本周印度腰果仁价格略微放软，因为高峰收获供应保持了国内和出口报价的竞争力，同时全球需求保持稳定，来自非洲的高运费限制了更深的修正。在短期内（3天），印度以欧元计的价格总体呈现稳定的趋势，仅预计会有边际的等级特定波动。
实体交易集中在即期和5-6月份的临近合约上，欧洲和中东的买家趁印度季节性低价窗口利用，在5月的非旺季收紧之前。印度沿海各州大量原料腰果（RCN）到货，越南和西非的坚果产量强劲，支撑了全球供应的舒适水平，但运输瓶颈和非洲RCN的高运费持续为腰果价格提供了一定支撑，尤其是对于标准出口等级。
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📈 价格与价差（所有值以EUR/kg计）
| 产地 | 地点 / 期限 | 等级 | 当前价格 | 周变化 |
|---|---|---|---|---|
| 印度 | 新德里，FCA | W320 | ≈ 7.35 EUR | 较4月初+5–6% |
| 印度 | 新德里，FOB | W320（从报价转换） | ≈ 6.35–6.70 EUR | 稍微放软，在区间内 |
| 越南 | 河内，FOB | WW320 | ≈ 6.35 EUR | 持平 |
| 欧盟（荷兰） | 多德雷赫特，FCA | WW320 | ≈ 4.60 EUR | 周变化 -1% |
注：为了比较，美元市场指示价按≈1.07 USD/EUR转换。印度出口报价在4.70–5.10 USD/kg之间，转换为大约4.40–4.80 EUR/kg，根据等级和条款而定。
🌍 供应与需求驱动因素
印度：高峰收获保持供应充分
- 印度在4月的主要收获即将结束，这个时期历史上通常对应于批量坚果价格的最低点，而在5月后期则会收紧。
- 最近的市场报告指出，来自国内果园的RCN到货充足，并且来自西非的持续流入，保持了喀拉拉邦、卡纳塔克邦和果阿州主要加工中心的高工厂利用率。
- APEDA和行业对2025/26年的展望预测印度的作物将达到相当可观的产量（约725,000吨RCN），进一步增强了基本充足的平衡表，尽管详细的赛季内修订仍在待定中。
越南和西非：运费成本增加价格底部
- 越南是最大的坚果出口国，在2025年运送了近800,000吨坚果，主要买家为中国和美国；2026年初的加工保持强劲。
- 然而，出口商报告称，来自西非的运费上涨以及西非早期产量的某些短缺，虽然印度的收获压力存在，但仍支持全球坚果价格。
- 2025/26年西非RCN产量的扩大（象牙海岸、尼日利亚、贝宁、几内亚比绍）仍指向强大的中期供应能力，但物流和融资限制减缓了货物流向亚洲加工商。
需求：欧盟和北美保持稳定
- 欧盟的零食和配料需求依然稳固；越南的农业贸易仪表盘继续突出欧盟作为主要的腰果目的地，预计到2025年底进口将持续增长，为2026年提供稳定的需求基础。
- 贸易数据和出口商评论确认美国仍是全球主要的坚果进口国，特别是对于烘焙和增值产品。
- 在非常短期内，消费者的可支配需求风险有限；消费者倾向于通过从高档转向标准等级而不是退出该类别来降低开支，从而支持W320/W240的流动。
🌦️ 天气与作物展望（关注印度）
- 印度关键的腰果带（喀拉拉邦、卡纳塔克邦和果阿州）目前处于干燥的晚收获阶段；过去几天没有报告任何显著的不利天气异常，这将显著影响2025/26年的作物结果。
- 对于南部沿海的短期预报显示，大多数是季节性的干旱热和局部雷阵雨，这可能影响农田干燥的物流，但不太可能改变已经设定的产量潜力。
- 大部分作物已经收获，天气现在对于后期处理和质量更为重要，而不是产量，意味着在接下来的几周内，天气驱动的价格风险有限。
📊 基本面与市场平衡
- 全球RCN生产预计将从2024/25年的约537万吨增长到2025/26年的638万吨以上，主要由西非和印度的强劲增长推动。
- 印度的作物扩张和竞争性腰果报价（大约4.70–5.10 USD/kg FOB，或4.40–4.80 EUR/kg）对高成本产地造成压力，但在物流和财务成本的部分抵消下。
- 欧洲进口中转中心的库存水平看起来充足，荷兰的FCA价格低于亚洲FOB价格，表明下游库存局面舒适。
📆 3天价格展望（地区：印度）
- 印度，新德里FCA W320：在接下来的三天里，价格维持平稳或略微放软。近期预计区间在7.25–7.45 EUR/kg，因为收获压力与坚实的出口购买相遇。
- 印度，新德里FCA W240/W450：仅限于小幅的等级特定调整。W240可能保持比W320略高的0.40–0.60 EUR/kg的溢价；W450将继续低于W320约0.90–1.20 EUR/kg，且波动有限。
- 破碎等级（LWP，SWP）FCA印度：稳定；糖果和烘焙产品的强劲需求限制了下行空间，维持了短期内的价格基本平稳。
🧭 交易展望与策略
- 进口商（欧盟/中东）：利用当前的印度收获窗口和已调整的软人民币报价，满足Q2-Q3的临近坚果需求，重点关注标准W320/W240，因为运费和非洲RCN成本限制了下行空间。
- 印度加工商：避免对高质量坚果大幅降价；虽然全球供应基本充足，但物流紧张，保持稳定报价和有选择的前期销售进入Q3的策略似乎比追逐销售量更可取。
- 终端用户和烘焙商：考虑现在就为标准等级的覆盖层叠，以便在相对于欧盟FCA的差价仍然具有吸引力的情况下；保持一定的灵活性，以应对非旺季后可能驱动的质量差价。
