小茴香市场：德里的价格暂时回落，但中期基本面依然稳固

德里的小茴香价格因现货需求疲软而回落，但基本面仍然支持，表明当前的疲软可能是暂时的。对欧洲和国际买家而言，这一回落更像是一个短期采购窗口，而不是深度下行趋势的开始。

在德里的批发香料市场，小茴香价格下滑，作为广泛的杂货综合体修正的一部分，受疲软的需求驱动，而不是任何新的供应冲击。印度仍然是全球主要供应国，古吉拉特邦的安贾（Unjha）继续主导价格，而中东贸易中断和更高的物流成本则在出口方面增加了一些噪声。最近印度和埃及的离岸及自由承运人报价显示，过去几周仅出现小幅下降，确认了市场的调整是有控制的而非恐慌性的。由于2023年小麦收成充足但无过剩，来自欧洲、美国和东南亚的结构性需求保持稳定，一旦采购恢复，价格可能会重新坚挺。

📈 价格与短期趋势

周三，德里的批发小茴香（jeera）价格下跌约1.07美元，定格在约250.53–255.86美元/夸特尔的波动区间，因买家保持观望。这一走势与大豆荚和姜黄的疲软相吻合，突显出广泛的购物综合体暂停需求，而不是小茴香特定的冲击。

来自印度和竞争产地的出口导向报价反映了这一轻微的软化。最近来自新德里和安贾的常规小茴香种子的离岸/自由承运人报价在2.05–2.20欧元/公斤之间，有机整粒小茴香种子接近4.30欧元/公斤，小茴香粉约为3.45欧元/公斤，均稍低于4月初水平。来自埃及和叙利亚的源小茴香在欧洲交易稳中有升，埃及种子的价格在2.00–4.20欧元/公斤之间，具体取决于规格，亦显示出有限的下行空间。

来源/产品	地点及条款	最新价格（欧元/公斤）	1–2周变化
印度小茴香种子98–99%（常规）	新德里及安贾，离岸/自由承运人	≈2.06–2.18	▼约1–3%
印度有机整粒小茴香种子	新德里，离岸	≈4.30	▼约1%
印度有机小茴香粉	新德里，离岸	≈3.45	▼约1–2%
埃及小茴香种子（常规）	开罗，离岸	≈2.00 & 4.20	持平或微降
叙利亚小茴香种子和粉（常规）	荷兰，自由承运人	≈3.55 & 4.35	稳定

🌍 供应、需求与地缘政治

来自当前2023年小麦收成（3月至5月）的印度小茴香供应被描述为充足但不至于过剩，为价格提供了支持。最新德里交易会没有显著到货增加，缺乏新作物或出口数据支持这一观点，即周中价格回落纯粹是由需求驱动的。

在需求方面，来自欧洲、美国和东南亚的结构性进口需求仍然存在，但短期采购已经变得战术性。持续的中东冲突及相关的能源和运输中断影响了全球贸易情绪，并提高了物流成本，根据最近的多边和贸易分析，突显出更高的运费和燃料价格以及东西方流动的重新不确定性。 这一背景促使买家——尤其是在伊朗相关通道的买家——推迟或削减采购量，进一步加剧了在德里看到的暂时低迷状态。

📊 基本面与天气

尽管现货价格疲软，小茴香的中期平衡看起来依然乐观。印度在全球供应中的主导地位，加上土耳其和叙利亚近期的生产问题和物流限制，限制了可靠替代来源的可用性。尚无证据表明印度将出现丰收，或严重的库存负担，超出近期的修正，基本面似乎对下行具有约束力。

在关键的小茴香种植区古吉拉特邦和拉贾斯坦邦的天气，目前正进入晚收和后收阶段，过去几天没有报告重大异常情况，这不会对产量或质量预期产生实质性影响。展望未来，典型的季风前高温可能会影响晚收作物，但在这个阶段，作物基本已定，而对价格更相关的变量是出口需求、运费情况和货币走势，而非天气冲击。

📆 展望与交易指引

鉴于稳定的结构性需求和适度的供应，目前德里的价格软化以及近期的离岸/自由承运人报价可能是短暂的。随着贸易流向适应不断发展的中东物流形势和能源市场的稳定，尤其是来自欧洲食品制造商和国际香料混合商的小茴香采购兴趣应当正常化。

• 进口商/食品制造商（欧盟和美国）： 考虑在当前水平提前一部分第二季度至第三季度的覆盖，利用最近的修正确保至少30–50%的需求，同时保持灵活性，以应对与宏观风险情绪相关的潜在下跌。
• 印度出口商/库存商： 避免激进的折扣；维持最低价格观点，接近最近德里和安贾的基准，因为基本面表明一旦需求恢复将重新测试最近的高位。
• 投机者/贸易参与者： 当前的回调更像是一个整合阶段；策略倾向于逐渐重建多头头寸，而不是追逐进一步的下行，同时注意运费和货币的波动。

📉 3天价格指示（方向）

• 印度 – 安贾和德里（现货/离岸小茴香种子）： 在接下来的2–3个交易日内略微疲软或持平，价格下跌可能吸引选择性的出口和国内采购。
• 埃及 – 开罗（离岸小茴香种子）： 在欧元计价上大致稳定，任何进一步的上涨主要与运费和能源成本相关，而不是当地供应。
• 欧洲 – 荷兰（自由承运人叙利亚产小茴香）： 持平偏向；高企的物流成本虽然使得到岸价格得到支持，但原产市场暂停。