تتداول فول الصويا وزيت فول الصويا في CBOT بارتفاع معتدل عبر منحنى المواعيد المستقبلية، بينما تضعف الوجبة قليلاً في المراكز القريبة. لقد تراجعت عروض فول الصويا FOB الجسدية من الأصول الرئيسية في الأيام الأخيرة، مما يشير إلى توفر عالمي مريح على الرغم من الزيادة في العقود الآجلة.
تظهر عقود فول الصويا في CBOT ميولاً إيجابية بشكل عام صباح اليوم، حيث تحقق فول الصويا والزيت لمواعيد المقدم مكاسب تتراوح بين 0.4-0.9%، بينما ينخفض سعر الوجبة بشكل ضئيل. يظل منحنى العقود الآجلة مائلًا بشكل طفيف للحواف في فول الصويا وأكثر انحداراً في الزيت، مما يعكس هوامش سحق قوية قريبة. في السوق المادي، تشير العروض الأخيرة من الولايات المتحدة والهند وأوكرانيا والصين بعملات اليورو إلى اتجاه أسعار متراجع منذ أوائل أبريل، مما يتفق مع توازن عالمي مزود بشكل جيد وتنافس مستمر في التصدير. سيبقى الطقس في البرازيل وظروف الزراعة المبكرة في الغرب الأوسط الأمريكي مفاتيح للمسار قصير الأجل.
[cmb_offer ids=739,673,768]
📈 الأسعار وبنية المنحنى
عقود فول الصويا في CBOT أكثر قوة عبر النطاق القريب. تتداول عقد مايو 2026 حول 1,172 سنت أمريكي/بوشل، بزيادة تقدر بنحو 0.5% في اليوم، مع مكاسب مماثلة في يوليو 2026 عند 1,188 سنت أمريكي/بوشل. المنحنى من مايو 2026 إلى أوائل 2027 مائل قليلا نحو الأعلى، مع نوفمبر 2026 عند حوالي 1,162 سنت أمريكي/بوشل ونوفمبر 2027 حوالي 1,138 سنت أمريكي/بوشل، مما يشير إلى حمل معتدل بدلاً من تسعير ندرة قوية.
يؤدي زيت فول الصويا المجمع في الاتجاه الإيجابي. يتداول زيت فول الصويا في مايو 2026 بالقرب من 70.2 سنت أمريكي/رطل (+0.85%)، بينما يقف يوليو 2026 عند حوالي 69.9 سنت أمريكي/رطل. تنخفض الأسعار تدريجياً بعيداً من المنحنى، حيث يتعقب ديسمبر 2027 قرب 57.8 سنت أمريكي/رطل والعقود اعتباراً من 2028 وما بعدها تتجمع حول 56-57 سنت أمريكي/رطل، مما يشير إلى توقعات لتخفيف التوازن في زيت الخضروات على المدى المتوسط.
بالمقابل، فإن الوجبة أكثر ضعفاً قليلاً في العقود القريبة. تتداول الوجبة في مايو 2026 تحت 325 دولار أمريكي/طن قصير (−0.1%)، ويوليو 2026 حوالي 321 دولار أمريكي/طن قصير، قبل أن ترتفع بشكل معتدل إلى 2027-2028 (معظم العقود المؤجلة في منتصف 310 إلى أوائل 320 دولار أمريكي/طن قصير). تشير هذه المجموعة من فول الصويا والزيوت الأقوى ولكن الوجبة المسطحة إلى تغيير في توزيع قيمة السحق، حيث يتم الحفاظ على المزيد من الهامش حالياً بواسطة الزيت.
📊 الأسعار الجسدية الإرشادية (FOB، تحويل إلى يورو)
باستخدام فرضية عمل تبلغ 1 دولار أمريكي ≈ 0.93 يورو للتحويل، تترجم الأسعار المعروضة مؤخرًا تقريبًا على النحو التالي:
| المصدر / النوع | شروط التسليم | أحدث سعر (يورو/كجم) | السعر السابق (يورو/كجم) | الاتجاه مقابل التحديث السابق |
|---|---|---|---|---|
| الولايات المتحدة، رقم 2 | FOB واشنطن العاصمة | ≈ 0.55 | ≈ 0.56 | أقل قليلاً |
| الهند، نظيف فرز | FOB نيودلهي | ≈ 0.91 | ≈ 0.94 | أقل قليلاً |
| أوكرانيا | FOB أوديسا | ≈ 0.30 | ≈ 0.32 | أقل |
| الصين، الأصفر (تحويلي) | FOB بكين | ≈ 0.67 | ≈ 0.65 | أعلى قليلاً |
| الصين، الأصفر العضوي | FOB بكين | ≈ 0.74 | ≈ 0.73 | أعلى قليلاً |
بشكل عام، تظهر قيم FOB في الأصول الرئيسية المصدرة تخفيفًا طفيفًا مقارنة بأوائل أبريل، خصوصًا في الولايات المتحدة والهند وأوكرانيا، بينما ارتفعت العروض الصينية قليلاً، مما قلص بعض الفروقات الإقليمية.
🌍 العرض والطلب والعوامل الجوية
على جانب العرض، تظل البرازيل المحرك الرئيسي. تشير أحدث مصادر برازيلية إلى أن حصاد فول الصويا 2025/26 الآن تجاوز 80%، مع تأخيرات مستمرة في أجزاء من ولاية ريو غراندي دو سول بسبب الأمطار الزائدة التي أعاقت الأعمال الزراعية ولكنها عموماً حافظت على جودة المحاصيل. على الرغم من المخاوف المتعلقة بالطقس السابقة، لا تزال الإنتاجية البرازيلية تشير إلى فائض قابل للتصدير بشكل كافٍ.
في الولايات المتحدة، يتم تحويل التركيز نحو نوايا الزراعة لعام 2026 والأعمال الزراعية المبكرة. تشير استطلاعات USDA بشأن الزراعة المحتملة إلى أن المزارعين الأمريكيين يخططون لزرع حوالي 84.7 مليون فدان من فول الصويا في 2026، بزيادة حوالي 4% مقارنة بالسنة السابقة، مما يشير إلى احتمال انتعاش في إنتاج أمريكا إذا تعاون الطقس. أضافت التوقعات المبللة الأخيرة في بعض أجزاء الغرب الأوسط قليلاً من قيمة الطقس إلى عقود CBOT الآجلة، حيث يمكن أن تؤخر الأمطار الزراعة مؤقتاً ولكنها أيضاً تعيد ملء رطوبة التربة بعد شتاء متقلب.
من حيث الطلب، تظل استهلاك الوجبة مدعومة بطلب ثابت عالمي على علف المواشي والدواجن، ومع ذلك تشير هيكل العقود الآجلة الحالي إلى عدم وجود نقص فوري. القوة النسبية في زيت فول الصويا مقابل الوجبة تشير إلى الاستخدام القوي المستمر للزيوت النباتية في قطاعات الغذاء والوقود الحيوي، بينما تتعقب أسعار الوجبة بشكل أقرب تعقيد العلف الأوسع، الذي هو أيضاً مزود بشكل جيد.
📊 الأساسيات والتوظيف
تشير بيانات العقود الآجلة الأمريكية الأخيرة إلى سيولة سوق صحية. تظهر تقارير CBOT المستندة إلى AP لشهر أبريل أن أحجام عقود فول الصويا الآجلة تقدر يومياً غالباً فوق 250,000 عقد، مع اهتمام مفتوح حوالي 1.0 مليون عقد وتغييرات صافية متوسطة فقط في الجلسات الأخيرة، مما يشير إلى مشاركة مضاربة نشطة ولكن غير متطرفة. يبدو أن الارتفاع المعتدل في الأسبوع الماضي مدفوع أكثر بإعادة تسعير مخاطر الطقس والزراعة بدلاً من تحول دراماتيكي في الأسس الأساسية الكامنة.
تشير منحنيات العقود وآثار الأسعار الجسدية معاً إلى سوق عالمي متوازن بشكل عام. تشير الحركة الطفيفة في فول الصويا والوجبة إلى توفر كافٍ وقدرة تخزين، في حين تشير الانحدارات الأكثر حدة في زيت فول الصويا إلى توفر محدود نسبياً على المدى القريب في مساحة زيت الخضروات، ويرتبط جزئياً بالطلب القوي على الديزل الحيوي وHVO. في هذا السياق، قد تفضل مصانع السحق في المناطق الرئيسية مواصلة معدلات الاستخدام العالية، خاصة حيث يظل الطلب المحلي على الوجبة وقنوات التصدير قوية.
🌦️ توقعات الطقس (المناطق الرئيسية)
- البرازيل (الجنوب / الوسط الغربي): تشير التوقعات قصيرة المدى إلى استمرار عدم الاستقرار في جنوب البرازيل، مع أمطار متقطعة قد تبطئ مؤقتاً نهاية حصاد فول الصويا في ريو غراندي دو سول ولكنها تدعم أيضاً رطوبة التربة للمحاصيل التالية. يبدو التأثير العام على العائد في هذه المرحلة محدودًا.
- الولايات المتحدة الغرب الأوسط: تشير النماذج إلى نمط أكثر رطوبة في أجزاء من حزام الذرة المركزي والشرقي خلال الأيام القادمة، مما قد يؤخر بعض زراعة فول الصويا المبكر ولكن يحسن احتياطات الرطوبة قبل البذر الرئيسي.
📆 توقعات التداول والاستراتيجية
- المنتجون / مصانع السحق: استخدم العقود الآجلة الأقوى الحالية وفرق الزيت–الوجبة الأقوى لقفل هوامش السحق على جزء من الإنتاج المتوقع، خاصةً من مايو إلى يوليو 2026، مع الاحتفاظ ببعض التعرض للإيجابية في حالة حدوث ارتفاعات مدفوعة بالطقس المقبلة.
- المستوردون / مستخدمو الأعلاف: تشير التخفيف الطفيف في أسعار فول الصويا FOB في الولايات المتحدة والهند وأوكرانيا إلى فرصة لتمديد التغطية للاحتياجات المتأخرة خلال الربع الثاني والثالث من 2026، خصوصًا حيث قويت العملات المحلية مقابل الدولار الأمريكي واليورو.
- المتداولون المضاربون: مع توازن الأسس بشكل عام وبناء مخاطر الطقس، اعتبر موقفاً حذراً مائلًا للارتفاع في فول الصويا وزيت فول الصويا القريب مقابل موقف أكثر حيادية في الوجبة، مع التعبير عن القيمة النسبية عبر مجموعات السحق أو الزيت–الوجبة بدلاً من رهانات الاتجاه الصريحة.
📉 مؤشر الأسعار لمدة 3 أيام (اتجاهي، باليورو)
- فول الصويا CBOT (مايو 2026، معادل باليورو): ميول أقوى قليلاً، مع إمكانية تحقيق مكاسب معتدلة إذا بقيت توقعات الغرب الأوسط الأمريكي رطبة واستمرت تأخيرات حصاد البرازيل على الهوامش.
- زيت فول الصويا CBOT (مايو 2026، معادل باليورو): مائل قليلاً للارتفاع في الأجل القصير جداً، بدعم من فروق قوية واستمرار الاستقرار في مجمع زيت الخضروات.
- وجبة فول الصويا CBOT (مايو 2026، معادل باليورو): جانبي أو أقل قليلاً، حيث يحد توفر الحبوب العلفية الوفيرة من الاتجاه الصعودي ويتأخر سعر الوجبة عن بقية مجمع فول الصويا.
[cmb_chart ids=739,673,768]
