中东冲突导致的能力削减显著收紧了航空货运条件，尽管需求增长依然强劲，早前低燃料价格带来的缓解效果已经消失，全球运费因此上涨。
航空货运在2026年初迎来了坚实的基本需求和创纪录的1月运力，但中东地区的冲突已成为跨太平洋中东市场的关键驱动因素。海湾主要枢纽的能力削减、亚欧航线的改道以及霍尔木兹海峡的海运流动中断加大了运费压力。同时，近期因更广泛的伊朗战争和石油市场干扰导致的航空煤油价格激增，扭转了航空公司在年初享有的成本利好。贸易政策和电子商务法规的变化增加了复杂性，迫使物流规划者重新评估航线、运输方式和采购选择。
📈 价格与费率动态
覆盖中东与南亚的航线全球航空货运费率显著上涨。Freightos航空指数数据显示，南亚至北美和南亚至欧洲的费率分别上涨约50%，至大约€5.50–€6.00/kg和€3.70–€4.00/kg，而东南亚至欧洲和中国至美国航线则上升约20%，目前欧洲航线大约在€3.70–€4.00/kg以上，中国至美国航线在€6.50–€7.00/kg以上。
最初，1月航空燃料价格（大约US$90/bbl航空煤油，同比下降6.5%）帮助降低了单位收入。但随着2026年伊朗战争及霍尔木兹海峡危机将石油和航空燃料基准价格推至多年高位，这种缓冲迅速消失，促使全球航空公司实施燃料附加费和票价上涨。 对于使用中东航线的承运商来说，结构性能力损失与更高附加费的结合可能使得即期和合同费率在近期保持高位。
📊 关键航空货运基准快照（约，EUR/kg）
| 航线 | 最近平均水平（EUR/kg） | 与冲突前变化 |
|---|---|---|
| 南亚 → 欧洲 | 3.7 – 4.0 | ≈ +50% |
| 南亚 → 北美 | 5.5 – 6.0 | ≈ +50% |
| 东南亚 → 欧洲 | 3.7 – 4.1 | ≈ +20% |
| 中国 → 美国 | 6.5 – 7.2 | ≈ +20% |
🌍 供应、需求与网络变化
从根本上看，航空货运市场仍然呈现需求积极的状态。1月全球货运量同比增长5.6%，国际流量增长7.2%。能力增加3.6%，达到497亿货载吨公里，是1月的纪录，所有地区的运力均有所扩张，唯独北美保持不变。季节性农历新年缓冲使2月中旬的收费重量减少约20%，但整体2月仍增长7%，主要是由于亚太地区货运量增长了14%，而欧洲则下降了3%。
中东冲突已成为关键的制约因素。根据WorldACD的估计，迪拜、多哈和阿布扎比的运营中断使得近一半来自中东和南亚的运力停滞。航空公司暂停了一些地区航班，而对于跨太平洋中东市场更为关键的是，已停止接受受影响航线的预订。这促使亚欧航线绕过传统海湾枢纽，中国/香港与欧洲之间的直飞运力增长26%，通过替代非海湾航线的货运量增长14%。
在海运方面，霍尔木兹海峡交通减少和风险加剧限制了油轮和集装箱的移动，加剧了模式转换的风险，因为承运商评估海运转空运以避免延误和保险附加费。 对于中东相关的供应链而言，海运中断与航空能力短缺之间的相互作用，远比全球总体运力数据所暗示的紧缩了有效供应。
📊 基本面与政策背景
在成本方面，年初航空煤油价格相对温和，但冲突导致的油价激增迅速抬高了航空煤油基准和裂解价差。国际机构现在预计2026年的航空煤油价格将大幅上涨，因为伊朗战争和针对能源基础设施的攻击限制了出口并提高了风险溢价。 对于受到中东航线影响的航空公司来说，由于对冲有限或更长的转机，单位成本正在上升，而运力却在减少。
贸易政策带来了结构性的摩擦。2025年一些美国关税的部分无效化，以及1974年贸易法第122条下的新税率，促使在采购和航线方面的调整，一些源自亚洲的货物被重新优化至欧洲和其他地区而非美国。电子商务方面的平行监管变化，尤其是美国免税阈值的取消和即将进行的欧盟改革，正在重塑小包裹流，延长海关处理时间，并可能偏好集中航空货运解决方案而非分散的邮政运输。
需求驱动因素依然强劲：电子商务继续支撑更高频率、时间敏感的航空货运，而更高油价对相关航空货运行业的宏观影响尚未显现出明显的下滑趋势。然而，如果能源成本持续高企且霍尔木兹周围出现更严重的海运瓶颈，许多消费品和组件的运输成本将进一步上升，增加了在2026年晚些时候需求破坏的风险。
📆 短期展望与战略启示
在接下来的几周内，跨太平洋中东市场可能仍以能力受限、航线改道的亚欧流与坚挺或上涨的费率为特征。春节之后的货运量反弹，加上对海湾空域和航运路线安全的持续不确定性，应该能维持航空公司的定价能力。若关键的石油和天然气基础设施出现进一步升级，将加大燃料成本和保险压力，即使需求增长放缓，也会强化运费底线。
🧭 交易与采购建议
- 提前预订：承运商如有亚洲-欧洲或亚洲-中东航线的风险，应提前做好货物提升，优先考虑区块空间协议或中期合同，以锁定运费波动。
- 航线多元化：在过境时间允许的情况下，探讨通过非海湾枢纽和欧洲次级门户的航线，即使基础费率稍高，也可降低中东能力紧张带来的干扰风险。
- 运输方式优化：对于低价值或不那么时间敏感的货物，调整投资组合朝向海运或铁路，保留空运给高利润和时间敏感的货物；随着航空煤油附加费上升，这一点尤其重要。
- 合同条款：在合同中加入明确的燃料和战争风险附加费机制，以提高透明度，减少成本变化引发的争议。
📍 3天方向性展望（EUR条款）
- 中东-欧洲航空货运：横盘至略有上涨；受限的海湾运力和燃料附加费支撑运费，但替代航线的一些缓解限制了上涨空间。
- 亚洲-欧洲经中东：坚挺至上升；持续的改道和预订暂停使得即期空间紧张，有利于提前承诺。
- 亚洲-欧洲直达（非海湾）：略有上涨但比海湾航线更稳定，因为增加的直达能力吸收了改道货物。