توقعات الذرة مستقرة مع تسارع الزراعة ولكن مخاطر الطقس تتزايد

تحتفظ عقود الذرة الآجلة بنطاق ضيق على كل من Euronext و CBOT، مع منحنى مستقبلية أقوى قليلاً واتجاه جديد محدود. تُظهر الذرة الفيزيائية في أوروبا والبحر الأسود قاعدة مرتفعة بشكل طفيف، بينما تتحرك الزراعة الأمريكية بسرعة أمام المتوسط، مما يقدم مخاطر الطقس ومساحة الزراعة في بداية الموسم بدلاً من ضيق الإمدادات الفوري.

بعد عدة جلسات نشطة، انتقل سوق الذرة إلى مرحلة التوحيد. على Euronext، يتم تجميع العقود القريبة والعقود الجديدة حول 214-220 يورو/طن، مما يعكس توفر جيد من المحصول القديم ولكن مع ازدياد الغموض بشأن غلات 2026/27. في الولايات المتحدة، ارتفعت العقود الآجلة قليلاً على مدار اليومين الماضيين حيث يقيم المتداولون تقدم الزراعة السريع مقابل جيوب من الجفاف والطقس القاسي في بعض أجزاء حزام الذرة. أسعار الذرة الفيزيائية في فرنسا وأوكرانيا زادت في أبريل، مما يشير إلى نغمة طلب أقوى قليلاً في قنوات التصدير والعلف.

📈 الأسعار والإنتشار

تظل أسعار الذرة على Euronext (باريس) مستقرة بشكل عام، مع العقود المستقبلية 2026 أعلى قليلًا من 214 يورو/طن مع وجود حمل معتدل إلى 2027-2028. تتم المتاجرة في يونيو 2026 حوالي 220 يورو/طن، أغسطس 2026 عند 219.75 يورو/طن، ونوفمبر 2026 بالقرب من 214 يورو/طن، مع وجود مواقع لاحقة قريبة من 218-220 يورو/طن. هيكل السوق المسطح والتغييرات اليومية الطفيفة تشير إلى سوق ينتظر إشارات أوضح من الطقس الأمريكي وصادرات البحر الأسود.

تكون عقود الذرة في CBOT أقوى قليلاً على منحنى الأسعار. في يوليو 2026، تقف الأسعار حول 476 سنت/بوشل وفي ديسمبر 2026 بالقرب من 496 سنت/بوشل، مع مكاسب معتدلة من 0.5 إلى 0.75 سنت في بداية التداول، وأغلق يوليو أكثر من 6 سنتات أعلى في 28 أبريل. أيضًا، ارتفعت عقود الذرة DCE الصينية بشكل طفيف، مما يشير إلى طلب محلي مستقر وعدم وجود صدمة سياسة كبيرة في الصين.

السوق / المنتج	أقرب عرض سعر	مستوى يورو تقريبي*	اتجاه 1-2 أسبوع
ذرة Euronext يونيو 2026	220.25 يورو/طن	220 يورو/طن	جانبي
ذرة CBOT يوليو 2026	476.0 سنت/بوشل	~170 يورو/طن	أقوى قليلاً
ذرة صفراء FOB فرنسا	0.24 يورو/كجم	240 يورو/طن	أعلى من 0.22
ذرة علفية FCA أوديسا	0.25 يورو/كجم	250 يورو/طن	أعلى من 0.24

*تحويلات استرشادية إلى اليورو فقط.

🌍 محركات العرض والطلب

تتقدم الزراعة الأمريكية بوضوح أمام المعدل الطبيعي. اعتبارًا من 26 أبريل، تم زراعة 25% من محصول الذرة لعام 2026 في 18 ولاية، مقارنة بمتوسط خمس سنوات يبلغ 19%، وقد نبت بالفعل 7%. يُسرع ذلك التحول من مخاطر المحاصيل القديمة إلى الجديدة ويحد من احتمالات الزيادة من تأخيرات الزراعة.

ومع ذلك، فإن الزراعة السريعة تتزامن مع رطوبة غير متساوية. على سبيل المثال، تَفيد نبراسكا أنه على الرغم من تقدم أعمال الحقل بشكل جيد، فإن رطوبة التربة السطحية وتحت السطحية مائلة بشدة نحو “قصيرة” أو “قليلة جدًا”، مما ينذر بارتفاع مخاطر الجفاف خلال الموسم. في الوقت نفسه، ترفع أحداث الطقس الشديدة والعواصف القوية عبر أجزاء من الولايات المتحدة الوسطى المخاطر المتعلقة بإعادة الزراعة واللوجستيات، لكنها لم تؤثر بعد بشكل مادي على المساحة الوطنية أو توقعات الغلة.

هيكليًا، يستمر USDA والمحللون الصناعيون في توقع زراعات ذرة أمريكية كبيرة في 2026، حوالي 95.3 مليون فدان، مما يعزز الإمكانية للحصول على إمدادات وفيرة إذا تم تحقيق الغلات الطبيعية. هذا يحد من إمكانية الارتفاع على المدى المتوسط ما لم يؤثر الطقس بشكل ملحوظ على الغلات أو يفاجئ الطلب (علف، إيثانول، تصدير) بالزيادة.

📊 الأسواق الفيزيائية والقاعدة

في أوروبا، ارتفعت أسعار الذرة الصفراء FOB باريس إلى حوالي 0.24 يورو/كجم (240 يورو/طن)، ارتفاعًا من 0.22 يورو/كجم في وقت سابق من أبريل، مما يعكس اهتمام تصدير أكثر صحة وبعض المنافسة من الاستخدام المحلي للعلف. تُظهر الذرة الأوكرانية نمطًا مشابهًا: تبلغ أسعار FOB أوديسا العامة حوالي 0.17 يورو/كجم ولا تزال ثابتة، لكن درجات العلف عالية الجودة FCA أوديسا ارتفعت من 0.24 إلى 0.25 يورو/كجم (250 يورو/طن)، مما يشير إلى تشديد في اللوجستيات القريبة والطلب المتميز حسب الجودة.

تتنوع شرائح الذرة الخاصة. انخفضت أسعار الذرة العضوية FOB الهند من حوالي 1.45 إلى 1.35 يورو/كجم على مدار الشهر، مما يشير إلى طلب صناعي ضعيف في السوق العليا. في المقابل، تتراوح عروض الفشار من البرازيل والأرجنتين ضمن نطاق ضيق حول 0.80 يورو/كجم، مع تصحيحات صغيرة من أسبوع إلى أسبوع مدفوعة أكثر بارتفاع تكاليف الشحن وسعر الصرف بدلاً من النقص الأساسي.

⛅ التوقعات الجوية والمخاطر

تشير التوقعات الزمنية القصيرة الأجل لحزام الذرة الأمريكي إلى نمط مختلط: مزيد من فرص الزراعة في بعض أجزاء الغرب الأوسط، مع انقطاعها بالعواصف والأمطار الغزيرة في مناطق أخرى. تسلط التقارير الأخيرة الضوء على سلسلة من أنظمة الطقس الشديدة عبر أوكلاهوما وتكساس والدول المجاورة، مع مخاطر مرتفعة للعواصف الرعدية والتورنادو. هذه المجموعة تدعم سرعة الزراعة الحالية ولكنها تحتفظ بمخاطر الطقس المرتفعة في مايو ويونيو.

في الوقت الحالي، لم يTrigger الطقس العالمي صدمة إنتاج واضحة في المصدرين الرئيسيين، ولكن ملف التربة الجاف جدًا في بعض أجزاء حزام الذرة الغربي وسهولها هو علامة تحذير مبكرة. إذا كانت الأمطار اللاحقة مخيبة للآمال خلال مايو، فمن المحتمل أن تضيف الأسواق بسرعة علاوة طقس، خصوصًا في عقود CBOT وEuronext الجديدة.

📆 آفاق التداول

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): استخدم الاستقرار الحالي حول 214-220 يورو/طن على Euronext لبيع جزء معتدل من إنتاج 2026/27 إلى الأمام، خاصة في الأماكن التي تزايدت فيها القاعدة المحلية، مع الاحتفاظ بحجم احتياطي في حالة حدوث علاوات جوية.
• مشترو العلف: النظر في توسيع التغطية في الأشهر الفورية والقريبة حيث زادت قاعدة FOB/FCA في فرنسا وأوكرانيا بشكل طفيف؛ فإن المخاطر السعرية في الأسابيع الأربعة إلى الثمانية القادمة مائلة قليلاً نحو الزيادة إذا توسعت ظاهرة الجفاف في الولايات المتحدة.
• المتداولون/صناديق التحوط: هيكل السوق والتقلبات تفضل وضعا طويلا حذر في عقود CBOT وEuronext الجديدة مقابل محاصيل قديمة قصيرة أو قاعدة فعلية قوية، مع مراقبة دقيقة لتأكيد استمرارية الجفاف قبل إضافة المخاطر.

📉 اتجاه الأسعار خلال 3 أيام (استرشادي، باليورو)

• الذرة Euronext (جميع مواقع 2026-27): جانبي إلى أقوى قليلاً؛ النطاق المتوقع حوالي 212-222 يورو/طن في غياب مفاجآت مناخية كبيرة.
• الذرة CBOT (مكافئ باليورو): ميل طفيف للزيادة بعد مكاسب الأمس؛ قد تضيف تغطية قصيرة والعناوين المتعلقة بالطقس بعض اليوروهات/طن.
• القاعدة الفيزيائية للاتحاد الأوروبي / البحر الأسود: مستقرة إلى أقوى قليلاً بالنسبة للذرة الفرنسية والأوكرانية للعلف حيث يبقى الطلب القريب قويًا وتبقى تكاليف الشحن داعمة.