عقود الذرة المستقبلية تستقر مع ارتفاع النفط ومخاطر الطقس وطلب التصدير المتين

تستقر عقود الذرة المستقبلية مع ميل متزايد نحو التفاؤل، مدعومة بارتفاع أسعار الطاقة، وتأخيرات الزراعة في المناطق الرئيسية وطلب تصدير متين.

تبدأ أسواق الذرة الأسبوع بشكل أقوى، مع ارتفاع عقود يورونكست وCBOT وDCE أو الحفاظ على المكاسب الأخيرة. عمليات الشراء التقنية، والارتفاع الحاد في النفط الخام والمخاطر الجوية الناشئة في ولاية ميدويست الأمريكية وأوكرانيا تدعم الأسعار، بينما تؤكد مبيعات تصدير جديدة من USDA الطلب القوي حتى 2025/26. تتبع العروض الفعلية للذرة والفشار في أوروبا وأوكرانيا وأمريكا اللاتينية بشكل عام قوة هذه العقود المستقبلية، رغم أن المخاطر المتعلقة بأسعار الأساس واللوجستيات لا تزال مرتفعة. بشكل عام، يبدو أن الانخفاض محدود على المدى القريب، لكن المزيد من الارتفاعات ستعتمد على كيفية تطور الطقس الزراعي والتوترات الجيوسياسية.

📈 الأسعار والفروق

تتداول عقود الذرة في يورونكست (يونيو 2026) حوالي 206.50 يورو/طن، مع منحنى مستقبلي يميل قليلاً نحو الصعود، حيث تتقلب عقود مارس 2027 ويونيو 2027 بالقرب من 211–213 يورو/طن، مما يشير إلى نظرة متوازنة نسبيًا على المدى المتوسط بدلاً من وجود حمل كبير. ارتفعت عقود الذرة في CBOT بشكل طفيف خلال الليل، مع تداول عقود مايو 2026 القريبة عند 455.25 سنت/بوشل وعقود يوليو 2026 عند 463.50 سنت/بوشل، وكلاهما مرتفع بنسبة حوالي 0.3% مقارنة بالجلسة السابقة. كما ارتفعت عقود الذرة في DCE الصينية، حيث أغلقت العقود الأكثر تداولًا لشهر يوليو 2026 قرب 2,425 يوان/طن، بزيادة تقارب 1%، مما يعكس تحسن المشاعر في الأسواق الآسيوية.

السوق / المنتج	السعر الأخير	التغيير مقابل السابق
يورونكست ذرة يونيو 26	≈ 206.50 يورو/طن	0.00% يوميًا
CBOT ذرة يوليو 26	≈ 170–175 يورو/طن (معادلة العقود المستقبلية)	+0.32% يوميًا
DCE ذرة يوليو 26	≈ 295–305 يورو/طن	+0.95% يوميًا
FR ذرة صفراء FOB باريس	≈ 230 يورو/طن	أقل قليلاً مقارنةً بنصف أبريل
UA ذرة FOB أوديسا	≈ 170 يورو/طن	مستقر شهرياً

🌍 العرض والطلب ومحركات الطقس

تدعم عمليات الشراء التجارية/speculative في ذرة CBOT ارتفاعًا بنحو 5% في النفط الخام بعد أن أشار الرئيس ترامب إلى أنه لن يمدد الهدنة الحالية في الصراع مع إيران وتزايد التوترات حول مضيق هرمز. رفع أسعار الطاقة تكلفة الإنتاج والنقل ويميل لدعم الطلب المرتبط بالوقود الحيوي، مما يزيد من دعم أسعار الذرة. في نفس الوقت، تؤكد التقديرات الأسبوعية لوزارة الزراعة الأمريكية USDA تسليم 100,000 طن إلى كولومبيا و195,000 طن لمشترين غير محددين لعام 2025/26، مما يبرز الطلب الدولي المستمر، مما يساعد على امتصاص إمدادات الولايات المتحدة.

على صعيد العرض، تفيد وزارة الزراعة الأمريكية أن زراعة الذرة في الولايات المتحدة تبلغ 11% مكتملة، متفوقةً على الأسبوع الماضي (5%) ومتوسط الخمس سنوات (9%)، مما يشير إلى أن الحملة تسير عمومًا وفقًا للجدول رغم التحديات الإقليمية. ومع ذلك، تشير التقارير الجوية الحديثة المتعددة إلى نمط متقلب بشكل متزايد: تسببت الأمطار الغزيرة في أبريل والفيضانات في بعض مناطق ميدويست، بما في ذلك جنوب شرق ويسكونسن، في ترك الحقول مشبعة وغير قابلة للاستخدام، مما أدى إلى تأخير الزراعة من 10 إلى 14 يومًا في بعض المناطق. يستفيد المزارعون في حزام الذرة الغربي من ظروف التربة الملائمة نسبيًا، لكن هناك خطر من العواصف والبرودة في الولايات الشمالية في وقت لاحق من هذا الأسبوع قد يعيق الأعمال الميدانية ويزيد من احتمال إعادة الزراعة.

في أوكرانيا، دفعت الموجة الباردة درجات الحرارة الليلية إلى الانخفاض إلى -2 إلى -5 درجة مئوية عبر المناطق الشمالية والغربية والشرقية، مما يهدد ببطء أو توقف مؤقت لزراعة الذرة. تضاف هذه العقبة إلى الضغوط الاقتصادية الناتجة عن ارتفاع تكاليف الأسمدة، التي من المتوقع بالفعل أن تقلل من مساحة زراعة الذرة في أوكرانيا بنحو 2% في عام 2026 مقارنة بـ 2025. بينما لا يزال تأثيرها العام على العرض العالمي غير مؤكد، قد يؤدي البرد المستمر إلى تضييق توافر تصدير البحر الأسود لاحقًا في الموسم، خصوصًا إذا ظلت اللوجستيات محدودة.

📊 الأساسيات والمشاعر السوقية

تأخرت بيانات تجارة الحبوب الأسبوعية الأخيرة من المفوضية الأوروبية، مما يُبقي بعض الغموض على تدفقات صادرات الاتحاد الأوروبي ومنافسة الواردات. ومع ذلك، تُظهر المراقبة الدولية الأخيرة أن أحجام الذرة في يورونكست ارتفعت بشكل ملحوظ على أساس سنوي، بنسبة تقارب 30%، مما يشير إلى مزيد من المشاركة النشطة في التحوط والمضاربة. يقترح منحنى يورونكست المسطح حول 210–213 يورو/طن إلى 2027 أن التجار لا يزالون لا يضعون في اعتبارهم ضغطًا طويل الأمد حادًا على العرض، بل توازن أكثر حدة بشكل معتدل، حساس للطقس.

في السوق الفعلية، تُظهر العروض الإشارية أن الذرة الصفراء FOB فرنسا تُسجل حوالي 230 يورو/طن والذرة الأوكرانية FOB أوديسا بالقرب من 170 يورو/طن، مع قيم فقدان التغذية FCA في أوكرانيا بالقرب من 240 يورو/طن، مما يعكس قلة توافر الأعلاف والمزايا النوعية. تبقى الذرة النشوية العضوية في الهند أعلى بكثير من قيم الأعلاف التقليدية تقريبًا 1,350 يورو/طن FOB، لكنها تراجعت قليلاً خلال الأسابيع الماضية، مما يشير إلى مقاومة بعض الطلب عند مستويات الأسعار العالية. تراجعت عروض الفشار من الأرجنتين والبرازيل، تقريبًا 800–820 يورو/طن FOB/FCA، قليلاً منذ أوائل أبريل، مواكبةً لتحركات أسعار الأعلاف العامة وتوافر كافٍ.

تشعر المشاعر على CBOT بالحذر البناء: حيث امتدت عقود الذرة المستقبلية نحو المكاسب صباح يوم الأربعاء، لكن بدت مدعومة من التأكيد على مبيعات تصدير أمريكية إضافية. في حين أن تقلبات السلع المتعددة والسيولة في القمح وفول الصويا تستمر في التأثير على تحركات الذرة خلال اليوم، بينما تتعامل الأموال مع المخاطر إثر تصاعد عدم اليقين الجيوسياسي. في حين لم يُدرج أي صدمة كبيرة في العرض بعد، فإن مجموعة تكاليف الطاقة المرتبطة بالحرب وتقلبات الطقس تبرر علاوة مخاطرة على مستويات تكلفة الإنتاج الخالصة.

🌦️ التوقعات الجوية (المناطق الرئيسية)

• الولايات المتحدة ميدويست: تشير التوقعات إلى نافذة جافة قصيرة قبل جولة أخرى من العواصف والعواصف الرعدية المحتملة عبر أجزاء كبيرة من ميدويست حول 23-24 أبريل، مما يحافظ على توقف الزراعة وزيادة خطر الفيضانات المحلية.
• أوكرانيا: قد تستمر الموجة الباردة الحالية مع درجات حرارة ليلية تحت الصفر لعدة أيام؛ إذا امتدت ظروف الصقيع إلى أوائل مايو، فقد تتأثر إعادة الزراعة وإمكانات المحصول، خصوصًا للحقول المزروعة في وقت مبكر.
• الصين: لا يوجد صدمة جوية حادة مرئية حاليًا في البيانات المستخدمة هنا، وتشير أسعار DCE القوية إلى أن الأساسيات المحلية بدلاً من الضغوط الجوية الفورية هي التي تقود المشاعر.

📆 التوقعات التجارية ورؤية الاتجاه لمدة 3 أيام

• الاتجاه القصير الأمد (الـ3 أيام القادمة): مائل قليلاً نحو الارتفاع. ينبغي لارتفاع النفط، والطلب النشط على الصادرات، ومخاطر الزراعة المرتبطة بالطقس الحفاظ على دعم الذرة في يورونكست وCBOT، مع محدودية الانخفاض ما لم يتدهور رغبة المخاطر العامة بشكل حاد.
• للمنتجين: النظر في تطبيق تحوطات تدريجية على قوة الأسعار فوق 210 يورو/طن (عقود يورونكست الأمامية)، مع استخدام الخيارات للاحتفاظ بالصعود بسبب المخاطر الجوية والجيوسياسية غير المحسومة.
• للمستهلكين/مشتري الأعلاف: الحفاظ على تغطية للاحتياجات القريبة لكن تجنب الحماية المفرطة بالنسبة للمستقبل البعيد؛ استخدام أي تراجعات مدفوعة بالطقس نحو 200 يورو/طن لتوسيع التغطية بشكل انتقائي.
• للتجار: تفضيل منعطفات العواصف والطاقة شراءً عند الانخفاضات في العقود القريبة، مع انتباه وثيق لتحديثات تقدم الزراعة الأمريكية وعناوين الطقس في البحر الأسود.

السوق	التوقع لمدة 3 أيام	التعليق
يورونكست ذرة يونيو 26	↗ مرتفع قليلاً	مدعوم بارتفاع النفط ومخاطر الطقس؛ راقب 210 يورو/طن كمقاومة.
CBOT ذرة يوليو 26	↗ / ↔	مدعوم من الصادرات وتأخيرات الزراعة؛ حساس لمشاعر المخاطر العامة.
DCE ذرة يوليو 26	↔	توجه محلي قوي؛ محدودية الدوافع الأساسية الجديدة على المدى القصير جداً.