.

⛅ الأرصاد الجوية وتوقعات المحاصيل

تشير الظروف الجوية في أمريكا الجنوبية عمومًا إلى دعم التوقعات المُعززة لمحصول الذرة السافرينها البرازيلي، مع عدم وجود ضغط واسع النطاق يهدد التقديرات الجديدة حاليًا. باستثناء صدمة جوية متأخرة في الموسم، فإن البرازيل في المسار الصحيح لتسليم فائض كبير من الصادرات إلى الأسواق العالمية. هذا التوجه هو عامل رئيسي وراء الضعف في عقود CBOT المؤجلة.

في نصف الكرة الشمالي، ستصبح ظروف الزراعة في الولايات المتحدة وأوروبا محركات أسعار متزايدة الأهمية في الأسابيع القادمة. في الوقت الحالي، لا توجد أدلة على اضطرابات كبيرة، ويظل اهتمام السوق مركزًا على تقدم زراعة الولايات المتحدة الأسبوعي وأي إشارات ناشئة من الجفاف أو فائض الرطوبة. طالما أن الزراعة المبكرة تسير بالقرب من الطبيعي، فمن المحتمل أن يبقى السوق في وضع الانتظار والترقب، مع عمليات تداول محدودة النطاق.

📆 توقعات التداول والاستراتيجية

• المشترون من الأعلاف في الاتحاد الأوروبي: استخدم منحنى يورونكست المسطح الحالي حول 203–208 يورو/طن والعروض الأوكرانية التنافسية لتمديد التغطية بشكل معتدل إلى الربع الرابع من 2026، ولكن تجنب الالتزام المفرط نظرًا لتوفر الكبير من البرازيل وزراعة نصف الكرة الشمالي الطبيعية حتى الآن.
• المنتجون مع محصول 2026/27: اعتبر التحوط التدريجي عند الارتفاعات في العقود القريبة والمحاصيل الجديدة، حيث تحد التوقعات البرازيلية المحسّنة وطلب الاتحاد الأوروبي الأضعف من نطاق ارتفاعات الأسعار المستدامة في غياب صدمة جوية كبيرة.
• التجار على المدى القصير: قد تحتفظ عقود CBOT القديمة بميول صعودية معتدلة على مزيد من مبيعات صادرات الولايات المتحدة وضعف الدولار، ولكن من المحتمل وجود مقاومة قوية من الإمدادات الأمريكية الجنوبية؛ يفضل استراتيجيات التداول في نطاق بدلاً من المراهنات طويلة الأجل الاتجاهية.

📉 مؤشر الأسعار لمدة 3 أيام (اتجاهي)

• يورونكست ذرة (يونيو–نوفمبر 26): أقوى قليلًا إلى جانبي في الأيام الثلاثة القادمة، مع دعم من صادرات الولايات المتحدة والقمح ولكن يحده أخبار المحصول البرازيلية.
• CBOT ذرة (مايو–ديسمبر 26): ميول معتدلة للأعلى طالما تبقى عناوين صادرات الولايات المتحدة إيجابية ويبقى الدولار ضعيفًا، ولكن قد تكون التحركات محدودة ضمن نطاق ضيق.
• ذرة الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود الفيزيائية: مستقرة إلى حد كبير؛ من المتوقع أن تتبع أي تحركات قصيرة الأجل العقود المستقبلية وسعر الصرف بدلاً من الأساسيات المحلية.