أسعار حبوب كاجو الهندية تنخفض مع ذروة الحصاد، ولكن مخاطر الشحن تحد من الانخفاض

تبدو أسعار حبوب الكاجو الهندية أكثر تراجعًا قليلاً هذا الأسبوع حيث تحافظ إمدادات الحصاد الذروة على عروض السوق المحلية والصادرات تنافسية، بينما يبقى الطلب العالمي ثابتًا والشحن المرتفع من إفريقيا يحد من التصحيحات العميقة. تميل التوقعات على المدى القصير (3 أيام) إلى أن تكون أسعار اليورو في الهند مستقرة بشكل عام، مع توقع تحركات طفيفة فقط خاصة بالدرجة.

تتركز التجارة الفعلية على المراكز القريبة من مايو–يونيو، حيث يستفيد المشترون في أوروبا والشرق الأوسط من نافذة أسعار الهند المنخفضة موسمياً قبل تضييق العرض في غير موسم الحصاد من مايو. تدعم وصول الكاجو الخام (RCN) بكميات كبيرة في الولايات الساحلية الهندية وإنتاج النواة القوي في فيتنام وغرب إفريقيا الإمدادات العالمية المريحة، ولكن اختناقات الشحن وارتفاع أسعار الشحن لـ RCN الأفريقي تستمر في وضع حد أدنى لأسعار النواة، خاصة بالنسبة للدرجات القياسية للتصدير.

📈 الأسعار والفرق (جميع القيم باليورو/كجم)

المصدر	الموقع / المصطلح	الدرجة	السعر الحالي	التغيير على مدار الأسبوع
الهند	نيودلهي، FCA	W320	≈ 7.35 يورو	+5–6% مقابل أوائل أبريل
الهند	نيودلهي، FOB	W320 (متحول من العروض)	≈ 6.35–6.70 يورو	أكثر تراجعًا قليلاً، ضمن النطاق
فيتنام	هونغ كونغ، FOB	WW320	≈ 6.35 يورو	ثابت
الاتحاد الأوروبي (NL)	دوردريشت، FCA	WW320	≈ 4.60 يورو	-1% على مدار الأسبوع

ملاحظة: تم تحويل مؤشرات السوق بالدولار الأمريكي إلى ≈1.07 دولار أمريكي/يورو للتماثل. تتراوح عروض التصدير الهندية حوالي 4.70–5.10 دولار أمريكي/كجم، مما يترجم إلى حوالي 4.40–4.80 يورو/كجم اعتمادًا على الدرجة والشروط.

🌍 محركات العرض والطلب

الهند: الحصاد الذروة يحتفظ بالإمدادات الكبيرة

• تقع الهند في نهاية حصادها الرئيسي في أبريل، وهي فترة تتوافق تاريخيًا مع أدنى أسعار الجملة للنواة قبل تضييق العرض في غير موسم الحصاد من مايو.
• تشير تقارير السوق الأخيرة إلى وصول مريح لـ RCN من البساتين المحلية واستمرار التدفقات من غرب إفريقيا، مما يدعم استخدام المصانع بشكل مرتفع في المحاور الرئيسية المعالجة في كيرالا وكرناتاكا وغوا.
• تتوقع APEDA وآفاق الصناعة لعام 2025/26 محصولًا هنديًا كبيرًا (حوالي 725,000 طن RCN)، مما يعزز ورقة التوازن المريحة بشكل عام، على الرغم من أن التعديلات التفصيلية في الموسم لا تزال قيد الانتظار.

فيتنام وغرب إفريقيا: تكاليف الشحن تضيف حدًا أدنى للأسعار

• فيتنام، أكبر مصدر للنواة،صدّرت ما يقرب من 800,000 طن من النواة في 2025، مع الصين والولايات المتحدة كأبرز المشترين؛ لا يزال الإنتاج في أوائل 2026 قويًا.
• ومع ذلك، أفاد المصدرون بارتفاع تكاليف الشحن من مصادر غرب إفريقيا وبعض النقص في العائدات المبكرة في غرب إفريقيا، مما يدعم أسعار النواة العالمية على الرغم من ضغط حصاد الهند.
• زيادة إنتاج RCN من غرب إفريقيا (ساحل العاج، نيجيريا، بنين، غينيا-بيساو) لعام 2025/26 لا يزال يشير إلى قدرة إمداد قوية على المدى المتوسط، لكن القيود اللوجستية والمالية تبطئ التدفقات إلى المعالجين الآسيويين.

الطلب: ثابت في الاتحاد الأوروبي والشمالية أمريكا

• لا يزال طلب الوجبات الخفيفة والمكونات في الاتحاد الأوروبي قويًا؛ تبرز لوحة التجارة الزراعية في فيتنام الاتحاد الأوروبي كوجهة رئيسية للكاجو مع استمرار النمو في الواردات حتى أواخر 2025، مما يوفر قاعدة طلب ثابتة حتى 2026.
• تؤكد بيانات التجارة وتعليقات المصدرين أن الولايات المتحدة تبقى من بين أكبر المستوردين للنواة عالميًا، خاصة للمنتجات المحمصة والقيمة المضافة.
• تتميز مخاطر الطلب الناجم عن التقديرات الحذرة في الأجل القصير جداً؛ يميل المستهلكون إلى الانتقال من الدرجات الممتازة إلى القياسية بدلاً من الخروج من الفئة، مما يدعم تدفقات W320/W240.

🌦️ توقعات الطقس والمحصول (تركيز على الهند)

• تشهد الأحزمة الرئيسية لكاجو في الهند في كيرالا وكرناتاكا وغوا حاليًا مرحلة جافة من الحصاد المتأخر؛ لم يتم الإبلاغ عن أي ظواهر جوية سلبية كبيرة خلال الأيام القليلة الماضية التي قد تؤثر بشكل كبير على نتيجة محصول 2025/26.
• تظهر التوقعات قصيرة المدى لسواحل جنوب غرب الهند حرارة ما قبل المونسون الموسمية مع عواصف رعدية منعزلة، والتي قد تؤثر على لوجستيات التجفيف في المزارع لكنها من غير المرجح أن تغير العائدات المحتملة المحددة بالفعل.
• مع الحصاد الكبير الذي تم جمعه بالفعل، أصبح الطقس الآن أكثر أهمية بالنسبة للتعامل بعد الحصاد والجودة بدلاً من العائد، مما يعني مخاطر محدودة مدفوعة بالطقس على الأسعار خلال الأسابيع القليلة المقبلة.

📊 الأسس وتوازن السوق

• من المتوقع أن يرتفع إنتاج RCN العالمي من حوالي 5.37 مليون طن في 2024/25 إلى أكثر من 6.38 مليون طن في 2025/26، بقيادة نمو قوي في غرب إفريقيا والهند.
• يمارس محصول الهند المتزايد وعروض النواة التنافسية (حوالي 4.70–5.10 دولار أمريكي/كجم FOB، أو 4.40–4.80 يورو/كجم) ضغطًا على المصادر الأعلى تكلفة ولكن يتم تعويضها جزئيًا بتكاليف اللوجستيات والمالية.
• تبدو مستويات المخزونات في المراكز المستوردة في أوروبا كافية، حيث يتم تداول أسعار FCA في هولندا بأسعار مخفضة مقارنة بالأسعار FOB الآسيوية، مما يشير إلى مخزونات مريحة في الاتجاه السفلي.

📆 توقعات الأسعار لمدة 3 أيام (المنطقة: IN)

• الهند، نيودلهي FCA W320: ثابتة أو تراجع طفيف في أسعار اليورو خلال الأيام الثلاثة المقبلة. من المتوقع أن يكون النطاق القصير المدى حوالي 7.25–7.45 يورو/كجم بينما يلتقي ضغط الحصاد مع شراء التصدير الجيد.
• الهند، نيودلهي FCA W240/W450: تعديلات ضيقة خاصة بالدرجة فقط. من المرجح أن يحتفظ W240 بميزة غير كبيرة تتراوح بين 0.40–0.60 يورو/كجم على W320؛ بينما سيبقى W450 عند 0.90–1.20 يورو/كجم تحت W320، مع تقلبات محدودة.
• درجات الكسر (LWP, SWP) FCA الهند: مستقرة؛ قيود قوية من طلب الحلويات والمخابز تحد من الانخفاض، مما يحافظ على القيم ثابتة بشكل عام في الأجل القصير جداً.

🧭 آفاق واستراتيجية التداول

• المستوردون (الاتحاد الأوروبي / الشرق الأوسط): استخدم نافذة الحصاد الهندية الحالية والعروض المنخفضة المعدلة بالروبية لتغطية الاحتياجات القريبة من النوى للربعين الثاني والثالث، مع التركيز على W320/W240 القياسية حيث يتم تحديد الانخفاض بواسطة الشحن وتكاليف RCN الأفريقية.
• المعالجون الهنود: تجنب الخصومات العدوانية للنوى عالية الجودة؛ مع الإمدادات العالمية التي تنعم بالراحة ولكن اللوجستيات ضيقة، فإن استراتيجية العروض المستقرة والبيع الانتقائي في الربع الثالث تبدو مفضلة على追求 الكمية.
• المستخدمون النهائيون والمحمصون: النظر في تغطية الدرجات المعيارية الآن بينما تبقى الفروق القاعدية مقارنة بـ FCA للاتحاد الأوروبي جذابة؛ احتفظ ببعض المرونة في حالة وجود تأثيرات جودة محتملة في وقت لاحق في غير موسم الحصاد.