تتداول الذرة بشكل عام بشكل جانبي حيث يعوض الطلب القوي على الصادرات في الولايات المتحدة الضغط الناتج عن ضعف أسعار النفط الخام واليورو القوي، بينما يحد تقدم الزراعة المتحسن في فرنسا من مكاسب الأسعار في Euronext.
السوق يتماسك بعد أسبوع مضطرب في أسواق الطاقة والاقتصاد الكلي. في بورصة شيكاغو التجارية، تعافت العقود الآجلة للذرة القريبة من الخسائر التي دفعها النفط في وقت مبكر، لإنهاء الجلسة في حالة مختلطة إلى أعلى قليلاً، بينما كانت عقود الذرة في Euronext في باريس مستقرة حول 202-210 يورو / طن. التزامات التصدير القوية من الولايات المتحدة والشحنات الفعلية تواصل دعم شيكاغو، حتى مع تقليص صناديق التحوط لمراكزها الطويلة الصافية. في أوروبا، يعوق يورو أقوى وتقدم زراعة فرنسي قوي الارتفاعات، على الرغم من أن أسعار الذرة الجسدية في المصادر الرئيسية لا تزال تظهر ميلاً هادئًا. سيكون الطقس في حزام الذرة الأمريكي ومنطقة البحر الأسود أمرًا حرجًا للسعر التالي.
[cmb_offer ids=308,1121,736]
📈 الأسعار وبنية العقود الآجلة
تداولت عقود الذرة لشهر مايو 2026 في CBOT مؤخرًا حول 449.5 سنت / بوشل، مع يوليو عند 458.75 سنت / بوشل وديسمبر عند 478.5 سنت / بوشل، مما يعكس حملًا معتدلًا على منحنى المستقبل. يعدل عند حوالي 1 يورو = 1.08 دولار أمريكي، مما يعني سعرًا قريبًا تقديريًا في CBOT حول 165-175 يورو / طن في الخليج، قبل الأساس والشحن. في Euronext، كانت العقود الأمامية ثابتة في 17 أبريل، مع الذرة لشهر يونيو 2026 عند 202.75 يورو / طن و نوفمبر 2026 عند 204 يورو / طن، بينما تتداول حزمة 2027 أعلى قليلاً حول 207-210 يورو / طن، مما يشير إلى توقعات تزويد مريحة ولكن غير مرهقة.
| السوق | العقد | آخر سعر (محول) | العملة |
|---|---|---|---|
| Euronext للذرة | يونيو 2026 | 202.75 | يورو / طن |
| Euronext للذرة | نوفمبر 2026 | 204.00 | يورو / طن |
| CBOT للذرة | مايو 2026 | ≈170 | يورو / طن (مكافئ) |
| CBOT للذرة | ديسمبر 2026 | ≈180 | يورو / طن (مكافئ) |
تشير المؤشرات المادية من قائمة المنتجات إلى ضعف طفيف مؤخرًا في عدة مصادر. تراجعت الذرة الصفراء FO رواية من فرنسا حول باريس من 0.24 يورو / كجم إلى 0.23 يورو / كجم (240 يورو إلى 230 يورو / طن) بين 9 أبريل و 17 أبريل، بينما انخفضت الذرة FOB الأوكرانية في أوديسا من 0.18 يورو / كجم إلى 0.17 يورو / كجم (180 يورو إلى 170 يورو / طن) خلال نفس الفترة. كما تراجعت نشا الذرة العضوية FOB من الهند من 1.40 يورو / كجم إلى 1.35 يورو / كجم، مما يشير إلى بعض الحذر في الطلب ومنافسة قوية عبر الحبوب العلفية.
🌍 عوامل العرض والطلب
يعد الطلب على الصادرات من الولايات المتحدة العمود الفقري الرئيسي للدعم. رفعت مبيعات الصادرات الأسبوعية الأخيرة من وزارة الزراعة الأمريكية التزامات صادرات الذرة للسنة التسويقية الحالية إلى 72.79 مليون طن، بزيادة قدرها 29٪ عن العام الماضي والآن تعادل 87٪ من توقعات وزارة الزراعة الأمريكية لصادرات 2025/26. هذا أقل قليلاً من المعدل الموسمي المعتاد الذي يبلغ حوالي 90٪، ولكنه لا يزال يشير إلى طلب قوي بشكل عام. وصلت الشحنات الفعلية إلى 50.52 مليون طن، أي 60٪ من توقعات وزارة الزراعة الأمريكية، وبتجاوز المعدل المتوسط البالغ 56٪، مما يدعم الأساس القريب وفروقات العقود الآجلة.
في الاتحاد الأوروبي، تساهم توقعات العرض المتحسنة في تهدئة الأسعار. في فرنسا، بلغ تقدم زراعة الذرة 31٪ من المنطقة المتوقعة بحلول 13 أبريل، بزيادة حادة من 9٪ قبل أسبوع، وأعلى من المتوسط لمدة خمس سنوات البالغ 19٪، على الرغم من أنه لا يزال أقل قليلاً من 36٪ المسجل العام الماضي. تشير بيانات FranceAgriMer إلى أن الأعمال الحقلية قد تسارعت تحت ظروف صالحة، مما يعزز توقعات محصول فرنسي قوي لعام 2026/27 إذا استمر الطقس في التعاون. جنبا إلى جنب مع اليورو القوي، كان هذا التقدم يؤثر على الذرة في Euronext في نهاية الأسبوع الماضي.
عالميًا، تظهر الأرقام الأخيرة من وزارة الزراعة الأمريكية للعرض والطلب توازنًا مريحًا ولكنه ليس مفرطًا. تم الحفاظ على مخزونات الذرة الأمريكية لعام 2025/26 في 2.127 مليار بوشل في تقرير أبريل، دون تغيير يذكر عن التوقعات، بينما يُقدَّر إنتاج الذرة في البرازيل بـ 132 مليون طن وإنتاج الأرجنتين بـ 52 مليون طن، وكلاهما ثابت على أساس شهري. هذه الثبات يقلل من خطر حدوث صدمة عرض فورية، لكنه يترك السوق حساسة لأي اضطرابات مناخية أو لوجستية في المصدرين الرئيسيين.
📊 الأساسيات السوقية والموضع
على الرغم من الطلب القوي على الصادرات، إلا أن الأموال المضاربة أصبحت أكثر حذرًا. توضح بيانات CFTC حتى 14 أبريل أن المستثمرين الماليين خفضوا موقفهم الطويل الصافي في الذرة بمقدار 59,149 عقدًا ليصل إلى 159,483 عقدًا، من خلال مراكز قصيرة جديدة. هذا يشير إلى أن الصناديق ترى بشكل متزايد مستويات الأسعار الحالية غنية بالمقارنة مع المخاطر السلبية المتصورة من الرياح الاقتصادية المعاكسة، وأسعار الطاقة، وإمدادات عالمية قوية. التخفيض في الطول يوفر أيضًا للسوق مساحة أكبر للارتفاعات من تغطية المراكز القصيرة إذا ظهرت أخبار ثورية جديدة.
تعد أسواق الطاقة محركًا خارجيًا رئيسيًا. أدى الانخفاض الحاد الأخير في أسعار النفط الخام بعد الأخبار حول إعادة فتح مضيق هرمز إلى ضغط الحبوب في وقت مبكر من جلسة 17 أبريل، قبل أن تتعافى العقود الآجلة للذرة لإنهاء الجلسة في حالة مختلطة مع دخول المشترين على خلفية التفاؤل بشأن الصادرات. تظل التقلبات المستمرة في النفط تجعل الذرة معرضة من خلال توقعات الطلب على الوقود الحيوي وعموم شعور المخاطر في السلع. في الوقت الحالي، تعكس قدرة الذرة على تجاهل انهيار أسعار النفط الكبير القوة الأساسية للطلب المادي.
🌦 التوقعات الجوية
تشير أنماط الطقس على المدى القريب إلى دعم واسع لتقدم الزراعة ولكن يمكن أيضًا أن تقدم مخاطر محلية. تشير التوقعات الأمريكية الأخيرة إلى هطول أمطار فوق المعدل الطبيعي عبر أجزاء من الغرب الأوسط وحزام الذرة خلال الأيام القليلة القادمة، مما يزيد من خطر هطول أمطار غزيرة حتى حوالي 23 أبريل. قد تبطئ الانقطاعات القصيرة من الأمطار الغزيرة الأعمال الحقلية في بعض المناطق مؤقتًا، لكن تجديد رطوبة التربة بشكل عام مفيد لإقامة المحاصيل المبكرة.
في أوروبا، لم يظهر أي تهديد جوي واسع النطاق في الأيام القليلة الماضية، مما أتاح تسريع الزراعة الفرنسية. عند النظر إلى الأمام، سيمكث المتداولون عن كثب لمراقبة تقلبات درجات الحرارة وتوزيع الأمطار في حزام الذرة في الولايات المتحدة، ومناطق السافرين في البرازيل، ومنطقة البحر الأسود. أي تحول نحو الجفاف المستمر خلال المراحل الحيوية الرئيسية قد ي tightens quickly the balance sheet ويعيد تسعير مخاطرالمخططات في كل من عقود CBOT وعقود Euronext.
📆 التوقعات التجارية وآثار الأسعار
- الانحياز: محايد على المدى القصير إلى داعم قليلًا لـ CBOT؛ هبوطي قليلاً إلى محايد لـ Euronext في ظل تقدم زراعة الاتحاد الأوروبي الأفضل واليورو القوي.
- المنتجون: قد يرغب البائعون في الولايات المتحدة والبحر الأسود في التفكير في التحوط التدريجي على الارتفاعات نحو الحد الأعلى من نطاقات CBOT الأخيرة، مع الاحتفاظ ببعض التعرض للارتفاع من خلال الخيارات نظرًا لأن وتيرة الصادرات قوية والمخاطر الجوية المحتملة.
- المستوردون: يمكن لمشتري الاتحاد الأوروبي ومنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا استخدام الأساس الحالي المسطح إلى الضعيف في أوكرانيا وفرنسا (نطاق 170-230 يورو / طن FOB، اعتمادًا على الأصل والجودة) لتمديد التغطية القريبة، لكن قد يؤجلون عمليات الشراء لفترات أطول حتى تظهر إشارات أوضح من زراعة الولايات المتحدة والطقس المبكر.
- المضاربون: مع تقليص الأموال المدارة لمراكزها الطويلة لكنها لا تزال كبيرة، قد تكون الاستراتيجيات التي تخفف من الارتفاعات الحادة وتشتري الانخفاضات حول الدعم الفني الرئيسي مناسبة، مع متابعة مبيعات الصادرات وتقلبات أسعار النفط عن كثب.
📉 التوقعات الإقليمية على المدى القصير (الجلسات الثلاث القادمة)
- CBOT للذرة: يتوقع أن يتداول في نطاق ضيق نسبيًا مع ميل طفيف للارتفاع، حيث يتنافس الطلب على الصادرات وأي مخاوف جديدة بشأن الطقس مع الضغط المستمر من أسواق الطاقة ومشاعر الاقتصاد الكلي.
- Euronext للذرة (باريس): انحياز جانبي إلى هبوط طفيف حول 200-205 يورو / طن، مع يورو قوي وتقدم إيجابي في زراعة الفرنسي مما يحد من الارتفاعات إلا إذا اشتدت قوة CBOT بشكل ملحوظ.
- الأسود البحر / أوكرانيا FOB: ثابت إلى ضعف طفيف، نظرًا للتسعير التنافسي حول 170-240 يورو / طن اعتمادًا على الجودة والشروط، على الرغم من أن أي اندلاع جيوسياسي أو لوجستي إقليمي قد يعكس هذا النغمة بسرعة.
[cmb_chart ids=308,1121,736]
