تتداول عقود فول الصويا والمنتجات بشكل طفيف أعلى، مدعومة بسحق قياسي في الولايات المتحدة وطلب ثابت على الوجبة، بينما تبقي الأسهم المرتفعة من زيت الصويا ومنحنى الأسعار الثقيل الارتفاعات تحت السيطرة. الأسعار المادية القريبة في الأسواق الرئيسية مستقرة أو مرتفعة قليلاً بالدولار الأوروبي، مما يعكس سوقاً عالمياً متوازناً ولكنه ليس ضيقاً.
تستفيد مجموعة فول الصويا من هوامش المعالجة القوية في الولايات المتحدة وإقبال قوي على الوجبة، رغم أن زيت الصويا لا يزال تحت الضغط بسبب المخزونات العالية والمنافسة من زيوت الخضار الأخرى. وصل سحق أعضاء نوب إلى مستوى قياسي في مارس، وتتحرك عقود الولايات المتحدة والصين بشكل معتدل أعلى على منحنى الأسعار. ومع ذلك، فإن الطقس الرطب في الربيع الأمريكي ونافذة الزراعة القادمة تزيد المخاطر السلبية والإيجابية، مع حساسية الأسواق تجاه أي تأخيرات في تقدم المساحات. [cmb_offer ids=381,380,739]
📈 الأسعار وبنية المدة
تتداول عقود فول الصويا في CBOT بشكل طفيف أعلى عبر 2026–27، حيث يبلغ سعر مايو 2026 حوالي 1,167 سنت/بوشل وزيادات طفيفة تتراوح بين 0.02–0.13% على منحنى الأسعار القريب، مما يدل على ميل طفيف للأعلى بدلاً من ارتفاع قوي. كما ارتفعت عقود زيت فول الصويا أيضاً خلال اليوم، حيث يبلغ سعر مايو 2026 حوالي 67.9 سنت/رطل وانخفاض تدريجي على المنحنى نحو حوالي 56 سنت/رطل بحلول أواخر 2028، مما يشير إلى صورة عرض ثقيلة على المدى الطويل. بالمقابل، تعتبر الوجبة مرتفعة قليلاً في القريب، حيث تتراوح عقود مايو 2026 حوالي 334 دولار/طن وبسيط إلى 2027–28، مما يشير إلى أن القوة الأخيرة قد توقفت بعد الارتفاعات السابقة.
في الصين، تراجعت عقود فول الصويا رقم 1 في DCE بنسبة حوالي 1.1–1.2% عبر العقود الرئيسية لعام 2026، مما يؤكد بعض الضغط المحلي رغم ارتفاع مستويات CBOT. على الجانب المادي، تظهر أحدث الأسعار FOB المحولة إلى اليورو أن فول الصويا الأصفر الصيني حوالي 0.67–0.75 يورو/كجم، وفول الصويا الأمريكي رقم 2 قرب 0.56 يورو/كجم، وفول الصويا النظيف الهندي حوالي 0.93 يورو/كجم وأصله الأوكراني حوالي 0.32 يورو/كجم، مع تحركات أسبوعية غالباً ضمن نطاق ضيق.
| المنتج / الأصل | آخر سعر (يورو/كجم) | تغيير أسبوعي (تقريباً) |
|---|---|---|
| فول الصويا الأصفر، عضوي FOB CN | ≈0.75 | +0.01 |
| فول الصويا الأصفر FOB CN | ≈0.68 | +0.02 |
| فول الصويا رقم 2 FOB US | ≈0.56 | مستقر |
| فول الصويا النظيف FOB IN | ≈0.93 | مستقر |
| فول الصويا FOB UA | ≈0.32 | -0.01 |
🌍 العرض والطلب وديناميكيات الطحن
تواصل مصانع المعالجة في الولايات المتحدة دفع المجموعة. أفاد أعضاء نوب بأن عدد وحدات الطحن في مارس كان 226.16 مليون بوشل، وهو مستوى قياسي لذلك الشهر ومرتفع بنسبة 8.3% مقابل فبراير و16.2% على أساس سنوي، مما يبرز الطلب المحلي الاستثنائي على الوجبة والزيت. في الوقت نفسه، لم يكن الرقم كافياً لتوقعات ما قبل التقرير التي كانت بالقرب من 229.6 مليون بوشل، مما خفف رد الفعل الإيجابي وساعد في الحفاظ على تحركات عقود المستقبل تحت السيطرة.
تراجعت مخزونات زيت الصويا بنسبة 2.0% من نهاية فبراير إلى 2.04 مليار رطل، لكنها لا تزال أعلى تقريباً بنسبة 36% عن العام الماضي، مما يبرز توازن الزيت المريح حتى بعد سحق قياسي. هذا يتماشى مع منحنى أسعار في CBOT زيت الصويا الذي يسعر الضيق الحالي بشكل معتدل ولكنه يتوقع ظروفاً أكثر مرونة في المستقبل. بالمقابل، لا يزال الطلب على الوجبة قوياً: يُتوقع أن تتراوح مبيعات التصدير الأمريكية للوجبة بين 300,000–600,000 طن للأسبوع الأخير، وتشير أحدث توقعات وزارة الزراعة الأمريكية إلى سحق قياسي في الولايات المتحدة لعام 2025/26 يقارب 2.61 مليار بوشل، مدفوعاً بزيادة الاستخدام المحلي للوجبة والزيت.
📊 الأسس والمحركات الخارجية
يدعم الشعور على المدى القصير التأثير من زيوت البذور الأخرى: زاد الكانولا في يورونكست في الجلسات الأخيرة، متتبعاً الارتفاعات في فول الصويا الأمريكي وقوة معتدلة في زيت الكانولا الكندي وزيت النخيل الماليزي. في الوقت نفسه، تحد الأسعار النفط الخام الأكثر انخفاضاً من ارتفاع زيوت الخضار عبر قناة الوقود الحيوي، خصوصاً زيت الصويا حيث أن المخزونات العالية تثقل بالفعل الهوامش. تشير المخزونات المرتفعة ولكنها تتجه نحو الانخفاض من زيت الصويا ومنحنى زيت الصويا المائل للخلف إلى أن أي ارتفاعات من المحتمل أن تحفز التحوط من قبل شركات الطحن وبائعي الأصل.
على جانب الطلب، تشير الضعف في العقود المحلية الصينية إلى بعض التخفيف في الأسس المحلية، ومع ذلك تظل الهوامش البحرية لـ FOB لفول الصويا الصيني والهندي باليورو مستقرة نسبياً، مما يعني أن المشترين الدوليين لا يزالون يواجهون قاعدة تكلفة مستقرة بشكل عام. من المتوقع أن تُظهر بيانات مبيعات التصدير المقررة اليوم للأسبوع حتى 9 أبريل مبيعات فول صويا قديم بين 200,000–600,000 طن فقط للأعمال الخفيفة من المحاصيل الجديدة، مما يؤكد أن قناة الإمداد العالمية مزودة بشكل مريح ولكنها ليست زيادة.
🌦️ الطقس وتوقعات الزراعة
يظهر الطقس كالسائق الرئيسي للمخاطر قصيرة المدى. تشير التوقعات لمنطقة الذرة الأمريكية إلى ربيع رطب آخر، مع توقع هطول أمطار متكررة من شأنها أن تجلب حقولاً مشبعة وتأخيرات محتملة في زراعة الذرة وفول الصويا في أجزاء من الشرق والوسط. تكون درجات الحرارة قريبة من المعدل الطبيعي أو أعلى منه، ولكن القضية الرئيسية هي الرطوبة الزائدة، مما قد يضغط على نافذة الزراعة إذا استمرت الظروف.
في الوقت الحالي، تتابع السوق عن كثب بدلاً من تسعير فقدان كبير في المحاصيل أو المساحات. من المحتمل أن يؤدي أي تأكيد لتأخيرات كبيرة في تقارير التقدم الأسبوعية لوزارة الزراعة الأمريكية إلى دعم إضافي لعقود فول الصويا في CBOT، خصوصاً في العقود القريبة، بينما قد يؤدي تحول جاف في وقت لاحق من أبريل إلى تخفيف المخاوف وقد يحد من المزيد من الارتفاعات.
📆 توقعات التداول ورؤية لمدة 3 أيام
- ميل قصير الأجل: متفائل قليلاً لفول الصويا والوجبة على سحق قياسي وطلب قوي؛ محايد بحذر أو مائل قليلاً نحو الهبوط على زيت الصويا بالنظر إلى المخزونات العالية ومنحنى الأسعار اللين.
- المنتجون: نظر في إضافة تحوطات تدريجية على إنتاج 2026–27 في الارتفاعات صوب الارتفاعات الأخيرة في فول الصويا من CBOT، مع إبقاء بعض الفرص مفتوحة في حال تفاقم تأخيرات الزراعة.
- المستهلكون (المعالجون، تصنيع الأعلاف): استخدم الاستقرار الحالي في الأسعار المادية باليورو لتوسيع التغطية بشكل معتدل في الربع الثالث والرابع من 2026، مع إعطاء الأولوية للتعرض للوجبة حيث الطلب هو الأقوى ويميل إلى الانخفاض.
- المضاربون: يفضلون الصفقات النسبية (طويلة الوجبة مقابل زيت الصويا القصير) التي تتماشى مع الطلب القوي على الوجبة والمخزونات العالية من الزيت، ويراقبون تقدم زراعة الولايات المتحدة لفرص فول الصويا الاتجاهية.
على مدار الجلسات الثلاث القادمة، من المحتمل أن تتداول عقود فول الصويا في CBOT في نطاق جانبي أو أعلى قليلاً، مع توقع أن تبقى مايو 2026 ضمن نطاق تقريبي ±2% حول المستويات الحالية، في انتظار إشارات جديدة من مبيعات الصادرات الأمريكية وبيانات الزراعة المبكرة. ينبغي أن تظل أسعار زيت الصويا ضمن نطاق أو أقل قليلاً في حال حدوث أي انخفاضات في أسواق الطاقة، بينما يمكن أن تشهد الوجبة تداولاً من الجانبين ولكنه ثابت نسبياً حيث تبقى هوامش الطحن جذابة. من المتوقع أن تقوم زراعة الكانولا الأوروبية بالاستقرار بالقرب من المستويات الحالية باليورو، متتبعة شعور الزيت الواسع بدلاً من دفعه. [cmb_chart ids=381,380,739]
