ارتفاع أسعار بذور المستردة في الهند: سياسة الوقود الحيوي، صدمة النفط وال risks للربع الثالث

تشهد أسعار بذور المستردة الهندية ارتفاعات مع قدوم إشارات سياسة الوقود الحيوي وأزمة مضيق هرمز التي تضيق توازن زيت النبات العالمي، مع توقع المزيد من الارتفاع في المدى القريب. يواجه المشترون الأوروبيون والآسيويون قاعدة هيكلية أكثر صلابة لأسعار المستردة والزيوت ذات الصلة مع بقاء أسعار النفط الخام مرتفعة وازدياد ميل الهند نحو خلط الإيثانول بشكل أكثر عدوانية.

سجل مجمع المستردة المادي في الهند جلسة قوية من المكاسب للمرة الثانية على التوالي، بقيادة منادي راجستان وهاريانا، بينما تتبع زيت المستردة بذور المستردة نحو أعلى وأسعار الكعك تبقى ثابتة. يعتمد التحرك أقل على ضغط العرض قصير المدى وأكثر على إعادة تقييم هيكلية لطلب الزيوت الزيتية، حيث تتفاعل الأسواق مع مستقبل حيث تنافس الزيوت الصالحة للأكل بشكل متزايد مع خزانات الوقود. وقد رفعت المعايير العالمية للنفط الخام، المدفوعة بالفعل بالحصار الجزئي لمضيق هرمز، بالإضافة إلى مزاج أقوى في الزيوت النباتية الأوسع، طبقة إيجابية ينبغي على المستوردين عدم تجاهلها.

📈 الأسعار ومشاعر السوق

في الولايات الرئيسية المنتجة للمستردة في الهند، ارتفعت أسعار بذور المستردة بشكل حاد يوم الاثنين، مما زاد من مكاسب الجلسة السابقة وتعزيز نغمة إيجابية قصيرة الأجل. في جايبور، وصلت بذور المستردة المشروطة إلى حوالي 80.50 يورو لكل قنطار (≈87.50 دولارًا أمريكيًا)، بزيادة تقترب من 1.35 يورو في اليوم. كما زادت منادي رامجانج وبارا في راجستان إلى حوالي 71.10–71.70 يورو لكل قنطار، بينما أغلقت الأسواق الكبرى في هاريانا بما في ذلك تشارخي دادري، هانسي، بيهواني، نارناول وبالوال بين حوالي 72.10 يورو و74.20 يورو لكل قنطار، مسجلة زيادات يومية تعادل 2.15–6.30 يورو لكل قنطار.

تبع زيت المستردة ارتفاع بذور المستردة. ارتفعت القيم في دلهي إلى حوالي 157.00 يورو لكل قنطار (≈170.83 دولارًا أمريكيًا)، بينما ارتفعت قيم جايبور إلى حوالي 160.00 يورو لكل قنطار. بينما بقي زيت كعكة المستردة ثابتًا عند حوالي 29.25–30.40 يورو لكل قنطار، مما يشير إلى أن القوة الحالية تتركز في مكون الزيت بدلاً من شريحة الأعلاف. تظهر عروض التصدير الإرشادية من نيو دلهي لبذور المستردة من نوع sorted أن هناك زيادات متواضعة على أساس أسبوعي، مع أنواع صفراء سميكة بحوالي 0.99 يورو/كجم FOB وأنواع بنية سميكة بالقرب من 0.70 يورو/كجم FOB اعتبارًا من أوائل مايو، مما يبرز الاتجاه القوي.

المنتج	الموقع / المصطلح	السعر التقريبي (يورو)
بذور المستردة، جايبور، مشروطة	فوري، مودي	~80.5 / قنطار
بذور المستردة، راجستان (رامجانج/بارا)	فوري، مودي	~71.1–71.7 / قنطار
بذور المستردة، مراكز هاريانا	فوري، مظاهرات	~72.1–74.2 / قنطار
زيت المستردة، دلهي	فوري	~157 / قنطار
زيت المستردة، جايبور	فوري	~160 / قنطار
بذور المستردة، صفراء سميكة sorted	نيو دلهي، تصدير FOB	~0.99 / كجم
بذور المستردة، بنية سميكة sorted	نيو دلهي، تصدير FOB	~0.70 / كجم

🌍 السياسة والنفط والارتباطات العالمية للزيوت النباتية

العامل المباشر الذي ساهم في ارتفاع أسعار الهند هو إشارة سياسية قوية: طموح نيو دلهي للانتقال نحو خلط البنزين مع ما يصل إلى 100٪ إيثانول مع مرور الوقت. دفعت الإشعارات الحكومية الأخيرة حول E20 على مستوى الدولة من أبريل 2026 والتعليقات الجديدة حول مسارات E85–E100 للوقود المرن المتداولين إلى الاعتقاد بأن الزيوت الصالحة للأكل، بما في ذلك المستردة وفول الصويا، قد تُسحب بشكل متزايد إلى مجمع الوقود الحيوي، مما يوفر قاعدة طلب دائمة تتجاوز استخدامات الغذاء.¹ يأتي ذلك في الوقت الذي يوجد فيه بالفعل لوبي سكر إيثانول منظم يدعم متطلبات خلط أعلى، مما يعزز التوقعات بأن المواد الخام المشتقة من الزيوت الزيتية ستحقق قيمة استراتيجية.

تضخيم الجيوسياسة الإشارة. منذ أواخر فبراير، أدى الإغلاق الفعال لإيران والتحرش بالشحن عبر مضيق هرمز إلى أكبر اضطراب في إمدادات النفط الخام في التاريخ الحديث، مما قلل من حركة الناقلات ورفع سعر برنت بشكل حاد. تم تداول المؤشر مؤخرًا في حدود 105–115 يورو لكل برميل، مع تسجيل ارتفاعات يومية تصل إلى حوالي 116–128 يورو حيث تصاعدت الحوادث الأمنية وانخفضت المخزونات لدى منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية.² الجهود العسكرية المستمرة لتأمين المضيق لم تنجح حتى الآن في تطبيع التدفقات، مما يحافظ على أسواق الطاقة محكمة وجعل الوقود الحيوي جذابًا اقتصاديًا.

في الزيوت الصالحة للأكل، يتماشى ارتفاع المستردة مع شعور بشكل عام قوي. بينما انخفضت عقود زيت النخيل الماليزي المستقبلية قليلاً إلى ما دون 4,600 ريتر ماليزي/طن بسبب ضعف العملة وضعف زيت الصويا على المدى القصير، تظل المستويات مرتفعة تاريخيًا، ويتوقع التجار تجديد الارتفاع إذا ظلت طلبات النفط الخام والوقود الحيوي قوية.³ التأثير الصافي هو تضييق توازن زيت النبات العالمي، حيث يلعب مجمع المستردة في الهند دورًا رئيسيًا إقليميًا لكل من لاعبي الأغذية والبيوديزل.

📊 الأسس وبنية السوق

تمثل القفزة الأخيرة في أسعار المستردة الهندية ملاحظة للحدوث جنبًا إلى جنب مع وصولات أعلى، بدلاً من أدنى. زادت التدفقات اليومية في المناشي المخصصة من حوالي 900,000 إلى 1,000,000 كيس (حوالي 100,000 قنطار)، مما يشير إلى أن المزارعين والمخزنين يستجيبون للأسعار الأعلى بزيادة المبيعات، وليس بالتراجع. هذا النمط نموذجي لزيادة حقيقية مدفوعة بالطلب بدلًا من انكماش قصير أو صدمة عرض مؤقتة.

تشهد المعالجون تحسنًا في عوائد الزيت مع بقاء أسعار الكعك ثابتة، مما يدعم هوامش سحق ويشجع زيادة تدفق الإنتاج. يمكن أن يؤدي الانحراف المتوقع لبعض زيت المستردة إلى قنوات الوقود الحيوي مع مرور الوقت إلى رفع الحصة الزيتية من المجمع هيكليًا، بينما يبدو أن الطلب على الكعكة في قطاع الأعلاف مثبت بشكل جيد. في الوقت نفسه، يثير الارتفاع مناقشة محلية: بعض المشاركين في السوق يتساءلون عما إذا كان استخدام الزيوت الصالحة للأكل كوقود مناسبًا بالنسبة لمخاوف القدرة على تحمل التكاليف لزيت الطهي بين الأسر ذات الدخول المنخفضة، مما يرفع من خطر تعديل السياسة المستقبلية أو الدعم المستهدف.

من منظور الوضع، تشير الجلسات القوية المتعاقبة ونقاشات حول مزيد من الارتفاع في حدود 82–87 يورو لكل قنطار (≈90–95 دولارًا أمريكيًا) إلى زيادة المشاركة المضاربة. ومع ذلك، تعني الزيادة في الوصول الفعلي والطلب القوي على الزيت أن المشاركة المضاربة، في الوقت الحالي، مرتبطة بالأسس المحسنة بدلاً من أن تكون منفصلة عنها. ومع ذلك، فإن أي تصحيح مفاجئ في النفط الخام أو عكس في خطاب الوقود الحيوي قد يؤدي إلى اتخاذ سريع للربح من هذه المواقف.

⛅ الطقس وآفاق المحاصيل

الطقس القريب الأجل في حزام الزيوت الزيتية الشمالية في الهند دافئ موسمي ولكنه غير مسبب للاضطراب، مع عدم الإبلاغ عن أي تهديدات كبيرة بالصقيع أو الأمطار المفرطة. ومن ثم، فإن حركة الأسعار الحالية ليست مدفوعة بضغوط الطقس ولكن بالسياسة والعوامل الكلية. في المستقبل، سيك كون بدء المونسون وتوزيعه مهمين لدورة الزراعة القادمة ولزيوت الكريف المتنافسة، ولكن توافر المستردة الفوري هو في المقام الأول مسألة سرعة التسويق بدلاً من خطر المحاصيل.

دوليًا، لا يزال الطقس في جنوب شرق آسيا نقطة مراقبة ثانوية من خلال تأثيره على عوائد زيت النخيل؛ حتى الآن، لم تؤثر التقلبات البسيطة في هطول الأمطار ودرجات الحرارة على النظرة العامة، التي تستمر في التعتيم بسبب عوامل العملة والطلب. بالنسبة للمستردة تحديدًا، لا يوجد حاليًا صدمة إمداد حادة ناتجة عن الطقس، مما يترك السوق مركزة على الطاقة والسياسة والسلوك المضاربي في الأسابيع القادمة.

📆 الآفاق قصيرة المدى وأفكار التداول

على مدى الأسبوعين إلى الأربعة الأسابيع القادمة، من المتوقع أن يبقى سوق المستردة في الهند قويًا أو أعلى، مع احتمال حدود 82–87 يورو لكل قنطار لجودة جايبور الأساسية إذا تحركت خطط خلط الإيثانول اقرب للإجراءات الرسمية واحتفظ النفط الخام بمستوياته المرتفعة. العوامل الأساسية للارتفاع هي: (1) إعادة تقييم هيكلية لطلب الزيوت الزيتية عبر قنوات الوقود الحيوي، (2) المعايير النفطية المرتفعة باستمرار وسط أزمة هرمز، و(3) أسعار الزيوت النباتية العالمية الداعمة. الخطر الأساسي في الاتجاه الهبوطي هو الانخفاض المفاجئ والثابت في أسعار النفط الخام، والذي سيؤدي إلى تآكل اقتصاديات الوقود الحيوي وتقليل الحماس المضاربي.

• المستوردون / المشترون من صناعة الأغذية: النظر في تسريع التغطية لاحتياجات الربع الثالث عند المستويات الحالية، وخاصةً لبذور المستردة الصفراء عالية الجودة، مع توزيع المشتريات لإدارة التقلبات. يمكن أن يؤدي مزيج من عمليات الشراء الفورية وعمليات الشراء ذات التاريخ القصير إلى تحقيق توازن بين أمن العرض ومخاطر السعر.
• المعالجون / المسحوقون: تدعم قيم الزيت المرتفعة وثبات أسعار الكعك استمرارية النشاط في السحق. يمكن أن يؤدي قفل الهامش عبر مبيعات مسبقة جزئية للزيت أثناء الحفاظ على مرونة في شراء بذور إلى التحوط ضد تصحيح مفاجئ مدفوع بالنفط الخام.
• المشاركون المضاربون: الاتجاه لا يزال صاعدًا، ولكن الحساسية تجاه العناوين حول مضيق هرمز وسياسة الإيثانول في الهند مرتفعة. من المستحسن الالتزام الصارم بوقف الخسارة، خاصةً إذا تراجعت أسعار برنت بشكل حاسم دون منطقة 95–100 يورو لكل برميل.
• مستخدمو البيوديزل والزيوت النباتية الأوروبية: أخذ في الاعتبار قاعدة أكثر صلابة هيكليًا لأسعار المستردة والزيوت ذات الصلة في الربع الثالث، وإعادة تقييم الفروق السعرية المتقاطعة مقابل زيت بذر اللفت وزيت عباد الشمس عند التخطيط لتبديل المواد الخام.

📍 الاتجاه الإرشادي لمدة 3 أيام (يورو)

• منادي الهند المحلية (معيار جايبور): الميل المعتدل نحو الارتفاع نحو ~80–82 يورو لكل قنطار أثناء استمرار الشعور الصعودي ولكن المكاسب الأخيرة تدعو إلى بعض التوطين.
• FOB نيو دلهي، مستردة صفراء (sorted): خطر صعود طفيف من ~0.99 يورو/كجم مع تعديل التعادل التصديري لأسعار محلية أقوى والنفط الخام المرتفع.
• FOB نيو دلهي، مستردة بنية (sorted): نغمة أكثر قوة قليلاً من ~0.70 يورو/كجم، مع تحركات الأسعار من المرجح أن تكون ضيقة مقارنة بالأنواع الصفراء نظرًا لعمق الطلب النسبي.