القمح تحت نيران الحرب: دعم الطقس الأمريكي مقابل تعثر تصدير الاتحاد الأوروبي

يحظى القمح الأمريكي بدعم معتدل من الجفاف المستمر في السهول الجنوبية، في حين تبقى أسعار أوروبا محصورة بسبب المخزونات الكبيرة من المحاصيل القديمة والصادرات البطيئة. تواصل الشحنات الروسية القوية في أوائل أبريل إبقاء المنافسة العالمية شديدة، وتظهر مبيعات وزارة الزراعة الأمريكية الأسبوعية الأخيرة طلبًا ثابتًا لكنه غير مذهل. تبقى منحنيات العقود الآجلة على كل من MATIF و CBOT تقريبًا مسطحة إلى معتدلة الصعود، مما يعكس سوقًا متوازنًا بين مخاطر الطقس في الولايات المتحدة وعوامل الضغط من جانب الطلب في أوروبا.

في أوروبا، القضية الرئيسية حتى نهاية موسم التسويق 2025/26 هي ما إذا كان بإمكان الاتحاد الأوروبي سد الفجوة مع هدفه الخاص في تصدير القمح اللين. مع بقاء حوالي شهرين ونصف في الموسم، تم شحن 18.6 مليون طن حتى 12 أبريل مقابل تقدير المفوضية الأوروبية البالغ 28 مليون طن، حتى وإن كانت التقارير غير المكتملة من الدول (خاصة فرنسا وبلغاريا) تفيد بوجود أحجام حقيقية أعلى قليلاً. في الوقت نفسه، تواصل صادرات روسيا العدوانية والعروض التنافسية من البحر الأسود الضغط على المعايير الأوروبية، بينما تتفاعل الأسعار الأمريكية أكثر مع مخاطر الطقس وإشارات المبيعات الأسبوعية بدلاً من المنافسة التصديرية فقط.

[cmb_offer ids=463,462,464]

📈 الأسعار وبنية العقود الآجلة

يتداول قمح الطحن الأوروبي في Euronext (MATIF) تقريبًا في نطاق 194–230 يورو/طن عبر منحنى 2026–2028، مع عقد مايو 2026 القريب حول 194 يورو/طن واحتفاظ معتدل حتى 2028 فوق 220 يورو/طن. يؤكد هذا صورة راحة في العرض في أوروبا، خاصة بالنسبة للمحاصيل القديمة، وتخفيض المخاوف من ندرة قصيرة الأجل.

في CBOT، يبلغ سعر قمح مايو 2026 القريب حوالي 598.5 سنت/بوشل، ما يعادل حوالي 22 يورو لكل 100 كجم (حوالي 220 يورو/طن)، مما يترك العقود الآجلة الأمريكية متماشية بشكل عام مع قيم MATIF بعد تعديل العملة. يرتفع سعر قمح العلف في المملكة المتحدة بشكل طفيف، حيث بلغ سعر مايو 2026 حوالي 177 جنيهًا إسترلينيًا/طن، أي ما يقرب من 207 يورو/طن، مما يشير إلى أن طلب العلف والخدمات اللوجستية الإقليمية تعطي بعض الدعم النسبي مقارنةً بقمح الطحن القاري.

🌍 العرض والطلب وتدفقات التجارة

في الولايات المتحدة، يبقى سوق القمح مدعومًا بالظروف الجافة في السهول الجنوبية، وهي حزام القمح الأحمر الشتوي الصلب الرئيسي. يثير هذا القلق بشأن مخاطر العائد والجودة للمحصول القادم ويساعد في منع تصحيح الأسعار بشكل أعمق على الرغم من وفرة العرض العالمي.

على النقيض من ذلك، يتعرض المحصول القديم في أوروبا لضغوط من المخزونات العالية وطلب التصدير البطيء. مع بقاء حوالي 2.5 شهر في موسم التسويق 2025/26، أرسلت الاتحاد الأوروبي 18.6 مليون طن من القمح الطري اعتبارًا من 12 أبريل مقابل تقدير المفوضية البالغ 28 مليون طن من الصادرات، على الرغم من السماح بتقارير غير كاملة من المصدرين الرئيسيين مثل فرنسا وبلغاريا. هذا يثير تساؤلات حول مدى واقعية الهدف الرسمي للصادرات ويظل يجعل الأسواق المادية والعقود الآجلة مزودة بشكل جيد.

تواصل روسيا اللعب دورًا مركزيًا في جانب التصدير. من 1 إلى 10 أبريل، وصلت صادرات القمح الروسية إلى ما يقرب من 1.1 مليون طن، مما يعادل حوالي 1.4 مرة حجم العام الماضي لنفس الفترة (745,000 طن). كان المشترون الرئيسيون هم مصر (172,000 طن)، تركيا (146,500 طن)، كينيا (146,000 طن)، المملكة العربية السعودية (60,500 طن) وتنزانيا (54,300 طن)، مما يؤكد الطلب القوي على القمح القيم من أصل البحر الأسود.

ومع ذلك، يتوقع المحللون أن يتراجع وتيرة صادرات روسيا في أبريل مقارنةً بشهر مارس، حيث تتوقع SovEcon انخفاضًا من 4.7 مليون طن إلى 3.7 مليون طن. ومع ذلك، ستبقى روسيا بمثابة محدِّد رئيسي للأسعار في العديد من الأسواق الوجهات، لكن ذلك يشير إلى بعض التخفيف في الضغط النزولي على المصادر البديلة، وخاصةً الاتحاد الأوروبي.

📊 إشارات الطلب والأسس

تقرير صادرات وزارة الزراعة الأمريكية الأسبوعي الأخير للأسبوع المنتهي في 9 أبريل يعرض 100,318 طن من مبيعات القمح الأمريكي من المحاصيل القديمة في موسم 2025/26، بما يتماشى مع التوقعات البالغة 75,000–250,000 طن. كانت نيجيريا (52,400 طن) وفيتنام (34,800 طن) هما المشترين الرئيسيين للمحاصيل القديمة، مما يدل على استمرار الطلب لكن ليس استثنائيًا.

بلغت مبيعات المحصول الجديد (لسنة التسويق القادمة) 131,000 طن في الأسبوع نفسه، مرة أخرى ضمن تقديرات التجارة. حجزت كوريا الجنوبية 90,000 طن والمكسيك 22,000 طن، مما يدل على تعبئة ثابتة بدلاً من تحول هيكلي في الطلب. بشكل عام، تدعم هذه الأرقام وجهة نظر توازن لكن عدم استثنائية في الاهتمام العالمي بالاستيراد عند مستويات الأسعار الحالية.

تظل مؤشرات الأسعار المادية من البحر الأسود والاتحاد الأوروبي تنافسية جدًا. تتركز العروض الأخيرة للقمح الأوكراني (غير العضوي، 95–98% نقاء، 10.5–12.5% بروتين) من أوديسا وكييف حول 0.18–0.25 يورو/كجم (حوالي 180–250 يورو/طن، FCA/FOB). يتم الإشارة إلى القمح الفرنسي FOB من باريس بنحو 0.29 يورو/كجم (~290 يورو/طن)، مما يحافظ على نسبة مئوية أعلى من الأصل الأوكراني ويبرز الضغط على المصدرين الأوروبيين الذين يواجهون منافسة أرخص من البحر الأسود.

⛅ الطقس وآفاق الإقليمية

تظل المخاطر الأساسية المتعلقة بالطقس هي الجفاف المستمر عبر حزام القمح الشتوي في السهول الجنوبية الأمريكية. إذا استمر هذا النمط خلال مرحلة خروج السنبلة وملء الحبوب المبكر، فقد يتم تعديل توقعات العائد إلى أسفل، مما يقدم دعمًا إضافيًا للعقود الآجلة في CBOT، وبشكل غير مباشر، للمصادر الأخرى.

في أوروبا، لا يوجد صدمة جوية حادة تسود المشاعر حاليًا؛ بدلاً من ذلك، العامل الرئيسي هو عبء المخزونات القديمة والتحدي المتعلق بتسريع الصادرات قبل إغلاق موسم التسويق. ستؤثر أي مشكلات جوية لاحقة في الاتحاد الأوروبي بشكل رئيسي على تسعير المحصول الجديد من أواخر الصيف فصاعدًا بدلاً من تخفيف الضغط الفوري من المخزون القديم.

📆 آفاق التداول واستراتيجية

• بالنسبة لمزارعي الاتحاد الأوروبي: من المرجح أن تواجه موجات الأسعار من المحاصيل القديمة حواجز بسبب المخزونات العالية والصادرات البطيئة؛ استخدم ارتفاعات الأسعار المدفوعة بالطقس أو العملة على المدى القصير لتسهيل المبيعات، خاصةً بالنسبة للقطع منخفضة البروتين.
• بالنسبة للمستوردين في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا/أفريقيا: تابع التنويع بين المصادر الروسية والأوكرانية والأوروبية، واستخدم وتيرة الصادرات القوية لروسيا لتأمين الاحتياجات القريبة مع مراقبة ارتفاع الأسعار في الولايات المتحدة المدفوعة بالعوامل الجوية.
• بالنسبة لمستخدمي العلف في أوروبا/المملكة المتحدة: تظل الفروق الحالية بين قمح العلف وقمح الطحن مواتية؛ النظر في تمديد التغطية بشكل معتدل إلى الربع الثالث بينما تظل العقود الآجلة قريبة من الطرف الأدنى من النطاق الأخير.
• بالنسبة للمتداولين المضاربين: السوق متوازن بين مخاطر الطقس في الولايات المتحدة والفائض في الاتحاد الأوروبي؛ الاستراتيجيات التي تشترى مخاطر الطقس الأمريكية (مثل، الفرقات الملحوظة) الممولة من بيع بعض المخزون الأوروبي قد تلتقط التشديد المحتمل دون تعرض مفرط.

📉 إشارة الأسعار لمدة 3 أيام & الاتجاه

• قمح MATIF (مايو 2026): حوالي 194 يورو/طن، توجه يميل قليلاً إلى الجانب الحيادي مع استمرار شكوك التصدير في الاتحاد الأوروبي.
• قمح CBOT (مايو 2026، باليورو/طن): ما يقرب من 220 يورو/طن، مع اتجاه داعم قليلاً مرتبط بالجفاف المستمر في السهول الأمريكية.
• الأسعار المادية من البحر الأسود (UA FCA/FOB): أسعار توجيهية 180–250 يورو/طن تظل تنافسية؛ الاتجاه مستقر بشكل عام خلال الأيام الثلاثة القادمة في غياب أي صدمات جديدة جيوسياسية أو جوية.

[cmb_chart ids=463,462,464]