أسعار القمح تت retreat مع ضغط متجدد على المحصول القديم الأوروبي

أدى التهافت لجني الأرباح وآفاق الطقس المحسنة إلى تراجع ملحوظ في أسعار القمح، حيث تتعرض عقود المحصول القديم الأوروبي لضغط كبير، رغم أن الأضرار الناجمة عن الطقس في السهول الجنوبية الأمريكية تحد من الجانب السلبي.

انتقلت أسواق القمح إلى نبرة أكثر ليونة هذا الأسبوع. حيث أغلق عقد مايو في يورونكست دون 190 يورو/طن للمرة الأولى منذ ثلاثة أشهر، بينما تراجعت الاقتباسات النقدية للقمح الخبزي في هامبورغ إلى حوالي 196 يورو/طن، وهي مستويات لم تُرَ منذ فبراير. بينما يتمتع قمح الأعلاف في جنوب أولدنبورغ بمرونة أكبر عند حوالي 203 يورو/طن، فإن الكميات الكبيرة غير المباعة من محصول 2025 لا تزال تؤثر على الرصيد المحلي. في الوقت نفسه، ارتفع الاهتمام بالتصدير بالنسبة للقمح الطري من الاتحاد الأوروبي، مما يعوض جزئيًا الإشارات السلبية القادمة من الأسواق المناخية والماكرو.

📈 الأسعار ومزاج السوق

تصحيح أسعار القمح الأوروبي بشكل حاد يوم الثلاثاء حيث جنى التجار الأرباح بعد الارتفاع الأخير وأصبحت خرائط الطقس أكثر ملاءمة لمعظم أوروبا. يشير تراجع عقد القمح في يورونكست لشهر مايو إلى ما دون 190 يورو/طن إلى اختراق نفسي، مما يعزز الانطباع بأن إمدادات المحصول القديم لا تزال وفيرة. في ألمانيا، يُظهر القمح الخبزي (بجودة B) في هامبورغ حوالي 196 يورو/طن وقمح الأعلاف في جنوب أولدنبورغ حوالي 203 يورو/طن، مما يبرز الضغط الحالي على درجات الطحن.

تؤكد عروض التصدير الفعلية هذه النبرة الأكثر ليونة. تظهر الاقتباسات الأخيرة FOB في أوروبا والبحر الأسود أن قمح البروتين 11% الفرنسي حوالي 270 يورو/طن FOB و قمح البروتين 11-12.5% الأوكراني بين حوالي 170-180 يورو/طن FOB أوديسا و230-250 يورو/طن FCA في الداخل، مما يدل على وجود أرضية تنافسية في البحر الأسود تحت السوق ولكن القليل من الزخم السعري الفوري في أي اتجاه.

🌍 الإمدادات والطلب والطقس

يهيمن الضغط على الإمدادات على المدى القريب بسبب كميات كبيرة من حصاد 2025 الأوروبي التي لا تزال غير مُسعَّرة. من المتوقع أن تؤثر هذه المخزونات المتبقية على الأسواق المحلية في الأسابيع القادمة، مما يحد من أي انتعاش سعري للمحصول القديم على الرغم من زيادة اهتمام التصدير. وصلت صادرات القمح الطري من الاتحاد الأوروبي حتى الآن هذا الموسم إلى حوالي 19.72 مليون طن، حيث تسارعت التحميلات الأسبوعية مؤخرًا من 270,000 طن إلى 440,000 طن. تسهم ألمانيا بحوالي 1.76 مليون طن، بزيادة 100,000 طن عن الأسبوع الماضي، مما يشير إلى تحسن طفيف في الطلب الخارجي على القمح من مصدر الاتحاد الأوروبي.

يقدم الطقس إشارات مختلطة. في أوروبا والولايات المتحدة، من المتوقع مزيد من الأمطار في الأيام القادمة. إن الهطول الموقوت في وسط أوروبا يحسن من آفاق المحصول الجديد وقد يدعم إمكانيات العائد فوق المتوسط إن استمرت الظروف. في المقابل، يبدو أن الجفاف المستمر في السهول الجنوبية الأمريكية قد تسبب في أضرار دائمة. في أوكلاهوما، تُقدر إنتاجية القمح الشتوي الآن بحوالي 47.8 مليون بوشل، أي نحو نصف 106 مليون بوشل من العام الماضي، مع تقديرات العائد عند 23.1 بوشل لكل فدان مقارنة بـ38 بوشل لكل فدان في الأرقام النهائية لوزارة الزراعة الأمريكية لعام 2025. تمثل الظروف المماثلة في كانساس المجاورة خطرًا صعوديًا مهمًا لتوريد القمح الشتوي الأحمر الصلب (HRW) العالمي لاحقًا في الموسم.

📊 الأساسيات والعوامل الخارجية

على الرغم من الضغط الواضح على الإنتاج في أجزاء من حزام القمح HRW الأمريكي، أغلق العقود الآجلة في كانساس – المعيار للقمح الأحمر الصلب – أيضًا على ضعف يوم الثلاثاء، على الرغم من أن الخسائر كانت أقل من تلك في سوق القمح الطري في شيكاغو. تشير هذه الفجوة إلى أن السوق يركز حاليًا أكثر على الإمدادات العالمية المريحة وتحسينات الطقس الأوروبية من التركيز على الأضرار الإقليمية في الولايات المتحدة. كما تشير إلى أن الضيق الهيكلي في قمح HRW غني البروتين لم يُسعر بالكامل بعد.

أضافت الأسواق الماكرو ضغطًا. تراجعت أسعار النفط الخام بعد الارتفاعات الأخيرة المتعلقة بأزمة مضيق هرمز، حيث أدت علامات تحسن حركة الناقلات وتوقعات بزيادة الإمدادات غير الخليجية إلى تراجع مؤشرات برنت. تضع التقارير الأخيرة سعر برنت حوالي 103-105 يورو/طن معادل (حوالي 110 دولار للبرميل)، بانخفاض عن أعلى مستويات الأسبوع الماضي حيث مكنت المرافقة البحرية الأمريكية بعض السفن من مغادرة الخليج الفارسي. وقد أدى تكامل الطاقة الأكثر ليونة إلى تقوية توقعات الطلب المرتبط بالشحن والوقود الحيوي، مما يعزز النبرة السلبية في الحبوب بشكل معتدل.

📆 التوقعات والاستراتيجية قصيرة المدى

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): مع تراجع أسعار المحصول القديم دون المستويات الفنية الرئيسية وما زالت القيود الكبيرة على المخزونات غير المباعة متواجدة، يبدو أن البيع الإضافي في انتعاش الأسعار بدلاً من المستويات الحالية يبدو حكيمًا. اعتبار تسعير أجزاء من محصول 2025/26 على الارتفاعات الناتجة عن عناوين الطقس الأمريكية أو ارتفاعات أسعار النفط المتجددة.
• المستهلكون (مطاحن الأعلاف والدقيق): يوفر التراجع الحالي فرصة لتمديد التغطية قليلاً إلى الربع الثالث، خاصة بالنسبة للقمح الخبزي في المناطق التي انخفضت فيها مستويات الأساس. ومع ذلك، اترك مرونة لإضافات لاحقة في حال تفاقمت خسائر HRW الأمريكية أو ضاقت اللوجيستيات في البحر الأسود.
• التجار: راقب الفارق بين القمح الطحن الأوروبي وأصول البحر الأسود؛ تدفع القيم FOB الأوكرانية التنافسية إلى تحديد الحد الأقصى لصعود صادرات الاتحاد الأوروبي ولكنها تحدد أيضًا أرضية. من المحتمل أن تؤدي التقلبات حول جولاتها المحصولية الأمريكية وتطورات الطاقة في الشرق الأوسط إلى خلق نوافذ تسعير قصيرة العمر على كلا الجانبين من السوق.

📍 مؤشر الأسعار الاتجاهية لثلاثة أيام (يورو)

السوق	المستوى الحالي*	الانحياز لثلاثة أيام
قمح يورونكست (الشهر الأمامي)	< 190 يورو/طن	أقل قليلاً إلى جانب ثابت – مضغوط بواسطة مخزونات المحصول القديم وتحسن الطقس الأوروبي
قمح B-الخبز في هامبورغ (نقدي)	≈ 196 يورو/طن	ثابت – الطلب ثابت، لكن العرض الوافر يحد من الصعود
قمح الأعلاف في جنوب أولدنبورغ	≈ 203 يورو/طن	ثابت إلى أقل قليلاً – مرن لكن ليس محصنًا من ضعف العقود الآجلة
قمح HRW الأمريكي (عقود كانساس، معادل يورو/طن)	يتراجع لكن فوق شيكاغو	ثابت – علاوة الجفاف مقابل راحة الإمدادات العالمية متوازنة

*المستويات الاسترشادية المُحوَّلة إلى يورو حيثما لزم؛ ليست أسعار تسوية رسمية.